“你是什么顏色？”網(wǎng)易云音樂剛憑借“聲音色彩測評”刷屏社交網(wǎng)絡(luò)，接著就公布網(wǎng)易分拆網(wǎng)易云音樂赴港上市的消息。5月26日，網(wǎng)易云音樂向港交所正式遞交招股書。

拆解網(wǎng)易云音樂的招股書，國內(nèi)音樂市場上，與騰訊音樂二分天下的網(wǎng)易云音樂依然處于虧損狀態(tài)，且逐年增加，三年已累計虧損約70億元（經(jīng)調(diào)整后的凈虧損約50億元）。在版權(quán)不占優(yōu)勢，用戶數(shù)、營收也落后騰訊音樂的情況下選擇上市，資本市場還會為丁磊的網(wǎng)易云音樂買賬嗎？

著名指揮大師小澤征爾曾說，“音樂是沒有國界的語言?！?strong>音樂是門藝術(shù)，也是門生意。音樂+互聯(lián)網(wǎng)，使得在線音樂娛樂市場不斷擴大。根據(jù)中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心數(shù)據(jù)顯示，2020年中國在線音樂娛樂市場用戶人數(shù)達(dá)到6.58億，灼識咨詢報告顯示，2025年用戶人數(shù)將增加到7.92億。

自稱“資深樂迷”的丁磊2013年創(chuàng)辦網(wǎng)易云音樂，憑借“評論文化”迅速在在線音樂市場中占據(jù)一席之地，運行8年，屢屢傳出要上市的網(wǎng)易云音樂如今終于靴子落地。

▲圖片來源：官網(wǎng)

提到網(wǎng)易云音樂就不能不提QQ音樂，國內(nèi)在線音樂市場基本呈現(xiàn)雙寡頭局面，以騰訊音樂和網(wǎng)易云音樂兩大陣營為主，其中騰訊音樂因擁有QQ音樂、酷狗音樂、酷我音樂和全民K歌，以及版權(quán)優(yōu)勢，在營收、用戶數(shù)等方面均領(lǐng)先于網(wǎng)易云音樂。

從財務(wù)狀況看，招股書顯示，2018年-2020年網(wǎng)易云音樂分別實現(xiàn)營收11.48億元、23.18億元和48.95億元，總計83.61億元；凈虧損分別為20.06億元、20.15億元和29.51億元，總計69.72億元，經(jīng)調(diào)整后凈虧損分別為18.13億元、15.8億元和15.67億元，總計49.6億元。

騰訊音樂財報顯示，2018年-2020年騰訊音樂營收分別為189.85億元、254.34億元和291.53億元，同比增長72.89%、33.97%和14.62%；凈利潤分別為41.75億元、49.08億元和49.50億元，同比增長118.47%、17.56%和0.86%。

騰訊音樂在營收上占據(jù)了絕對優(yōu)勢，且處于盈利狀態(tài)。不過從用戶活躍度來看，網(wǎng)易云音樂也有著不遑多讓的優(yōu)勢。

最新數(shù)據(jù)顯示，騰訊音樂2021年一季度月活用戶為6.15億，同比下滑了6.4%，下滑狀態(tài)也不是突然出現(xiàn)，從2020年一季度至今始終處于下滑趨勢，至今該數(shù)值已下滑到2018年第一季度的水平。

相較之下，網(wǎng)易云音樂2018年至2020年在線音樂服務(wù)月活用戶分別為1.05億元、1.47億元、1.81億元，呈現(xiàn)持續(xù)增長的態(tài)勢，年均復(fù)合增長率為31%；在線音樂付費用戶數(shù)也不斷上升，分別為420萬、863萬、1600萬，年均復(fù)合增長率達(dá)95%。

▲圖片來源：pexels

除此之外，截至2020年底，網(wǎng)易云音樂用戶創(chuàng)作的歌單總數(shù)超20億，位居中國第一。

其獨特優(yōu)勢或許也是吸引阿里、百度投資網(wǎng)易云音樂的原因。

根據(jù)企查查顯示，截至目前網(wǎng)易云音樂共獲得3輪融資，A輪為芒果文創(chuàng)、上海廣播電視臺等融資7.5億元；2018年，B輪開始出現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)巨頭百度的身影，百度和博裕資本、泛大西洋投資集團共同投資，融資金額超6億美元（約38.26億人民幣）；2019年，阿里巴巴和云峰基金共同向網(wǎng)易云音樂投資7億美元（約44.64億人民幣）。

▲圖片來源：企查查

通過投資，阿里巴巴也正式進(jìn)入了網(wǎng)易云音樂的股東名單。招股書顯示，網(wǎng)易依然為第一大股東，持股1.19億股，其次為淘寶中國和阿里巴巴，各持股2073萬股，但具體百分比并未透露。

網(wǎng)易云音樂在營收數(shù)字上落后于騰訊音樂的原因，不僅和雙方體量差異有關(guān)，更重要的是網(wǎng)易云音樂在版權(quán)上處于弱勢地位。

“兩個平臺的用戶量大小差異造成了收入的差異，網(wǎng)易云劣勢在于版權(quán)數(shù)量少。版權(quán)是網(wǎng)絡(luò)音樂平臺的核心，版權(quán)多意味著自身經(jīng)營的網(wǎng)絡(luò)音樂規(guī)模大，也會吸引更多的用戶。”深度科技研究院院長張孝榮向野馬財經(jīng)（微信公號：ymcj8686）表示。

國內(nèi)關(guān)于音樂版權(quán)，2015年可以說是一條分水嶺。2015年國內(nèi)的版權(quán)意識較弱，大多數(shù)音樂平臺均未經(jīng)授權(quán)，便將音樂免費提供給用戶收聽并下載。

直到2015年7月，國家版權(quán)局發(fā)布《關(guān)于責(zé)令網(wǎng)絡(luò)音樂服務(wù)商停止未經(jīng)授權(quán)傳播音樂作品的通知》，責(zé)令各網(wǎng)絡(luò)音樂服務(wù)商于2015年7月31日前將未經(jīng)授權(quán)傳播的音樂作品全部下線。

此通知后，不論是網(wǎng)易云音樂還是QQ音樂，均出現(xiàn)大片灰色即無法收聽，下架音樂作品高達(dá)22余萬首。

▲圖片來源：野馬財經(jīng)攝

此時版權(quán)問題成了各大音樂軟件亟待解決的危機，而騰訊音樂因為同時擁有索尼音樂、華納音樂以及環(huán)球音樂全球三大唱片公司的獨家版權(quán)，占據(jù)了絕對優(yōu)勢，可謂一家獨大。

在版權(quán)方面，網(wǎng)易云音樂顯然處于弱勢地位，但網(wǎng)易云音樂又擁有極高的用戶粘度，一個有版權(quán)，一個有情懷，爭奪用戶上雙方打得不可開交。最終經(jīng)國家版權(quán)局調(diào)和，2015年10月，雙方達(dá)成版權(quán)戰(zhàn)略合作，QQ音樂向網(wǎng)易云音樂轉(zhuǎn)授音樂版權(quán)150萬首。

有意思的是，因為雙方的版權(quán)爭奪，此前一直被忽視的唱片公司突然有了話語權(quán)，版權(quán)費用也水漲船高。招股書顯示，網(wǎng)易云音樂的內(nèi)容服務(wù)成本2018年-2020年分別達(dá)到19.7億元、28.5億元及47.9億元，占其收入百分比分別達(dá)到171.7%、123.1%和97.8%。

“網(wǎng)絡(luò)音樂版權(quán)費用一直處于比較高的階段。平臺發(fā)展初期，版權(quán)數(shù)量少，價格較低，后期因為平臺爭奪版權(quán)，造成了版權(quán)價格上升?！睆埿s分析道。

網(wǎng)易創(chuàng)始人丁磊在網(wǎng)易的財報電話會議中曾對華納、索尼、環(huán)球為首的三大唱片公司獨家銷售的模式表示不滿，認(rèn)為其使得包括網(wǎng)易云音樂在內(nèi)等，需要購買版權(quán)的公司付出了超過合理價格的成本，“我們希望在未來能夠回歸一個合理理性的版權(quán)費用”，丁磊表示。

一邊是版權(quán)費用高居不下，一邊是競爭對手的虎視眈眈。網(wǎng)易云想要突圍，發(fā)揮其“社區(qū)文化”優(yōu)勢似乎是必然的選擇。

招股書顯示，網(wǎng)易云音樂的收入主要分為兩大類，分別為在線音樂服務(wù)和社交娛樂服務(wù)及其它。近三年來，第二項的收入占比不斷增加，從2018年的12.18億元增至2020年22.73億元，占比也從10.6%上升至46.4%，而在線音樂服務(wù)從89.4%逐步降至53.6%。

▲圖片來源：招股書

“我們于2018年下半年推出直播服務(wù)，讓我們平臺的變現(xiàn)渠道更為多元化。以往業(yè)績記錄期間，社交娛樂服務(wù)的絕大部分收入來自直播服務(wù)。”網(wǎng)易云音樂在招股書中表示。

2021年1月，網(wǎng)易云音樂宣布，其look直播主播數(shù)突破50萬。

除了開啟直播業(yè)務(wù)，云音樂商城也是網(wǎng)易云音樂第二項收入的來源之一。云音樂商城最開始主要售賣網(wǎng)易云耳機、帶有網(wǎng)易云標(biāo)語的背包、水杯等周邊產(chǎn)品。但隨著直播帶貨的紅利出現(xiàn)，商城也開始出現(xiàn)護膚品、美妝、食品等與音樂并不相關(guān)的產(chǎn)品。

許是虧損問題難解，令人意外的是，網(wǎng)易云還曾跨界社交功能。2019年5月，網(wǎng)易云上線“因樂交友”功能。通過相似音樂品味進(jìn)行匹配，想要繼續(xù)了解可以按下紅心按鈕，不感興趣則點叉。

但據(jù)用戶反饋，這項功能似乎并未得到支持。

首先每天免費查看人數(shù)的次數(shù)有所限制，當(dāng)想要繼續(xù)查看時，則需要支付每月25元的會員費用（首月12元）。即使只使用每天的免費次數(shù)，但如果想要查看對你點了紅心的人，則需要開通特權(quán)，1個月28元，包年為128元。

”因樂交友“還因扣費規(guī)則受到了部分消費者的投訴，根據(jù)投訴平臺黑貓投訴顯示，關(guān)于“因樂交友”的投訴均是誘導(dǎo)消費、私自續(xù)費、投訴后客服不處理等信息。

“以提供免費體驗三天為由綁定免密支付，且沒有拒絕選項，沒有人工客服沒有投訴電話，客服形同擺設(shè)只有自動回復(fù)，退款問題不予處理，且在本人不同意情況下自動扣費后也無相關(guān)VIP特權(quán)享用?！币幻涿M者表示。

▲圖片來源：黑貓投訴

急于解決虧損困局的網(wǎng)易云音樂在業(yè)務(wù)上多元化發(fā)展無可厚非，但從長期來看，直播、社交等業(yè)務(wù)均處于并不成熟的階段。網(wǎng)易云音樂面臨著版權(quán)問題，直播、社交等業(yè)務(wù)又發(fā)展受限。

“由于網(wǎng)絡(luò)音樂市場規(guī)模有限，不足以養(yǎng)活多個平臺，市場資源將快速向頭部平臺聚集，形成一家獨大的局面，網(wǎng)易云面臨的形勢非常嚴(yán)峻。”張孝榮表示。