市場波動之下，不少明星基金經理跌落“神壇”，機構同樣面臨考驗。

下周A股將有26只股票迎來限售股解禁，9.92億股合計解禁市值約為103.38億元。這一數據雖然較剛剛過去的一周同比減半，但解禁股東中不乏頂流基金的身影。

按照最新收盤價計算，天箭科技、天下秀、東岳硅材解禁市值均超10億位列前三，分別為28.39億元、14.16億元、11.63億元，三者解禁市值均占到流通市值30%以上，解禁股多為首發原股東限售股份和定向增發機構的配售股份。

其中，天下秀3月16日將解禁1.27億股，均為定向增發機構配售股份，系去年9月16日完成的定增，20名發行對象以16.65元的價格認購，鎖定期為6個月。

值得注意的是，截至目前上述定增解禁股份的解禁收益率為-33.21％，而當時興全基金與私募大佬楊東掌管的寧泉資產以16.65元的價格分別獲配了2792萬股和360萬股，成本分別約為4.6億元、6000萬元，截至目前合計浮虧1.72億元。

此外，建信基金、匯添富、上投摩根、嘉實基金等多家頭部公募也參與其中。按照當時21.20億元的實際募資金額，20名參與定增的個人與機構合計浮虧超7億元。

有常年參與定增的私募人士對AI財經社表示，定增是大規模買入一家上市公司股票成本最低的方式，但因為鎖定期限制，風險也會相應增加，所以對調研能力要求較高。自再融資新規對發行主體資格、定增股價、鎖定期等條件進一步放開之后，上市公司定增“補血”的熱情驟增，但隨著近期市場調整等因素，不少正在并且尚未完成定增的股票已經跌破發行價。

同樣“坑慘”基金大佬的還有福萊特，日前包括景順長城、財通基金、睿遠基金、中銀基金、南方基金等在內的18家機構參與了該公司25億元的定增，該股股價在去年漲超2倍，但春節后也隨市場回調，目前最新股價27.82元/股已經低于29.57元/股的發行價。

但從各大基金公司發布的參與定增情況的公告來看，定增市場依然火爆，不少明星基金經理參與其中，比如易方達馮波、張清華，以及中歐葛蘭等基金大佬都出現在了卓勝微的定增名單中，廣發基金劉格菘、信達澳銀馮明遠參與了智動力的定增，參與福萊特定增的睿遠傅鵬博也出現在了上機數控的定增項目中。剛剛完成30億元定增的三七互娛，同樣吸引了包括交銀施羅德、中歐、睿遠、華夏等頂流基金公司參與。

我們注意到，此次定增也是天下秀借殼ST慧球上市之后的首次定增。在2019年12月完成重大資產重組之后，公司置出智慧城市與物業管理資產，主營業務轉向新媒體營銷，在“網紅經濟第一股”光環下，天下秀一度成為網紅經濟熱下的明星公司，股價也得到有力助推。

但隨著疫情之下直播帶貨、KOL垂直化帶來的網紅經濟泡沫化，天下秀也在去年8月觸及24.60元高點后，股價進入下行通道，截至目前已經腰斬，最新股價報11.12元/股，總市值201.02億元，較高點時縮水240余億元。

去年前三季度，天下秀實現營收22.24億元，同比增長62.37%；歸母扣非凈利潤2.64億元，同比增長50.53%。但值得注意的是，天下秀去年前三季度營業成本為19.19億元，同比增速67.6%明顯高于營收增速。公司在財報中表示，營業成本的上漲主要源于新媒體營銷客戶代理服務中媒體資源采購成本的大增。

對于此次限售股解禁對公司股價的影響，有業內人士分析，大規模解禁對股價必然會造成一定沖擊，但解禁股東也會綜合權衡之后做出減持或者繼續持有的選擇。疊加之前公司股價一直下跌，此次“利空出盡”也不一定全是壞事。AI財經社注意到，天下秀最新市盈率仍高達61.57倍，但行業市盈率目前不足30倍。3月12日，天下秀股價一度跌逾5%，截至收盤收窄至3.47%。

此次定增之前，天下秀大股東為新浪，新浪通過ShowWorld持有19.79%股權，微博持股8.79%，為第二大股東。定增完成后，新浪集團和李檬控股比例有所下降，但仍為實際控制人，目前合計持股36.42%。