3月3日，上海科創(chuàng)投集團(tuán)、中關(guān)村發(fā)展集團(tuán)兩家頭部創(chuàng)投企業(yè)在上交所披露發(fā)行公告，備案發(fā)行科技創(chuàng)新債共計(jì)15億元。

上海科創(chuàng)投集團(tuán)計(jì)劃發(fā)行21科創(chuàng)K1（175828.SH），期限2+1年，主體評(píng)級(jí)和債權(quán)評(píng)級(jí)均為AAA，票面利率預(yù)設(shè)區(qū)間為3.2%-4.2%，主承銷商為國泰君安。上海科創(chuàng)投集團(tuán)募集資金將用于補(bǔ)充上海集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金，重點(diǎn)用于破解“卡脖子”的技術(shù)難題。

中關(guān)村發(fā)展集團(tuán)計(jì)劃發(fā)行21中關(guān)01（175785.SH），期限3年，主體評(píng)級(jí)和債權(quán)評(píng)級(jí)均為AAA，票面利率預(yù)設(shè)區(qū)間為3.2%-4.2%，主承銷商包括中信建投、中信證券、招商證券。中關(guān)村發(fā)展集團(tuán)募集資金將主要用于補(bǔ)充各類科技前沿投資基金，全力支持電子信息、醫(yī)藥健康、人工智能、大數(shù)據(jù)、集成電路、智能制造等前沿領(lǐng)域。

兩家創(chuàng)投企業(yè)此次發(fā)行科技創(chuàng)新債均基于雙創(chuàng)債的整體框架下，通過債券融資手段專項(xiàng)用于符合國家重點(diǎn)支持行業(yè)的科技創(chuàng)新企業(yè)，助推實(shí)體企業(yè)創(chuàng)新升級(jí)。證監(jiān)會(huì)于2018年發(fā)布《中國證監(jiān)會(huì)關(guān)于開展創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》，對(duì)于雙創(chuàng)債試點(diǎn)工作展開進(jìn)行了要求。該《指導(dǎo)意見》明確創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券的發(fā)行主體為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司，以及募集資金專項(xiàng)投資于創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司的公司制創(chuàng)投基金和創(chuàng)投企業(yè)，同時(shí)新規(guī)還支持設(shè)置雙創(chuàng)債轉(zhuǎn)股條款。《指導(dǎo)意見》希望通過開展創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債試點(diǎn)，推動(dòng)資本市場精準(zhǔn)服務(wù)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，優(yōu)化種子期、初創(chuàng)期、成長期的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的資本形成機(jī)制，有效增加創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)金融供給，完善金融供給結(jié)構(gòu)，探索交易所債券市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)新模式，促進(jìn)資本市場更好地服務(wù)于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。

我國政府引導(dǎo)基金體量很大且每年快速增長。當(dāng)前政府引導(dǎo)基金的資金來源主要為財(cái)政部門通過一般公共預(yù)算、政府性基金預(yù)算、國有資本經(jīng)營預(yù)算等安排的資金。然而，隨著經(jīng)濟(jì)放緩引導(dǎo)基金也需要去尋找新的穩(wěn)定的資金來源。基金債的概念也應(yīng)運(yùn)而生，或?qū)⒊蔀橐龑?dǎo)基金新的主要資金渠道。基金債是指國有企業(yè)經(jīng)國家發(fā)改委核準(zhǔn)發(fā)行的，主要用于對(duì)基金出資的債券。

2018年9月19日，國家發(fā)改委發(fā)布了關(guān)于浙江省國有資本運(yùn)營有限公司發(fā)行公司債券核準(zhǔn)的批復(fù)（發(fā)改企業(yè)債券〔2018〕139號(hào)），成為“資管新規(guī)”后首個(gè)批復(fù)的基金債。國家發(fā)改委核準(zhǔn)浙江省國有資本運(yùn)營有限公司發(fā)行15億元債券用于向“國新國同基金I期”（以下簡稱“國信國同基金”）出資。該債券于2018年12月19日于銀行間市場和上交所上市交易，期限5年，票面利率4.15%。國新國同基金由國務(wù)院國資委批準(zhǔn)，總規(guī)模1500億元人民幣，一期規(guī)模700億，委托國新國際投資有限公司管理，注冊(cè)于浙江省杭州市。基金堅(jiān)持市場化運(yùn)作，為中國企業(yè)參與“一帶一路”建設(shè)、促進(jìn)國際產(chǎn)能和裝備制造合作及開展國際投資并購等提供人民幣資金和專業(yè)支持，追求長期穩(wěn)定的投資回報(bào)。

2019年2月2日，國家發(fā)改委核準(zhǔn)了湖北省科技投資集團(tuán)有限公司（以下簡稱“湖北科投”）發(fā)行30億元公司債券的申請(qǐng)。該債券期限不超過15年，采用固定利率形式，所募集資金4億元用于向中金啟元國家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金（有限合伙）出資，18億元用于向武漢光華半導(dǎo)體顯示產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金合伙企業(yè)（有限合伙）出資，2億元用于向武漢光谷烽火光電子信息產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）出資，5億元用于向湖北小米長江產(chǎn)業(yè)基金合伙企業(yè)（有限合伙）出資，1億元用于向湖北省聯(lián)想長江科技產(chǎn)業(yè)基金合伙企業(yè)（有限合伙）出資。基于該批復(fù)，湖北科投分別于2019年3月8日和2019年5月5日發(fā)行了19鄂科投債01和19鄂科投債02兩只債券，兩只債券票面利率分別為4.75%和5.00%。湖北省科技投資集團(tuán)有限公司成立于2005年7月，是由東湖高新區(qū)管委會(huì)出資組建成立，承擔(dān)著東湖高新區(qū)“重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)、重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)投資、科技金融服務(wù)、國有資產(chǎn)運(yùn)營”五大職能的國有企業(yè)。

除國有機(jī)構(gòu)以外，三板掛牌的創(chuàng)投公司也曾通過債券融資。天圖投資在2017年先后發(fā)行17天圖01和17天圖02兩期債券進(jìn)行融資。所得資金全部通過直接投資，或設(shè)立契約型基金、公司型基金，以及設(shè)立有限合伙企業(yè)等方式投資于種子期、初創(chuàng)期、成長期的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新公司的股權(quán)。兩期債券評(píng)價(jià)AAA,期限均為3+2年，票面利率5.8%。相較于其他融資渠道，債券融資大大降低了融資成本。

通過基金債的方式向基金募資可以有效的拓寬整體基金募資的渠道，同時(shí)基于債券市場整體流動(dòng)性也有效的降低了融資成本。