近期的特斯拉，可謂喜憂參半。

一方面產品質量風波不斷，特斯拉相繼在美國和中國啟動了不同數量的召回計劃，涉及2016款Model X和2020款Model Y。

另一方面，在高漲多日的新能源汽車股普遍回落，比亞迪、蔚來都有出現過輕微跌幅，小鵬汽車更是出現了近10%的跌幅的逆風下，唯獨特斯拉還沒有停下它瘋漲的腳步。

截至11月26日美股收盤，特斯拉每股價格達到有史以來巔峰值574美元，總市值超5440億美元創新高，并且盤后也有輕微漲幅。

從業內人士分析來看，有不少人認為特斯拉瘋漲的股價是一場“巨大的泡沫”，但是從特斯拉本身和市場來看，這場“巨大的泡沫”不僅沒有破滅，反而越來越大。

被納入標普500指數，深受資本青睞

支撐特斯拉股價近期飆漲的一個主要原因就是被納入標普500指數。

早在11月16日，標準普爾道瓊斯指數公司就宣布將在12月21日交易日前把特斯拉納入標普500指數。該消息發布后，截至11月26日收盤的8個交易日內，特斯拉股價有7個交易日上漲，累計漲幅超過40%。

自2020年初以來，特斯拉股價漲幅已經超過400%。

標普500指數是全世界受關注度最高的指數之一，包括蘋果、微軟、亞馬遜、甲骨文、Facebook等在內的美國500家頂尖上市公司。

按照標普道瓊斯公司的估算，目前全世界大約有46000億美元的資產追蹤標普500指數，另有66000億美元的資產以標普500指數作為比較基準。所以標普500指數也被認為是衡量全球股市的主要指標。這也是為什么今年9月，特斯拉落選標普500指數事，股價一度大跌30%。

對于特斯拉來說，加入標普500指數意味著將會有更多被動管理的基金將會強制買入特斯拉股票。按照特斯拉目前市值占標普500指數總市值1%計算，追蹤標普500指數的ETF和指數基金會有460億美元的新資金會買入特斯拉。高盛集團發布報告稱，特斯拉股票被納入標普500指數后，可能會引發美國大盤股共同基金（large-cap mutual funds）約80億美元的需求。這也導致特斯拉成為近期日均交易量最高的公司。

一般情況下，被納入標普500指數的新成員需要滿足市值高于82億美元、過去四個季度盈利兩個標準。截至今年三季度末，特斯拉已經完全滿足了上述標準。

特斯拉此前公布的第三季度財報顯示，其Q3總營收為87.71億美元，同比上升39%，其中汽車業務營收76.11億美元，增長47%，僅碳排放積分收入就達3.97億美元；此外汽車業務毛利潤21.05億美元，毛利率為27.7%。凈利潤實現3.31億美元，同比增長131%。這已經是特斯拉連續第五個季度實現盈利。

銷量方面特斯拉也再創新高。今年前三季度，特斯拉累計交付了31.89萬輛新車，隨著特斯拉美國Fremont 工廠及上海工廠產能的不斷提升，特斯拉在Q3業績會上確認將在今年年底前完成50萬輛交付目標。

從2019年和2020年前三季度的財報也可以看出，特斯拉的營業收入和凈利潤一直呈上漲趨勢。根據財報，截至第三季度，特斯拉仍然擁有14億美元的自由現金流和145億美元的現金儲備，能夠應付各種情況和開支需求。

與此同時，特斯拉也在新建工廠、技術研發等方面加大投入，包括在德國建設超級工廠、對電池降本增效、在中國投資充電樁工廠等。這些利好消息都帶動了特斯拉股價不斷上漲。

產品質量風波不斷

股價和市值屢創新高的同時，特斯拉依然在不斷陷入質量問題旋渦。

美國國家公路交通安全管理局（NHTSA）日前宣布，特斯拉已在美國申請召回9537輛汽車，其中包括9136輛2016款Model X和401輛2020款Model Y，召回原因是車輛裝配時或存在重大失誤。

與此同時，特斯拉也向國家市場監督管理總局備案了召回計劃，宣布自2020年11月27日起，召回生產日期在2016年3月16日至2016年7月31日期間的部分進口Model X車輛，共計870輛。

至于召回原因，特斯拉方面表示，部分車輛車頂飾板表面的底涂劑可能不足，隨著時間的推移飾板的附著力可能減弱，極端情況下飾板可能會從車輛上脫落。如果在行駛中飾板從車輛上脫落，會增加道路上后方車輛尤其是摩托車發生碰撞或受傷的風險，存在安全隱患。

對于特斯拉來說，類似的質量問題屢見不鮮。

11月22日，網絡流傳的視頻顯示，一輛高速行駛的特斯拉Model S天窗脫落，這個過程正好被后方行駛車輛的行車記錄儀拍下。特斯拉在此后的回應中稱，該車曾在第三方授權鈑噴中心進行過車頂玻璃的更換，事件發生的原因正做進一步調查。該回應被網友質疑有“甩鍋”之嫌。

此前的10月，有美國車主稱，其新提的Model Y，在回家的路上整個玻璃車頂被吹掉，變成“特斯拉敞篷車”。

安全隱患同樣存在于特斯拉引以為傲的軟件系統方面。11月23日，比利時魯汶大學一名安全研究人員的研究顯示，Model X的無鑰匙進入系統或存在安全漏洞，黑客可以通過藍牙連接重寫密鑰卡的固件，從密鑰卡上獲取車輛解鎖代碼，或只需90秒就可將車輛解鎖。

J.D.Power今年6月發布的2020年新車質量研究報告顯示，特斯拉在新車質量研究中成為排名墊底的品牌，平均每100輛特斯拉汽車就會有250個問題，主要集中在制造工藝上，如油漆缺陷、縫隙過大、零部件異響等。

值得注意是，隨著交付量和用戶群體不斷擴大，產品質量已經成為特斯拉不容忽視的短板。

特別是對于當下股價虛高不下的特斯拉來說，不少分析師都認為特斯拉股價已經進入了泡沫區間，處于一個需要重新調整評級的過渡階段。能否持續提供安全可靠的產品對于特斯拉依然具有重大意義。