前面一個系列我們分析了養(yǎng)老的基本背景、養(yǎng)老的資金構成，讓大家對養(yǎng)老有了一個宏觀的認知。接下來，我們將在這個系列中聊一聊個人養(yǎng)老的具體微觀層面應該注意哪些問題，又應該提前做哪些準備呢？首先，先讓我們從家庭養(yǎng)老來聊一聊。

01

家庭財務“亞健康”了嗎？

說起“亞健康”，小伙伴們會想到醫(yī)學中對“亞健康”的定義，即一種介于健康與疾病之間的狀態(tài)，表現(xiàn)為一定時間內(nèi)的活力降低、功能和適應能力減退的癥狀。但大家是否聽說過家庭財務“亞健康”？家庭財務“亞健康”對我們的養(yǎng)老生活又有什么影響？讓我們先從我國家庭財務健康現(xiàn)狀說起。

國內(nèi)家庭財務狀況主要特征

1.人均可支配收入：工資性收入獨占半壁江山

根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，自2015年以來，我國居民人均可支配收入結構基本不變，工資性收入占比55%左右。其次是經(jīng)營凈收入和轉移凈收入，占比各約17%-19%。可見，我國居民家庭主要依靠工資收入。

2. 人均消費支出：食品煙酒、居住、交通通信穩(wěn)居前三

根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，2015-2021年，我國居民人均消費支出結構變動不大，食品煙酒、居住、交通通信合計約占人均消費總支出的65%。

3.新增金融資產(chǎn)：存款占比領先、新增負債以個人住房貸款為主

據(jù)中國人民銀行數(shù)據(jù)，我國住戶部門[1]2015-2019年新增金融資產(chǎn)中存款、保險類資產(chǎn)、其他資產(chǎn)占比位列前三；住戶部門2015-2019年新增負債以個人住房貸款為主。

整體而言，我國居民家庭短期消費占比較高；對房產(chǎn)、存款的依賴性較強，考慮到房產(chǎn)變現(xiàn)能力較差，存款易受通脹侵蝕，未來現(xiàn)金流可能存在壓力，抵御風險能力總體偏弱。另一方面，其他金融投資工具運用相對較少，家庭資產(chǎn)配置的廣度和深度偏低，存在“亞健康”現(xiàn)象。

家庭資產(chǎn)合理配置“四筆錢”

要擺脫家庭財務“亞健康”，如同我們?nèi)绾芜M行身體調(diào)理一樣，既要戒掉不良生活習慣（長期高負債），也要科學規(guī)劃生活作息、定期健身（家庭資產(chǎn)的合理配置）等，這樣才能保持身體健康（財務健康），“壽比南山”（擁有品質(zhì)養(yǎng)老生活）。

關于資產(chǎn)配置，曾經(jīng)有一張流傳較廣的“標準普爾家庭資產(chǎn)配置圖”，強調(diào)合理穩(wěn)健的家庭資產(chǎn)配置方式，把家庭資產(chǎn)分別裝入四個“錦囊”， 分別是：10%要花的錢、20%保命的錢、30%生錢的錢、40%保本升值的錢。

近年來，越來越多財富管理機構注重引導客戶進行理財規(guī)劃和資產(chǎn)配置，提出新的資產(chǎn)配置管理思路，如將個人或家庭資產(chǎn)劃分為“四筆錢”的理念：

注：此圖參考盈米基金投研總監(jiān)趙玉斌2021年7月6日在中國證券報“中證點金匯” 直播間發(fā)表的觀點繪制。

相比于標準普爾家庭資產(chǎn)配置圖，“四筆錢”的劃分更加個性化，強調(diào)根據(jù)不同個人或家庭的年齡職業(yè)、財務狀況、收支水平、消費觀念、風險偏好、收益目標等存在的差異，結合實際情況進行合理布局和不斷調(diào)整優(yōu)化，而不是生搬硬套固定的比例。因此，“四筆錢”的比例可以因人而異、因時而變，重要的是要有這“四筆錢”的理念意識和規(guī)劃！

例如，有的年輕家庭短期剛性消費支出的占比較高，務必要注意留足當下日常開支所需的“活錢”。除此之外，人無遠慮，必有近憂，我們既要精打細算過日子，也要“抬頭看路”看遠方，統(tǒng)籌規(guī)劃其他“三筆錢”，盡力省出“小錢”用于長期投資，早一點起步積累，用時間見證復利的力量，力爭收獲更高收益，未來有望積攢起一筆數(shù)目可觀的資金、派上“大用場”，滿足養(yǎng)老、子女教育等長遠需求。

養(yǎng)老賬戶在家庭資產(chǎn)配置中的作用

1. 養(yǎng)老賬戶是家庭資產(chǎn)配置的“壓艙石”

用個人養(yǎng)老賬戶開展資金儲備，以求實現(xiàn)長期資產(chǎn)增值，是安全穩(wěn)固的家庭資產(chǎn)配置中，不可缺少的一環(huán)。隨著個人養(yǎng)老金支持政策陸續(xù)出臺，養(yǎng)老金融產(chǎn)品日漸豐富，養(yǎng)老賬戶參與長期投資配置，未來可進一步穩(wěn)定養(yǎng)老金來源，提高退休后的抗風險能力。

2. 養(yǎng)老賬戶是提高生活品質(zhì)的“助推器”

在老齡化、少子化、長壽化的背景下，如果單獨依靠基本養(yǎng)老保險無法滿足品質(zhì)養(yǎng)老支出需求。前期做好家庭資產(chǎn)規(guī)劃，讓家庭財務脫離“亞健康”， 未來提高養(yǎng)老生活水平，實現(xiàn)品質(zhì)養(yǎng)老才不會遙不可及。

02

健康的家庭財務報表需補齊哪項？

每到上市公司財報發(fā)布季，研究員們會更加忙碌，新鮮出爐的財務報表應接不暇，測算梳理關鍵數(shù)據(jù)，蛛絲馬跡中發(fā)現(xiàn)機會風險，挑燈夜戰(zhàn)，不眠不休也是常有的事兒。

如果把自己家看作一家公司，分析清楚自己的“家底”，對當下持續(xù)保持健康的財務狀況，未來開展科學合理的財務規(guī)劃都很重要。

家庭財務報表

評估家庭的財務狀況，大家可以繪制簡單明晰的家庭資產(chǎn)負債表、現(xiàn)金流量表來進行評估審視。

用資產(chǎn)負債表厘清三項：你擁有的東西（你的資產(chǎn)）、你欠的東西（你的負債）、你的凈資產(chǎn)（資產(chǎn)減負債）。

用現(xiàn)金流量表厘清三項：賺了多少（流入）、花了多少（流出）、結余多少（凈現(xiàn)金流）。

舉個簡化的例子：

補齊短板：將凈現(xiàn)金流投入養(yǎng)老金計劃

現(xiàn)金流對資產(chǎn)負債表會產(chǎn)生影響。具體而言，退休前，凈現(xiàn)金流一般為正（有結余），把結余用于投資或者償債，都可以加速財富積累，優(yōu)化家庭資產(chǎn)負債表質(zhì)量。退休后，收入減少，凈現(xiàn)金流可能轉負，會侵蝕資產(chǎn)或者增加負債，使家庭資產(chǎn)負債表質(zhì)量下降，甚至出現(xiàn)衰退。

現(xiàn)實生活中，對大多數(shù)中國家庭而言，資產(chǎn)端中“私人養(yǎng)老金”儲備明顯不足，是目前待補齊的一個短板：

2019年10月，央行調(diào)查統(tǒng)計司曾在全國30個省（自治區(qū)、直轄市）對3萬余戶城鎮(zhèn)居民家庭開展了資產(chǎn)負債情況調(diào)查。

該調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，我國城鎮(zhèn)家庭財富以實物資產(chǎn)為主（實物資產(chǎn)占比79.6%，金融資產(chǎn)占比20.4%），而住房是實物資產(chǎn)的重要構成部分，占家庭總資產(chǎn)的比重為59.1%；而房貸是家庭負債的主要構成，占家庭總負債的75.9%[2]。金融資產(chǎn)占比低，房產(chǎn)占比高，家庭資產(chǎn)-負債結構分化失衡現(xiàn)象比較明顯。

2021年社科院鄭秉文教授根據(jù)上述調(diào)查數(shù)據(jù)進行拆分測算顯示，中國家庭資產(chǎn)中私人養(yǎng)老金占比僅0.3%，如果將農(nóng)村居民家庭也納入統(tǒng)計范圍，這個比例就更低，僅為0.2%[3]。而在美國，私人養(yǎng)老金在家庭財富凈值中占比高達24.8%（見下表）。英國、加拿大等國私人養(yǎng)老金在家庭財富凈值中的占比也高達41.7%和23.9%[4]。

2019年英、加、美和中國（城鎮(zhèn)）家庭財富凈值構成比較

數(shù)據(jù)來源：鄭秉文，《我國“負債型”養(yǎng)老金體系的主要特征》，《中國保險資產(chǎn)管理》，2021年第2期。

因此，從分散風險、補齊短板的角度出發(fā)，目前大多數(shù)家庭資產(chǎn)配置有必要進一步改善結構，提升金融資產(chǎn)（包括個人養(yǎng)老金）占比。

穩(wěn)固的財務規(guī)劃報表，需要具備跨生命周期的調(diào)節(jié)作用，在凈現(xiàn)金流充裕的年齡，在資產(chǎn)端積累養(yǎng)老金儲備，提高長期理財規(guī)劃的抗風險能力，就是最關鍵的一環(huán)。

我們將繼續(xù)圍繞個人養(yǎng)老早投資早規(guī)劃、繪制健康穩(wěn)固的人生報表，開展進一步專門討論。

(數(shù)據(jù)及圖表來源：易方達投資者教育基地)

本篇說文解詞

家庭資產(chǎn)負債表：匯總記錄家庭主要財務信息的表單，反映家庭的資產(chǎn)、負債狀況以及資產(chǎn)配置情況。一般資產(chǎn)負債表有資產(chǎn)、負債、凈資產(chǎn)三大項，家庭養(yǎng)老計劃計入“資產(chǎn)”項。

家庭現(xiàn)金流量表：匯總記錄在一定期間（通常是每月或每季）內(nèi)家庭的現(xiàn)金（包括現(xiàn)金等價物）增減變動（收入、支出）情形的表單。現(xiàn)金流會對家庭資產(chǎn)負債狀況產(chǎn)生影響，進而會影響?zhàn)B老儲備額度和進度。

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