市值從30億美元“瘋漲”至740億美元，尚乘數(shù)科僅僅花了十五天。

740億美元的市值是什么概念？在一眾中概股里面，尚乘數(shù)科市值排名第五，僅次于臺積電、阿里巴巴、京東、以及中石油。

目前，這個曾經(jīng)“名不見經(jīng)傳”的公司，市值已經(jīng)遠超拼多多、網(wǎng)易、百度等互聯(lián)網(wǎng)科技巨頭，其市盈率更是高達3200多倍，表現(xiàn)可謂罕見。

自7月15日登陸資本市場以來，尚乘數(shù)科已經(jīng)接連幾日領跑中概股漲幅榜首。截至當?shù)貢r間7月29日美股收盤，尚乘數(shù)科的股價已達400.25美元，而相比于發(fā)行價的7.8美元，漲幅超50倍。

這家2019年才成立的公司，拆分自同樣在紐交所上市的金融服務公司尚乘國際，而尚乘國際的背后是香港“金融巨鱷”李嘉誠。

然而，即便有尚乘集團和李嘉誠的背書，尚乘數(shù)科也不能高枕無憂，公司在2021年的營收不到兩億，如今卻撐起了超700億的市值，在短期的“非理性”上漲之后，尚乘數(shù)科還將面臨新的挑戰(zhàn)。

上市之后“一路狂飆”

尚乘數(shù)科是一家香港土生土長的獨角獸企業(yè)，專注于數(shù)字金融服務，其業(yè)務跨越多個垂直領域，包括數(shù)字金融服務，蛛網(wǎng)生態(tài)系統(tǒng)解決方案，數(shù)字媒體、內(nèi)容和營銷，以及數(shù)字投資業(yè)務四大板塊。

時間拉回到今年 7月15日，尚乘數(shù)科正式在紐約證券交易所掛牌上市，上市首日漲超120%，盤中最高漲幅達150％，總市值超30億美元。

讓人沒想到的是，這僅僅是開場戲。

上市后的十余個交易日里，尚乘數(shù)科的股價整體“一路狂飆”。

截至當?shù)貢r間7月28日美股收盤，尚乘數(shù)科股價已達180.00美元，同比增長134.71%，領漲一眾中概股。

因漲跌幅波動異常，尚乘數(shù)科一度暫停交易，美國東部時間7月28日12:22:27停牌，12:27:36恢復交易。

7月29日，尚乘數(shù)科股價繼續(xù)飆升。截至當?shù)貢r間7月29日美股收盤，尚乘數(shù)科每股漲至400.25美元，同比增長122.36%，相比于7.8美元的發(fā)行價，漲幅超5031%，總市值也來到了740.64億美元，僅次于臺積電、阿里巴巴、京東、以及中石油。

在美股持續(xù)降溫的環(huán)境中，尚乘數(shù)科這支中概股卻讓市場為之一振。尚乘數(shù)科也帶動了尚乘國際的上漲，尚乘國際以22.22%的漲幅在當日中概股漲幅榜中位列第五。

與此同時，尚乘數(shù)科的市盈率也遠超同行水平。

經(jīng)歷了十余天的大漲，截至當?shù)貢r間7月29日，尚乘數(shù)科的市盈率來到了3233.04倍，而美國金融巨頭摩根大通、摩根士丹利的市盈率才僅在10倍左右。

值得注意的是，暴漲不能被當做神話，在沒有漲跌停限制的美股，從來不缺沖上高峰又因“體力不支”快速下跌的故事。

2020年6月10日，金融科技公司嘉銀金科股價就出現(xiàn)大幅異動，盤中最高漲幅達900%，最終收報5.80美元，較前一天上漲96.61%。

然而在次日，這種情況便被打回原形，嘉銀金科恢復交易后跌33.97%，報3.83美元，經(jīng)歷了“過山車式”的大起大落。尚乘數(shù)科能否一直續(xù)寫增長神話？其實需要打上一個問號。

來頭不小，背后站著李嘉誠和小米

尚乘數(shù)科是由尚乘國際分拆而來，截至發(fā)稿前，尚乘國際的市值為6.65億美元，早已被子公司尚乘數(shù)科遠超。

尚乘數(shù)科和尚乘國際，都是由尚乘集團分拆而來，后者是一家全球性的以金融為核心驅動的企業(yè)集團。而尚乘集團的創(chuàng)始股東則是李嘉誠的長江實業(yè)集團。

去年年底，長江實業(yè)集團發(fā)布公告稱，李嘉誠先生增持長江實業(yè)集團股份15.6萬股，擁有權益增至46.40%。

2019年8月，尚乘集團分拆其投資銀行及傳統(tǒng)金融板塊——尚乘國際在紐交所上市。2020年，尚乘國際在新加坡交易所二次上市，成為第一家在美國和新加坡兩地上市的公司。

值得注意的是，在赴美上市前，尚乘國際進行了Pre-IPO輪融資，其中，包括雷軍的小米、同程藝龍、匯量科技、美圖董事長蔡文勝創(chuàng)辦的隆領投資也赫然在列。

尚乘集團還與小米集團共同出資設立合資企業(yè)洞見金融科技有限公司，并獲香港金融管理局頒發(fā)的虛擬銀行牌照。小米集團出資占比90%，尚乘集團占比10%。

尚乘國際上市前，經(jīng)中國監(jiān)管機構批準，引入小米旗下數(shù)字金融平臺天星數(shù)（原小米數(shù)科）作為戰(zhàn)略投資者。

可以看到不論是尚乘數(shù)科還是尚乘國際，都擁有“明星”股東陣容。

在近兩年多家赴港上市的內(nèi)地區(qū)域銀行及新經(jīng)濟公司背后，尚乘國際的身影頻繁出現(xiàn)。包括天津銀行、中原銀行、晉商銀行等，還有小米、貓眼娛樂、同程藝龍、深圳柔宇科技等新經(jīng)濟公司。

今年年初，尚乘國際宣布與多家尚乘數(shù)科的戰(zhàn)略股東、機構投資者以及尚乘集團簽署股權買賣協(xié)議，正式收購尚乘數(shù)科的控股權。

完成收購的公司將更名為尚乘IDEA集團，上市代碼由HKIB即將變更為AMTD。新的IDEA集團包含了傳統(tǒng)金融牌照、數(shù)字工具，媒體文娛、尚乘蛛網(wǎng)生態(tài)圈等多元方面。未來尚乘集團還會持續(xù)有資本動作，旗下陸續(xù)會有公司在海外上市。

年營收不到兩億，能否撐起高市值？

早在尚乘數(shù)科此前IPO的時候，發(fā)行價為每股7.8美元，發(fā)行1600萬股，募資總額1.25億美元。截至目前，尚乘數(shù)科是2022年中概股赴美上市中規(guī)模最大的一家。

尚乘數(shù)科上市前還引入大灣區(qū)共同家園基金、亞洲最大的獨立資產(chǎn)管理公司之一，也是于港交所上市的唯一一家資產(chǎn)管理公司惠理、由前阿里巴巴CEO衛(wèi)哲創(chuàng)立的嘉御基金、貓眼娛樂、風投和私募基金公司500Startups等。

不論是在上市前還是上市后，尚乘數(shù)科都表現(xiàn)出了對資本市場強大的吸引力。

一方面，這與尚乘數(shù)科的盈利能力有關。其遞交的招股書顯示報告期內(nèi)，尚乘數(shù)科營收與利潤均保持了較快的增長速度。

尚乘數(shù)科招股書顯示，截至2019財年、2020財年及2021財年，尚乘數(shù)科總收入分別約為1455.4萬港元、1.68億港元和1.96億港元；期內(nèi)利潤分別為2154.4萬港元、1.58億港元及1.72億港元。

其中，數(shù)字金融服務業(yè)務和“尚乘蛛網(wǎng)”生態(tài)系統(tǒng)解決方案業(yè)務貢獻了主要收入。

報告期內(nèi)，數(shù)字金融服務的營收分別為867.1萬港元、986.9萬港元和1172.1萬港元，蛛網(wǎng)生態(tài)系統(tǒng)解決方案業(yè)務營收分別為588.3萬港元、1.84億港元、1.57億港元。

另一方面，數(shù)字金融行業(yè)的發(fā)展也為尚乘數(shù)科提供了良好的發(fā)育土壤。

金融科技行業(yè)在經(jīng)歷了一段時期的調(diào)整后熱度再燃。根據(jù)CIC灼識咨詢報告，數(shù)字金融服務正在迅速改變傳統(tǒng)金融服務，為消費者和企業(yè)提供便捷高效的金融服務獲取方式和數(shù)字化交易方式。

尚乘數(shù)科的招股書顯示，尚乘數(shù)科旗下?lián)碛谢虿呗酝顿Y了亞洲稀缺的金融牌照，連接東南亞與大中華區(qū)，為亞洲的企業(yè)及消費者提供一站式數(shù)字金融服務。

除了自身的數(shù)字金融服務業(yè)務，尚乘數(shù)科還進行了一系列的投資，逐步完善了在數(shù)字經(jīng)濟領域下的投資布局，包括對互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺微醫(yī)及人工智能公司Appier的早期投資、收購了第一家由新加坡金管局監(jiān)管沙盒成功孵化創(chuàng)立的數(shù)字保險經(jīng)紀公司PolicyPal等等。

如今，尚乘數(shù)科的暴漲也帶動了母公司尚乘國際的增長，需要注意的是，尚乘數(shù)科目前不到2億的營收體量，恐怕難以支撐起百億市值，后續(xù)也有可能出現(xiàn)增長乏力的情況。

此外，盡管公司的想象空間較大，尚乘數(shù)科所在行業(yè)屬于金融服務領域，政策及監(jiān)管體系也會讓其產(chǎn)生一定的不確定性，在短期的“非理性”上漲之后，尚乘數(shù)科的估值是否合理，依然需要市場的檢驗。