12月3日晚間，尚緯股份（603333.SH）發布公告，終止購買成都星空野望科技有限公司（簡稱“星空野望”）40.27%股權。

星空野望是羅永浩直播電商業務運營主體，也因此該筆交易進展備受關注。

      終止收購，溢價28倍交易夭折

今年10月27日，尚緯股份發布公告收購星空野望，11月9日確定擬以自有及自籌資金不超過5.89億元收購星空野望40.27%股權的議案，溢價28倍。

公告一出，11月9日，尚緯股份身價大漲總市值達41.59億，而僅僅不到1個月，12月4日，受終止收購影響，尚緯股份股價從巔峰8元/股跌落至6.64元/股，總市值為34.52億元。

交易方案一出，上交所隨即發出靈魂拷問，質疑上市公司“業務跨度大”、“利益輸送”、“現金流不足”和“可持續性”等問題，并要求尚緯股份11月13日前回復。

此后尚緯股份兩次延期，理由是尚未完成對標的公司的核實和分析論證。如今，尚緯股份終于回復了問詢函，并宣布終止交易。

從尚緯股份披露的信息看，這次交易從今年10月10日開始，不到1個月交易談妥。如今，又過了38天，交易宣布終止。

對于交易終止的原因，尚緯股份表示：隨著直播新規的不斷出臺，對整個直播電商行業產生了影響，所以在原計劃的評估定價以及盈利預測等方面，做了調整。在此過程中，雙方對新的交易方案，在核心條款上沒有達成一致，決定終止本次現金收購事宜。

尚緯股份也在公告中提到網絡直播帶貨新規的影響：“若新規正式施行，對標的公司所在直播行業發展具有較大影響。”尚緯股份進一步解釋，上市公司與標的公司股東對本次交易的估值定價、盈利預測與對賭等核心條款進行了重新研判，最終未能達成一致意見。

羅永浩曲線上市失敗，股東套利落空，一出好戲戛然而止。

      羅永浩兄弟套現失敗……

根據此前的收購方案，星空野望估值達15億元。根據方案所披露的信息，星空野望是一家基于新媒體平臺的綜合型電商服務機構，從事直播電商、新媒體整合營銷以及電商代運營業務。

2020年4月，星空野望成立，也是從4月開始，羅永浩直播帶貨。如今，羅永浩是星空野望的簽約主播。雖然星空野望與戚薇、李誕、吉克雋逸等藝人主播也有合作關系，不過業務主要還是依賴羅永浩。4月到9月底，星空野望凈利潤為3993.66萬元。

雖然羅永浩不在星空野望的股東之列，不過羅永浩的兄弟羅永秀是星空野望的第二大股東，持股17.23%。第一大股東是李鈞，持股18.19%.

圖片來源：尚緯股份公告

根據交易方案，李鈞和羅永秀原計劃將其所有股權轉讓給尚緯股份，交易完成后尚緯股份將成為星空野望第一大股東并實際控制標的公司。

按照15億估值，以及羅永秀17.23%的持股比例，如果交易成功，羅永秀可以成功套現2.58億元。這其中，根據上市公司出具的協議轉讓方案，按照現金收購，李鈞交易對價為2.7億元，但要拿出2.3億來購買上市公司6.76%的股權；羅永秀交易對價為2.58億，需要拿出7628萬來購買上市公司2.24%的股權。

這也意味著，如果交易最終達成的話，李鈞能拿到4000萬元現金，羅永秀能拿到1.82億元現金。

圖片來源：《超級脫口秀》視頻截圖

今年9月23日，在《脫口秀大會》上，羅永浩表示，他因為創辦錘子科技失敗欠下的6億債務，已經償還了近4億元，剩下2億元債務大概一年左右就能還清。

如今隨著星空野望曲線上市交易終止，兄弟羅永秀套現無望，羅永浩的“真還傳”劇本也該改寫了。

       明星IP資本化不靠譜？

從監管層角度看，星空野望公司成立不足7個月，絕大部分收入依靠羅永浩個人直播帶貨，且羅永浩不在大股東名單之內。

有投行人士分析，過于依賴羅永浩個人IP使得星空野望未來收入處于巨大的不確定性中。如果放任其以高估值裝入上市公司，勢必刺激資本市場神經。

而“明星資本化”的先例早已有之。2013年9月，華誼兄弟以2.52億元的價格收購了僅成立3個月的浙江常升，張國立為該公司控股股東和實際控制人。這是華誼兄弟“明星資本化”的開始，旨在綁定明星IP，實現利益最大化。

兩年后，華誼兄弟將這一收購模式再次復制。2015年11月，華誼兄弟又宣布收購了以馮小剛為主要股東的東陽美拉70%的股權，交易對價10.5億元，彼時東陽美拉僅成立2個月，凈資產僅為-0.55萬元，卻被給予了15億的估值，引發市場的質疑。

華誼兄弟原本想用資本綁定明星，結果卻收獲了巨額商譽。2018年，華誼兄弟上市10年，出現首虧，凈利潤為-9.09億元。其中，資產減值損失達13.82億元，僅商譽減值損失一項就達9.73億元。

去獨有偶，知名財經作家吳曉波也是前車之鑒。

2019年3月，全通教育擬作價15億元收購財經作家吳曉波旗下巴九靈公司96%股權，標的資產包括“吳曉波頻道”等，曾因此引發市場廣泛關注。深交所發函詢問全通教育說明是否存在炒作股價的情形，同時要求全通教育核實說明本次交易的可行性，以及標的公司業績對吳曉波本人的重大依賴。

盡管吳曉波愿意與巴九靈簽署為期5年的排他協議，依然沒有打消監管層的質疑，時隔半年，交易告吹。

巴九靈借殼上市失敗之時，羅永浩微博評論吳曉波“夢太大，入錯行”。昔日錘子手機深陷困境時，吳曉波正是以這六個字評價羅永浩。

兩位網紅宿敵踏入同一條河流，又迎來同樣命運。

值得一提的是，首次借殼失敗的吳曉波并未放棄嘗試。

今年4月，杭州道影投資管理有限公司（以下簡稱“道影投資”）以5.3億價格拍得ST羅頓（600209.SH）20%股權。

吳曉波持有38.25%，是道影投資第二大股東，第一大股東曹國熊是普華集團董事長、經緯人民幣基金創始人。二人共同建立獅享家新媒體基金和頭頭是道基金公司。

但在商定具體協議時，雙方因為意見遲遲不能達成統一，最終終止了合作。

今年6月，又有消息稱杭州巴九靈被曝出正在接受上市輔導。輔導文件顯示，吳曉波與妻子邵冰冰各持股13.34%，第一大股東是安徽新華傳媒股份有限公司，持股15.53%。

在此IPO敏感時期，吳曉波第一次踏進直播帶貨的大門，在淘寶直播帶貨持續了5個小時，一共推銷了36件產品，品類涵蓋快消、美妝、零食、家電和服裝。在推銷第30件商品電腦辦公椅時，吳曉波已經十分疲憊，年過50的他由衷感嘆：“直播帶貨太累了。”

不知道這時他會不會和羅永浩共情，一個和自己命運形成互文的男人。