時隔一個月后，小米造車的傳聞再度被曝出。

3月19日，據36氪等媒體報道，接近雷軍的投資方、車企高管等知情人士，均透露小米集團正在加速推進造車事項，預計在未來一到兩月內正式立項。根據傳言，小米造車的品牌定位將對標小鵬汽車，主打強科技屬性的中高端品牌，項目負責人為王川。

公開資料顯示，王川為小米集團聯合創始人、首席戰略官，同時還是小米電視的掌舵人。根據此前報道，王川曾多次給出報告建言小米造車，但均被雷軍認為風險過高而否決。

在外界看來，小米造車選擇對標小鵬而非蔚來，一來是受小米自身品牌形象局限，二來是為了規避打造高端品牌所需要高額的營銷投入。新造車勢力中，定位高端的蔚來汽車創立至今累計虧損300億元，毛利轉正的時間也晚于小鵬、理想。

業務上的瓶頸，顯然是推動小米重拾造車興趣的關鍵。無論是手機還是loT，都無法支撐起小米的持續增長。與之相反，新能源汽車在資本端和業務上的潛力逐漸顯露，已催生無數的新挑戰者。此外，隨著吉利、比亞迪等車企代工的放開，汽車制造的門檻已大大降低，跨界造車已然有成熟路徑可循。

但與此同時，造車仍然需要持續性的高投入和技術積累，小米還有很長的路要走。此時上路，不僅要直面蔚來、小鵬、理想，以及價格逐漸下探的特斯拉，還有同時起跑的百度、蘋果，以及逐漸覺醒的傳統汽車廠商。

01 手機業務遇瓶頸，小米直面短板

早在今年2月，小米確定造車的消息便傳出，彼時，小米官方以曖昧態度回應，稱集團“就相應行業態勢進行持續評估及研究，本集團就電動汽車制造業務的研究還沒有到正式立項階段”。

事實上，傳聞將主導小米造車事業的王川，一直是小米高層中造車的重要倡導者。此前，早在2018年和2019年，小米均考慮過造車，其中2019年三季度時，王川提出認為 2019 年底到 2020 年初是小米入局造車的時機，并拿出詳盡的汽車行業調研報告向雷軍建言。

然而，或許是彼時小米的loT業務仍在高速增長中，小米不需要過于冒險的舉動；又或許是造車的高昂代價，最終雷軍望而卻步。

在業內人士看來，手機市場的瓶頸，是推動小米最終下定決心找尋新業務方向，入局造車的原因。AI財經社從小米集團財報中看到，從2015年至2019年間，智能手機的收入占小米總收入的比例從80.4%逐步下降至59.3%。

這背后，智能手機市場已然增長見頂。據中國信通院數據，2020 年全年中國手機出貨量為 3.08 億，相比之下，2016 年最高時曾達到年出貨量 5.6 億部的高點，到2020年已下降近50%。雖然業內預計未來5G換機潮將到來，但這些利好因素僅能中短期促進出貨量的回升。長期來看，手機業務已然成為紅海市場。

事實上，在手機之后，小米曾將loT業務視作“下一個十年”的重要支撐點。近五年，IoT與生活消費產品營收占比大幅上升，從13.0%升至30.2%。

然而，這項收入的前景并不如預想般廣闊。小米集團2020年二季報顯示，當季IoT與生活消費產品部分的收入為153億元，較去年同期增速降為2.1%。此外，這項收入中，除了電視等少數品類外，loT業務無論是利潤還是市場空間都很難代替手機成為新的增長點。

與此相應的，新能源汽車市場的需求量卻在穩步走高。根據中國汽車工業協會的統計，2021年前兩個月中，新能源汽車產銷分別完成31.7萬輛和28.9萬輛，同比分別增長3.9倍和3.2倍。特別是小米想要切入的中高端新能源汽車市場，留給了中國品牌更多發展空間。

與此同時，跨界造車的環境逐漸成熟。無論是百度與吉利的合作、上汽與阿里的合作，還是江淮代工蔚來，汽車制造的門檻逐漸降低，小米已有更多可循的路徑。

02 小米造車，從零開始？

在外界看來，從集團回應和媒體報道中都顯示出小米造車的意愿已逐漸明朗。

事實上，小米對汽車的興趣由來已久，如今知名的造車新勢力中，蔚來、小鵬在早期均曾獲得小米的投資。天眼查App顯示，蔚來在2015年A輪融資時，雷軍通過順為資本參與其中；此外，小米在2016年和2019年兩度投資小鵬，其中最大的一筆是2019年11月小鵬總額4億美元C 輪融資中，小米通過旗下 Fast Pace Limited 公司投資了 5000 萬美元。

除了對新造車整車公司的投入外，過去幾年中，雖然小米多次否認將直接進入造車領域，但其對產業鏈上的投資并未停止，其中，較有代表性的，是2014 年小米投資了地圖廠商凱立德；2020 年 4 月，小米以戰略投資者身份參與車載服務系統廠商博泰的 B 輪融資。

但即便如此，要切入造車領域，小米仍然有很長的路要走。根據蔚來財報，2020年交付4.37萬輛，公司凈虧損53億元。從創立以來，蔚來已累計虧損300億元以上。而傳言小米造車事業要對標的小鵬汽車，2020年凈虧損也達到27億元。

蔚來之所以“巨虧”，在于其主攻高端品牌，因此營銷和品牌投入上花費巨大。在外界看來，小米選擇對標小鵬，一是與以往小米的品牌嫁接，二也是為規避高額的品牌投入。

從財報來看，小米現金流的確充沛。根據小米集團財報，截至 2020 年第三季度，小米現金及現金等價物和短期投資為 559 億元。其2019年全年凈利潤為117.6億元。

但要從零開始投入造車，對于小米而言仍然壓力不小。事實上，隨著5G換機潮的到來，小米等手機廠商正在加大線下布局力度，主營業務上也正值用錢之際。此外，小米在整車上的積累實在薄弱，投入幾乎要“從零開始”。

AI財經社從國家知識產權局查詢到的信息來看，小米有關汽車的專利申請有34項，包括汽車定速巡航、智能座艙、能源補充、車輛操控、導航、輔助行駛和行車安全等方向。

但對于整車制造，尤其是電動車最為核心的電機、電控、電池技術，小米的積累仍然單薄。