“在滿地都是六便士的街上，他抬起頭看到了月光……”

12月2日9點30分，網易云音樂以“云敲鑼”方式在香港聯交所主板掛牌上市，股票代碼“9899”。作為全球音樂社區第一股，網易云音樂開盤報價205港元，對應市值425.9億港元。

對于丁磊來說，云村帶給他的425億港元估值讓音樂夢光芒重現，IPO之后他將如何帶領網易云在六便士與月光間游走呢？

網易云音樂帶領1.8億“村民”IPO，2018年至今虧損54.9億元

昨日，一聲鐘響讓網易云推開了資本市場的大門，跟隨在它身后的還有1.8億云村“村民”。

這些“村民”給了網易云沖擊IPO的勇氣，根據招股書顯示，2021年前三季度，網易云MAU從2020年同期的1.80億增至1.84億；在線音樂付費用戶數為2752萬，同比增長超93%。其中，每名日活躍用戶在網易云每天平均花費約76.9分鐘聽歌。

2021年前三季度，網易云音樂總營收51億元，同比增長52%。值得注意的是，從2018年到2020年，網易云音樂凈虧損分別為18.1億元、15.8億元和15.7億元。截至6月30日的2021年上半年，網易云音樂凈虧損5.3億元，顯著收窄。

從財務數據上看，不斷虧損的網易云日子或許并不好過，但收窄的趨向依舊為市場帶來了信心。

艾媒咨詢CEO張毅接受藍鯨TMT采訪時指出，資本其實在做一個假設，市場上除了騰訊音樂能不能有另外一個網易云。目前網易云虧損雖然有所收窄，但依然還處于虧損狀態，這為投資者帶來不確定性，因為持續虧損能不能帶來持續經營和持續發展，是需要思考的。但營收增大，虧損收窄，也是一個向好的增長，要看后續發展。

招股書顯示，網易公司、索尼音樂娛樂、奧比斯投資管理有限公司（Orbis）將擔任基石投資人，總計認購3.5億美元（約合27.3億港元）。其中，網易認購2億美元，索尼音樂娛樂認購1億美元股份，而Orbis認購5000萬美元股份。

據了解，網易云音樂計劃將此次募集所得款項主要用于繼續深耕音樂社區，豐富多元音樂內容，繼續創新并提高技術能力；以及用于甄選合并、收購及戰略投資，運營及一般企業用途。

30萬獨立注冊音樂人入駐云村，版權回歸喜憂參半

據有關媒體報道，丁磊曾在網易云音樂的第一場發布會上說：“年輕時候的理想就是開一家唱片公司，理想破滅了，現在就做一個音樂產品吧。”

如今村齡八年的丁磊，依舊會時不時在云村中分享自己喜愛的歌曲，帶著對音樂獨有的情懷，網易云在這里召集了一批同樣擁抱情懷的原創音樂人。

對于許多獨立音樂人來說，云村或許讓他們掙脫了囚禁的鐵塔，在這里找到了具有共同價值的音樂符號。據悉，截至2021年6月30日，網易云累積了共超過6000萬首音樂曲目，當中140萬首原創音樂曲目由注冊獨立音樂人制作。此外，擁有超30萬名獨立注冊音樂人。

獨立音樂人已成為網易云平臺上社區參與和內容創作的支柱，2021年6月，注冊獨立音樂人的音樂曲目占平臺所有音樂流媒體播放量的47%以上。

評論區則成為用戶生成內容的來源，2021年6月，網易云聽眾中超過48%會瀏覽評論區，從同為音樂愛好者的伙伴中尋求關聯性和靈感，音樂服務月活躍用戶約27%已在網易云平臺創造內容。

網易云的這一社交功能成為它的標志，繼續深耕音樂社區亦是其募資主要用途之一，占總募資40%；包括豐富多元音樂內容、挖掘及扶持原創音樂人、提升社區活躍度及粘性等多方面。

值得注意的是，在線音樂服務月活躍用戶數中，1990年或之后出生的用戶占比超過90%。據了解，該快速增長的年齡段群體占在線音樂娛樂市場近50%。

張毅指出，網易云音樂相對比較小眾聚集，這是之前做得比較不錯的，但現在逐步向綜合方面發展，也就意味著某種程度上講，同質化方向越來越明顯，版權門檻降低后，用戶運營方面的競爭會更加激烈。

今年7月，國家市場監管總局責令騰訊解除網絡音樂獨家版權。8月31日，騰訊發布關于放棄音樂版權獨家授權權利的聲明稱，截至2021年8月23日，針對已達成的獨家協議全部上游版權方發送相關函件，告知其需按期解約，其中絕大部分獨家協議已按期解約。

這無疑為網易云提供了拓展云村邊界的新機會，10月19日，網易云音樂與中國最大規模的原創音樂唱片公司摩登天空達成戰略合作；11月9日，網易云音樂宣布和香港英皇娛樂達成戰略合作；11月11日，網易云音樂宣布與中國唱片集團達成版權合作；11月30日，網易云音樂與國內知名音樂公司風華秋實達成戰略合作……

這意味著網易云不僅讓黑豹樂隊、Hulu Boyz、郝云、鹿晗等眾多音樂人及樂隊的作品版權回歸，而且還拿回了謝霆鋒、容祖兒、Twins、李克勤等香港藝人的黃金時代。此外，京劇大師梅蘭芳、北昆名家韓世昌、歌唱家李谷一等藝術家的經典作品讓云村的月光更加明亮。

版權如同開疆辟土必需的瓦礫，而是否能真正吸引更多村民入村，則需要做好村落內部的設施搭建。易觀互娛行業資深分析師廖旭華指出，版權放開會有一定的影響，但是比較有限。因為版權失去獨家的性質之后，很難再引起用戶遷移。

張毅也認為，版權開放以后擺在大家面前的競爭門檻幾乎都是一樣的，因此很難講對誰更有利，對誰更差，版權市場的開放對于付費音樂本身也會有一定的影響和沖擊，對原有競爭格局優劣是參半的。

上市之后，網易云如何腳踏六便士仰望月亮？

“我們想經營的，不只是音樂的生意，更是聲音的生意”

“我們想連通的，不只是部分人心，更是大部分人心”

“我們想實現的，不只是讓夢想賺到錢，更是把夢想推向一個更大的舞臺”……

這是丁磊在上市當日發布的公開信——《相信音樂的力量》中對網易云未來的三大探索方向，不僅讓人讀到了夢想，更有丁磊在音樂上的“野心”，不止是買版權。

2021年前三季度，網易云在線音樂板塊收入從2020年同期18.5億元增至24.4億元，社交娛樂及其他板塊收入從去年同期的15.2億元增至26.7億元，在線音樂服務收入占比47.7%，社交娛樂服務和其他收入占比52.3%。

在線音樂服務的收入主要包括來自內容及服務組合的會員訂閱銷售和在線平臺展示廣告，社交娛樂服務及其他的收入主要來自虛擬物品銷售，與直播服務有關。

廖旭華認為，在線音樂平臺的盈利問題是全球的問題，大陸市場相對歐美有更低的付費率。短期內值得期待的還是以直播為主的社交媒體業務。

可以看到，目前網易云的收入來源有所局限，加強變現能力成為丁磊的下一步計劃。他表示，未來網易云音樂，可能更像是一個聲音的宇宙。音樂、播客、直播、K歌、有聲劇場、電臺……內容的形態，會相當豐富。場景和體驗，也會相當豐富。

張毅認為，網易云的盈利點從目前商業模式看，一方面是娛樂，另一方面就是綜合會員，包括付費音樂和其他會員服務，如果這套模式繼續走下去，對網易云音樂來講，在成本和開源節流方面要做很多努力。尤其在綜合會員方面能不能走出更好的道路，是它上市以后需要思考的問題。

根據招股書顯示，網易云將在AI、機器學習和數據分析的研發方面投入，以更深入了解用戶的需求和喜好，完善個性化內容推薦能力。同時，還將繼續投入和升級AI輔助創作科技，如自動作曲，使獨立音樂人和用戶能夠進行創作。此外，還可能探索虛擬現實和增強現實科技，尤其是在如直播、Mlog和線上K歌等音樂衍生社交娛樂服務方面。

在Q3財報電話會上，丁磊表示，網易在元宇宙相關技術和規則上，都做好了準備。我們相信，元宇宙真正降臨的那一天，網易有能力快速搶跑。IPO當天，網易云音樂便通過網易伏羲沉浸式活動系統“瑤臺”，舉辦“元宇宙”上市儀式。

或許丁磊有心要用夢想打造音樂“元宇宙”，他在敲鐘儀式上用四首歌表達自己的心境，第一首，是《領悟》，痛過之后，才有收獲；第二首，是《海闊天空》，放手有道，去縱情?搏；第三首，是《回家》，回國上市，相見恨晚；第四首，是《追夢赤子心》，向前跑，才有無限可能。

月亮之所以讓人感到寧靜而平和，是因為腳踏堅實的地面，為了讓夢想賺到錢，等待網易云的挑戰不止六便士……