相比于此前頻繁傳出合并消息的中信證券和中信建投，國(guó)金證券和國(guó)聯(lián)證券的合并倒是“悶聲干大事兒”。9月20日，國(guó)聯(lián)證券和國(guó)金證券雙雙發(fā)布公告，對(duì)合并一事予以確認(rèn)，由此成為2020年第一例券商合并的案例。

今年第一例券商合并低調(diào)完成

公告顯示，國(guó)金證券控股股東長(zhǎng)沙涌金與國(guó)聯(lián)證券已簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，且國(guó)聯(lián)證券將向國(guó)金證券擬全體股東發(fā)行A股來?yè)Q股吸收合并國(guó)金證券。

從業(yè)務(wù)來看，據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)公布的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)排名，2019年國(guó)金證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入39.88億元，排名第21位，而國(guó)聯(lián)證券則實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.32億元，僅為國(guó)金證券的40%，排名第51位；凈利潤(rùn)方面，國(guó)金證券2019年實(shí)現(xiàn)12.99億元，而國(guó)聯(lián)證券僅實(shí)現(xiàn)5.21億元。總資產(chǎn)方面，國(guó)聯(lián)證券總資產(chǎn)高達(dá)469.18億元，排名第33位，而同期國(guó)聯(lián)證券總資產(chǎn)僅有272.59億元，排名第55位。

從業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)來看，國(guó)聯(lián)證券的綜合實(shí)力并不及國(guó)金證券，甚至可以說完美演繹了“小吃大”的并購(gòu)案例。

而從股東背景來看，國(guó)聯(lián)證券則是國(guó)企味道濃厚。國(guó)聯(lián)證券的前三大股東分別系無(wú)錫市國(guó)聯(lián)發(fā)展（集團(tuán)）有限公司、國(guó)聯(lián)信托股份有限公司、無(wú)錫市國(guó)聯(lián)地方電力有限公司，分別持股22.87%、16.41%及11.22%，均為無(wú)錫市國(guó)資背景。另一方面，國(guó)金證券的前兩大股東則分別為“涌金系”的長(zhǎng)沙涌金（集團(tuán)）有限公司、涌金投資控股有限公司。

值得一提的是，在國(guó)金證券及國(guó)聯(lián)證券承認(rèn)合并一事之前，9月18日兩家證券便已雙雙漲停。公告尚未發(fā)布，股價(jià)卻已提前漲停，使得有投資者質(zhì)疑是否有知情人士提前相關(guān)消息并從中獲利。

當(dāng)然，在市場(chǎng)的質(zhì)疑之下，此謎團(tuán)仍舊尚待解開。

金融開放或是催化劑，合并有利于對(duì)外競(jìng)爭(zhēng)

自去年11月9日，證監(jiān)會(huì)表示積極推動(dòng)打造航母級(jí)證券公司后，各種有關(guān)證券公司將如何整合的猜想便此起彼伏。

眾所周知，“航母”的基本要求便是擁有“出海”的實(shí)力，但不得不承認(rèn)，雖然“本土”券商在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)中優(yōu)勢(shì)盡顯，但與海外頭部券商相比，國(guó)內(nèi)券商的綜合實(shí)力仍有待提升。

據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2019年12月31日，國(guó)內(nèi)133家證券公司總資產(chǎn)為7.26萬(wàn)億元，凈資產(chǎn)為2.02萬(wàn)億元，凈資本1.62萬(wàn)億元；截至2020年上半年，我國(guó)共有134家證券公司，總資產(chǎn)為8.03萬(wàn)億元，凈資產(chǎn)為2.09萬(wàn)億元，凈資本為1.67萬(wàn)億元。

而世界知名投行摩根大通集團(tuán)，其管理的總資產(chǎn)高達(dá)2.5萬(wàn)億美元，按照人民幣與美元最新6.7595的匯率計(jì)算，摩根大通的總資產(chǎn)高達(dá)16.9萬(wàn)億元人民幣。

僅從數(shù)據(jù)上看，國(guó)內(nèi)133家券商的規(guī)模不及一個(gè)摩根大通。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)將于2020年12月1日起在全國(guó)范圍內(nèi)取消包括證券公司在內(nèi)的外資股比限制，這意味著外資可能將加速進(jìn)入證券行業(yè)。

一位業(yè)內(nèi)人士向AI財(cái)經(jīng)社表示，“金融開放是肯定的，外資券商進(jìn)入中國(guó)是很現(xiàn)實(shí)的問題。目前國(guó)內(nèi)券商的綜合實(shí)力和國(guó)外券商差距較大，通過這種合并的方式，在以后和外資券商競(jìng)爭(zhēng)中可能就多了優(yōu)勢(shì)”。

民營(yíng)券商成并購(gòu)新標(biāo)的？

從6月開始，市場(chǎng)中便相繼流出中信證券與中信建投、第一創(chuàng)業(yè)證券和首創(chuàng)證券強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的各種消息。盡管“當(dāng)事人”相繼出面澄清辟謠，但消息的流傳并未止于公告。

有趣的是，無(wú)論是被認(rèn)為最后可能打造券商航母的中信證券和中信建投的合并，還是第一創(chuàng)業(yè)證券和首創(chuàng)證券的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，截至目前均未“成真”。相反，此前較為低調(diào)的國(guó)聯(lián)證券和國(guó)金證券卻成為了2020年的第一起券商合并。

從中信證券到首創(chuàng)證券，前兩起“緋聞”的當(dāng)事人均系國(guó)資背景，而此次合并成功的國(guó)金證券與國(guó)聯(lián)證券的結(jié)合，卻是作為國(guó)資的國(guó)聯(lián)證券吞入了民資的國(guó)金證券。這不禁讓人好奇，難道民營(yíng)控股才是券商合并的“好”標(biāo)的？

上述業(yè)內(nèi)人士向AI財(cái)經(jīng)社表示，“不僅僅是券商行業(yè)，事實(shí)上其他國(guó)企也在設(shè)立并購(gòu)基金，把產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的上下游并入以增加競(jìng)爭(zhēng)力。”

那么，目前A股上市券商企業(yè)當(dāng)中，還有哪些民營(yíng)券商呢？按同花順行業(yè)分類，目前A股上市的47家券商中，除去國(guó)金證券，尚有5家券商其實(shí)際控制人類型為個(gè)人，分別系哈高科即湘財(cái)證券、華林證券、錦龍股份、國(guó)盛證券以及東方財(cái)富，其中以東方財(cái)富的市值最高，為2105.91億元。

未來這些券商是否會(huì)與“國(guó)資”聯(lián)姻，市場(chǎng)拭目以待。