新能源汽車的下半場，最先跌下神壇的會是蔚來嗎？

11月1日，蔚來公布10月的新車交付信息顯示，蔚來10月共交付智能電動汽車3667輛，相較9月10628輛的交付量減少6961輛，環比下滑65.5%，較去年同期則下降27.5%。

在交付量排名方面，繼7月銷量排名跌至第三、8月跌至第四之后，蔚來汽車10月新車交付量跌至第五，也是唯一一家出現同比下滑的新勢力車企。在新能源乘用車銷量不斷刷新紀錄的當下，針對蔚來汽車銷量下跌的任何解釋，似乎都顯得過于蒼白和無力。

蔚來的掉隊不能再說是“爆冷”了。

1

10月銷量跌至第五，下半年累計銷量排名第四

從目前已經公布的銷售數據看，10月份新勢力格局再次發生劇變。其中：

小鵬汽車交付量為10138輛，繼9月之后銷量再次破一萬臺大關，并首次登上新勢力銷量月度冠軍寶座；

剛獲得360集團入股的哪吒汽車則以8107輛的成績晉級造車新勢力第二名，同比增幅達到294%，也是新勢力中增速最快的一家；

理想汽車以7649輛的交付量守住第三的位置，并取得了同比、環比雙雙正增長的成績；

威馬汽車以5025輛的交付量位列第四，這也是威馬單月交付的最高記錄。

10月，蔚來汽車新車銷量僅為3667輛，同比下滑27.5%，環比下滑65.5%，排名跌至第五。相比前四名可圈可點的銷售數據，蔚來同比、環比雙雙大跌尤其扎眼，可謂是一夜回到解放之前。

2020年以來，國內對造車新勢力一直存在一線、二線兩個陣營之說。但從近幾個月銷售數據來看，這兩個陣營的等級正在被打破，蔚來很可能成為原本“蔚小理”一線陣營中最先掉隊的一家。

對于銷量的暴跌，蔚來發布公告稱，由于生產線改造升級需要停線，10月份的生產計劃受到了影響，部分計劃于10月交付的車輛訂單將晚于原計劃交付。據蔚來汽車總裁秦力洪透露，10月合肥江淮蔚來工廠由于生產線改造僅開工了10天，接下來的11月和12月的交付量會回到正常軌道。

按照蔚來說法，蔚來汽車10月銷量的滑坡似乎是“情有可原”。但如果回顧一下前幾個月銷售數據，就會發現蔚來的掉隊有“常態化”的跡象。

今年7月，蔚來交付新車7931輛，小鵬、理想則雙雙突破8000輛，這使得公認的“蔚小理”造車格局變成“理小蔚”，蔚來首次丟掉新勢力車企新車交付量冠軍寶座。

蔚來首次被理想和小鵬超越在當時引起了一定關注，但更多市場人士還是認為這更是一場意外，畢竟僅一個月的數據來判定蔚來掉隊總有些武斷。但隨后的數據顯示，蔚來8月新車交付量僅為5880輛，較7月減少2051輛，環比下降四分之一，銷量不僅繼續被理想、小鵬甩在之后，還首次被二線新勢力汽車哪吒汽車超過，僅位居第四位。

對于8月份新車交付量的環比下降，蔚來方面表示，8月馬來西亞、中國南京等地的疫情影響導致蔚來個別零部件供應受限，特別是ES6和EC6生產端嚴重受限，影響了8月交付量。

9月份，蔚來汽車以10628臺的交付量排名第一，似乎有力回擊了有關“蔚來掉隊”的質疑。但從10月銷售再次暴跌來看，蔚來的情況仍不樂觀。那么，導致蔚來新車交付量一再滑坡的真正原因究竟是什么？

可以先從整個下半年總體銷售數據做個對比。7-10月，蔚來總銷量為28106臺，小鵬、理想、哪吒總銷量分別為35804臺、32765臺、28430臺。

可以看出，進入下半年以來，蔚來汽車已經明顯落后于小鵬和理想，差距分別為7698臺、4659臺。此外，蔚來也已經被哪吒反超324臺，僅能排在第四位。

相對單月的銷量波動，下半年總銷量排名顯然更能說明問題，蔚來汽車的確掉隊了。至于芯片、供應鏈等問題，這是車企面對的共同外部環境，并非蔚來一家特有，也就不能一再用其作為理由。蔚來汽車的掉隊，應該另有原因。

另外，回頭來看，蔚來9月銷量過萬似乎有些回光返照的意味。

9月交付量的提升，是否同時犧牲了8月、10月的數據？真實情況雖然我們不得而知，但車企為了某個月銷售數據更好看，采取類似做法并不鮮見。這很有點田忌賽馬的味道，然而田忌賽馬最終是贏得了比賽，但蔚來下半年的銷量表現，卻令人覺得其已經要被“踢出”造車新勢力一線陣營了。

2

蔚來掉隊，不再意外

盡管供應鏈問題和生產線改造升級都屬于客觀因素，并在一定程度上影響了蔚來的新車交付，但這顯然并不是蔚來銷量下滑的全部，蔚來掉隊還受到其它更重要因素的影響。

第一個因素是負面事件的持續影響。

今年8月份的一起因蔚來汽車自動駕駛導致的司機傷亡，進而引發廣泛社會關注的事件，無疑會對蔚來的品牌和銷量產生影響。從這個角度看，蔚來9月份銷量再次登頂更屬意外，10月銷量的下滑則說明蔚來自動駕駛事故風波仍未過去。

事件經過是，今年8月14日，美一好品牌管理公司創始人林文欽駕駛蔚來ES8汽車并啟用自動駕駛功能后發生事故不幸身亡，年僅31歲。

而這已經是半個月來第二起蔚來汽車的事故。7月底，一輛蔚來EC6在上海浦東的高速上撞擊石墩后起火燃燒，駕駛員未能及時逃脫不幸遇難。另外，據不完全統計，自2018年6月首款新車交付以來，有媒體報道過且影響比較大的交通事故，蔚來汽車已經發生至少13起了。僅在2021年就有4起，而最近的兩次事故均造成了人員傷亡。

一時間，有關蔚來汽車安全性問題再次引發全社會關注，尤其是其無人駕駛技術涉嫌虛假宣傳，飽受社會質疑。這應該也是蔚來汽車8月份銷量下滑的直接原因。

輿論持續發酵之后，一則由500名車主共同發布的“聯合聲明”卻表示，蔚來在宣傳NOP領航系統時沒有誤導司機，車主們“清楚知悉目前蔚來公司的NP/NOP系輔助駕駛系統，而非自動駕駛系統或無人駕駛系統”。

不過，500名車主力捧蔚來的所謂“聯合聲明”并沒有起到預期的效果，相反，卻把蔚來獨特的“飯圈文化”及銷售模式暴露出來。

這事實上反映出蔚來汽車銷量下滑的又一個深層次因素：過度依靠老車主賣車。

一直以來，蔚來通過打造粉絲社群來實現拉新獲客，其超過50%的新客戶來源于老客戶推薦，疫情期間更是有近7成銷售來自老客戶介紹。

然而，蔚來的“飯圈”生意正面臨到進行不下去的危險。就在500人“聯合聲明”發布不久，蔚來APP內就有大量自稱蔚來車主表示反對自己被“代表”，老車主所創建的#反對車主聯合聲明#參與人數更是超過5000人。顯然，弄巧成拙的蔚來汽車正在一步步失去其老用戶這一基本盤。

第三，蔚來銷量的下滑還與特斯拉等競爭對手的沖擊有關。最新銷售數據顯示，9月份，降價之后的特斯拉Model Y銷量突破33033輛，暴增360.3%，而Model Y所處的高端純電SUV正是蔚來目前的大本營。由于擔心引起老車主不滿，蔚來目前三款在售車型均未降價，即便是最便宜的ES6起售價仍在35.8萬元，超出Model Y標準續航版8萬元。

有關特斯拉降價對新勢力車企的沖擊和影響，礪石商業評論曾在《蔚來與理想們的嚴峻考驗》一文中做過詳細分析，并認為特斯拉降價對蔚來汽車沖擊最大。從目前兩者此消彼長的新車交付量來看，這種擔憂正在一步步應驗。

另外，蔚來目前所面臨的競爭還不止是特斯拉等新勢力，同樣還有其他重量級車企的擠壓和反攻：10月，比亞迪新能源汽車銷量突破8萬臺大關，再創歷史新高；大眾ID.純電動家族銷量達到12736輛，繼9月份之后銷量再度破萬。

從這里不難看出，當生產經驗豐富的傳統車企在新能源汽車領域逐步發力后，造車新勢力們在整車制造、供應鏈管理方面的劣勢將會更加突出。顯然，大眾、比亞迪所擁有的平臺造車能力遠非新勢力可比，蔚來所強調的生產線問題恰恰反映出整車生產制造這一基礎能力的不足。

3

蔚來還值600億美元嗎？

在2020年完成觸底回升后，國內新能源汽車在2021年真正迎來爆發。中國汽車工業協會最新數據顯示，9月新能源乘用車市場滲透率達到19.5%，當月新能源汽車產銷量均超過35萬輛，同比增長均為148.4%。而據天風證券預測，2022年國內新能源車市場銷量將有望達到500萬輛。

在市場環境一片大好之際，蔚來新車交付量的下滑就顯得十分突兀。11月1日，就在蔚來發布10月銷售數據之后，美股上市的蔚來汽車盤前跌近6%。顯然，生產線升級等解釋并沒有得到很多投資者的認可。

截止11月4日，蔚來，小鵬、理想美股市值分別為684億美元、409億美元、330億美元，年度漲幅分別為-10.87%、13.12%、9.98%。盡管蔚來市值仍排在首位，但其領先優勢正在縮小。而在銷量滑坡、自動駕駛事故等發生后，蔚來股價走勢更加低迷，小鵬汽車則在近期創出3月份以來新高。

從全年交付量上看，蔚來仍以70062臺的新車銷量位居新勢力排行榜榜首，但其與小鵬的銷量差距已經縮水至3520臺。從小鵬近幾個月穩定的交付量上看，蔚來全年交付量很有可能被小鵬超越。如此一來，蔚來“帶頭大哥”的江湖地位將徹底失去。

那么，蔚來高達600億美元的市值，恐怕也難支撐太久。