2月28日晚，蘇寧易購發布復牌公告，宣布引入國有戰略投資。

根據交易框架，深國際（深圳）和鯤鵬資本計劃以每股6.92元分別收購目標公司8%和15%的股份，交易作價分別為51.54億元及96.63億元，交易總價達到148.17億元。

根據深圳國際的公告，本次交易實施完畢后，上市公司原控股股東、實際控制人張近東先生及其一致行動人蘇寧控股集團持股比例為16.38%，蘇寧電器集團持股比例為5.45%，鯤鵬資本持股比例為15%，深國際持股比例為8%。

這意味著，蘇寧易購將不存在持股50%以上股東，張近東不再擁有一錘定音的權力。在蘇寧的而立之年，張近東選擇了放手。

在此之前，蘇寧集團董事長張近東曾公開表示：“‘中路開團’的時候，就不要‘分路帶線’，只有懂得集中火力強化攻勢，我們才能夠在核心戰場實現突圍。”

言下之意，要對蘇寧做一次瘦身，做減法，聚焦主賽道。

知名地產分析師嚴躍進表示，蘇寧此次和深圳國資委的合作，也說明當前一個趨勢，即積極和國資合作，有助于增強企業的經營實力和抗風險能力。

圖：蘇寧地產

1990年，國美電器在家電流通業內首創新的供銷模式，脫離中間商，與廠家直接接觸，實行包銷制。這一模式形成了國美電器最初的強勁發展動力，也使其一時風頭無兩，獨占鰲頭。

彼時，張近東剛剛辭掉國企的“鐵飯碗”，投資10萬元在南京成立蘇寧交家電公司，成為春蘭空調的經銷商，專營春蘭空調。

在10余年的發展過程中，國美和蘇寧一直是競爭對手，都企圖稱霸家電連鎖業。為此，蘇寧積極“增肥”，發展多元化產業，商業體系也飛速發展。至今的30年間，張近東和蘇寧的商業版圖里不止有家電，還有商場、母嬰、超市、體育、金融、電商……

2004年，國美和蘇寧先后上市。之后，黃光裕的鋃鐺入獄，這對于蘇寧的趕超是一個契機。自2008年黃光裕被調查至今的12年間，也是蘇寧電器高歌猛進的12年。然而隨著商業版圖的擴大，張近東身上的包袱也越來越沉。

2018年是蘇寧多元化戰略發展的頂峰。顛峰過后，佳境日下。

蘇寧快速擴張與運營不力相伴而來。蘇寧目前面臨的債務危機，也源于近幾年擴張幅度過大。財務數據顯示，蘇寧易購的凈利潤于2018年到達峰值，之后便開始走了下坡路。截至2020年第三季度，更是低至2013—2014年的平均水平。

圖片來源：企查查

據蘇寧易購2020年三季度報告顯示，公司前三季度凈利潤5.47億元，同比下降95.40%；營業收入1808.62億元，同比下降10.02%；公司總資產2211.93億元，同比下降5.09%。

主營業務虧損，多元化業務發展冗余。在昔日對手黃光裕的高調回歸之際，蘇寧“瘦身”變得迫在眉睫。

圖片來源：央視新聞

春節假期結束后，張近東再次強調：“針對不在零售主賽道的，就要主動做減法、收縮戰線，該關的關，該砍的砍。”這意味著蘇寧過去堅持在體育、物流、文創等多個領域多元化發展的戰略即將迎來重大改變。

2月28日，在蘇寧易購公布股權變動的同一天，蘇寧體育旗下的中超足球俱樂部暫停運營，也標志著蘇寧開始正式收縮戰線。

蘇寧易購集團總裁侯恩龍曾將易購比喻成整個蘇寧集團的“火車頭”，其他業務則是各節“車廂”。如今火車過長，影響了前進速度，與“車頭”關系最遠的蘇寧體育首當其沖被拿掉。

圖：宿州蘇寧廣場

相較之下，地產板塊與零售主業的聯系更為緊密。目前，蘇寧廣場與蘇寧易購廣場由蘇寧置業旗下的商業管理公司負責運營，主要運營商業地產、產業小鎮、住宅地產、物流地產的蘇寧置業持有大量優質的物業、在建項目和儲備土地，2020年的銷售額約100多億，算是蘇寧旗下少有的盈利模塊了。

減掉累贅，才能側身擠進時代的窄門。未來的主戰場，會落腳到地產板塊嗎？

圖片來源：蘇寧官網

去年1月份，江蘇蘇寧足球俱樂部的股權，由蘇寧電器轉讓自蘇寧置業。在同一年，江蘇蘇寧贏得中超聯賽2020年度總冠軍。

令人意外的是，剛剛成為中超聯賽冠軍，江蘇蘇寧足球俱樂部就成為了蘇寧旗下被放棄的業務。

2月28日，就在蘇寧得到深圳國際施以援手的時候，蘇寧旗下的體育板塊業務便遭到收縮。蘇寧集團控股的江蘇足球俱樂部發布公告稱，由于各種無法控制的要素疊加，俱樂部無法有效保障繼續備戰中超、亞冠，即日起停止所屬各球隊的運營。

關于停運原因，公告表示：“由于各種無法控制的要素疊加，俱樂部無法有效保障繼續備戰中超、亞冠。即日起停止所屬各球隊的運營，同時在更大范圍內期待社會有識之士和企業與我們洽談后續發展事宜。”

此前江蘇蘇寧足球俱樂部在尋求低價轉讓，甚至“零轉讓”，條件是買家負責約5億人民幣的債務問題，此債務主要是上賽季欠薪。然而，目前的結果，仍是江蘇蘇寧足球俱樂部停止運營。

對此，體育產業觀察人士吳迪表示，蘇寧集團從接手江蘇俱樂部后，曾提出了“3年中超、5年亞冠”的目標，但從目前的債務上看，江蘇蘇寧足球俱樂部尚未實現“造血”能力。

據了解，在宣布停運江蘇蘇寧足球俱樂部之前，國米米蘭發布了“蘇寧確認將對國米提供財政支持”的聲明，并對外公布了2020年下半年的財政報告。數據顯示，國際米蘭去年下半年收入為2.023億歐元。

同樣作為蘇寧體育業務的足球俱樂部，擁有造血功能的國米并沒有遭到放棄。

此次選擇給蘇寧體育瘦身，同樣是在給蘇寧地產板塊蘇寧置業進行一次做減法。由此來看，蘇寧的資金問題，或許也影響著其地產業務的后續發展。