8月27日下午，中國恒大新能源汽車集團有限公司（下稱“恒大汽車”，股票代碼：HK.0708）發布半年報。報告顯示，恒大汽車2020年上半年營收45.1億元，同比增長70%；毛利潤12.6億元，同比增長107%；凈利潤-24.6億元，虧損同比擴大24.2%。

這也是恒大汽車更名后首次發布財報。8月26日，恒大健康發布公告稱，公司名稱由“恒大健康產業集團有限公司”更改為“中國恒大新能源汽車集團有限公司”。公司在港交所的股份簡稱將于2020年9月1日上午九時起，由“恒大健康”更改為“恒大汽車”，股份代碼維持不變。

恒大汽車表示，公司名稱的更改不會影響股東的任何權利。

截至8月27日收盤，恒大汽車股價上漲8.91%至28.10港元，盤中漲幅一度超12%，其總市值達2427.84億港元。自今年年初以來，恒大汽車累計漲幅超過230%，市值一度超過3000億港元。

01 下半年汽車業務投入27億元

恒大汽車半年報顯示，公司更名后旗下主要業務為汽車板塊和健康板塊。從核心財務數據來看，目前恒大汽車整體業績仍由健康業務支撐，恒大汽車板塊仍在拖后腿。

具體來說，上半年恒大汽車整體營收和毛利潤大漲都由健康板塊拉動。其中整體營收45.1億元，同比大漲70%，汽車板塊營收0.5億元，僅為整體營收的0.1%。整體毛利潤為12.6億元，同比增長107%，汽車板塊毛利潤虧損1.2億元。

此外，恒大汽車整體凈利潤虧損24.6億元，較去年同期擴大24.2%，其中汽車凈利潤虧損12.7億元。這意味著，從2018年至今兩年半的時間里，恒大新能源汽車業務累計虧損已經高達近63億元。

對于汽車業務的持續虧損，恒大首席財務官潘大榮曾坦承，虧損是階段性、暫時性的。“等陸續全面量產之后，財務數據肯定會有很亮眼的表現。恒大汽車目前已經快速完成了全產業鏈的布局，相信對于新能源汽車的投資肯定會有豐厚的回報。”

在此判斷下，恒大還將保持對汽車業務的持續投入。

潘大榮在半年報問答環節上透露，今年上半年恒大汽車已投入30億元，下半年還將投27億元主要用于股權收購。此外，2021年恒大汽車計劃投入90億元，2022年量產銷售后不再投入。加上此前公布的147億元，這意味著，截至2022年恒大汽車計劃總計投入294億元。

對于恒大汽車量產后的盈利預期，潘大榮沒有給出時間表。他表示，恒馳6款汽車已經發布，隨著上海、廣州生產基地進入設備安裝調試階段，有信心很快實現現金流、盈利的平衡。

02 籌建三大中心，明年上半年試生產

按照計劃，恒大汽車首款車型量產時間是在2021年。此前恒大汽車曾透露，公司正在同步研發14款新車型。按照恒大集團董事局主席許家印的目標，“我們（恒馳系列）14款車不敢說全部爆款，但我有信心其中8-10款能成為爆款”。

今年8月3日，恒大汽車在上海、廣州兩地同步發布“恒馳”首期6款車型。新車以數字編號，從恒馳1到恒馳6，覆蓋從A級到D級別以及轎車、轎跑、SUV、MPV、跨界車等乘用車全系車型。官方表示，將從2021年開始陸續實現量產。

恒大汽車總裁劉永灼透露，恒大汽車在上海、廣州兩地工廠已經進入全線設備調試階段，將于明年上半年試生產，下半年實現量產。二者首期規劃都為20萬輛，量產后可以保證每分鐘生產1輛車。

恒大集團于2018年6月宣布進入汽車業，最初的規劃是2-3年內年產規模達100萬輛，10-15年內年產規模要超過500萬輛，力爭成為世界規模最大的新能源汽車集團。不過受市場環境影響，中國新能源汽車市場速度放緩，至今年7月才恢復正增長。對此劉永灼表示，恒大未來3-5年年產能100萬輛的目標不會改變。

根據中汽協數據，今年7月新能源汽車產銷分別完成10萬輛和9.8萬輛，同比增長15.6%和19.3%，同比結束下降并實現較高增速。從今年前7個月的整體表現來看，降幅也在收窄。這意味著，在長達一年的低迷后，中國新能源汽車市場正在重回快增長軌道。

不過，從這兩年汽車市場的走勢來看，當前的增長是否能夠持續到明年此時？恒大汽車是否能夠趕上新能源汽車的快車道，還是未知數。

目前來看，恒大汽車或將通過建立完善的銷售服務體系，來保證數款產品落地后的市場表現。

劉永灼在半年報溝通會上表示，恒大汽車目前正在快速籌建恒馳汽車展示體驗、銷售、維保修售后服務三大中心，包括36個恒馳展示體驗中心、1600個恒馳銷售中心、3000個自建及授權維保修售后服務中心。