8月23日，京東集團發布2021年第二季度及中期財務業績報告。財報顯示，2021年二季度，京東集團收入2538億元，同比增長26.2%。

不過，值得注意的是，與上千億的收入相比，京東經營利潤僅為3億元。公眾也不禁好奇，為何會出現如此大的反差，京東的算盤到底是怎么打的？

“大家可能有個固有的印象，京東零售只是一家‘賣貨’的公司，但在某種程度上來說，京東零售已經是一家構建在供應鏈基石之上的數智化公司。”去年底，在JDDiscovery-2020京東全球科技探索者大會上，京東零售集團CEO徐雷如此說道。

回顧京東的發展歷程，其使命經過三個版本的迭代——2014年使命是讓購物變得簡單快樂，2016年是科技引領生活，2020年更新為“技術為本，致力于更高效和可持續的世界。”

從中也可以看出京東對自身定位的變化。那么，京東都對哪些業務進行了重度投入？為何堅持低利潤運營？它究竟想成為一家什么樣的企業？或許可以從其財報中一窺。

重度投入之“數”

財報中，員工數量引發極大關注和討論。如今京東體系上市公司及非上市公司員工數已經是近40萬人，較去年同期新增了近12萬人，成為國內民營企業員工人數最多的企業。

不僅如此，京東還在員工薪酬、福利待遇等方面持續加大投入。近期，京東宣布自2021年7月1日開始到2023年7月1日，將員工平均年薪由14薪逐步漲至16薪。京東物流26萬一線員工的月均工資也已經達到1.1萬元，同時擁有六險一金。這顯然是一筆不小的支出。

正如財報顯示，京東主要在四個方面進行了重度投入——擴充人員規模、提升員工薪酬福利、技術研發和基礎設施投入等。二季度京東經營成本增至2221億元，較上年同期增長28.8%。

在技術研發方面，從2017年初全面向技術轉型以來，京東體系已在技術上累計投入近700億元。長期投入也獲得成效，第二季度，京東在超900萬自營SKU、約1200個倉庫和服務近5.4億用戶的基礎上，將庫存周轉天數進一步降至31天，履約費用率降至5.8%，再創歷史最優水平。

眾所周知，以運營效率著稱的全球零售業巨頭Costco，其最新的庫存周轉天數為30.9天，但其管理的SKU只有幾千個。對比來看，京東所積累起的技術含量不容小覷。

除了提升自身運營效率外，京東還為大型企業的數字化升級轉型、中小微企業的降本增效和鄉村振興提供有力支持。其中，京東云已為中聯重科、陜煤運銷、三一重工和北汽等1300多家大型企業、超120萬家中小微企業，在生產、供應鏈、物流等場景提供一站式的數智化技術服務，實現從“京東的云”到“產業的云”。

在基礎設施投入方面，京東在國內運營的物流倉約1200個，包含京東物流管理的云倉面積在內，京東物流倉儲總面積約2300萬平方米。距上年6月末，總計新建倉450個，這相當于京東從2007年開始自建物流到2017年十年間的倉庫增長總量。

今年6月初，京東在西藏的首個大型智能物流倉正式啟用。此外，為了解決若干特殊藥品的運輸需求，京東健康在第二季度和京東物流成功構建了覆蓋全國12個省級行政區內100個城市的藥品“自營冷鏈”能力，有效地幫助京東大藥房加速擴充如罕見病用藥等特殊藥品。

一系列重度投入也為京東帶來了非常可觀的用戶規模增長。截至2021年6月30日，京東過去12個月的活躍購買用戶數達到5.32億，較去年同期凈增1.15億，而單季新增3200萬更是創下歷史最高增量。值得注意的是，超過70%的活躍用戶所購買的商品被送達三至六線城市。

其實，早在京東2020年度財報中也曾提到，全年凈增的近1.1億活躍用戶中，有近80%新增活躍用戶來自于下沉新興市場。

這背后，是越來越多的京東倉庫下沉到廣袤的縣鎮和鄉村，京東的基礎設施能力正在鏈接到更多的工廠車間、田間地頭。京東的這些投入，也是其一直堅持做行業內最苦最累事情的有力表現，也極具長期價值。

低利潤率運營之“術”

很顯然，在京東本季度財報中，“低利潤率運營”成為關鍵詞。在搞清楚了投入之后，公眾也會好奇京東為何要做此投入？是被動使然還是主動選擇？這也是接下來需要去探明的問題。

40萬員工，2300萬平米的倉庫，900萬SKU的自營商品，數以萬計的線下實體店……近年來，京東作為以供應鏈為基礎的技術與服務企業，通過智能運營、倉網優化、全渠道履約、C2M反向定制等智能決策技術，持續提升其智能供應鏈能力。

回顧今年618期間，京東智能供應鏈每天要給出超40萬條補貨、調撥等供應鏈智能決策，京東與64%的自營供應商實現了智能供應鏈協同。正是基于智能決策的預售前置，讓京東能夠在全國200個城市實現分鐘級送達。

打磨好強大的智能供應鏈能力之后，京東正在做的事情是打開自己，進一步開放生態。京東將把服務伸向更多的產業鏈環節，不局限于在營銷交易環節提供技術支持，從履約配送、售后服務等環節，一直深入到倉儲和庫存管理、全品定價和生產制造等產業鏈上游各個環節，向數百萬計的業務伙伴開放京東多年來打造的底層能力。

例如，位于潮州瓷器產業帶的聯源陶瓷在2013年前，產品幾乎全部出口，2017年與京東結緣，借助京東自有品牌“佳佰”品牌試水國內零售市場。

據了解，潮州瓷器產業帶是京東自有品牌“產業帶CEO計劃”布局落地的重要一環。借助該計劃，像聯源這樣原本以外貿為主的潮州陶瓷廠商，不僅聯合佳佰開發出適銷對路的產品，而且通過與京東合作的“第二品牌”建設、庫存管理、物流優化等獲得全方位的供應鏈賦能。

由此可見，京東對商家的扶持，不是短期流量，而是基于產業鏈提升商家在產品品質和服務上的能力，為商家打造持續的增長力。

很顯然，這是京東經過深思熟慮的主動選擇，堅定去走一條更加長期的、有價值的道路，京東的車轍印愈漸深邃。

新型實體企業之“樹”

在本次財報電話會議中，京東零售集團CEO徐雷表示，京東是一家兼具實體企業屬性和數字技術能力的新型實體企業，與平臺經濟模式有著本質的不同。

所謂新型實體企業，需具備兩個條件，一是具備實體企業基因和屬性，二是擁有數字技術和能力。

在京東勾勒的新型實體企業全景圖中可看出，主要在三個方面，通過“以實助實”促進實體經濟高質量發展——助力鄉村振興、幫助中小企業降本增效、成為大型企業的“數字大腦”。

面向鄉鎮農村，京東從2016年在河北武邑縣打造跑步雞開始，介入養殖、加工、品牌營銷、物流、技術追溯等環節，陸續打造出游水鴨、飛翔鴿、游水魚、跑山豬等標準化的農特產品，形成品牌化的京東扶貧產品矩陣，在全國更多地區復制推廣開來，有效促進當地農民增收致富。

通過持續十多年的零售、物流、技術等基礎設施建設，京東可以幫助更加偏遠地區的消費者享受到高品質的商品及“當日達”和“次日達”的服務，這一服務范圍目前已覆蓋全國55萬個行政村，有效地幫助這些地區釋放產業活力、促進消費升級和鄉村振興。

數據顯示，截止2021年6月，京東已累計為近25萬家中小企業提供復工物資采購支持，共為企業節省采購金額3.5億元，幫助超2萬家中小企業銷售數字化上行，為企業創收超7.5億元。

面向大型企業，在汽車行業，京東圍繞研、產、供、銷、服的全鏈條為北汽集團提供數智化供應鏈服務；在機械行業，京東科技為中聯重科打造“泵送機械AI專家診斷系統”，每年為售后團隊節省故障排查時間4200小時、為研發團隊節省電話支持時間2000小時，單次設備維修時間縮短了20%以上。

京東新型實體企業的全景圖正在顯現，似一顆樹木的形狀，正在茁壯成長。而一棵樹的滋養能力，恰恰是其自身所能釋放的能力，吸收養分即是“重度投入”，枝繁葉茂的路徑則是“低利潤率運營”。這條路徑一定不是捷徑，但必然是在一步一個腳印的探索之中踏出來的。

2358：3，這道數學題，京東做得稱不上是令人滿意，但解題人的憨厚形象躍然紙上。