“有潮水的地方，就有潮汕人；有錢賺的地方，就有潮商。”潮汕商人，名頭在外的太多，馬化騰、李嘉誠、黃光裕、李東生、朱孟依等等仍立商界潮頭的潮商，掰著手指頭都算不完。

只不過大浪淘沙，一浪又一浪，有人立潮頭，也有人被浪打。2018年，胡潤中國富豪排行榜中，劉紹喜以130億身家位列361名，一手締造的“宜華系”，號稱資產(chǎn)規(guī)模850億元。

僅僅兩年多時間，劉紹喜的資本大戲正在落幕，旗下上市公司一家摘牌，另一家易主落空，深陷虧損泥沼，自己也被罰終身禁入證券市場。如今旗下估值8億多的資產(chǎn)，折價一半拍賣卻無人問津……

8.13億元估值資產(chǎn)兩度流拍

9月3日，杭州中級人民法院在網(wǎng)絡(luò)拍賣平臺上公開拍賣“XX公司持有的山東市立醫(yī)院控股集團(tuán)股份公司（以下簡稱：“山醫(yī)集團(tuán)”）20%的股權(quán)”，目前起拍價4.55億元，以8.13億元估價算，相當(dāng)于打了5.6折。

截至發(fā)稿前，已有1405人次圍觀，35人設(shè)置提醒，但尚無投資意向者報名。此前的6月15日，該標(biāo)的起拍價定為5.69億，流拍后，于8月5日降價至4.56億元，最終也流拍。

山醫(yī)集團(tuán)成立于2001年，曾是山東最大民營醫(yī)療集團(tuán)之一，根據(jù)公告，截至2020年9月30日，該公司賬面資產(chǎn)總額為5.59億元，賬面負(fù)債總額為1.58億元，所有者權(quán)益4.01億元。

查閱標(biāo)的所涉司法執(zhí)行文書發(fā)現(xiàn)，上述“XX公司”系汕頭市宜紅投資有限公司。股權(quán)穿透后，宜紅投資正是劉紹喜旗下資本運(yùn)作機(jī)構(gòu)之一。

這起司法拍賣，緣起“宜華系”與浙江浙商產(chǎn)融控股有限公司之間的一樁借款合同糾紛案件，執(zhí)行標(biāo)的為 19.67 億元。

來源：阿里拍賣截圖

簡單說，劉紹喜還不起這筆19億元的巨款，旗下醫(yī)療資產(chǎn)也就被擺上了貨架。而“追債”的浙江浙商產(chǎn)融控股有限公司的大股東是浙江浙商產(chǎn)融投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“浙商產(chǎn)融”），同樣來頭不小。

浙商產(chǎn)融的發(fā)起人是新洲集團(tuán)、保億集團(tuán)、和潤集團(tuán)、泰禾集團(tuán)等二十余家企業(yè)，不僅站著鐵牛集團(tuán)應(yīng)建仁夫婦、剛泰集團(tuán)徐建剛等浙商大佬，還有原廣東省潮商會會長、鴻達(dá)興業(yè)集團(tuán)董事長周奕豐，以及康美藥業(yè)（600518.SH 現(xiàn)*ST康美）馬興田等一眾潮商大佬，有意思的是，劉紹喜的宜華集團(tuán)也是該公司的合伙人之一。

這兩位潮商大佬也遭遇不順，康美藥業(yè)2019年出現(xiàn)300億的“會計差錯”后陷入破產(chǎn)重整，周奕豐則被列為被執(zhí)行人。潮汕老鄉(xiāng)也難再扶一把。

“宜華帝國”流年不利

劉紹喜在廣東潮汕人盡皆知，作為宜華集團(tuán)董事長，劉紹喜以木業(yè)家具起家，有“中國木業(yè)大王”的稱號，旗下的宜華木業(yè)也是本地知名家具品牌，宜華木業(yè)是汕頭第一家上市民營企業(yè)，2016年5月30日更名為宜華生活（600978.SH，已退市）。

圖源：宜華集團(tuán)官網(wǎng)

2015年前后，由于房產(chǎn)市場遇冷，不少房產(chǎn)上市公司瞄準(zhǔn)了醫(yī)療健康的藍(lán)海市場。劉紹喜也開始進(jìn)軍醫(yī)療健康行業(yè)，將旗下地產(chǎn)上市企業(yè)宜華地產(chǎn)更名為宜華健康（000150.SZ）。

此后“宜華系”開始在醫(yī)療領(lǐng)域大舉并購，相繼收購了眾安康后勤集團(tuán)有限公司、孜賽勒康醫(yī)療投資管理有限公司、親和源股份有限公司等。2018年，宜華健康直接控制或間接托管的醫(yī)院、醫(yī)藥大學(xué)多達(dá)23家，上述宜鴻投資正是劉紹喜在此前后設(shè)立的投資平臺。

醫(yī)療健康行業(yè)，前期投入大，回報周期長，收購過程中，“宜華系”多以高溢價、對賭條款的激進(jìn)形式，形成了巨額商譽(yù)，給公司未來業(yè)績埋雷。而后因?yàn)楦鞣N原因，收購的子公司難堪大任，導(dǎo)致商譽(yù)泡沫破滅，母公司業(yè)績大虧。

劉紹喜的另一家上市公司宜華生活在擴(kuò)張上更是有過之而無不及，比如2016年，宜華生活花了18.3億元現(xiàn)金收購了新加披上市公司華利達(dá)。這18億，相當(dāng)于宜華生活2015年至2021年，累計四年的凈利潤總和。

2018年的財報顯示，兩家上市公司的大量資產(chǎn)都被作為抵押物用以融資，與此同時，劉紹喜還質(zhì)押了大筆股票。2019年劉紹喜登上《胡潤富豪榜》，這是第二次，也是最后一次。

2019年10月，宜華集團(tuán)旗下債券“16宜華01”違約，揭開“宜華系”流動性危局的一角。隨后宜華集團(tuán)其他公開債券繼續(xù)違約，流動性危機(jī)徹底暴露臺前。截至目前，宜華集團(tuán)存續(xù)債券共9只，已有8只實(shí)質(zhì)性違約，違約金額42.19億元。其信用評級已被降為C，這也意味著宜華集團(tuán)，難以再靠公開發(fā)債來維持資金流動。

據(jù)其2020年中報，報告期內(nèi)，宜華集團(tuán)總負(fù)債315.54億元，流動負(fù)債為270億元，而其對應(yīng)的流動資產(chǎn)僅194億元，其中貨幣資金僅1.4億元。也就是說，即便是將所有流動資產(chǎn)都賣出去，宜華集團(tuán)也還不清債務(wù)。

旗下上市公司更是一團(tuán)糟。業(yè)績不行，股價也上不去。為了避免股價大跌，導(dǎo)致劉紹喜質(zhì)押的股票被強(qiáng)平，他一邊和配資公司合作操盤做市值管理，一邊財務(wù)造假。

據(jù)《經(jīng)濟(jì)觀察報》，此前有資方爆料人稱，劉紹喜曾經(jīng)通過第三方機(jī)構(gòu)與他們簽訂了宜華健康的股票配資合作協(xié)議，為上市公司提供了幾十個賬戶進(jìn)行為期四個月的配資操盤。

但這只是飲鴆止渴。2019年2月1日，宜華健康股價離奇閃崩，當(dāng)天慘遭跌停。據(jù)資方介紹，在當(dāng)天已經(jīng)出現(xiàn)了穿倉，而本應(yīng)該做補(bǔ)倉處理的劉紹喜，卻在此時召集他們所有資方，在公司所在地汕頭開了個會，逼迫他們簽署了一份股票回購協(xié)議。

2020年4月，宜華被證監(jiān)會立案調(diào)查。今年1月，證監(jiān)會的調(diào)查結(jié)果出爐，宜華生活2016年至2019年定期報告財務(wù)造假金額超過400億元。因此，劉紹喜被罰款930萬元，終身禁入證券市場。宜華生活最終也退市了。

山雨欲來風(fēng)滿樓，或許是覺察到危機(jī)的到來，在收到調(diào)查通知書之前，即2021年1月11日，劉紹喜旗下的另一家上市公司宜華健康決定啟動自救，籌劃控制權(quán)變更，將控股股東位置轉(zhuǎn)讓給新里程健康。

不過，2021年8月6日，宜華健康的一紙公告，正式宣告控股權(quán)易主失敗。公司表示，終止定增事項(xiàng)是綜合考慮監(jiān)管政策及資本市場環(huán)境的變化，并結(jié)合實(shí)際情況、市場價值表現(xiàn)與股權(quán)融資時機(jī)的協(xié)同等多方因素作出的審慎決策。

8月21日公布的2021年半年報顯示，宜華健康上半年虧損1.74億元。而在2019年和2020 年，公司分別虧損了15.72億元和虧損6.25億元。

“潮汕資本教父”

潮汕位于廣東東部沿海平原地區(qū)，是汕頭、潮州和揭陽三個地級市區(qū)域的俗稱。這個地方流傳著兩句土話，“錢銀出苦坑”，“肚困膽住大”。很多成功的潮商，最初是因家徒四壁，為求生路選擇拼搏與冒險，邁上創(chuàng)業(yè)路。

劉紹喜也不例外。

生于1963年的劉紹喜，祖籍汕頭市澄海區(qū)。劉紹喜是家中姐妹兄弟中的老大，父母是老實(shí)巴交的農(nóng)民，祖孫三代8口人，蜷縮在一間16平方米的小房間里，靠著“背朝黃土面朝天”過活。

窮孩子早當(dāng)家，劉紹喜自小就常與大人一起搬磚頭、和水泥，讀高一時，還跟著親戚學(xué)過木工。后來進(jìn)了槐東工業(yè)站的家具車間當(dāng)木工，由于肯學(xué)肯干，加上乖巧會事，數(shù)年之間，他從車間小組長、車間主任、一路干到副站長。

小有成績后，劉紹喜決定單干。1987年，劉紹喜湊了800元，買了不少二手工具，開了一個木工廠，主要就是給附近居民打家具。在劉紹喜的經(jīng)營下，小工廠越做越大，在1995年升級為宜華集團(tuán)，次年又與國企組建了宜華木業(yè)。

2004年8月，宜華木業(yè)成功登陸上交所，成為汕頭第一家上市成功的民企。劉紹喜的宜華地產(chǎn)而后借殼*ST光電并實(shí)施股權(quán)分置改革，于2007年11月2日完成。自此，宜華地產(chǎn)成為繼宜華木業(yè)之后宜華集團(tuán)控股的第二家上市公司，宜華地產(chǎn)同時也是粵東地區(qū)房地產(chǎn)行業(yè)第一家上市公司。劉紹喜兄弟開始成為福布斯、胡潤等各類富豪榜上的常客。

劉紹喜 圖源：宜華集團(tuán)官網(wǎng)

不過更為人津津樂道的是其“潮汕資本教父”的名頭。

據(jù)《時代周報》報道，劉紹喜在澄海能量頗大，許多大企業(yè)想要上市，苦于無資源和門路，都得找劉氏兄弟指點(diǎn)迷津。其堪稱汕頭上市公司的“資本教父”。

以驊威股份（002502.SZ 現(xiàn)名鼎龍股份）為例，或可一窺“資本教父”在潮汕的一些本土公司上市進(jìn)程中所施展的資本騰挪術(shù)。

2007年7月2日，劉壯青（劉紹喜長子）、劉紹香（劉紹喜之妹）共同出資成立汕頭市華青投資控股有限公司（下稱“華青投資”），法人代表是劉壯青。

值得注意的是，僅在成立17天之后，華青投資就火線入股了驊威股份的前身驊威玩具。而彼時，正是驊威玩具整體改制成股份制公司的關(guān)鍵時候。

2007年7月19日，華青投資又向驊威玩具增資1千萬，增資后，華青投資占驊威玩具25%的出資比例，成為其第二大股東。而在驊威股份上市后次月，華青投資就將所持1650萬股分兩次質(zhì)押給中融國際信托；其后，華青投資多次解押再質(zhì)押。到了2011年底，華青投資所持驊威股份全部解禁之時，市值已逾2.8億元，初始投資成本僅2200萬元，這筆投資賺了10倍不止。

此外，東風(fēng)印刷、皮寶制藥、金明精機(jī)、松發(fā)陶瓷、光華科技等潮汕本土公司在上市過程中均有“宜華系”身影閃現(xiàn)，類似驊威股份的造富操作并非孤例。

在潮汕澄海當(dāng)?shù)兀耖g流傳著這么一句順口溜：“澄海三莫死，學(xué)敏、必孝，劉紹喜。”意思就是在澄海，有三個人翻云覆雨，長盛不衰，不能死也死不掉的。

“學(xué)敏”、“必孝”，是指“鰻魚大王”黃學(xué)敏，以及廣東南洋集團(tuán)董事長王必孝。隨著最后一位“潮汕資本教父”劉紹喜落幕，這句順口溜也將成歷史。