2021年過(guò)半，自動(dòng)駕駛熱仍然在持續(xù)走高。一方面，小米官宣“造車(chē)”、華為推出“最接近理想中的”自動(dòng)駕駛、美團(tuán)無(wú)人配送在疫情期的廣州順利運(yùn)行；與此同時(shí)，頭部公司持續(xù)刷新著融資額，從年初的地平線、小馬智行、Momenta到滴滴的自動(dòng)駕駛、文遠(yuǎn)知行，入夏以來(lái)包括宏景智駕、縱目科技、環(huán)宇智行、蠻酷科技等初創(chuàng)公司也密集宣布拿到新融資，數(shù)億級(jí)規(guī)模比比皆是。

毫無(wú)疑問(wèn)，自動(dòng)駕駛這波熱潮還將一浪高過(guò)一浪。值得注意的是，綜合上半年自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的超過(guò)60起新融資，可發(fā)現(xiàn)高瓴的出手異?；钴S。6月剛剛完成3億美元融資的激光雷達(dá)制造商禾賽科技，就由高瓴創(chuàng)投領(lǐng)投，投資方還包括已明顯對(duì)自動(dòng)駕駛?cè)轿恢貍}(cāng)的小米和美團(tuán)。從已公開(kāi)資料可知，高瓴今年在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域投資已近10起，從自動(dòng)駕駛芯片、自動(dòng)駕駛計(jì)算平臺(tái)、L4級(jí)解決方案、激光雷達(dá)、無(wú)人機(jī)、電池等方面均有涉足，呈現(xiàn)出覆蓋產(chǎn)業(yè)鏈上下游和多元應(yīng)用場(chǎng)景的特征。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，高瓴擅長(zhǎng)于生態(tài)式投資，此前其在醫(yī)療領(lǐng)域的投資就非常典型。如今在芯片半導(dǎo)體、自動(dòng)駕駛、基礎(chǔ)軟件等多個(gè)硬科技領(lǐng)域，高瓴顯然正在復(fù)制其最擅長(zhǎng)的這套打法。

01天使輪加注地平線，自動(dòng)駕駛布局從“芯”開(kāi)始

自動(dòng)駕駛產(chǎn)業(yè)鏈中，車(chē)載芯片無(wú)疑是重中之重，頭部企業(yè)地平線于今年5月成功流片地平線征程5芯片，成為業(yè)界唯一從L2到L4覆蓋全場(chǎng)景整車(chē)智能芯片方案提供商。

地平線的融資規(guī)模也不容小覷。據(jù)傳言，其融資目前已進(jìn)行到C10輪以上，估值超過(guò)50億。而高瓴早在2015年就投資了地平線。

地平線創(chuàng)始人余凱回憶，公司成立之初并不被業(yè)界看好，AI和芯片自帶的技術(shù)和資金兩大資金壁壘“讓絕大多數(shù)投資人望而卻步”，但張磊不僅從天使輪開(kāi)始支持，還鼓勵(lì)余凱：“創(chuàng)業(yè)者應(yīng)該去享受一段不被人理解的創(chuàng)業(yè)時(shí)間。當(dāng)別人都把你當(dāng)‘傻子’的時(shí)候，正好可以好好去做。”

根據(jù)余凱的介紹，高瓴還為地平線融資牽線搭橋，介紹了五源資本等其他機(jī)構(gòu)入場(chǎng)，并對(duì)接了重要資源。

從地平線此后高頻的融資紀(jì)錄可見(jiàn)，從A輪到C輪多輪融資中，高瓴均為主要投資人。2020年，地平線成功與理想、奧迪等國(guó)內(nèi)外知名主機(jī)廠及 Tier1 深度合作，也是唯一一個(gè)實(shí)現(xiàn)車(chē)載AI芯片量產(chǎn)落地的中國(guó)公司。

至此，高瓴對(duì)車(chē)載芯片投資的“長(zhǎng)期主義”策略初見(jiàn)成效。

對(duì)高瓴而言，選擇保持長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的投資主題尤為重要，相比一時(shí)的競(jìng)爭(zhēng)格局，對(duì)行業(yè)天花板、長(zhǎng)期潛力、以及護(hù)城河的判斷顯然更有價(jià)值?；诖耍哧矊?duì)自動(dòng)駕駛芯片的提前布局就不難理解了。

02高瓴自動(dòng)駕駛布局原則，找關(guān)鍵環(huán)節(jié)，選最強(qiáng)團(tuán)隊(duì)

除車(chē)載芯片以外，自動(dòng)駕駛的研發(fā)及商業(yè)化落地還有諸多攻關(guān)點(diǎn)。此前，高瓴相關(guān)負(fù)責(zé)人曾對(duì)媒體表示：“高瓴對(duì)于自動(dòng)駕駛的投資首先是圍繞產(chǎn)業(yè)鏈上最為核心的節(jié)點(diǎn)展開(kāi)——包括自動(dòng)駕駛系統(tǒng)、自動(dòng)駕駛芯片、最核心傳感器的激光雷達(dá)、以及自動(dòng)駕駛計(jì)算平臺(tái)等。找到最關(guān)鍵環(huán)節(jié)，然后在細(xì)分方向里挑最強(qiáng)的團(tuán)隊(duì)，支持他們做相關(guān)方向的開(kāi)拓?！?

以自動(dòng)駕駛系統(tǒng)為例，在整合硬件與軟件的過(guò)程中，需要完善的“Windows系統(tǒng)”，這也是除芯片外最重要的底層技術(shù)。在這個(gè)環(huán)節(jié)，高瓴與富士康一起投資了AutoCore.ai。該公司與日本TierIV打造了第一代自動(dòng)駕駛開(kāi)放開(kāi)發(fā)平臺(tái)，并和芯片、Tier1、OEM各領(lǐng)域的全球頭部廠商建立了深度合作且已完成眾多項(xiàng)目交付。

激光雷達(dá)作為自動(dòng)駕駛必需的感知硬件，更受資本青睞。禾賽科技3月IPO終止，但依然招到投資機(jī)構(gòu)的瘋搶。6月其完成超3億美金的D輪融資，領(lǐng)投方就是高瓴。

此外，業(yè)界還關(guān)注到高瓴密集投資多個(gè)L1-L3級(jí)自動(dòng)駕駛方案服務(wù)商，聚焦物流配送、送餐、清潔、農(nóng)業(yè)等場(chǎng)景的商業(yè)化落地。比如，高瓴年初參與毫末智行數(shù)Pre-A輪融資，后者L3級(jí)產(chǎn)品“小魔盒”已投入市場(chǎng)，成為多個(gè)大廠物流無(wú)人車(chē)的供應(yīng)商；宏景智駕A輪投資方中也包括高瓴，其為業(yè)內(nèi)少有的具備軟硬件完整自研能力的全棧式自動(dòng)駕駛服務(wù)商，產(chǎn)品覆蓋L1-L4多個(gè)等級(jí)。

高瓴還在3月領(lǐng)投了極飛科技，后者主推農(nóng)業(yè)無(wú)人機(jī)業(yè)務(wù)、農(nóng)機(jī)輔助駕駛等業(yè)務(wù)。高瓴認(rèn)為“目前自動(dòng)駕駛尤其L1-L3級(jí)的落地速度遠(yuǎn)超期待，因此在物流配送、送餐、清潔、農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域自動(dòng)駕駛，都將迎來(lái)快速的商業(yè)化進(jìn)展”。

03高瓴為何相信硬科技將迎來(lái)引爆點(diǎn)？

外界對(duì)高瓴的印象很多仍停留在其投資騰訊、京東，控股百麗，以及對(duì)醫(yī)療的生態(tài)布局上。但如果列數(shù)高瓴近年的投資組合，可發(fā)現(xiàn)其對(duì)硬科技企業(yè)的投資正占據(jù)越來(lái)越高的比重。實(shí)際上，科技一直以來(lái)都是高瓴投資的一條主線。

2021年初，高瓴創(chuàng)投對(duì)外公布了其推出一年的200個(gè)投資項(xiàng)目，其中硬科技投資超過(guò)80起，而技術(shù)驅(qū)動(dòng)型公司更占到了80%。高瓴的科技投資可分為兩條線，一是硬件層，布局了“以芯耀輝、芯華章、星思半導(dǎo)體、壁仞、國(guó)儀量子、地平線、思靈機(jī)器人等一批在芯片半導(dǎo)體、量子通信、商業(yè)航天、智能機(jī)器人等不同領(lǐng)域代表最強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新力的早期公司”，二是軟件層，既包括“算力與存儲(chǔ)、深度學(xué)習(xí)框架、安全、開(kāi)源等大量底層基礎(chǔ)軟件”，也包括以滴普科技、酷家樂(lè)、ClassIn等為代表的“服務(wù)于中國(guó)原生場(chǎng)景、具有技術(shù)原創(chuàng)性的企業(yè)級(jí)應(yīng)用”。

而在最近的一次內(nèi)部演講中，高瓴明確表示“看好未來(lái)兩到五年里科技領(lǐng)域的半導(dǎo)體、前沿科技、新能源、智能硬件等四大細(xì)分賽”，并將硬科技稱為“歷史性的結(jié)構(gòu)性投資窗口期”。

因素有多重，其中受大環(huán)境影響，海外硬科技人才的加速回流是一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)，他們?cè)诙虝r(shí)間里極大的補(bǔ)充了中國(guó)公司的技術(shù)實(shí)力。高瓴認(rèn)為，硬科技創(chuàng)業(yè)正走在高需求、高助力、高壁壘、高水平團(tuán)隊(duì)的快速進(jìn)化過(guò)程中，這是其押注科技賽道的前提——這些因素保證了企業(yè)在促進(jìn)產(chǎn)業(yè)進(jìn)步的同時(shí)，還能在技術(shù)和商業(yè)中找到平衡。

高瓴的“技術(shù)執(zhí)著”來(lái)自何處？今年5月，張磊在一次采訪中提到，因?yàn)楦哧病翱吹搅丝萍挤妒阶兓瘞?lái)的巨大的機(jī)遇，包括基礎(chǔ)設(shè)施軟件、人工智能、自動(dòng)駕駛、生命科學(xué)、免疫基因、精準(zhǔn)治療，還有新材料，環(huán)境科學(xué)，碳中和，先進(jìn)制造等等，可以說(shuō)是整個(gè)科學(xué)創(chuàng)新，科技創(chuàng)新的新物種的大爆發(fā)”。

這不由令人想到高瓴對(duì)投資百濟(jì)神州當(dāng)年的投資。2014年，高瓴投資百濟(jì)神州A輪，后面連續(xù)8輪加注。而在其最早投資時(shí)，幾乎沒(méi)有人相信中國(guó)能做出自己的創(chuàng)新藥。但高瓴對(duì)自己的投資要求，就是在共識(shí)發(fā)生之前找到下一個(gè)5到10年會(huì)起作用力、發(fā)生巨大改變的事情。

以目前高瓴對(duì)硬科技密集現(xiàn)在的出手來(lái)看，這應(yīng)該是其看好的下一個(gè)“創(chuàng)新藥式機(jī)遇”。