三國演義中，益州劉璋面對北方曹操的威脅，力邀同宗兄弟劉備入川相救。但不久之后他就發(fā)現(xiàn)劉備要“鳩占鵲巢”，后悔莫及。

拉夏貝爾（即*ST拉夏，603157.SH）董事長段學峰是不是劉備不得而知，但公司實控人邢加興已經(jīng)像劉璋一樣后悔，甚至不惜自行召開股東大會，也要將當初親自請來的“援軍”趕走。

請神容易，送神難。

1月3日，拉夏貝爾發(fā)布公告稱，對于近期上海證券交易所發(fā)出的《關(guān)于新疆拉夏貝爾服飾股份有限公司股東自行召集股東大會有關(guān)事項的監(jiān)管工作函》，公司對有關(guān)內(nèi)容和資料仍在進一步核實、補充及完善中，申請延期至1月6日之前回復(fù)。

在此之前的2020年底，公司已申請過一次延期回復(fù)。而這件讓拉夏貝爾多次延期回復(fù)的“尷尬事”，即公司實控人邢加興將于2021年1月11日自行召開股東大會，罷免現(xiàn)任董事長段學峰。

對于為什么要將當初親自請上門的董事長掃地出門，邢加興給出了三個理由：

1、任職期間，段學鋒未能深入了解公司的業(yè)務(wù)營運及管理以及在其任期內(nèi)公司業(yè)績出現(xiàn)大幅下降；

2、未能根據(jù)其職責建立穩(wěn)定的內(nèi)部管理結(jié)構(gòu)，亦未能確保本公司穩(wěn)定經(jīng)營；

3、為其本身或其他人士經(jīng)營與拉夏貝爾相同的業(yè)務(wù)。

總結(jié)一下就是，邢加興認為段學峰積極性不夠，無所作為、三心二意，相當不稱職。

但是，相較于邢加興列舉的“三宗罪”，上交所對這場內(nèi)訌背后真正的原因更為關(guān)注。監(jiān)管函明確指出，要求拉夏貝爾說明，邢加興與段學鋒之間是否存在其他協(xié)議或安排？公司控制權(quán)到底在誰的手上？

對此，知名經(jīng)濟學家宋清輝指出，實控人罷免董事長“背后的原因很可能有不可調(diào)和的矛盾和利益沖突，尚待進一步觀察。”

公告顯示，作為持股比例25.91%的大股東，邢加興曾于11月27日向公司董事會發(fā)出關(guān)于提請召開臨時股東大會的請求，但在10天內(nèi)董事會未作出任何回應(yīng)。之后，邢加興又在12月8日提請監(jiān)事會召開臨時股東大會，同樣未見回應(yīng)。

于是，邢加興決定自行召開股東大會。

不難發(fā)現(xiàn)，邢加興雖然名為實控人，提案卻遭到董事會、監(jiān)事會齊刷刷的無視，也就難怪上交所對公司控制權(quán)提出質(zhì)疑。

對于上交所提出的雙方是否存在“其他協(xié)議或安排”的另一質(zhì)疑，普通投資者也有所議論。有投資者甚至直接指出，段學峰的目的是將自己的資產(chǎn)運作上市，任職董事長期間之所以不作為，其實別有深意。

圖片來源：社交平臺

那么，段學峰到底是怎么上位的？又是做了哪些事情，讓投資者對他有這樣的觀感？

公開信息顯示，2020年2月，邢加興向董事會提交了辭職報告，申請辭去包含公司董事長在內(nèi)的所有職務(wù)。

辭職之前，邢加興在個人債務(wù)與公司運營之間左右掙扎。2019年11月，邢加興質(zhì)押給海通證券的股份出現(xiàn)爆倉。同一時期，他直接持有拉夏貝爾的股票全部遭到凍結(jié)。

另一方面，拉夏貝爾在他的帶領(lǐng)下連續(xù)兩年虧損，2019年更是虧損21.66億元，披星戴帽，走到了退市的邊緣。

辭職后，邢加興原本提名擅長“炒殼”的陸爾穗接任公司董事長，但雙方并未談妥。

今年4月份，投行出身的段學峰被邢加興提名為非獨立董事。隨后，邢加興被選舉為拉夏貝爾董事長。

不難發(fā)現(xiàn)，無論是陸爾穗，還是段學峰，強項均為資本運作。而據(jù)《國際金融報》報道，邢加興邀請段學鋒擔任董事長，目的是希望后者提升公司管理能力以及協(xié)調(diào)落實政府招商引資。段學鋒也曾表示，拉夏貝爾落戶新疆，會得到政府端的各項政策支持。

資金，對于債務(wù)纏身的拉夏貝爾來說尤為重要，而在段學峰加入后，一度也看到了希望。

2020年7月8日，拉夏貝爾更名為新疆拉夏貝爾服飾股份有限公司，由上海遷入新疆。幾天后，在2020年新疆金融支持紡織服裝產(chǎn)業(yè)發(fā)展銀企對接會上，拉夏貝爾、邁爾富時尚服飾股份有限公司（下稱“邁爾富”）、新疆恒鼎國際供應(yīng)鏈科技有限公司（下稱“新疆恒鼎”）與當?shù)囟嗉毅y行、新疆交易集團簽約，共計獲得50億元綜合授信。

但是，拉夏貝爾能夠從50億元授信中拿到多少資金，至今仍是一個未知數(shù)。曾有投資者向公司詢問相關(guān)情況，至今沒有看到相關(guān)公告，似乎這50億元授信與拉夏貝爾并無關(guān)系。

圖片來源：社交平臺

但是，當初與拉夏貝爾一道簽約，主營有機棉開發(fā)的邁爾富，此后卻有大動作。

公開信息顯示，西雅衣家商貿(mào)集團為瑞士知名快時尚品牌C&A中國運營公司，2020年10月，西雅衣家的股東變更為中科通融，也就是說，中科通融收購了C&A的中國業(yè)務(wù)。

圖片來源：天眼查

中科通融正是邁爾富的大股東，也是段學峰的老東家。而在擔任拉夏貝爾董事長的同時，段學峰還擔任著邁爾富的董事長兼總經(jīng)理。

圖片來源：中科通融官網(wǎng)

邢加興認為，C&A與拉夏貝爾已形成同業(yè)競爭，而上述關(guān)系也成為他罷免段學峰的第三個理由。

其實，邁爾富收購C&A中國業(yè)務(wù)早有計劃，而且拉夏貝爾也有參與。

2019年8月，在烏魯木齊高新區(qū)（新市區(qū)）（下稱“烏高新”）2019年第二批集中簽約上，烏魯木齊高新區(qū)（新市區(qū)）與邁爾富簽訂合作協(xié)議，擬通過并購世界知名服裝品牌落地烏高新，建立面向亞太、輻射全球服裝企業(yè)總部，并著力打造烏魯木齊現(xiàn)代化紡織服裝產(chǎn)業(yè)園。

2019年10月28日，烏高新與邁爾富、拉夏貝爾共同簽署三方合作框架協(xié)議，共同發(fā)起成立供應(yīng)鏈公司，依托邁爾富及拉夏貝爾品牌資源、采購、生產(chǎn)管理、倉儲配送、門店運營等實體產(chǎn)業(yè)為核心，打造新疆棉紡織供應(yīng)鏈服務(wù)行業(yè)第一品牌。

此外，前文提到的新疆恒鼎是烏高新旗下企業(yè)與邁爾富的合資公司，負責以金融和科技賦能服裝上下游供應(yīng)鏈。

不難發(fā)現(xiàn)，從主營有機棉開發(fā)的邁爾富，到C&A的國內(nèi)業(yè)務(wù)，再到新疆恒鼎的供應(yīng)鏈服務(wù)，圍繞段學峰，已經(jīng)形成了一條頗為完備的服裝上下游產(chǎn)業(yè)鏈。

此時，負債累累的拉夏貝爾，除了“A+H”這個很特別的“殼”之外，能夠討價還價的資本似乎已經(jīng)不多。

“拉夏已經(jīng)沒什么可聊的了。”資深行業(yè)人士季明表示。對于公司能否成功保殼，季明認為“夠嗆”。

這樣的背景下，前述部分投資者對段學峰產(chǎn)生“別有深意”的觀感，似乎也并不奇怪。

但是，亟待“保殼”的拉夏貝爾已經(jīng)等不及了。

昔日的“中國版ZARA”，為什么走到了今天這一步？

公開信息顯示，拉夏貝爾成立于2001年3月14日，是一家多品牌運營的自有品牌服裝連鎖零售企業(yè)，主要從事服裝自主設(shè)計與研發(fā)、外包生產(chǎn)、品牌推廣和直營銷售。

創(chuàng)始人兼實控人邢加興1972年出生于福建，在他籌備創(chuàng)業(yè)時，曾在一個偶然的機會來到一個叫La Chapelle(拉夏貝爾)的法國小鎮(zhèn)，被當?shù)氐睦寺諊腥荆蛯ⅰ袄呢悹枴泵麨樽约旱姆b品牌。

2003年，服裝行業(yè)受“非典”沖擊，多數(shù)品牌紛紛撤銷生產(chǎn)訂單，而拉夏貝爾卻逆勢而上，加大馬力生產(chǎn)，隨后在市場的報復(fù)性消費中一炮而紅，打響了名號。

邢加興立志要將拉夏貝爾打造成“中國的ZARA”，對款式、設(shè)計和潮流的迅速反應(yīng)，一度受到年輕女孩的追捧，是80后、90后女生的集體記憶。

圖片來源：公司官網(wǎng)

2014年，拉夏貝爾在港股上市。2017年，公司成功登陸A股，成為服裝行業(yè)唯一一家“A+H”股。

也就是在上市前后，拉夏貝爾開始急劇擴張。數(shù)據(jù)顯示，公司門店數(shù)量從2012年的1800多家，快速增長到 2017年的9400多家。

2018年，公司營收規(guī)模突破百億元，但營收的翻倍增長卻沒有帶來好的業(yè)績，同年公司出現(xiàn)首虧。

2019年，拉夏貝爾的業(yè)績迅速下滑，全年關(guān)店約4400家門店，平均每天關(guān)門13家。同時，因財務(wù)問題，拉夏貝爾不僅將總部大樓出租，旗下子公司還遭遇變賣或申請破產(chǎn)。

年報顯示，2019年，在營業(yè)收入下降24.66%的同時，公司凈虧損達21.66億元。因連續(xù)兩年虧損，拉夏貝爾被實施退市風險警示。

對于拉夏貝爾的衰落，季明認為有三個原因：團隊老化、盲目擴張和缺乏創(chuàng)新。宋清輝也指出，拉夏貝爾等這些落敗的快時尚品牌有共同的失敗原因，就是都顯得創(chuàng)新不足。“千篇一律的樣式使消費者徹底失去了信心，創(chuàng)新對于快時尚領(lǐng)域尤為重要。”

目前，拉夏貝爾的債務(wù)問題仍未得到解決。

據(jù)最新的公告顯示，自2019年12月9日至2020年12月9日，公司累計訴訟涉案數(shù)量為439起，涉案金額約15.23億元。銀行賬戶凍結(jié)情況方面，其實際凍結(jié)金額賬戶數(shù)共計85戶，實際凍結(jié)金額合計約2.05億元，公司被查封不動產(chǎn)賬面價值合計12.97億元。

面對債務(wù)危機，拉夏貝爾在公告中表示，公司將繼續(xù)推進資產(chǎn)處置事項和爭取外部融資等全力籌措償債資金，增強公司持續(xù)經(jīng)營能力。

作為公司實控人，邢加興的日子也不好過，其持有的25.91%上市公司股份，以及一致行動人、第二大股東上海合夏的8.25%，目前因股票質(zhì)押回購違約，均已全部被司法凍結(jié)和輪候凍結(jié)。

正是在這種情況下，邢加興與段學峰聯(lián)手，將公司注冊地遷往了新疆。而在過去一年中，拉夏貝爾總裁已經(jīng)連換6人，這一現(xiàn)象在段學峰上任后也并未改變。

就在不久前的12月10日，接手總裁剛滿一個月的章丹玲也選擇了辭職，由張瑩接任。

公司動蕩之際，邢加興、段學峰之間爆發(fā)內(nèi)訌，宋清輝指出，這對“拉夏貝爾的負面影響很大，使其面臨著前所未有嚴峻挑戰(zhàn)。”