法拉第未來的融資消息終于塵埃落定，1月28日，FF與Property Solutions Acquisition Corp（PSAC）宣布，雙方已就業(yè)務合并達成最終協(xié)議，將通過特殊目的收購交易（SPAC）在納斯達克上市，合并后的公司估值為34億美元，股票代碼為“FFIE”。

新公司將從本次合并中籌得10億美元的資金，屆時將有充足的資金支持FF 91的量產以及后續(xù)車型的開發(fā)和交付。FF預計未來5年銷量將超過40萬輛，其首款旗艦車型FF 91已獲得超過1.4萬輛訂單。

FF還宣布，此次融資中的普通股PIPE包括來自美國、歐洲和中國的超過30家長期機構股東，PIPE基石投資人包括來自美國和歐洲的大型金融機構、中國排名前三的民營汽車主機廠和中國一線城市。

FF也在官網同步了相關信息，并附上了一份上市融資路演文件以及此次合作的電話會議速記文件。

1月29日早間，吉利官宣與FF達成合作，并參與FF上市投資，但未透露具體的投資金額，僅表示為“少量投資”。吉利還表示，雙方還計劃在技術支持和工程服務領域展開合作，并探討由吉利與富士康的合資公司提供代工服務的可能性。

地方政府2000畝工業(yè)用地支持

路演文件顯示，FF、吉利控股以及中國某一線城市或將成立合資企業(yè)，以支持FF在中國的生產計劃和FF中國總部的建設。

在FF列出的投資框架中，吉利將在市場和提升產能方面提供支持。FF則是提供品牌和知識產權。至于這個“一線城市”，FF僅在地圖上粗略的進行標注，文件中指出該城市將提供2000畝左右的工業(yè)用地由合資公司擁有和使用，另外還將提供包括稅收優(yōu)惠在內的補貼，并為研發(fā)中心的建設提供額外的補貼。結合近日珠海20億元國資入局FF的報道，不難看出該一線城市就是珠海。

分析人士認為，珠海國資投資FF符合當前珠海國資投資戰(zhàn)略，以及整個大灣區(qū)改革布局，也讓投資者有信心上車。珠海國資入局帶來的影響，最重要的是將FF引入當地，并規(guī)劃圍繞其建立起創(chuàng)新型新能源產業(yè)集群。在各地方政府火熱爭搶智能電動車賽道的當下，珠海也希望借助FF的全業(yè)態(tài)落地，實現換道超車。

原股東掌握控制權

本次合并交易將為FF提供約10億美元的資金，包括PSAC以信托形式持有的2.3億美元現金（假設不贖回的條件下），以及以每股10.00美元的價格超額認購（7.75億美元）完全承諾的普通股PIPE。預計合并將于2021年第二季度完成。

文件顯示，PIPE中的1.75億美元（約合11.3億元人民幣），來自中國某一線城市，并需要獲得監(jiān)管批準。吉利也將以不到交易規(guī)模的10％參與PIPE。不過，FF表示，截至該文件披露，尚未簽署任何有關合資企業(yè)的確定文件，不能確保與中國一線城市或吉利，亦或是中國其他利益團體建立合資企業(yè)。也不能確保FF能在中國或其他地方建立合資企業(yè)。

文件還提到，交易完成后，董事會共有9名成員，公司管理層將通過FF Top Holdings Ltd任命2名董事，提名4名獨立董事。PSAC的Jordan Vogel和RMG的Philip Kassin都將在董事會任職。此外，FF CEO畢福康也將擔任董事。

交易后股權結構方面，FF原有股東以及債權人（通過債轉股），將在交易后繼續(xù)占有公司大部分股權，股權比例達到68.3%（原有股東占51.1%，原有債權人通過債轉股持有17.2%），此外，包括珠海國資委、吉利等PIPE投資者占有23%的股份，剩余8.7%的股份由PSAC的股東所持有。

受到這一利好消息的影響，當天在納斯達克交易所上市交易的PSAC股價上漲近20%，市值已經達到4.56億美元。

中國將成生產主戰(zhàn)場

文件中提到，FF與北美、歐洲、亞洲的全球一流供應商建立了良好的合作關系，目前已經有超過94%的關鍵部件完成采購。

FF部分供應商

技術方面，FF表示FF 91已經突破了大部分的研發(fā)障礙，預計今年年底就能投產，第一批車輛計劃在2022年Q1交付。目前，FF 91已獲得超過1.4萬輛訂單。

另外，FF表示第二款車型FF 81的產品定義已經完成，研發(fā)工作也在積極推進。未來5年，FF的B2C乘用車規(guī)劃將包括FF 91系列、FF 81系列和FF 71系列。FF 81預計將于2023年量產上市，FF 71預計將于2024底量產上市。除乘用車外，FF還計劃在2023年利用其專有的VPA平臺推出“最后一英里智能運輸車”（SLMD）。

FF表示將采用全球化的生產制造布局，和輕資產的混合制造策略，包括其在加州漢福德的制造工廠，以及與一家韓國合作伙伴在生產制造方面的代工合作。FF也在尋求通過合資方式在中國進行代工生產（也就是和吉利合作）。

據悉，FF計劃未來將主要的量產能力放在中國，目前已經起草了關于FF、吉利控股和某一線城市建立合資公司組建FF中國總部和生產基地的計劃。未來計劃從2025年起，達到年產量10萬-25萬臺，計劃到2026年再增加15萬臺。

文件還提到，FF計劃在2025年之前，在全球三個主要市場的前20個城市開設門店（包括自營和合伙門店）。目前，FF已經與美國的Jolta、中國的和諧汽車集團等銷售合作伙伴簽署協(xié)議。

另外，為了提供高水平的售后服務，FF還與全球領先的售后服務提供商Formel D達成合作。畢福康在電話會議中提到，希望雙方能夠打造一種類似特斯拉的“移動服務”的概念。

2024年實現盈利

FF認為，未來10年間，中國、美國和歐洲的電動乘用車市場將迎來上漲，其對自身的業(yè)務預期也非常樂觀。

畢福康在演講中提到，FF五年的營收和銷售預期顯示，FF將占據中國、美國和歐洲市場3%的份額。他表示這一假設是可以實現，且很有可能超出預期的。FF的可變平臺架構創(chuàng)造了成本效益，另外FF也將從規(guī)模、采購策略和設計成本中受益。畢福康預計，FF將在2024年實現盈利。

電動汽車銷量預期

FF收入預期

FF還詳細列出了首款電動車從完成融資到實現上市銷售過程中所需要投入的資金總量，大約為3.77億美元，其中工程和測試需4900萬、核檢9700萬、供應鏈和管理費用9600萬、資本投入1.03億。

風險因素

文件的最后還大篇幅地列出了當前的風險因素。FF表示，在目前的商業(yè)模式下，其運營歷史有限，公司的增長面臨重大障礙，預計未來將持續(xù)虧損，也可能永遠無法實現或維持盈利能力。FF稱在財務報告的“內部控制”方面發(fā)現了五個重大缺陷，但并未詳細披露。

對于即將量產的FF 91，FF表示，“在可預見的未來，我們將依賴數量有限的車型帶來的收入”，并且，“超豪華電動汽車市場的發(fā)展可能不符合我們的預期，甚至根本不符合”。FF還提到了對供應商和對韓國某代工廠（負責部分車輛的生產和制造）的高度依賴。

此外，賈躍亭的聲譽也被列為相關“風險因素”。文件提到，“我們的創(chuàng)始人賈躍亭與法拉第未來的形象和品牌有著密切的聯(lián)系。影響賈先生聲譽，投資者和公眾對其角色和影響力的認識的情況，可能會影響法拉第未來的品牌和業(yè)務能力。特別是2020年，賈先生被中國深圳證券交易所認定不適合擔任中國上市公司董事，監(jiān)事或高管的職務。賈先生在2020年6月完成破產重組計劃時，他仍在中國的“老賴黑名單”上，雖然這跟FF沒有直接的聯(lián)系，但不能確保這一負面宣傳對公司業(yè)務、前景、品牌、財務狀況和經營業(yè)績產生怎樣的影響。”