2022年5月26日下午，在全球管理超3000億美元資產(chǎn)的凱雷集團(tuán)宣布，同意向霸菱亞洲（BPEA）的關(guān)聯(lián)基金收購化妝品包裝供應(yīng)商HCP集團(tuán)（下稱“HCP”）100%的股權(quán)。

該交易預(yù)計在2022年第三季度完成交割，凱雷并未披露具體金額。據(jù)此前媒體報道，霸菱亞洲對HCP標(biāo)價為15億美元。

HCP總部位于上海，是一家全球領(lǐng)先的化妝品包裝材料設(shè)計、開發(fā)和生產(chǎn)廠商，擁有雅詩蘭黛、嬌韻詩、蘭蔻等國際知名品牌客戶。

此前在2016年，HCP被投資機(jī)構(gòu)霸菱亞洲以7.75億美金，從TPG手中購買了100%的股權(quán)。時隔6年，HCP“易主”，將與凱雷集團(tuán)共同實(shí)現(xiàn)下一階段全球擴(kuò)張。

收購擱置2年，霸菱亞洲降價“拋售”

據(jù)外媒報道，有消息稱凱雷集團(tuán)計劃以10億美金價格從霸菱亞洲手中收購HCP，然而在交易中，雙方對HCP的估值產(chǎn)生了分歧。

早在疫情爆發(fā)前，霸菱亞洲便計劃以15億美元出售HCP，并在當(dāng)時引起了春華資本、PAG和DCP資本等私募股權(quán)公司的興趣，然而在2020年因疫情擱置了這一計劃。

知情人士表示，霸菱亞洲在2022年3月稱，已推遲出售HCP，直到它獲得更高的估值。

按照這一說法，顯然幾家PE給出的報價過低，似乎是HCP遲遲沒有合適找到賣家的最主要原因。

HCP成立于1960年，為化妝品和盥洗用品行業(yè)設(shè)計、開發(fā)和制造包裝容器。在美妝產(chǎn)業(yè)鏈中，HCP可以說是穩(wěn)坐龍頭位置。

截至目前，HCP在亞洲、北美和歐洲擁有約10 家工廠，雇傭員工超5000人，服務(wù)化妝品品牌250多個。

在其服務(wù)的品牌中，既有雅詩蘭黛、嬌韻詩、蘭蔻、MAC等國際知名品牌，也有百雀羚、珀萊雅、毛戈平、完美日記、瑪麗黛佳、橘朵、滋色等國產(chǎn)品牌。此前有報道稱，在2019年“618”美妝銷量排名前30的品牌中，只有2家不是HCP的客戶。

HCP的上一個“東家”是位于香港的投資機(jī)構(gòu)TPG，由于亞洲市場動蕩復(fù)雜，TPG一口氣出售了包括HCP在內(nèi)的14家亞洲企業(yè)。

2016年，霸菱亞洲從TPG手中，以大約7.5億美金的價格收購了HCP。

在霸菱亞洲的支持下，HCP于2016年收購了法國化妝品包材商SIMP，于2017年收購了德國化妝品包材商Rusi cosmetics，并于2020年收購了中國化妝品包材商和田包裝淮安有限公司，從而將業(yè)務(wù)范圍從亞洲拓展至歐洲。

凱雷收購HCP后，HCP總裁兼首席執(zhí)行官胡命基表示，“希望借助凱雷的全球平臺優(yōu)勢實(shí)現(xiàn)下一階段的增長，提升在國際市場的領(lǐng)先地位。”

霸菱亞洲被并購后首次出售大型資產(chǎn)

霸菱亞洲由香港億萬富豪莊佳誠執(zhí)掌，管理規(guī)模到達(dá)177億歐元（折合約1245億元人民幣），是亞洲最大的私募股權(quán)投資公司之一。

霸菱亞洲在中國的股權(quán)投資行業(yè)極具影響力，曾投資過網(wǎng)易、徐福記、華爾街英語、京東健康等眾多國人耳熟能詳?shù)墓尽?

霸菱亞洲的前身是霸菱投資公司，它在1995年被荷蘭國際集團(tuán)ING低價收購，原因是一名員工的非法操作導(dǎo)致公司遭受巨額損失，面臨倒閉。

ING收購的兩年后，霸菱亞洲成立，在中國、日本、韓國、印度等地尋找投資機(jī)會。

“風(fēng)投女王”徐新在創(chuàng)立今日資本之前，曾供職于霸菱亞洲，是霸菱亞洲在香港的“一號員工”。

資料顯示，霸菱亞洲的第一期基金中，ING出資2500萬美元作為種子基金。其最初成立的兩只基金主要投向了亞洲范圍內(nèi)的數(shù)據(jù)通訊和信息技術(shù)公司，并且主要集中在企業(yè)的早期、擴(kuò)展期和回購階段，包括我們熟悉的掌中萬維、中華英才網(wǎng)和創(chuàng)維數(shù)碼等。

2006年，霸菱亞洲開始啟動籌集旗下第三支基金，募集資金已是4.9億美元。緊接著到了第5支基金，募資規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了24.6億美元。

歷經(jīng)20余年發(fā)展，霸菱亞洲已經(jīng)成為亞太地區(qū)規(guī)模最大的資產(chǎn)管理集團(tuán)之一，管理著177億歐元資產(chǎn)，已完成超過一百個私募股權(quán)投資項(xiàng)目，其中僅在中國大陸就投資了50余家企業(yè)。

轉(zhuǎn)折點(diǎn)發(fā)生在2022年3月，瑞典私募股權(quán)公司EQT，以68億歐元（約合人民幣470億元）的交易總值，獲取霸菱亞洲100%股權(quán)。

這筆交易被外界看作是“史詩級并購”。

資料顯示，EQT成立于1994年，由瑞典銀瑞達(dá)集團(tuán)成立的瑞典私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)。目前旗下設(shè)有10只基金，管理資產(chǎn)達(dá)734億歐元（折合約5162億元人民幣），為歐洲第二大PE機(jī)構(gòu)。EQT對霸菱亞洲完成并購后，將形成一家超900億歐元（約合人民幣超6000億元）管理規(guī)模的“超級PE”。

“在亞洲進(jìn)一步展業(yè)是EQT的重點(diǎn)戰(zhàn)略。”EQT在新聞稿中表示了對亞洲市場的重視。

EQT預(yù)計，亞洲私募市場的增長速度或?qū)⑹侨蛩饺耸袌龅慕鼉杀叮顿Y者將大幅增加亞洲私募市場配置。EQT指出，亞洲目前占全球GDP的三分之一以上，預(yù)計到2030年將貢獻(xiàn)全球GDP增長的40%以上，亞洲私募市場或?qū)㈤L期受益于這一趨勢。

不過，目前沒有消息表明，EQT對霸菱亞洲收購與此次HCP的出售有直接關(guān)聯(lián)。

全球PE“抄底”亞洲資產(chǎn)

或受并購消息影響，5月26日美股收盤，凱雷集團(tuán)股價上漲5.67%，總市值達(dá)到140億美元。

近日，全球私募巨頭凱雷集團(tuán)CEO李揆晟在接受采訪時表示，雖然短期內(nèi)受到疫情影響，但依然看好中國市場的長期前景。

據(jù)統(tǒng)計，2022年，凱雷集團(tuán)已投出神策數(shù)據(jù)、文遠(yuǎn)知行兩家國內(nèi)創(chuàng)業(yè)公司的D輪融資。

事實(shí)上凱雷的目標(biāo)不僅是中國，而是整個亞洲。凱雷曾宣布將在2022年完成第六只亞洲基金的募集，總規(guī)模預(yù)計達(dá)到80億至100億美元，遠(yuǎn)超2018年第五只旗艦亞洲基金。

就在凱雷大舉募資之時，其他手握千億美金的PE們也在亞洲高歌猛進(jìn)。

2022年1月，黑石宣布完成第二只私募股權(quán)募集，積累110億美元用于收購亞洲公司，幾乎是 2018 年籌集的資金池的三倍。此前有消息稱黑石擬收購霸菱亞洲旗下的新加坡公司Interplex，交易價值超10億美元。

5月，KKR宣布完成首個亞洲信貸機(jī)遇基金，規(guī)模達(dá)11億美元。而就在KKR宣布的前一日，總資產(chǎn)達(dá)1000億元美元的安宏資本宣布完成250億美元的募資，同樣將目光放在了大中華區(qū)。