瑞幸的故事，再一次上演“神反轉(zhuǎn)”。

2021年4月15日，瑞幸宣布已和公司現(xiàn)有大股東大鉦資本旗下的一家實體及愉悅資本達成新的融資協(xié)議，由大鉦資本領(lǐng)投該輪融資。

根據(jù)公告，瑞幸計劃利用融資來完成最近公司和可轉(zhuǎn)債持有人達成的重組計劃，以及履行美國證監(jiān)會達成的和解協(xié)議。“交易將使公司專注于業(yè)務(wù)運營和發(fā)展，繼續(xù)拓展核心的咖啡業(yè)務(wù)和長期增長。”瑞幸表示。

自誕生起，瑞幸便不乏傳奇色彩：曾經(jīng)，不到1年時間內(nèi)，這只飽受爭議的獨角獸一躍成為國內(nèi)第二大連鎖咖啡品牌；而后，成立僅18個月之時，這個背負(fù)著巨額虧損的新銳企業(yè)在一片訝然聲中走向納斯達克；更具戲劇性的是，上市不滿1年，瑞幸自曝財務(wù)造假，48天后，昔日的資本寵兒收到納斯達克退市通知。

如今，資本再次上演終極救援：瑞幸的生命力，因何如此頑強？

2.5億美元融資落定，瑞幸：2023年將達到現(xiàn)金流平衡

在這一次融資中，大鉦資本依舊是瑞幸的最大投資方。

根據(jù)投資協(xié)議：1）大鉦資本同意通過公司的定向增發(fā)，認(rèn)購公司總額為2.4億美元的高級可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股；2）愉悅資本同意通過公司的定向增發(fā)，認(rèn)購總額為1000萬美元的高級可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股。在特定情況下，大鉦資本和愉悅資本可以同比追加投資1.5億美元。該交易的交割取決于數(shù)項條件，包括瑞幸咖啡與持有4.6億美元的可轉(zhuǎn)債持有人的債務(wù)重組計劃完成。

值得注意的是，瑞幸任命的臨時清盤人于2020年12月發(fā)布的公告顯示，瑞幸已于2020年8月首次實現(xiàn)了總體店面盈利。另外，在3898家門店中，60%以上都于2020年11月實現(xiàn)了店面盈利。

根據(jù)公告提供的數(shù)據(jù)，2020年4月到11月期間，瑞幸在凈收入和自營門店平均收入方面持續(xù)增長。“增長的主要原因包括交易客戶的增加，用戶購買頻次增加，現(xiàn)制飲品的價格提高和產(chǎn)品組合更加豐富等。”公告對此解釋稱。

（截圖來源：瑞幸臨時清盤人向開曼法院提交的第一次報告原文）

與此同時，截至2021年2月28日，公司不受限制的現(xiàn)金或現(xiàn)金等價物、短期投資總額為約合7.75億美元（約人民幣50億元），其中大部分資金位于國內(nèi)。

（截圖來源：瑞幸咖啡官網(wǎng)，3月16日債務(wù)重組方案公告）

“目前，瑞幸已采取了多個重要的業(yè)務(wù)提升措施，來優(yōu)化店面組合及定價策略。”根據(jù)瑞幸的業(yè)務(wù)計劃，公司預(yù)計將于2023年上半年達到現(xiàn)金流平衡點，或者更早。

（截圖來源：瑞幸臨時清盤人向開曼法院提交的第一次報告原文）

瘋狂開店、極速上市、自爆造假……瑞幸的故事還在繼續(xù)

“燒了十來個億。”2018年7月，原瑞幸創(chuàng)始人兼CEO錢治亞在發(fā)布會上輕描淡寫地說。

這個轟動業(yè)內(nèi)的數(shù)據(jù)，在她看來并不值得一提。畢竟，在上一場出行的戰(zhàn)爭中，她經(jīng)手的支出，是幾十個億。

這樣的經(jīng)歷，正是吸引投資人的關(guān)鍵所在。“從DAY1就具備線上線下融合的基因，是瑞幸能夠快速大規(guī)模擴張的基礎(chǔ)所在。”

2018年1月，瑞幸在北京銀河SOHO開出了自己的第一家咖啡門店，隨后開啟了瘋狂擴張的步伐，不到1年內(nèi)便在全國開出了2000家門店。

為了實現(xiàn)這個規(guī)模，星巴克花了17年。

2019年5月17日晚，瑞幸在美國紐約納斯達克敲鐘，創(chuàng)造了中國咖啡品牌自創(chuàng)立到美股上市的最快紀(jì)錄。

很快，瑞幸迎來疾風(fēng)驟雨般的信任危機：2020年4月2日晚，瑞幸突然自曝財務(wù)造假。公司公布調(diào)查顯示，其COO劉劍以及部分員工偽造交易價值大約22億元人民幣。48天后，上市剛滿1年的瑞幸收到納斯達克退市通知。

然而，瑞幸從未放棄“自救”。

過去一年，在瑞幸公司保持運營的同時，由于其造假而引發(fā)的一系列懲罰措施也在逐一落實。

2020年9月22日，國家市場監(jiān)管總局披露了對瑞幸咖啡虛假交易一事的具體處罰金額：對瑞幸咖啡（中國）有限公司、瑞幸咖啡（北京）有限公司2家境內(nèi)運營主體，以及北京車行天下咨詢服務(wù)有限公司等43家第三方公司作出行政處罰決定，處罰金額共計6100萬元。

2020年12月16日，美國證券交易委員會（SEC）表示，針對造假指控，瑞幸同意支付1.8億美元（約合11.75億元人民幣）達成和解。

SEC稱，從2019年4月至2020年1月，瑞幸通過關(guān)聯(lián)方虛假交易偽造了超過3億美元的銷售額。瑞幸在和解中既沒有承認(rèn)也未否認(rèn)美國監(jiān)管機構(gòu)的指控。

彼時，瑞幸官方微博對此發(fā)布聲明稱，公司與美國證券交易委員會（SEC）已就部分前員工涉嫌財務(wù)造假事件達成和解，目前公司和門店運營穩(wěn)定、經(jīng)營正常。

行業(yè)大洗牌：小玩家逐一退場，喜茶、奈雪前來分羹，瑞幸如何求生？

2021年4月，瑞幸?guī)е?.5億美元，重回“賽場”。

然而，如今的咖啡賽道，比瑞幸初來乍到之時更加熱鬧：瑞幸的對手，不再只有小玩家和星巴克。

幾年間，經(jīng)過一輪又一輪的市場淘汰與資本洗禮，諸多與瑞幸同期誕生的小玩家漸漸銷聲匿跡。但是，消費品巨頭跨界的步伐，已然邁向依然處于藍海階段的咖啡市場。

咨詢機構(gòu)弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）數(shù)據(jù)顯示，2018年中國人均咖啡消費量6.2杯，與發(fā)達國家相比依然處于較低水平，僅為德國的0.71%，美國的1.6%，中國咖啡市場空間還有巨大潛力。

巨頭不甘心將這樣一塊大蛋糕拱手讓人。

近期，同仁堂開始賣養(yǎng)生咖啡，新式茶飲網(wǎng)紅品牌喜茶、奈雪的茶陸續(xù)推出咖啡飲品，甚至連原本不屬于咖啡賽道的農(nóng)夫山泉、可口可樂、維他奶等巨頭，也紛紛搶灘咖啡市場。

“目前，整個行業(yè)相當(dāng)于已經(jīng)穩(wěn)定下來，大家都是以正常做生意的角度去考慮怎么賺錢、怎么擴大規(guī)模，而不是靠巨額的虧損燒出一條路。”曾投資于某知名互聯(lián)網(wǎng)咖啡品牌的投資人對投中網(wǎng)評論稱，“前幾年這個行業(yè)‘死’了這么多家，是因為單價實在是太低了，沒有辦法去滿足企業(yè)的盈利需求。現(xiàn)在來看，這個市場還是可以按部就班繼續(xù)往前走的。”

此時，瑞幸面臨的挑戰(zhàn)可謂空前。

從瑞幸任命的臨時清盤人于2020年12月發(fā)布的公告可看出，未來，瑞幸的策略關(guān)鍵詞將落在“穩(wěn)”上。

公告提到，公司已采取系列措施，包括關(guān)閉經(jīng)營業(yè)績不良的門店，嚴(yán)控開店標(biāo)準(zhǔn)，將非核心業(yè)務(wù)的資源重新分配，優(yōu)化產(chǎn)品組合，產(chǎn)品定價和折扣政策，持續(xù)專注于客戶留存和購買頻率，以及優(yōu)化成本控制。

對于瑞幸的未來走向，公告表示，其原有業(yè)務(wù)模式是建立在店面和數(shù)字化迅速擴張的基礎(chǔ)上的。雖然擴張對公司的業(yè)務(wù)增長依然重要，公司的首要業(yè)務(wù)重點已經(jīng)從高速擴張轉(zhuǎn)向有針對性的擴張和提升盈利能力和現(xiàn)金流。