5月28日晚間，順豐控股（002352.SZ）發布公告稱，擬分拆控股子公司杭州順豐同城實業股份有限公司（同城實業）赴香港聯合交易所有限公司主板上市。

即時配送行業從外賣崛起，隨后在新零售本地生活服務中爆發，經歷了十年混戰之后，目前只有幾個頭部玩家在市場中角逐。順豐則是在其中堅持最久的一家。現在順豐有意推自己的同城業務獨立上市，成為繼前不久順豐旗下的房托基金(HK:02191)上市之后的又一重要舉動。

逃離不了“虧損魔咒”的順豐同城

幾年前，即時配送市場在外賣領域的激發下，迅速發展。根據中國物流與采購聯合會的數據，2014年至2019年，中國即時配送市場用戶規模從1.24億人增長到4.21億人，年復合增長率達27.69%。同期，中國即時配送市場規模從110.3億元增長到1312.6億元，年復合增長率達64.10%。

最早感知到同城即時配送業務“藍海”的快遞企業是申通，2015年其在杭州、寧波等地上線了“思必達”業務。緊接著，圓通相繼推出了“計時達”、“承諾達”等業務；包括韻達、中通等企業，也相應地推出了自己的高時效同城業務。

但在2019年，承諾達業務被曝停擺。目前，其他快遞企業的各項業務在市場上也沒有了聲音。

順豐最早在2016年開始布局同城即時配送業務，彼時，順豐同城只是作為順豐集團的一個部門，針對有需求的C端用戶服務；后來逐漸擴展至中小企業，服務B端客戶。到了2019年，順豐建立了新業務實體杭州順豐同城實業股份有限公司，并以順豐同城急送的品牌獨立運行。

從2018年至2020年，順豐同城業務分別為其帶來了9.95億元、19.51億元和31.46億元的營收，在順豐整體營收當中，同城業務占比三年內從1.09%上升至2.04%。

此外，據順豐控股公告顯示，2020年，順豐同城實業合并報表資產總額14.1億元，負債總額10.5億元，凈資產3.7億元。在2020年，同城實業實現了48.4億元的營收。平安證券曾預測，順豐的同城業務在2021年至2022年的營收增速分別為55%、45%。但在營收不斷上升的情況下，同城實業仍然處于虧損狀態。在2020年，順豐同城實業虧損了7.6億元；在2021年1-3月，虧損了2.1億元。

但平安證券認為，在新零售模式下，消費者對購物的“即時性”要求進一步提升，因此認為順豐的同城業務仍有較大的增長空間。

針對此次分拆業務上市，順豐自身也表示，這有利于提升同城實業的市場競爭力，此外，同城實業上市將會有力地促進順豐控股的戰略升級，并將進一步鞏固公司的核心競爭力。

如果此次順豐同城業務獨立上市成功，那么和順豐速運、順豐房托、嘉里物流一起，王衛將坐擁4家上市公司。

巨頭裹挾之下，同城配送故事還能怎么講？

目前，在快遞企業的入局，同城即時配送領域基本上形成了三股力量，一是以美團、餓了么、達達為主的互聯網公司；二是靠傳統快遞業務起家，以順豐同城急送為代表的快遞企業，三是主打同城即時配送細分領域的閃送、UU跑腿等公司。

快遞企業在布局同城即時配送業務之際，即時配送市場已經被美團、餓了么、達達三家企業占據，安信證券數據顯示，2019年這三家平臺市場份額占據超70%以上。

美團、餓了么的發展，也讓即時配送的業務范圍，除了餐飲之外，包括零售、生鮮、醫藥等領域也可以被納入配送范圍。青桐資本投資總監霍婷潔曾向AI財經社表示：“餐飲之外，剩余的市場規模想象空間非常大。即時配送本身的邏輯是：只要合法，萬物皆可送。”

美團配送報告數據也顯示，在即時物流的需求當中，外賣占據了50%以上的市場份額，但零售便利、生鮮果蔬等品類的訂單量也在迅速增長。

出行行業的巨頭們也開始瞄準即時配送。滴滴于2020年3月上線了跑腿業務，首批滴滴跑腿員由滴滴代駕司機擔任，目前該業務已經合并在了城市運輸與服務事業群當中；哈啰出行也在探索跑腿項目哈啰快送，并已經在東莞、佛山等城市上線測試。

一位從事同城配送業務的行業人士對AI財經社表示，由于大量的玩家涌入，即時配送行業將會迎來新一輪的洗牌期。“隨著下沉市場的拓展，未來幾年這個領域會是一個很大的市場。疫情的刺激，讓更多企業也意識到同城配送的重要性。”

同城配送賽道的擁擠，也讓“燒錢”變成難免的事。作為“即時零售第一股”的達達集團就面臨了連年虧損，在支出成本不斷增加的局面下，從2017年至2020年，四年虧損了超過67億元，其中2018年虧損高達18.78億元。

在面對同城領域諸多競爭對手的局面下，憑借著“順豐”這一品牌，同城實業又能在資本市場上交出怎樣的答卷？