不久前，我們看到一組數據，這組數據顯示，在投融資環境如此寒冷的情況下，醫療機器人逆勢而上，在今年一季度官宣了14筆融資，超億元融資有4起，其融資總額最高。

而這是延續了去年的投融資趨勢，在去年，單從手術機器人一個細分市場來看，據公開不完整數據統計，國內手術機器人行業共計發生30余起融資，其中術銳技術、精鋒醫療、長木谷等企業分別在一年內完成2輪融資，柳葉刀機器人則是一年之內連續完成3輪融資。

但談到2021年機器人賽道投資情緒突然高漲的現象，一位投資人直接指出，這就是在相互炒概念。“去年一波拼殺很厲害，但資本產生的推力還沒有完全顯現出來，對于在水下的項目，還需要更長的時間才能跑出來。”

而在被問及最近有沒有在接觸新的項目時，不少投資人給出了否定的回答，除了我們知道的出手越來越謹慎的原因外，還有個共性的原因，即醫療機器人領域并沒有新鮮事。

但好玩的是，在這個領域比較資深的投資人，早在上一波資本浪潮時，就已完成了各細分賽道的布局。而之前不太關注機器人但深耕醫療的投資機構卻在近期開始了在醫療機器人領域的布局。

這個獨屬于醫療機器人的賽道，逐漸變得有趣起來了。

融資熱，只是表象

今年宣布融資的公司中，既有創下細分賽道新紀錄的傅利葉智能機器人，也有一眾崛起的早期項目，比如從消毒走向自動化的清越科技。

在我們這次接觸到的一眾醫療機器人公司中，只有極少數創業者透露自己在一季度還在繼續融資，并能夠融到錢。

國科嘉和合伙人丁潤強談到，其實從宏觀層面上，對于醫療機器人而言，不單純是要關注持續的多學科交叉技術創新，以及醫療行業本身的特點，更要關注政策的變化，從醫療服務流程、適應術式，收費模式以及報銷比例，這些都對醫療機器人的推廣產生影響。

但我們最近也可以看到除了上述原因外，整體的市場環境并不樂觀。

丁潤強也認為，2022年開年以來的投資節奏其實是放緩的，尤其是始于去年底的二級市場持續調整和下跌的情緒蔓延，已經明顯傳導到了一級市場。

據了解，疫情的反復，讓醫院和政府的大部分支出都投入到了防疫上，因此醫院大量的采購被擱置，最早從2020年開始，原本要送往醫院的醫療機器人就因經費問題被拒之門外。

這還不是最差的，產品至少是可以再找客戶的。還有一部分醫療機器人公司的產品，還處在商業化之前的臨床試驗階段，同樣，受疫情影響，臨床試驗期被無限延后。

為啥？醫療機器人技術是集醫學、機械學、材料學、計算機視覺、數學分析等諸多學科為一體的新型交叉研究領域。根據國際機器人聯合會(IFR)分類，醫療機器人具體可分為手術機器人、康復機器人、輔助機器人以及醫療服務機器人四大類。

公開資料也顯示，在我國醫療機器人市場中，占比最大的為康復機器人達47%，其次為輔助機器人，占比達23%，手術機器人及醫療服務機器人占比分別達17%、13%。

所以，醫療機器人很特殊，有著雙重的屬性，首先醫療機器人分得很細，天然具有醫療器械的特點，比如手術機器人或者做診療相關的機器人，它們醫療器械的成分會更重，會有耗材。其次，醫療機器人又有服務機器人的特性，它同時又代表了積極替換人或者積極提高效率的成分。

這次的資本熱潮在醫療機器人領域并不首次。CVSorce投中數據顯示，在2017年~2018年間，醫療機器人領域就曾出現過融資熱，并達到了歷年新高。

不過，對比2021年~2022年，交易金額出現了明顯上漲，但交易數量并未增多，可見單筆的交易額在持續走高。具體地，2021年國內醫療機器人的融資事件數達到58起，融資額超103.9億元。

也有觀察人士告訴我，由于醫療機器人的復合屬性，不僅吸引了傳統看醫療器械的投資人，還引起了做TMT投資甚至看消費的投資人的關注，所以越來越多的投資人加入到了這個賽道，資金盤子的總量也就更大了。

不過，不同的意見也時有發言，“現在發布的融資消息都是半年前就已經落定的，真實的情況并沒有這么積極。如果你在上海就能感覺到，整個空氣都不一樣了，三月和四月，基本上所有的投資人都在躺平。”一位醫療機器人領域的創業者如此談到。

下調，萎縮，進場

由于今年疫情的再次爆發，有分析人士稱，整個醫療行業除了一些檢驗試劑的行業能有增長外，其他的都在萎縮，相比去年已經呈現出了明顯的下降趨勢，業內預計最快明年才能有恢復的跡象。

“我們今年不光下調了營收目標，銷量目標，甚至各方面的開支都開始縮減，做好了過冬的準備，疫情對供應鏈的影響實在太大了。”一位不愿具名的醫療機器人公司高管表示。

但正如融資有不同聲音，此前已在商用服務機器人領域深耕多年的擎朗卻開始正式進軍醫療機器人這個細分賽道。

擎朗醫療機器人業務相關負責人表示，這并非是盲目擴張，“移動”是業務擴張的主線，對醫療行業的拓展就屬于在“移動”這一條主線下的順勢而為。一開始會有一些顧慮，比如從餐飲到醫療行業會不會水土不服，但是最后證明醫療配送機器人的核心移動技術對擎朗而言比較簡單，醫院的環境也并不復雜。

最根本的，“國內醫院大約有46%的預算花在與物流有關的地方，比如，現在所有病床輸液的藥品都由護士負責運送，頻率大概為每隔15分鐘就推一次藥品，而這種運輸活動是完全可以由機器人負責。”

相反的，從業者指出，如果以單個的醫療機器人為切入點去創業，現在的門檻已經很高了，至少比七八年前高出了十倍以上的難度。

那這其中，資本的作用呢？傅利葉智能CEO顧捷認為，資本對企業的助力無需贅述，如果沒有資本，傅利葉智能的發展至少要比現在慢三年以上。

但他也指出醫療機器人賽道是一個需要有耐心的賽事，投資人不應該高估企業一兩年產生的變化，但也不要低估五年十年的變化。

這也就意味著，醫療機器人賽道雖不會像消費機器人一樣，在獲得投資后短期內實現業績暴漲。但長期來看，哪怕只是每年翻番，也是具備了在細分領域成為頭部的能力。

在這次與醫療機器人從業者的交流中，我們也明顯感受到有些創業者對于投機者或追風口的投資人和項目的反感。甚至有從業者直接指出：隨著資本市場對醫療機器人熱情再起，市面上出現了很多to VC的項目，有的甚至獲得了很好的融資。

投資人在看什么

究其原因，即便當下的醫療機器人行業處在低谷，但對于投資人來說依舊是個穩健的賽道，只不過現在更考驗投資人的選擇和研究能力。

去年底，云岫資本董事總經理符志龍曾談到：“在機器人領域，早期企業若想獲得資本加持，產品差異化要非常明顯，并且要向投資人突出和你的場景和產品的差異化能力。成長后期的企業若想獲得資本家支持，首先要穩住所在的場景的市場占有率，其次開拓第二第三個場景，我認為最好不要超過三個場景。”

如今來看，這些看法正在現實中一一應驗。

以早期項目清越科技為例，這是一家做消毒機器人的公司，方向為空氣和水體殺毒凈化處理。該創始人陳志華為美國斯坦福大學化學博士，他告訴我們，不同于其他機器人公司是從自動化走向消毒，清越科技是從消毒走向了自動化，在前兩輪融資時，公司并沒有一款真正意義上投放市場的產品，但好在技術穩定，在市場上的差異化比較明顯。

另外，清越科技也是為數不多還在融資的公司之一，據陳志華透露，公司的A輪融資正在進行。對于此前投資者比較擔心的商業化問題，目前也有了新的進展，剛下線的500臺機器被瞬間就被搶光，今年營收預計為5000萬，甚至破億，比去年增長百倍不止。

關于第二點，擎朗機器人進軍醫療機器人領域也是一個很好的佐證。

其實，不管什么領域，從投資人的角度來講，他需要清晰地預判出創業公司做的這個品類有沒有可能成為“萬金油”。那么現在投資人最關注醫療機器人創業公司的哪些指標？

丁潤強告訴我們，首先是團隊的工程化能力，機器人本身是一個面向應用的多學科綜合系統集成型產品，對創業團隊而言，雖然不苛求“十八般武藝樣樣精通”，但系統設計和工程化，尤其是快速工程原型的能力，不僅關鍵，還往往稀缺。

其次是看產品是否能進行市場化商業落地，對于醫療機器人這個細分的領域而言，無論是服務類型的，還是面向診療類型的，都需要有精準明確的產品定位，要形成客戶（醫患）和商業閉環。

我們還了解到，如果醫療機器人公司能夠做全球化市場，也是一個明顯的加分項。

從創業者的角度來講，顧捷認為相較以往，近期投資人的關注點還是發生了一些微妙的變化：“兩三年前，很少有投資人會關注銷量、營收。但最近，90%以上投資人會關心商業落地能力和變現能力，關注公司真正意義上的規模化收入。”

據觀察，現在大部分機構還是以觀望態度為主，不過這種情況不會持續太久，其實大家手里有錢，只是還在找優質的項目，比較樂觀的從業者認為今年下半年的時候資本市場肯定會恢復一些，項目上頭部企業會更受到青睞。

這份樂觀主要還是來自于市場的驅動。相較于其他領域，醫療機器人行業還處于高速成長的賽道，不管是康復機器人還是手術機器人，中國旺盛的需求已經顯現出來了，可以預見，未來三到五年內，這種高速增長的持續動力還在。

經過這新一輪的洗牌后，包括醫療機器人在內的幾大機器人細分領域，會有更明顯馬太效應。因此，部分投資人和創業者認為，未來一到兩年，洗牌、并購和IPO等都有可能發生。

但一位長期關注醫療機器人領域的投資人卻給出了不同的看法：“按理來說，國內醫療機器人市場應該出現一些并購的項目，但這么多年過去，在醫療機器人領域，并購依舊不成氣候。”

他進一步解釋道，造成這種現象的原因有兩個方面，其一，是受相關政策影響，會出現并購標的的定價問題；其二，是由于醫療機器人行業的細分性，并購雙方如何能夠產生化學反應，實現協同，也具有較大的難度。