有“鋰”走遍天下。

近日，被稱為“鋰電雙雄”之一的贛鋒鋰業(yè)又有了新的動作。

3月29日，天眼查App顯示，天元鋰電材料河北有限公司發(fā)生工商變更，原股東均退出，新增股東江西贛鋒鋰業(yè)股份有限公司并全資持股，出資額9600萬人民幣；同時(shí)傅利華擔(dān)任其法定代表人、執(zhí)行董事、總經(jīng)理。該公司成立于2016年11月，經(jīng)營范圍包括銷售電池級碳酸鋰、工業(yè)級碳酸鋰、鋰電池正負(fù)極材料、化工產(chǎn)品等。

而贛鋒鋰業(yè)是鋰系列產(chǎn)品供應(yīng)最齊全的制造商之一，其主營業(yè)務(wù)是各種深加工鋰產(chǎn)品的研究、開發(fā)、生產(chǎn)和銷售，貫穿了上游鋰資源開發(fā)、中游鋰鹽深加工及金屬鋰冶煉、下游鋰電池制造及退役鋰電池綜合回收利用。

低調(diào)的天元鋰電緣何被選中？

從公開資料看，天元鋰電的信息并不多，尤其地，它并不誕生在我國鋰資源豐富的大省。

天眼查App顯示，天元鋰電池材料河北有限公司坐落于——滄州臨港經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)，并建有年產(chǎn)12000噸的碳酸鋰項(xiàng)目，總占地100畝，已于2018年年底投產(chǎn)。

因此，有推測贛鋒鋰業(yè)收購天元鋰電最主要的還是看中了其量產(chǎn)碳酸鋰的能力。數(shù)據(jù)顯示，贛鋒鋰業(yè)目前年產(chǎn)碳酸鋰4.3萬噸，其中1.5萬噸用于生產(chǎn)氫氧化鋰；氫氧化鋰產(chǎn)能共8.1萬噸，受后端配套產(chǎn)品限制，目前有效產(chǎn)能7萬噸左右。

在財(cái)報(bào)中，贛鋒鋰業(yè)透露其產(chǎn)能將持續(xù)擴(kuò)張，期望在2025年將達(dá)到20萬噸以上。

把天元鋰電收入麾下，將直接帶來碳酸鋰產(chǎn)能27.9%的提升，而只需花費(fèi)不足億元的投入，誰能不說這是一筆劃算的買賣。

從行業(yè)來看，今年以來，鋰鹽產(chǎn)品價(jià)格不斷上漲，尤其是碳酸鋰價(jià)格，已從年初的25萬元/噸一路飛漲突破50萬元/噸，最新報(bào)價(jià)為52.5萬元/噸，而在一年前，這個(gè)價(jià)格還只有5.15萬元/噸。

奇怪的是，國內(nèi)能夠量產(chǎn)碳酸鋰的企業(yè)多達(dá)近百家，天元鋰電又十分低調(diào)，那么行業(yè)巨頭贛鋒鋰業(yè)是如何發(fā)現(xiàn)它，并高性價(jià)比買進(jìn)的呢？或許我們可以從兩家澳洲公司的合作發(fā)現(xiàn)一些故事。

一篇發(fā)表于2019年《淺談澳洲鋰礦商與中國鋰電材料企業(yè)之間的深度捆綁》顯示，澳洲Altura礦業(yè)是重要的鋰輝石精礦供應(yīng)商，礦石主要銷往中國。據(jù)歷史公告記錄，Altura的客戶包括贛鋒鋰業(yè)、沃特瑪、Lionergy（沃瑪特創(chuàng)新聯(lián)盟企業(yè)，一說主體為四川浩普瑞）等眾多國內(nèi)鋰電材料企業(yè)。

同年7月25日，Altura宣布與澳大利亞私企Zinciferu簽約，稱將會支持后者募股，以供應(yīng)鋰精礦的形式幫助其獲得中國鋰電材料生產(chǎn)商80%的股份。

這家中國鋰電材料企業(yè)就是天元鋰電，具體流程如下：通過400萬美元投資用于生產(chǎn)設(shè)備及調(diào)試，Zinciferu獲得天元鋰電15%初始股權(quán)以及生產(chǎn)控制決策權(quán)；通過進(jìn)一步投資500萬美元用于營運(yùn)項(xiàng)目，并提供9000噸相當(dāng)?shù)燃壍匿囕x石精礦，繼而增持至50%股權(quán)；再就是將目前的產(chǎn)能提升至20000噸/年的碳酸鋰當(dāng)量，可講股權(quán)提升至80%。

遺憾的是，我們并無法印證這個(gè)交易是否完成。但在2020年，行業(yè)間曾有傳聞稱，天元鋰電想投產(chǎn)碳酸鋰和氫氧化鋰的產(chǎn)能，計(jì)劃2萬噸左右，不過他們設(shè)備只采購一半，現(xiàn)在處于拍賣或停產(chǎn)的狀態(tài)。

由此也生出一種推測，即贛鋒鋰業(yè)可能是通過上游供應(yīng)商了解到天元鋰電，并成為了接盤俠。

同日宣布的另一筆重磅收購

巧合的是，在完成對天元鋰電收購的當(dāng)日，贛鋒鋰業(yè)發(fā)布公告稱，荷蘭SPV公司Mali Lithium B.V.（簡稱“馬里鋰業(yè)”）已正式設(shè)立，贛鋒國際現(xiàn)持有馬里鋰業(yè)50%股權(quán)，出資金額為1.3億美元，同時(shí)，馬里鋰業(yè)也獲得了Goulamina鋰輝石礦的開采許可證。

相比于9600萬人民幣買下的天元鋰電，這筆交易從金額上就不容小覷。在該消息的拉動下，3月30日，贛鋒鋰業(yè)盤中快速上漲，5分鐘內(nèi)漲幅超過2%，收盤價(jià)為129.66元，漲幅為5.34%。截止發(fā)稿前，贛鋒鋰業(yè)A股最新市值超1800億元。

據(jù)研究報(bào)告，Goulamina鋰輝石項(xiàng)目一期產(chǎn)能規(guī)劃已更新至年產(chǎn)5.06億噸6%鋰精礦，同時(shí)項(xiàng)目計(jì)劃在一期產(chǎn)能達(dá)產(chǎn)后的18個(gè)月內(nèi)投產(chǎn)二期產(chǎn)能，預(yù)計(jì)將原產(chǎn)能增加至年產(chǎn)8.31億噸6%鋰精礦。

這也就意味著，僅從原材料方面，贛鋒鋰業(yè)有了更多擴(kuò)大產(chǎn)能的底氣，畢竟短期來看，鋰電池廠商面臨的最主要的問題就是由大量的原材料價(jià)格上漲帶來的成本問題。

據(jù)悉，這筆交易是去年12月初開始的。贛鋒鋰業(yè)稱：“鋰輝石作為目前鋰行業(yè)的重要原材料，自2020年開始至今供不應(yīng)求、價(jià)格上漲情況較為明顯。公司本次收購的每萬噸資源量估值水平大幅低于可比公司交易的每萬噸資源量估值水平”。

與天元鋰電相呼應(yīng)，Goulamina鋰輝石項(xiàng)目扮演了Altura供應(yīng)鋰精礦的角色。

值得一提的是，根據(jù)行業(yè)專家統(tǒng)計(jì)，贛鋒鋰業(yè)間接或直接擁有鋰資源約3425萬噸儲備。

資源方面，贛鋒鋰業(yè)早就進(jìn)行了全球布局，其掌控了澳大利亞、阿根廷、墨西哥和我國青海、江西等地多處鋰礦資源，而公司自己現(xiàn)用的主要鋰資源為澳大利亞MountMarion項(xiàng)目。

“買買買”，贛鋒鋰業(yè)當(dāng)下的最優(yōu)解

商場上從來沒有無緣無故投入，在贛鋒鋰業(yè)“買買買”的背后，其實(shí)折射出了這家鋰業(yè)龍頭的隱憂和不安。

此前贛鋒鋰業(yè)披露了2021年業(yè)績快報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，其營業(yè)收入為111.62億元，同比增長102.07%；凈利潤51.75億元，同比增長405.03%；基本每股收益3.66元。

同時(shí)披露的還有今年前2月經(jīng)營數(shù)據(jù)，前兩月贛鋒鋰業(yè)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入36億元左右，同比增長約260%；凈利潤14億元左右，同比增長約300%。扣非后歸母凈利潤約18億元，同比增長1000%左右。

新能源車產(chǎn)業(yè)發(fā)展如火如荼，伴隨著行業(yè)高景氣度、鋰價(jià)加速上漲，該領(lǐng)域內(nèi)的企業(yè)業(yè)績也共振向上，這也就意味著受益者并非贛鋒鋰業(yè)一家。

同樣的，“鋰電雙雄”的另一家天齊鋰業(yè)1-2月鋰化合物業(yè)務(wù)營收增長492%，增速明顯高于贛鋒鋰業(yè)。而背后的原因在于天齊鋰業(yè)以碳酸鋰產(chǎn)品為主，贛鋒鋰業(yè)氫氧化鋰產(chǎn)能更大，此前氫氧化鋰價(jià)格表現(xiàn)并不如碳酸鋰突出。

當(dāng)然，市場嗅覺敏銳的贛鋒鋰業(yè)也意識到了這一點(diǎn)，因此才有了上述聚焦于碳酸鋰業(yè)務(wù)的兩項(xiàng)收購。

此外，贛鋒鋰業(yè)還在不斷延伸產(chǎn)業(yè)鏈條。今年1月，贛鋒鋰業(yè)又新設(shè)立礦產(chǎn)開采公司和電池材料回收公司，開展退役鋰電池回收業(yè)務(wù)，進(jìn)一步提升資源自給率。

國金證券研報(bào)表明，預(yù)計(jì)2022年至2024年，鋰供應(yīng)缺口分別為2.3萬噸、1.5萬噸、2.1萬噸，三年內(nèi)緊平衡具備高確定性，預(yù)計(jì)2022年至2023年均價(jià)位于25萬元至30萬元/噸。

巨大的市場缺口，暗藏著危機(jī)與挑戰(zhàn)，國內(nèi)鋰業(yè)廠商的競爭也開始變得白熱化，畢竟在這種關(guān)鍵時(shí)刻，稍有不慎就可能從巔峰跌入谷底。另一方面，伴隨著市場的成熟，或許在鋰電池行業(yè)，這樣的并購才剛開始。