曾經的“A股運動品牌第一股”貴人鳥，再次因限制消費令、貸款逾期受到外界關注。

信息顯示，11月27日，貴人鳥股份有限公司及創始人林天福收到合肥市中級人民法院的限制消費令，執行標的1.31億元，這是貴人鳥第二次因與國元證券的債務糾紛而收到限制消費令。

今年以來，貴人鳥已先后被多地法院列為被執行人。截至目前，貴人鳥股份有限公司涉及法律訴訟24條，名下共有4條被執行人信息，限制消費令2條，累計執行標的已超4億元。

早在今年8月，因無法償還250萬元欠款，貴人鳥就被債權人泉州市奇皇星五金制品有限公司向法院提出破產重整申請。250萬就將貴人鳥逼至破產境地，其資金之窘迫可想而知。

此外，貴人鳥12月2日發布的涉及訴訟公告顯示，由于流動性緊張，貴人鳥未能按時支付各家銀行貸款本金和利息，其在各家銀行的貸款本金合計14.1億元已全部逾期。

從昔日的行業龍頭、明星企業淪落至欠債難還的“老賴”，市值從最高點的426億元跌至不足如今的16億元，如今債務纏身的貴人鳥已面臨退市風險。

從貼牌代工到運動品牌第一股

貴人鳥1986年發源于名聞全球的“鞋都”——泉州晉江陳埭，創始人為林天福，早期主要為國際運動鞋品牌做代工、貼牌。直到2002年，林天福放棄了自己十多年來的貼牌生意，轉而推出了自己的運動品牌“貴人鳥”。

當時市場上已經有了安踏、361度、特步等同檔知名民族運動品牌，為了提升知名度，2006年，貴人鳥與中國國家體育總局小球運動管理中心達成戰略合作伙伴關系，成為中國國家高爾夫球隊、中國國家臺球隊、中國國家保齡球隊等8支球隊的唯一運動裝備贊助商。

2007年，貴人鳥相繼贊助了美國國家男子籃球隊“夢七隊”和當年湖南衛視選秀節目《快樂男聲》，從此在運動品牌市場名聲大噪。此外，貴人鳥也不惜下重金，曾先后邀請劉德華、張柏芝、林志玲、黃曉明等明星擔任代言人。

借著2008年北京奧運會為體育產業帶來的一波紅利，貴人鳥趁機迅速跑馬圈地。自2009年到2011年三年時間內，貴人鳥門店由1847家激增至5067家，平均每天新增三家門店，營業收入亦從6億元漲至26.5億元，超過當時的李寧、安踏和特步。

2014年，處在上升期的貴人鳥走上了IPO之路，作為當年唯一一家在A股上市的運動品牌，一經上市就受到資本市場的熱烈追捧，開盤價12.72元/股，盤中兩次觸發臨停，最終以43.96%的漲幅收盤。

上市當年，貴人鳥實現營業收入19.2億元，凈利潤3.12億元。2015年5月，貴人鳥股價一度高達67.92元，市值超過426億元，同時期李寧、361度等運動品牌市值均不到100億元。林天福也憑借190億元身家成為2015年胡潤百富榜的泉州首富。

貴人鳥，一時風頭無兩。

投資不見回報，業績逐年下滑

事實上，看似風光的貴人鳥，同樣也承受著來自各方的壓力。

一方面電商的崛起，對傳統零售市場造成了不小的沖擊；另一方面，李寧、安踏等民族品牌的快速擴張，以及阿迪達斯、耐克等外國運動品牌也對中國市場這塊大蛋糕虎視眈眈，都對貴人鳥的地位形成威脅。

也許是因為有了危機感，貴人鳥開始從“傳統運動鞋服行業經營”向“以體育服飾用品制造為基礎，多種體育產業形態協調發展的體育產業化集團”拓展。

2015年，風頭正盛的貴人鳥斥資2.4億元入股了體育資訊平臺虎撲體育，成為其第二大股東，并和虎撲共同設立總計20億元的體育產業基金慧動域，通過慧動域參與的投資涵蓋了跑步、健身、教育培訓等多個體育服務行業。

2016年，貴人鳥先后投資了西班牙足球經濟公司、湖北杰之行體育公司。投資之外，貴人鳥還相繼收購鞋庫網絡有限公司、康湃思和BOY等一系列公司的股份。2015年-2017年間，貴人鳥的投資活動現金凈流量分別為凈流出5.56億元、13.17億元、9.92億元，累計投資金額超過20億元。

不過，頻繁的“買買買”并沒有給貴人鳥帶來預期的收益，相反，其多次收購的資產均以拋售告終，多元化布局也對其主營業務帶來了極大的負面效應。

從2017年開始，貴人鳥營收開始逐年下滑，資產負債率卻逐漸上升。2018年，貴人鳥虧損6.85億元，凈利潤同比減少536.01%；2019年虧損繼續擴大至10.18億元，經營性現金流由5.6億下降至-5.4億元，同比下降195.8%。

債務纏身，瀕臨退市風險

事實上，自2017年以來，貴人鳥的負債率就一直處于高位，并多次出現債券違約未能按期償付。

2017年貴人鳥資產負債率已達65.36%，到今年第三季度總負債合計超過34億元，資產負債率上升至93.5%。

12月2日，貴人鳥發布的涉及訴訟公告顯示，由于流動性緊張，貴人鳥未能按時支付各家銀行貸款本金和利息，其在各家銀行的貸款本金合計14.1億元已全部逾期。

圖源/視覺中國

貴人鳥在公告中稱，短期內償還各金融機構的貸款本金和利息存在較大困難。

“目前，公司正與債權人溝通，爭取盡快與債權人就債務和解方案達成一致意見。如若債務未能取得和解，公司未來仍將持續面臨訴訟、仲裁、資產被凍結等不確定事項。 ”

由于連續兩年凈利潤為負，在披露2019年年報后，今年5月6日，貴人鳥被實施退市風險警告，股票簡稱變更為*ST貴人。根據《股票上市規則》第 14.1.1條等相關規定，若2020年年度經審計的歸屬于上市公司股東的凈利潤仍為負值，貴人鳥將可能被暫停上市。

受疫情影響，貴人鳥2020年經營狀況更是每況愈下。財報顯示，今年前三季度，貴人鳥虧損達2.59億元。目前看來，貴人鳥“重生”希望不大，退市將是大概率的事情。

與貴人鳥慘烈的情況形成對比的是，昔日的對手安踏、李寧的騰飛式發展，股價、市值均呈上漲趨勢。今年雙11期間，安踏和李寧的表現也不負眾望，銷量僅次于耐克和阿迪達斯，而貴人鳥甚至都沒有公布雙11的戰績。

線上經營慘淡，線下處境也十分艱難。據貴人鳥此前發布的財報，其在2013年的零售終端數量達到5560家，而到了2020年9月30日，該數量變為了1655家，不到七年內關閉了近4000家門店。

不過六年時間，這支昔日中國A股第一運動品牌，就跌落了神壇。