今年黑天鵝事件頻出，從新冠疫情到經(jīng)濟(jì)下行，中美關(guān)系也隨著拜登上臺(tái)迎來新的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。在這“百年變局”中，有人只看到風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，有人則看到了挑戰(zhàn)背后的歷史機(jī)遇。12月28日，在創(chuàng)新工場北京總部舉行的“預(yù)見·2021”媒體趨勢分享會(huì)上，創(chuàng)新工場董事長兼CEO李開復(fù)博士指出，新冠疫情觸發(fā)了全社會(huì)的線上化、數(shù)字化、AI化，而在中國獨(dú)特的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，更掀起了硬科技自主創(chuàng)新、企業(yè)降本提效的自動(dòng)化需求、線上化加速消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化、逆周期行業(yè)整合等六大結(jié)構(gòu)性變化。“我們預(yù)計(jì)，自動(dòng)化，國產(chǎn)替代，線上化，醫(yī)療產(chǎn)業(yè)重塑這四大領(lǐng)域?qū)⒂瓉砜涨鞍l(fā)展機(jī)遇。”

創(chuàng)新工場合伙人楊小龍和武凱也分別針對(duì)醫(yī)療賽道和自動(dòng)化賽道進(jìn)行了相關(guān)分享。值得一提的是，醫(yī)療生命科學(xué)和工業(yè)自動(dòng)化是創(chuàng)新工場首次對(duì)外披露的嶄新投資賽道，在新基建的東風(fēng)下，有著明顯區(qū)別于其他機(jī)構(gòu)的新打法。

楊小龍指出，醫(yī)療產(chǎn)業(yè)在全球社會(huì)、經(jīng)濟(jì)和技術(shù)的變革過程中具備巨大的發(fā)展?jié)摿Γ莿?chuàng)新工場布局近兩年、今天首次正式對(duì)外發(fā)聲的重點(diǎn)方向。創(chuàng)新工場從2019年起以醫(yī)療市場化、數(shù)字化及AI應(yīng)用等方向?yàn)榍腥肟冢壳耙呀?jīng)投資了鎂信健康、艾登科技、英科智能、沃比醫(yī)療、予果生物等近20個(gè)項(xiàng)目，涵蓋了數(shù)據(jù)AI、服務(wù)、器械、生物制藥等多個(gè)領(lǐng)域。

武凱表示，2020年是中國醫(yī)療大健康行業(yè)具有里程碑意義的一年，在新冠疫情和中美關(guān)系脫鉤的雙重影響之下，生物醫(yī)藥和醫(yī)療器械的自主創(chuàng)新和進(jìn)口替代大大加快，同時(shí)政策的放開，也助力了數(shù)字醫(yī)療的快速發(fā)展。創(chuàng)新工場將按照原有Tech VC 基因結(jié)合度，搭建了醫(yī)療生物領(lǐng)域?qū)I(yè)化團(tuán)隊(duì)，接下來的1到2年，“醫(yī)療技術(shù)領(lǐng)域的投資將是我們的重中之重，我們會(huì)把火力集中在IVD和高值耗材兩個(gè)大賽道”。

2020黑天鵝頻發(fā)，觸發(fā)六大結(jié)構(gòu)性變化

李開復(fù)指出，2020年錯(cuò)綜復(fù)雜的內(nèi)外局勢，引發(fā)了中國經(jīng)濟(jì)的六大結(jié)構(gòu)性變化。在過去一年，與時(shí)俱進(jìn)的創(chuàng)新工場投資的物流供應(yīng)鏈、自動(dòng)化機(jī)器人、數(shù)字及AI 醫(yī)療、在線教育等項(xiàng)目數(shù)量超過了人工智能。

變化1、線上化/消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化。新冠疫情加速中國線上化進(jìn)程，快速改變了中國消費(fèi)者和企業(yè)的運(yùn)營模式。疫情讓大家花更多時(shí)間在線上，上班、開會(huì)、上課等傳統(tǒng)線下活動(dòng)都迅速轉(zhuǎn)到線上進(jìn)行，甚至成為了普遍形式。線上化加速帶來2C和2B的機(jī)會(huì)，一方面會(huì)有很多實(shí)體業(yè)態(tài)公司碰到挑戰(zhàn)，另一方面也會(huì)誕生更多線上以及OMO線上線下融合的機(jī)會(huì)，比如電商帶貨、在線教育、辦公協(xié)同、在線問診、線上娛樂等。

變化2、硬科技的自動(dòng)創(chuàng)新。中美貿(mào)易摩擦的外部環(huán)境延燒到高科技范疇，中國有必要完善自身的產(chǎn)業(yè)鏈，在重要科技領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)自給自足成為剛需。因此元器件、工業(yè)軟件、精密制造等行業(yè)會(huì)得到長足發(fā)展，國產(chǎn)替代會(huì)迎來黃金發(fā)展期。作為行業(yè)里領(lǐng)先的 Tech VC，創(chuàng)新工場持續(xù)關(guān)注加碼前沿技術(shù)與硬科技的最新發(fā)展和投資機(jī)會(huì)。

變化3、政策推動(dòng)的產(chǎn)業(yè)變革。醫(yī)療等領(lǐng)域其實(shí)是抗周期的。李開復(fù)指出，對(duì)比發(fā)達(dá)國家，中國人均醫(yī)療支出仍低于美國、日本。隨著政府進(jìn)一步加大醫(yī)療投入，會(huì)帶動(dòng)很多行業(yè)的機(jī)會(huì)和改變。醫(yī)療是穿越周期、發(fā)展?jié)摿薮蟮馁惖溃彩莿?chuàng)新工場悄悄布局將近兩年，今天首次正式對(duì)外發(fā)聲的重點(diǎn)新賽道。

變化4、降本增效和自動(dòng)化。從公司后臺(tái)、客服等白領(lǐng)工作，到效率亟待提高的藍(lán)領(lǐng)工廠，疫情壓力和經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)會(huì)促使更多企業(yè)擁抱人工智能和自動(dòng)化，替代簡單重復(fù)的人工來降本增效。自動(dòng)化軟件可以取代白領(lǐng)任務(wù)，自動(dòng)化機(jī)器人技術(shù)預(yù)期會(huì)將中國的制造實(shí)力，推向一個(gè)具有全球競爭力絕對(duì)優(yōu)勢的新高地。

變化5、逆周期行業(yè)整合。在經(jīng)濟(jì)下行期，沒有領(lǐng)頭羊、競爭格局分散的行業(yè)迎來絕佳的整合機(jī)會(huì)。尤其供應(yīng)鏈和物流領(lǐng)域缺乏龍頭企業(yè)，產(chǎn)業(yè)玩家結(jié)構(gòu)分散。很多小物流公司生存空間被擠壓，大公司得以加速擴(kuò)張，同時(shí)利用技術(shù)降本提效，升級(jí)數(shù)據(jù)化運(yùn)維的管理擴(kuò)張能力。在產(chǎn)業(yè)升級(jí)的過程中，有些優(yōu)秀的企業(yè)正迎來主導(dǎo)行業(yè)整合的機(jī)遇，資本也是推動(dòng)行業(yè)整合的一股力量。

變化6、逆周期的流動(dòng)性。當(dāng)前，全球貨幣流動(dòng)性急劇增加，美國幾個(gè)股指都達(dá)到歷史新高。蘋果、谷歌、Facebook 等科技、互聯(lián)網(wǎng)股票大漲，但漲幅最大的是Zoom等把工作變得更數(shù)字化、自動(dòng)化的工具。整體而言，科技概念股的逆周期流動(dòng)性也在中國發(fā)生，大量現(xiàn)金流進(jìn)來，推動(dòng)股市繁榮，而這些資金進(jìn)入了頂級(jí)的科技公司，又會(huì)進(jìn)一步帶動(dòng)一級(jí)市場。

整體把上面的六個(gè)領(lǐng)域做一個(gè)總結(jié)：中國正迎來科技驅(qū)動(dòng)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)黃金時(shí)期。過去十年，2C是中國最好的創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)，美團(tuán)、拼多多、抖音等2C公司依托互聯(lián)網(wǎng)和人口紅利成為了各自領(lǐng)域的頭部公司。而且這些公司放在全球格局也都是領(lǐng)先公司，并有機(jī)會(huì)在把中國模式輸出到世界。但同時(shí)，與先進(jìn)的2C前端不匹配的是相對(duì)落后、勞動(dòng)密集的后端。比如，雙十一雙十二的海量快遞，仍是一家家夫妻老婆店手工打包，并沒有達(dá)到想象中的高效與自動(dòng)化。“中國經(jīng)濟(jì)下個(gè)10年增長的核心動(dòng)力，將來自科技帶動(dòng)B端的效率提升和供給側(cè)創(chuàng)新，產(chǎn)業(yè)升級(jí)將由ToB 創(chuàng)業(yè)模式主導(dǎo)。”

在科技推動(dòng)方面，中國有計(jì)劃性邁向智慧經(jīng)濟(jì)的新基建計(jì)劃、扶持硬科技發(fā)展等各項(xiàng)利好的政策，都大大有利于各個(gè)領(lǐng)域技術(shù)創(chuàng)新型的新興企業(yè)發(fā)展。在建構(gòu)未來科技競爭力的推動(dòng)力上，西方國家一直落后于中國。 李開復(fù)博士預(yù)測，接下來十年，中國將正式迎來科技驅(qū)動(dòng)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)黃金時(shí)期。

2021 四大趨勢：自動(dòng)化、國產(chǎn)替代、線上化、產(chǎn)業(yè)重塑

在這樣一個(gè)環(huán)境里，創(chuàng)新工場準(zhǔn)備怎么布局投資？

創(chuàng)新工場定位是最懂技術(shù)的Tech VC，創(chuàng)新工場投資團(tuán)隊(duì)80%都是技術(shù)理工背景，有15位博士。創(chuàng)新工場團(tuán)隊(duì)不僅熟諳科技投資，也善于把握最新科技趨勢下的機(jī)遇。創(chuàng)新工場還設(shè)有人工智能工程院，肩負(fù)著建立可復(fù)用的世界級(jí)AI技術(shù)平臺(tái)，AI商業(yè)化為目標(biāo)的技術(shù)科研，AI商業(yè)賦能等任務(wù)，這些專業(yè)技能都是創(chuàng)新工場最深的護(hù)城河。

“AI成了創(chuàng)新工場很強(qiáng)的標(biāo)簽，但時(shí)至今日，AI不再是我們一個(gè)投資方向，而是非常重要的投資工具和賦能手段。” 李開復(fù)說，創(chuàng)新工場當(dāng)前主要關(guān)注四個(gè)方向，自動(dòng)化、國產(chǎn)替代、線上化和產(chǎn)業(yè)重塑，貫穿了以AI和技術(shù)賦能傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，同時(shí)挖掘新興產(chǎn)業(yè)的核心理念。

趨勢一：自動(dòng)化成企業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型剛需

工業(yè)自動(dòng)化是傳統(tǒng)制造升級(jí)轉(zhuǎn)型的必經(jīng)之路，也是讓中國能夠長期保持世界工廠地位的核心競爭力的必然需求。自動(dòng)化機(jī)器人技術(shù)預(yù)期會(huì)將中國的制造實(shí)力，推向一個(gè)具有全球競爭力絕對(duì)優(yōu)勢的新高地。

隨著中國人力升本的提高，如何用技術(shù)進(jìn)一步提高勞動(dòng)生產(chǎn)率成為保持競爭力的關(guān)鍵點(diǎn)。自動(dòng)化變革能有效降本提效，特別是在無接觸物流、自動(dòng)化倉儲(chǔ)、快速反應(yīng)供應(yīng)鏈、智能制造等領(lǐng)域。

首先，中國先進(jìn)前端不斷迭代的新場景和分散化的流量，對(duì)供應(yīng)鏈提出更高要求，而信息和自動(dòng)化技術(shù)可提升流通體系的運(yùn)轉(zhuǎn)質(zhì)量和效率。

其次，新冠疫情清退大量無效傳統(tǒng)流通 / 供應(yīng)鏈企業(yè)，零碎市場整合，而自動(dòng)化、數(shù)字化等能在整合過程中降本提效并且提升質(zhì)量。

自動(dòng)化是用軟件、人工智能、機(jī)器人等來一步一步的替代工人的重復(fù)性工作。而工人的重復(fù)性工作基本是用眼、用手腳，以及用腦。在不少工作場景，人工智能幾乎可以替代人眼了；手和腳已經(jīng)由機(jī)器人、無人車技術(shù)開始替代一部分；在有大量精確數(shù)據(jù)的金融等領(lǐng)域，人工智能和大數(shù)據(jù)已經(jīng)開始替代部分人腦的決策職能。

創(chuàng)新工場合伙人楊小龍介紹，專注AI＋農(nóng)業(yè)的極飛科技，其產(chǎn)品就是高科技的無人機(jī)和自動(dòng)駕駛，場景是把農(nóng)業(yè)自動(dòng)化，而農(nóng)業(yè)又是一個(gè)全球范圍來說相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)業(yè)。鎂伽機(jī)器人則專注于生命科學(xué)自動(dòng)化，近期發(fā)布國內(nèi)首家智能化通用型生命科學(xué)實(shí)驗(yàn)自動(dòng)化平臺(tái)“鯤鵬實(shí)驗(yàn)室”，其研發(fā)的新冠核算自動(dòng)檢測儀器能比人工效率提高20倍通量；SRT軟體機(jī)器人則用顛覆性技術(shù)解決異形、易損品抓取問題。SRT機(jī)器人研發(fā)出的夾爪比人工效率至少提高一倍，柔性夾爪還可以精確抓取藍(lán)莓、雞蛋黃等脆弱食品。

替代人腳方面，創(chuàng)新工場也投了浙江中力叉車，它是全世界最大的叉車公司之一。十年以后人類很可能進(jìn)入無人叉車時(shí)代，如果這十年創(chuàng)新工場能夠賦能中力，把人開的叉車變成了無人的叉車，就是一個(gè)產(chǎn)業(yè)降本增效的生動(dòng)案例。

趨勢二：國產(chǎn)替代是自力更生的必然之路

中國硬科技要崛起，國產(chǎn)替代是必然之路。李開復(fù)表示，創(chuàng)新工場更青睞的模式不是從零做起，而是在行業(yè)內(nèi)已經(jīng)有成型的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)和盈利模式，從而在此基礎(chǔ)上進(jìn)行創(chuàng)新的公司。同時(shí)，公司必須有技術(shù)積淀，并且有取代海外進(jìn)口科技的潛力和能力。比如在醫(yī)療生態(tài)鏈上，中國已經(jīng)有足夠好的技術(shù)能夠取代國外很多產(chǎn)品。

創(chuàng)新工場投資的創(chuàng)新奇智，專注做的就是讓制造業(yè)自動(dòng)化、智能化。這是創(chuàng)新工場三年前看到的機(jī)會(huì)，經(jīng)過了兩年九個(gè)月，創(chuàng)新奇智成為全球最快竄升為AI獨(dú)角獸的公司。而創(chuàng)新工場近期投資的上海沃比醫(yī)療，是一家專注于神經(jīng)介入領(lǐng)域的醫(yī)療科技公司，主要研發(fā)和生產(chǎn)國際高端血管疾病治療的創(chuàng)新產(chǎn)品。目前在出血和缺血性卒中神經(jīng)介入領(lǐng)域，沃比醫(yī)療成為了國內(nèi)唯一一個(gè)成功打入國際市場，與美敦力等跨國巨頭在海外競爭并獲得認(rèn)可的神經(jīng)介入公司。

趨勢三：線上化加速，教育OMO成為主流

新冠疫情加速了醫(yī)療、辦公、娛樂線上化，辦公協(xié)同等工具類公司，創(chuàng)新工場投資的小魚易連增長迅速。其中，在線化對(duì)教育行業(yè)影響深遠(yuǎn)，不僅越來越多家庭接受線上教育，B端傳統(tǒng)線下機(jī)構(gòu)也加速轉(zhuǎn)為線上，OMO（online-merge-offline，線上線下融合）成為主流。而其他行業(yè)已成熟的智能硬件的跨界融入，也不斷拓寬在線教育的使用場景。

“中國的在線教育絕對(duì)領(lǐng)跑世界。” 李開復(fù)說，疫情之下，很多歐美朋友的孩子不得不在線學(xué)習(xí)，但成績快速下降，“因?yàn)樗麄儾幌矚g看著屏幕上只有一個(gè)老師的頭和一個(gè)白板，沒多久就走神了。”

“我們發(fā)現(xiàn)中國擁有最好的在線教育，針對(duì)低齡兒童的教學(xué)做得格外有趣，不是一個(gè)人頭和白板，更多的是互動(dòng)式游戲和體驗(yàn)：游戲里老師可能是虛擬的，還有些同學(xué)可能也是虛擬AI同學(xué)，這樣的課堂體驗(yàn)不僅提高學(xué)生的好奇心和參與度，也提高了孩子的分?jǐn)?shù)。”

3年前，李博士曾在《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》年度趨勢專欄首次提出了OMO概念。在疫情刺激下，OMO成為今年最大熱點(diǎn)詞，教育率先成為OMO占據(jù)主流的領(lǐng)域。教育OMO不僅是短期是為了應(yīng)對(duì)疫情，從長遠(yuǎn)看更補(bǔ)齊了傳統(tǒng)教學(xué)模式的短板，從“教學(xué)練測”四維度全面提升教育水平，有助于緩解教育資源不均衡的狀況。

趨勢四：產(chǎn)業(yè)重塑，醫(yī)療是最大機(jī)會(huì)

產(chǎn)業(yè)重塑即是指通過創(chuàng)新商業(yè)模式和先進(jìn)技術(shù)，推動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

李開復(fù)分析，所有產(chǎn)業(yè)重塑中，醫(yī)療及生命科學(xué)產(chǎn)業(yè)是最大機(jī)會(huì)。目前中國醫(yī)療行業(yè)雖然目前仍落后于歐美，但是存在彎道超車的機(jī)會(huì)。在最近醫(yī)改后，中國醫(yī)療行業(yè)大數(shù)據(jù)逐步到位，也開始出現(xiàn)結(jié)合人工智能的新藥研發(fā)技術(shù)，而精準(zhǔn)醫(yī)療和多樣化支付都陸續(xù)成為可能。創(chuàng)新工場正式宣布進(jìn)軍醫(yī)療領(lǐng)域，賽道由楊小龍和武凱兩位合伙人負(fù)責(zé)。創(chuàng)新工場從2019年起試水，以數(shù)字化及AI醫(yī)療的技術(shù)方向?yàn)榍腥肟冢壳耙呀?jīng)投了10多個(gè)項(xiàng)目。

楊小龍表示，在人口老齡化加速、生活壓力和食品安全挑戰(zhàn)、醫(yī)療報(bào)銷壓力漸增等背景下，中國醫(yī)療市場迎來歷史性變革。

一是市場混合所有制化。中國醫(yī)療支付能力和用戶行為從公立體系導(dǎo)向轉(zhuǎn)為私立體系導(dǎo)向；醫(yī)療服務(wù)的“市場機(jī)制”影響提升，數(shù)據(jù)和AI驅(qū)動(dòng)的商業(yè)信息開始影響醫(yī)療機(jī)構(gòu)運(yùn)營行為。二是供應(yīng)鏈企業(yè)降本增效，藥械企業(yè)內(nèi)部業(yè)務(wù)的效率提升會(huì)帶來一定的投資機(jī)會(huì)。三是產(chǎn)品原創(chuàng)與差異化。老百姓可負(fù)擔(dān)的產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量提升，科學(xué)與工程等底層突破，會(huì)形成的新產(chǎn)品和服務(wù)。

在這樣的投資邏輯下，創(chuàng)新工場一是關(guān)注數(shù)據(jù)和AI驅(qū)動(dòng)、對(duì)醫(yī)療行業(yè)產(chǎn)生宏觀影響的平臺(tái)型科技企業(yè)；二是關(guān)注市場機(jī)制下分類人群的垂直服務(wù)升級(jí)的機(jī)會(huì)；三是聚焦醫(yī)療產(chǎn)品和服務(wù)的升級(jí)和突破等。“圍繞這三個(gè)維度我們布局投資了10多家企業(yè)。”楊小龍說。

武凱曾任軟銀中國合伙人，主導(dǎo)或參與了對(duì)諾輝健康，安翰科技，普門醫(yī)療等公司的投資，也曾任職于GE醫(yī)療的生命科學(xué)事業(yè)部，在醫(yī)療大健康行業(yè)有超過10年的風(fēng)險(xiǎn)投資，市場營銷和業(yè)務(wù)拓展等經(jīng)歷。他的加入也將進(jìn)一步拓寬創(chuàng)新工場醫(yī)療布局。他介紹，創(chuàng)新工場醫(yī)療投資有四部曲的布局節(jié)奏，按照創(chuàng)新工場原有Tech VC 基因結(jié)合度，搭建了醫(yī)療生物領(lǐng)域?qū)I(yè)化團(tuán)隊(duì)，逐步建立工場在數(shù)字醫(yī)療/醫(yī)療AI，藥械企生態(tài)圈，醫(yī)療技術(shù)（IVD，醫(yī)療器械）和生物技術(shù)和創(chuàng)新藥管線各自領(lǐng)域的投資能力，接下來的1到2年，“醫(yī)療技術(shù)領(lǐng)域的投資將是我們的重中之重，其中，我們又會(huì)把火力集中在IVD和高值耗材兩個(gè)大賽道”，武凱表示。

為什么選擇這兩個(gè)領(lǐng)域？

武凱分析，中國IVD市場有800億人民幣，占到中國醫(yī)療器械領(lǐng)域的11%，且中國市場的年復(fù)合增長率達(dá)到25.9%，遠(yuǎn)快于全球市場的5.3%。在過去的兩年時(shí)間，海內(nèi)外的資本市場增加了近20家中國IVD上市公司，可見這個(gè)行業(yè)的熱度，新冠疫情會(huì)進(jìn)一步催生IVD行業(yè)的熱度。

中國IVD市場發(fā)展的四大趨勢：一是普檢中心化及自動(dòng)化改造，二是快速便捷的去中心化檢測，三是公立二級(jí)醫(yī)院快速崛起，四是技術(shù)發(fā)展帶來多樣化特檢項(xiàng)目。結(jié)合這樣的市場和趨勢，創(chuàng)新工場在IVD領(lǐng)域投資邏輯首先著重在成熟市場挑選下一波龍頭。在相對(duì)傳統(tǒng)的生化和免疫檢驗(yàn)市場，也在發(fā)生產(chǎn)業(yè)重構(gòu)整合，有望沖出新一波公司。生化領(lǐng)域在發(fā)生渠道的整合，免疫的化學(xué)發(fā)光國產(chǎn)替代剛剛開始。其次，創(chuàng)新工場關(guān)注細(xì)分賽道的領(lǐng)軍企業(yè)。一些小而美的賽道，可能并非百億級(jí)市場，但是隨著產(chǎn)品的做深做透，天花板也會(huì)有顯著的提升。接著密切跟蹤新興技術(shù)，挑選其中最具爆發(fā)力的公司。當(dāng)年的NIPT和腫瘤NGS誕生了一批上市公司。下一波機(jī)會(huì)很有可能出現(xiàn)在病原微生物檢測，腫瘤早篩，單細(xì)胞測序，質(zhì)譜檢測等。此外，創(chuàng)新工場關(guān)注由強(qiáng)勢渠道轉(zhuǎn)型自主產(chǎn)品開發(fā)的公司：我們看到一批由大經(jīng)銷商完美轉(zhuǎn)身產(chǎn)品研發(fā)的公司，這種公司一旦產(chǎn)品具有技術(shù)領(lǐng)先性，市場爆發(fā)力會(huì)非常驚人。

創(chuàng)新工場關(guān)注的第二個(gè)重點(diǎn)醫(yī)療領(lǐng)域——中國高值耗材的市場規(guī)模則有千億人民幣。“帶量采購和DRG試點(diǎn)會(huì)加速高耗企業(yè)的創(chuàng)新投入。” 武凱分析，這兩件事背后的主要邏輯是控費(fèi)，也是國家中長期重要的政策導(dǎo)向。

首先是政府招標(biāo)。“通過帶量采購、線上陽光采購平臺(tái)、省級(jí)聯(lián)盟、國家談判等措施，政府主導(dǎo)的集中采購正導(dǎo)致價(jià)格大幅降低；定價(jià)透明度更高，數(shù)據(jù)整合更完善。”武凱說：“已針對(duì)冠脈支架實(shí)施國家級(jí)帶量采購，在市級(jí)或省級(jí)的各種高低值耗材中也已實(shí)施.”

其次是院級(jí)支出控制。武凱指出，政府已采取組合措施控制醫(yī)院支出，包括疾病診斷相關(guān)組（DRG）試點(diǎn)， 理順醫(yī)療服務(wù)價(jià)格降低大型設(shè)備檢查治療價(jià)格，限制基本醫(yī)療保險(xiǎn)年支出總額的增幅，以及控制耗占比等。”

這次高值耗材集采價(jià)格降的幅度超出了很多業(yè)內(nèi)人士的預(yù)期，從控費(fèi)角度來看好處非常明顯，但如此高的降價(jià)幅度對(duì)于整個(gè)醫(yī)療生態(tài)的影響還需拭目以待，醫(yī)院，廠商，代理商包括病患這些群體都會(huì)受到集采的深度沖擊。但是從好的一方面來說，不管集中采購還是DRG，都會(huì)強(qiáng)力推動(dòng)創(chuàng)新的加速，未來高競爭的行業(yè)勢必會(huì)面臨價(jià)格的擠壓，唯有改進(jìn)式創(chuàng)新甚至顛覆式創(chuàng)新才會(huì)給企業(yè)帶來更大的機(jī)會(huì)。

在高值耗材領(lǐng)域，創(chuàng)新工場將重點(diǎn)關(guān)注血管介入、骨科植入、神經(jīng)介入三大領(lǐng)域。

血管介入是當(dāng)前熱門投資領(lǐng)域。武凱指出，盡管現(xiàn)階段國產(chǎn)心血管介入器械市場占比不高，但在政策支持醫(yī)療器械國產(chǎn)化，企業(yè)日益重視產(chǎn)品創(chuàng)新研發(fā)的背景下，國產(chǎn)心血管介入器械將加速進(jìn)口替代。“這個(gè)領(lǐng)域未來投資的機(jī)會(huì)有結(jié)構(gòu)性心臟病（二尖瓣反流的治療）、外周藥物球囊、電生理等。”

在骨科植入領(lǐng)域，髖關(guān)節(jié)和創(chuàng)傷領(lǐng)域的進(jìn)口替代做得比較成熟，膝關(guān)節(jié)和脊柱領(lǐng)域還有國內(nèi)公司的高成長機(jī)會(huì)，當(dāng)然帶量采購VBP的實(shí)施會(huì)一定程度影響整個(gè)市場的成長性。武凱認(rèn)為，運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)賽道和骨科機(jī)器人是未來投資的機(jī)會(huì)，成長性較好，也暫時(shí)不會(huì)受到帶量采購的沖擊。

我國神經(jīng)介入器械市場規(guī)模目前不到30億，尚處起步初期未來投資的機(jī)會(huì)。目前市場復(fù)合增速達(dá)16.7%，增速較快，預(yù)計(jì)2030年潛在市場規(guī)模為277.5元。武凱預(yù)計(jì)出血類產(chǎn)品，缺血類產(chǎn)品和通路類產(chǎn)品都會(huì)有投資的機(jī)會(huì)。

除此之外，創(chuàng)新工場也會(huì)關(guān)注眼科和口腔賽道。以口腔為例，在過去的十年，中國的口腔種植體數(shù)量從每年不到10萬顆的種植牙快速成長到2019年的360萬顆種植牙，但是即便如此，這個(gè)市場至少還有10-20倍的成長潛力。口腔領(lǐng)域的數(shù)字化種植，隱形正畸，供應(yīng)鏈SAAS聯(lián)動(dòng)耗材線上采購，都是創(chuàng)新工場密切關(guān)注的方向。

武凱表示，雖然創(chuàng)新工場是醫(yī)療投資行業(yè)的新兵，但會(huì)充分利用之前在科技創(chuàng)新領(lǐng)域的良好口碑及技術(shù)能力，同時(shí)積極融合醫(yī)療領(lǐng)域的人才和知識(shí)體系，迅速打造一支具備專業(yè)化醫(yī)療投資體系和國際化視野的團(tuán)隊(duì)，“一起發(fā)掘中國醫(yī)療產(chǎn)業(yè)下一個(gè)黃金十年的寶貴機(jī)會(huì)。”