好未來最新財報顯示：2021財年，好未來經(jīng)營虧損為4910萬美元，而去年同期，其經(jīng)營利潤達到6080萬美元。

一年間經(jīng)營利潤下降1.1億美元，好未來怎么了？

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翻開好未來的二季度財報，我們會看到一連串不斷增長的數(shù)字：

學生總人數(shù)為563.2萬，較去年同期的341.3萬人，增長了65.0%；

長期正價課學員人次從去年同期的3413120人，增長到本季度的5632210人，同比增長65.0%；

凈收入為11.033億美元，比去年同期9.132億美元增長20.8%；

在過去的一年間，好未來搭上了在在線教育的資本風口和疫情引發(fā)的用戶需求風口，其各項運營數(shù)據(jù)實現(xiàn)大爆發(fā)。

但業(yè)績增長的背后，是好未來瘋狂的砸錢。

截止2020年8月，好未來業(yè)務范圍覆蓋全國91個城市，其線下教學中心數(shù)量從2019年8月份的758 個，增長到如今的936個，同比增長23.5%；

即便是在疫情最為嚴重的第一季度，好未來也進入了20個新城市，開設了65個學習中心、78個新的培優(yōu)小班學習中心。

業(yè)務擴張必然帶來成本的上升，好未來在營銷和職能層面的投入全面增加。

據(jù)其財報數(shù)據(jù)顯示，2021財年第二季度，好未來營業(yè)成本為5.22億美元，較上年同期的4.045億美元增加29.1%。

其中營銷成本同比上升44.3%，達到3.798億美元，一般及行政費用上升33.5%，達到2.538億美元。

得益于在線教育的資本風口，過去一年，好未來瘋狂擴張業(yè)務，邁入大躍進節(jié)奏。

在過去的一年，好未來一直在擴張，而作為支撐機構，好未來各個職能部門紛紛招兵買馬。

但職能部門的擴張并沒有帶來效率的提高，資金、編制擴充換來的只是機構臃腫、效率低下，甚至部分部門領導謀取私利。

“很多時候我們是為了應付工作，給上邊的大領導看，業(yè)務層面不清楚，至少在職能部門上，大家做的就是幫直屬領導博取大領導開心”；

“微信工作群里，領導說一個什么事情，大家就像打雞血一樣，但都是迎合上級，根本不是討論”；

“好未來工資挺高的，很多職能部門的人每天不怎么干事，每個月的公司都要兩三萬”；

“對掌握決策權的部門負責人來說，這是可以謀私利的好平臺，但對于底層員工來說，我們沒什么成長，學不到東西”；

在司庫財經(jīng)對好未來前員工的采訪中，很多人對好未來集團內(nèi)部“討好上級”的工作氛圍頗為不滿。雖然這份工作輕松，收入較高，但養(yǎng)老式的工作節(jié)奏，對他們是溫水煮青蛙。

同時部分部門領導則借助好未來業(yè)務擴張之際，大肆謀取私利。

“學而思網(wǎng)校事業(yè)部品牌公關部門的老大，因貪污被停職了”，一名不愿透姓名的好未來前員工向司庫財經(jīng)表示。

據(jù)了解，該負責人2019年11月加入學而思，擔任品牌公關部負責人。而其加入后不久就碰到疫情，在線教育成為風口，學而思在各大視頻網(wǎng)站、樓宇電梯進行大規(guī)模投放。

“他來了以后，凈顧著撈錢了，沒干出啥成績”，該名人員表示，該負責人因涉嫌在媒體廣告投放中吃回扣，涉及可能金額高達上千萬，目前好未來集團內(nèi)控監(jiān)察部門已經(jīng)介入。

部門領導對投放具有決定權，但在入職將近一年的時間內(nèi)，審核合同及資金的財務部門失靈、對內(nèi)反腐敗的內(nèi)審部門反應遲鈍。

據(jù)好未來財報數(shù)據(jù)顯示，2021財年第二季度，好未來營業(yè)成本為5.22億美元，較上年同期的4.045億美元增加29.1%。

其中營銷成本同比上升44.3%，達到3.798億美元，包括員工工資在內(nèi)的一般及行政費用上升33.5%，達到2.538億美元，同比增加6280萬美元。

但快速擴張和高額的投入，并沒有帶來利潤增長，反而成了吸食現(xiàn)金流的黑洞。

據(jù)其財報顯示：2021財年第二季度，好未來經(jīng)營虧損為4910萬美元，而在去年同期，好未來實現(xiàn)經(jīng)營利潤6080萬美元。

整體成本支出增加2.682億美元，但經(jīng)營利潤卻降低了1.1億美元。

人事潦草、員工失去奮斗精神、部門領導只求借助平臺謀取私利，正如此前的ofo、阿里、京東等平臺一樣，好未來現(xiàn)在呈現(xiàn)一種病態(tài)。

整體成本支出增加2.682億美元，但經(jīng)營利潤卻降低了1.1億美元，為何？

是投資回報周期太長了嗎？

不是，與新能源汽車需要重資產(chǎn)投入不同，線下教育投入就能產(chǎn)出。

是受疫情影響，學生客源少了嗎？

不是，疫情期間，學生大量上網(wǎng)課，接觸在線教育APP，疫情后，培優(yōu)市場回暖情況良好

是外部競爭環(huán)境發(fā)生巨變嗎？

有巨頭發(fā)力教育市場，但目前還尚處初期，在線教育市場依舊是幾家獨大，格局沒有任何改變。

真正的原因是，在擴張期間，好未來患上了大企業(yè)病。

用極高的成本，換來的不是與之相應的營收和利潤，反而是大額度虧損，同時字節(jié)跳動、嗨學網(wǎng)、作業(yè)幫等競品也在虎視眈眈，爭奪市場。

在群狼奪食的在線教育市場，資金規(guī)模不是好未來保持市場優(yōu)勢的門檻。而好未來表現(xiàn)出來的公司治理能力、經(jīng)營業(yè)績肯定得不到資本市場的認可。

目前好未來股價為66.46美元/股，較高點下跌超過11%，市值跌破400億美元。

股價的下跌既有教育類股票的下跌行情，但更重要的是，好未來在外界看來已經(jīng)失去造血的活力。