即便創(chuàng)下A股史上最高發(fā)行價(jià)，被稱為史上最貴IPO，但義翹神州敲鐘之后依然勢(shì)頭大漲。

2021年8月16日，義翹神州登陸創(chuàng)業(yè)板，每股發(fā)行價(jià)為292.92元，開(kāi)盤大漲104.8%。截止發(fā)稿前，每股報(bào)價(jià)550元，市值達(dá)373億元。

上市之前，義翹神州就以史上最貴發(fā)行價(jià)頻頻被討論。292.92元的發(fā)行價(jià)已經(jīng)創(chuàng)下了A股最高發(fā)行價(jià)紀(jì)錄。在義翹神州之前，A股史上最高發(fā)行價(jià)是2020年2月發(fā)行的科創(chuàng)板新股石頭科技，發(fā)行價(jià)為271.12元；去年在科創(chuàng)板發(fā)行的福昕軟件、康希諾發(fā)行價(jià)也超200元。 

這也就意味著，中一簽（500股）義翹神州需要繳納的資金達(dá)到14.646萬(wàn)元。此次，義翹神州發(fā)行總數(shù)為1700萬(wàn)股，均為網(wǎng)上發(fā)行，申購(gòu)上限為1.7萬(wàn)股，頂格申購(gòu)需配市值17萬(wàn)元。而義翹神州網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行的中簽率僅為0.0107201435%，網(wǎng)上投資者有效申購(gòu)倍數(shù)為9,328.23332倍。

那么，義翹神州到底是一家什么樣的公司，緣何如此受到投資者追捧？

一年?duì)I收16億元，利潤(rùn)增速高達(dá)3000%

義翹神州得以上市，某種程度上搭乘了時(shí)代機(jī)遇，在全民抗疫中立下汗馬功勞。 

2020年一季度，面對(duì)新冠疫情的沖擊，義翹神州在拿到2019新型冠狀病毒基因序列后，整個(gè)團(tuán)隊(duì)不眠不休，僅用11天便表達(dá)出了病毒重要靶點(diǎn)受體結(jié)合域蛋白S-RBD，供應(yīng)給全球200多家生物公司用于新冠產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)。整個(gè)疫情期間，義翹科技研發(fā)的30多種新冠病毒相關(guān)重組蛋白、抗體產(chǎn)品，以及80多種基因產(chǎn)品 ，滿足下游科研和工業(yè)用戶在新冠病毒基礎(chǔ)研究、疫苗和藥物研發(fā)、病毒檢測(cè)過(guò)程中對(duì)于生物試劑的需求，因此營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)均快速增長(zhǎng)。 

于是，在義翹神州的財(cái)報(bào)上，2018-2020年，義翹神州實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為1.39億元、1.81億元和15.96億元。受益于新冠疫情，2020年公司營(yíng)收實(shí)現(xiàn)782.78%的增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)為11.28億元，同比增速3000%，凈利潤(rùn)率則高達(dá)70.92%。

2020年，該公司的毛利率已經(jīng)接近97%，凈利率則為70.92%。分產(chǎn)品看，重組蛋白與抗體的毛利率均超過(guò)98%。

如此巨大的產(chǎn)能與利潤(rùn)的提升，義翹神州究竟是一家怎樣的公司。工商信息顯示，義翹神州成立于2007年4月的公司，公司的主業(yè)是從事生物試劑研發(fā)、生產(chǎn)、銷售并提供技術(shù)服務(wù)，產(chǎn)品主要業(yè)務(wù)包括重組蛋白、抗體、基因和培養(yǎng)基等產(chǎn)品，以及重組蛋白、抗體的開(kāi)發(fā)和生物分析檢測(cè)等服務(wù)。 

根據(jù)義翹神州的招股書，IVD診斷試劑成本的60%-80%是包括診斷酶、抗原和抗體在內(nèi)的診斷試劑原料，其中的診斷酶和抗原中的一部分就是重組蛋白。也就是說(shuō)，義翹神州所生產(chǎn)的重組蛋白是生物藥、細(xì)胞免疫治療及診斷試劑研發(fā)和生產(chǎn)過(guò)程不可或缺的關(guān)鍵生物原料。

除此之外，義翹神州研發(fā)了一系列核心技術(shù)平臺(tái)，其中包括先進(jìn)的抗原設(shè)計(jì)和抗原制備技術(shù)平臺(tái)，能夠提供“一站式”采購(gòu)生物試劑產(chǎn)品及相關(guān)技術(shù)服務(wù)。在2019年中國(guó)重組蛋白試劑市場(chǎng)，義翹科技擁有4.9%的市場(chǎng)份額，在國(guó)產(chǎn)廠商中排第一，在所有廠商中排第三。

具體產(chǎn)品上，義翹神州目前生產(chǎn)和銷售的現(xiàn)貨產(chǎn)品種類超過(guò)4.6萬(wàn)種 ，其中重組蛋白約6000種，包括超過(guò)3800種人源細(xì)胞表達(dá)重組蛋白產(chǎn)品，能夠全面滿足客戶對(duì)于最接近人體天然蛋白結(jié)構(gòu)和性質(zhì)的重組蛋白需求；公司還能提供約12000種抗體，其中單克隆抗體數(shù)量約4600種，能夠覆蓋生命科學(xué)研究的多個(gè)領(lǐng)域。 

義翹神州上市，業(yè)界多稱之為一支大肉簽。在A股中，有眾多的IVD上市公司，但目前純粹的原材料企業(yè)卻幾乎沒(méi)有。除卻義翹神州之外，還是有諾唯贊、菲鵬生物、百普賽斯等3家IVD原材料企業(yè)正在沖刺IPO，IVD行業(yè)或?qū)⒂瓉?lái)一波上市潮。

啟明為第一大機(jī)構(gòu)股東 

之所以能在疫情期間脫穎而出，從某種程度上，義翹神州的研發(fā)攻克了體外試劑診斷原料中長(zhǎng)期以來(lái)的卡脖子技術(shù)。 

體外診斷試劑原料是用以制備體外診斷試劑產(chǎn)品的材料，主要包括抗原與抗體、酶與輔酶、探針、引物、微球等。其中，抗原抗體、酶與輔酶是試劑中的關(guān)鍵活性物質(zhì)，決定著產(chǎn)品的核心性能。不過(guò)，由于研發(fā)技術(shù)要求高、研發(fā)周期長(zhǎng)，生產(chǎn)工藝流程復(fù)雜，國(guó)內(nèi)體外診斷試劑（IVD）原料幾乎被跨國(guó)企業(yè)壟斷，下游企業(yè)對(duì)進(jìn)口原材料依賴程度極高。數(shù)據(jù)顯示，2019年我國(guó)的IVD原料進(jìn)口總額達(dá)到73億元，進(jìn)口產(chǎn)品占據(jù)了88%的市場(chǎng)。2019年國(guó)產(chǎn)IVD原料大約只擁有10億元的市場(chǎng)份額。

在疫情的沖擊下，體外診斷試劑原料國(guó)產(chǎn)化程度低的短板暴露了出來(lái)。去年初，國(guó)內(nèi)新冠試劑普遍出現(xiàn)了原材料短缺的問(wèn)題，彼時(shí)抗體試劑的核心材料硝酸纖維素膜（NC膜）訂貨需要60天才能發(fā)貨，核酸試劑原料蛋白酶K等也出現(xiàn)了斷貨的情況。而義翹神州率先實(shí)現(xiàn)企業(yè)生產(chǎn)自用，因而經(jīng)得住了疫情的考驗(yàn)。

股東層面，截至IPO前，拉薩愛(ài)力克直接持有義翹神州67.22%的股份，是公司的控股股東。創(chuàng)始人謝良志直接持有公司2.83%股份，且通過(guò)拉薩愛(ài)力克持有67.22%，因此合計(jì)控制80.05%股份，為公司的實(shí)際控制人。此外，謝良志還通過(guò)義翹安元、義翹安恒、義翹安泰、義翹安和、義翹安成、義翹安平間接持有發(fā)行人合計(jì)2.79%的股份。 啟華二期、啟明融信、啟明融創(chuàng)系一致行動(dòng)人，合計(jì)持有義翹神州共計(jì)6.16%股份。

作為義翹神州最重要的機(jī)構(gòu)股東，談及對(duì)義翹神州的投資，啟明創(chuàng)投投資合伙人唐艷旻表示，“我與謝良志博士認(rèn)識(shí)已經(jīng)十多年了，早在2006年，就曾與謝博士談過(guò)抗體生產(chǎn)的合作，當(dāng)時(shí)義翹神州的抗體瞬轉(zhuǎn)表達(dá)水平就已經(jīng)排名世界前列。因此，我們對(duì)謝博士的專業(yè)能力非常信任。”

唐艷旻認(rèn)為，近幾年來(lái)，中國(guó)的生物醫(yī)藥行業(yè)蓬勃發(fā)展，涌現(xiàn)出了大量的質(zhì)地比較好的biotech公司，與此同時(shí)，與新藥研發(fā)息息相關(guān)的科研試劑也出現(xiàn)了井噴似的需求。之前絕大多數(shù)生物試劑均依賴進(jìn)口，一是價(jià)格高昂，二是供貨周期特別長(zhǎng)，企業(yè)等待兩三個(gè)月都是“家常便飯”。在長(zhǎng)期的技術(shù)積累下，義翹神州開(kāi)發(fā)出了6000多個(gè)試劑品種，在抗體、蛋白、基因和ELISA試劑盒等方面可以滿足大部分生物公司的需求；價(jià)格低廉；而且基本上都是現(xiàn)貨供應(yīng)，極大地提高了企業(yè)的研發(fā)效率。“比較而言，國(guó)內(nèi)有這樣深厚技術(shù)積淀、豐富產(chǎn)品儲(chǔ)備的公司寥寥無(wú)幾，所以2017年當(dāng)義翹神州第一次對(duì)外開(kāi)放融資時(shí)，我們就毫不猶豫地投資了。”

55歲收獲IPO，教授創(chuàng)業(yè)優(yōu)勢(shì)凸顯

這又是一個(gè)教授創(chuàng)業(yè)，并將企業(yè)帶上IPO的故事。在這個(gè)故事里，你能看到踩對(duì)時(shí)代脈搏的義翹神州能夠成功絕非偶然。 

義翹神州的創(chuàng)始人謝良志是所屬領(lǐng)域的專家教授，1966年出生的他今年已經(jīng)55歲了。曾在上個(gè)世紀(jì)就獲得了麻省理工生物化工博士學(xué)位，并在畢業(yè)后加入在美國(guó)的世界頂尖制藥公司“默克”，從事病毒疫苗的研發(fā)工作。

在默克公司，謝良志負(fù)責(zé)參與開(kāi)發(fā)了3個(gè)上市疫苗產(chǎn)品的生產(chǎn)工藝，憑借著卓越的能力和優(yōu)渥的薪資，在美國(guó)定居，度過(guò)了12年。

2002年6月份，謝良志排除萬(wàn)難，正式組建創(chuàng)立了神州細(xì)胞工程有限公司，專注于生物藥物的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化。但很快，謝良志又發(fā)現(xiàn)了新問(wèn)題。國(guó)內(nèi)極度缺乏自產(chǎn)的研發(fā)工具試劑——重組蛋白和抗體，這是做新藥研發(fā)的上游技術(shù)，不可缺少。若一直依賴進(jìn)口的話，不僅進(jìn)貨費(fèi)時(shí)，價(jià)格也是翻倍增長(zhǎng)。公司問(wèn)題還未解決，外部危機(jī)又來(lái)了。2003年，SARS疫情襲擊中國(guó)。兼職中國(guó)醫(yī)學(xué)科學(xué)院教授的謝良志與多位專家同事凌晨緊急開(kāi)會(huì)商討對(duì)策，但結(jié)果卻是一籌莫展。 

因?yàn)椋《镜囊呙缪芯恳怖@不開(kāi)工具試劑。而當(dāng)時(shí)的中國(guó)在病毒疫苗方面的研究投入及產(chǎn)業(yè)化還未成熟。也正是這次疫情，讓后來(lái)的謝良志堅(jiān)定了全新的研究方向，為科研機(jī)構(gòu)和人員提供重組蛋白和抗體工具試劑。 

2007年，謝良志正式創(chuàng)立北京義翹神州生物技術(shù)有限公司，專門從事生物試劑的研發(fā)和生產(chǎn)，建立了全套蛋白、抗體生物試劑關(guān)鍵技術(shù)平臺(tái)。隨后，通過(guò)股權(quán)收購(gòu)控股了早年創(chuàng)立的神州細(xì)胞工程。自此，謝良志將手中做生物藥物研發(fā)業(yè)務(wù)和試劑業(yè)務(wù)的兩家公司正式合并。

接下來(lái)的幾年間，全球范圍內(nèi)，各類傳染病肆虐。在2007年的中國(guó)甲流流傳期間，義翹神州用30天便研發(fā)出相關(guān)的血凝素蛋白，被幾十個(gè)國(guó)家的疾控中心搶購(gòu)一空。這個(gè)研發(fā)速度隨后不斷被刷新。

2013年，中國(guó)突發(fā)H7N9流感疫情，技術(shù)日漸成熟的義翹神州，僅用12天就完成相關(guān)疫苗所需蛋白生產(chǎn)；2014年，埃博拉病毒令非洲陷入“地獄模式”。這一次，謝良志直接制作出可供10人份的藥量，速度世界第一，打響了中國(guó)生物科學(xué)領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)化的重要一槍。

在生物科學(xué)領(lǐng)域，每一次對(duì)抗病毒時(shí)，謝良志團(tuán)隊(duì)都比上一次更加成熟。目前，謝良志的公司已經(jīng)建立起了全球規(guī)模最大的重組蛋白工具庫(kù)，已經(jīng)是中國(guó)最頂尖的蛋白、抗體生產(chǎn)專家。 

義翹神州上市，一個(gè)屬于科學(xué)家的時(shí)代正在來(lái)臨。