經過一年多的蓄力，騰訊的業績和盈利能力終于展現出復蘇跡象。

近日，騰訊發布了2022年四季度及全年財報。財報顯示，2022年四季度，騰訊營收1449.5億元人民幣，同比增長1%；凈利潤297.1億元，同比增長19%。自2021年三季度凈利潤增速下滑至3%后，騰訊的凈利潤首度恢復了兩位數增長。

除此之外，在穩住游戲、社交等傳統業務的基本盤之余，2022年，騰訊的金融科技及企業服務、小程序及視頻號乃至海外市場的增長都十分抓人眼球。

數實融合成第一增長極

2022年全年，騰訊營收5545.52億元，其中，代表2B的金融科技和企業服務板塊營收1771億元，占比32%，超越游戲業務成為騰訊第一大收入來源。同時，金融科技與企業服務也是騰訊四大業務板塊中唯一在2022年實現同比增長的業務，增速為3%。這背后既是監管政策的回暖，也是騰訊作為傳統頭部互聯網平臺痛定思痛、堅定轉型的戰略取得了成果。

在用戶增長見頂和平臺經濟反壟斷的影響下，包括騰訊在內的國內頭部互聯網大廠都進入了轉型陣痛期，思考并實踐擺脫流量依賴的業務模式。比如騰訊一面降本增效，一面聚焦核心業務。

截至2022年四季度，騰訊的銷售及市場推廣開支已連續四個季度下降。2022年，該項成本同比下降了28%至292億元，大幅壓縮了超114億元的開支。這反映了騰訊對數字內容服務、企業服務、游戲及工具類產品的營銷活動支出的嚴格把控。

2022年三季度起，騰訊為適應新的范式作出的調整初見成效：2C方面，在視頻號中推出信息流廣告、在國際游戲發行上取得突破；2B方面，騰訊云從IaaS向SaaS、PaaS遷移，優化收入結構，并依據新的監管框架通過與持牌金融機構更緊密地合作，探索消費貸款和在線保險服務的機遇。

主動作出適應性調整的過程中，騰訊也迎來了監管政策轉向的春風。2023年2月，《數字中國建設整體布局規劃》出臺，數字經濟板塊在資本市場再次受到追捧。近期發布的《政府工作報告》中進一步強調了數字經濟的重要性，明確應大力發展數字經濟，提升常態化監管水平，支持平臺經濟發展。

近年來，騰訊正逐步推進“消費互聯網+產業互聯網”雙輪驅動的業務戰略，其中產業互聯網正是以企業服務和金融科技深度賦能傳統行業。未來，以數實融合業務助力實體經濟發展仍然是騰訊重要的戰略方向。

視頻號商業化未來可期

過去一年，騰訊的視頻號及海外游戲等業務異軍突起，成為本次財報中最大的亮點。

財報顯示，截至2022年12月31日，微信及WeChat的合并月活躍賬戶數13.1億，同比增長3.5%。微信總使用時長于2022年間持續增長。小程序和視頻號使用時長分別為去年同期的兩倍和三倍，均超過朋友圈使用時長。

據今年1月微信公開課披露，2022年視頻號原創內容播放量同比提升350%；視頻號看播規模增長300%，看播時長增長156%。同時，2022年視頻號直播帶貨規模保持高速增長，銷售額同比增長超8倍。

在視頻號的信息流廣告和小程序廣告的帶動下，2022年四季度，騰訊的網絡廣告業務結束了連續五個季度下滑，重新回到了增長軌道，同比增長15%，達到了247億元。其中，社交廣告收入214億元，同比增長17%，目前社交廣告已在騰訊廣告收入中占比近九成。申萬宏源認為，視頻號商業化提速和小程序廣告是廣告業務改善的主要驅動，尤其視頻號有望構筑廣告增長第二曲線。

對于視頻號未來的發展，北京社科院研究員王鵬認為，騰訊視頻號作為騰訊整個社交內容生態中一個比較新的產品，其盈利能力、覆蓋性、用戶穩定性潛力十足，值得相關機構進行投資。

通過聚焦產品創新力和對創作者的不斷激勵，視頻號的內容日益豐富多元，成為了一個共生平臺。在王鵬看來，騰訊視頻號的增長潛力巨大，隨著內容的持續豐富，視頻號的用戶將持續增加，用戶粘性也將不斷增強。同時，依托視頻號的信息流廣告業務也將繼續增長。

不過，視頻號的規模化變現能力仍有待觀察。在此次財報電話會上，騰訊總裁劉熾平透露：“我們現在仍處于視頻號商業化的早期階段，正在培育額外的收入來源，如直播電商。騰訊正在為直播電商建設基礎設施，以促進GMV增長。2023年1月，騰訊已經開始收取傭金以開發新的收入來源。”

研發創新及AI驅動增長

長期來看，騰訊的發展面臨內部和外部雙重挑戰：對外，在持續深化的數智化轉型和當下大熱的人工智能浪潮中，有著一定數字化基礎的騰訊需要迎難而上實現轉型發展；對內，騰訊作為互聯網巨頭承載著船大難掉頭的壓力，如何在既有的高峰上進一步提升，開拓更多的增長曲線也考驗著管理層的智慧。

在這雙重壓力下，騰訊已將持續創新作為一項重要的驅動力。

過去一年里，騰訊的整體營收受到較大影響。但在全行業降本增效的過程中，騰訊卻并沒削減研發投入，反而逆勢增加了研發領域的投入：2022年全年，騰訊研發開支超600億元，同比增長15.6%。全國工商聯數據顯示，騰訊的研發支出，在民營企業中排名第3。2019年以來，騰訊累計研發開支已超過1800億元。

《2022年騰訊研發大數據報告》顯示，2022年騰訊內部研發人員占比達到74%，新增研發項目超過7000個，同比增長19.8%。

發明專利是衡量企業自主創新能力的重要指標之一。截至2022年12月，騰訊在全球主要國家和地區專利申請公開總數超過6.2萬件，專利授權數量超過3萬件。

目前，騰訊已經在芯片、服務器、操作系統等底層核心硬件領域構建起了完善的自研體系。騰訊已面向AI推理、視頻處理、高性能網絡等不同場景推出三款自研芯片，并以云計算助力國產芯片的產業鏈建設：騰訊的分布式云操作系統打造了行業首家全域治理、統一管理、秒級擴容能力，為不同場景提供靈活算力。

劉熾平表示，AI及大模型是騰訊業務增長的擴大器。在人工智能領域，騰訊云智能入選了《2022全球Al驅動SaaS廠商Top 30排名》，并創造了國內AI公司在計算機視覺領域的最高評分排名。在預訓練大模型領域，騰訊混元AI大模型覆蓋了NLP、CV、多模態等基礎模型和眾多行業領域模型，推出了萬億中文NLP預訓練的模型，未來騰訊還將大量投入大模型，以促進產品和創新效率。

作為我國數字經濟的龍頭企業，注重研發是騰訊歷來的傳統。未來，針對深度人工智能、ChatGPT 等新技術及其應用，騰訊必將持續加大科技研發投入和研發力度，進一步夯實自身科技研發的底座。在軟硬一體的AIGC方面，發揮自身的生態優勢，更好地賦能智能制造、工業互聯網。