正值“知天命”的年紀(jì)，劉強(qiáng)東仍在批量打造上市企業(yè)。

3月30日，京東集團(tuán)密集發(fā)布的2則公告稱，擬分拆京東產(chǎn)發(fā)、京東工業(yè)分別于香港聯(lián)合交易所主板獨(dú)立上市。京東產(chǎn)發(fā)的聯(lián)席保薦人為美銀證券、高盛、海通國際，財(cái)務(wù)顧問為瑞銀，京東工業(yè)的聯(lián)席保薦人與京東產(chǎn)發(fā)一致，但財(cái)務(wù)顧問為瑞銀和中信證券。

若這2家公司成功上市，劉強(qiáng)東將手握8家上市公司。包括2家赴美上市的京東集團(tuán)、達(dá)達(dá)集團(tuán)，2家赴港上市的京東健康、京東物流，2022年1月提交赴港IPO審批材料的京東科技，以及如今遞表的京東產(chǎn)發(fā)、京東工業(yè)。

“京東系”市/估值也將破萬億。據(jù)“網(wǎng)經(jīng)社”報(bào)道，截止2023年3月31日15點(diǎn)，京東集團(tuán)市值4781億元、京東科技估值1978億元、京東健康市值1621.92億元、京東物流市值816.82億元、京東產(chǎn)發(fā)估值549.42億元、德邦股份市值182億元、達(dá)達(dá)集團(tuán)市值153.35億元、京東工業(yè)估值137.35億元。

毋庸置疑，劉強(qiáng)東為最大贏家。3月17日，胡潤研究院發(fā)布2022胡潤富豪榜，雖然身價(jià)1350億元人民幣的劉強(qiáng)東未進(jìn)入TOP20，但如果再加上京東科技、京東產(chǎn)發(fā)和京東工業(yè)估值的話，還是很有希望沖擊“中國首富”之位的。

“白手起家”的劉強(qiáng)東，究竟如何造就了京東龐大的萬億帝國。

01

利潤大漲而股價(jià)大跌，京東不香了？

都知道，劉強(qiáng)東是站在互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)口的人物，依靠電商起家。

據(jù)公開資料顯示，2004年劉強(qiáng)東初涉足電子商務(wù)領(lǐng)域，創(chuàng)辦“京東商城”（原為京東多媒體網(wǎng)），并出任CEO，目前京東商城已成為中國最大的自營式電商企業(yè)，集團(tuán)旗下設(shè)有京東商城、京東金融、拍拍網(wǎng)、京東智能、O2O及海外事業(yè)部，業(yè)務(wù)已涉及零售、數(shù)字科技、物流、健康、保險(xiǎn)、物流地產(chǎn)、云計(jì)算、AI和海外等領(lǐng)域。

“處在風(fēng)口上，豬也會(huì)飛”，搭載著劉強(qiáng)東商業(yè)帝國夢(mèng)想的京東集團(tuán)也真的插上了騰飛的翅膀。2014年5月，京東集團(tuán)在美國納斯達(dá)克證券交易所正式掛牌上市，成為中國第一個(gè)成功赴美上市的大型綜合型電商平臺(tái)，也成功躋身全球前十大互聯(lián)網(wǎng)公司排行榜。

3月9日，京東集團(tuán)也交出了自己的答卷。據(jù)財(cái)報(bào)顯示，京東集團(tuán)2022年全年凈營收同比增長9.9%至10,462億元，歸屬于普通股股東的凈利潤同比由凈虧損36億元轉(zhuǎn)為盈利104億元；在非美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（Non-GAAP）下歸屬于普通股股東的凈利潤同比增長64%至282億元。其中第四季度表現(xiàn)尤為亮眼，凈營收同比增長7.1%至2954億元，歸屬于普通股股東的凈利潤同比由凈虧損52億元轉(zhuǎn)為盈利30億元，在非美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（Non-GAAP）下歸屬于普通股股東的凈利潤同比大幅增長110%至77億元。

分部來看，2022年第四季度京東零售營收同比增長3.6%至2589億元；京東物流營收同比增長32.1%至430億元；新業(yè)務(wù)營收較上年同期的82億元有所下滑，為48億元；達(dá)達(dá)集團(tuán)營收27億元。

事實(shí)上，在消費(fèi)疲軟的大環(huán)境下，京東集團(tuán)能取得如此成績著實(shí)不易。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年第四季度單月全國商品零售總額同比增速分別為0.5%、-5.6%、-0.1%，實(shí)物商品網(wǎng)上零售額同比增速分別為22.1%、3.9%、15.6%。消費(fèi)疲軟之勢導(dǎo)致2022年第四季度京東商品收入同比僅增長1.2%至2375.99億元。

當(dāng)然，這份答卷最亮眼的地方莫過于扭虧為盈，而背后的訣竅在于降本增效。

“新掌門”徐雷一度強(qiáng)調(diào)降本增效的重要性，并且這一經(jīng)營策略在財(cái)報(bào)中有明顯體現(xiàn)。據(jù)2022年財(cái)報(bào)顯示，第四季度京東集團(tuán)履約開支占收入的比重由2021年同期的5.9%降至5.7%；營銷開支同樣由2021年同期的134億元減少10.3%至120億元，值得一提的是，因?yàn)檫@段時(shí)間包括“雙十一”大促，所以減少的情況很罕見。

02

被迫上線“百億補(bǔ)貼”

不知不覺，距離京東上線“百億補(bǔ)貼”已過去1個(gè)月了，但從結(jié)果來看平淡無奇。

有一點(diǎn)是明確的，京東“低價(jià)策略”的選擇是被逼的。為了應(yīng)對(duì)拼多多的競爭以及京東京喜的失利，京東于3月8日正式上線“百億補(bǔ)貼”頻道。

與此前京東的“百億補(bǔ)貼”僅作為子頻道出現(xiàn)在大促節(jié)點(diǎn)，并局限于3C等京東強(qiáng)項(xiàng)品類相比，此次的“百億補(bǔ)貼”在京東APP內(nèi)擁有一級(jí)入口，從大促限定拓展至日常經(jīng)營，覆蓋全品類，自營和POP商家（第三方賣家）都將參與。

此舉更是被業(yè)內(nèi)視為京東硬鋼拼多多。為什么這樣說，因?yàn)榇饲捌炊喽嗑褪峭ㄟ^百億補(bǔ)貼，從天貓、京東手中搶走大量的用戶訂單，引爆GMV的爆發(fā)性增長。

京東集團(tuán)CFO許冉表示，“我們預(yù)計(jì)能夠?qū)崿F(xiàn)效率的提升，也可以根據(jù)不同活動(dòng)的回報(bào)率情況，將部分營銷資源重新分配給大促和用戶獲取?？偟膩碚f，我們無意大幅調(diào)整全年的營銷預(yù)算?！?

還有部分業(yè)內(nèi)人士也表示“京東上線‘百億補(bǔ)貼頻道’的根本目的就是爭奪用戶和提振業(yè)績”，但投資者卻不認(rèn)同這種做法。在京東宣布上線“百億補(bǔ)貼”后，京東股價(jià)報(bào)收177.8港元/股，距最高值284.8港元/股已經(jīng)跌去38%。

拼多多的快速崛起的確讓劉強(qiáng)東以及京東集團(tuán)“頭疼”。2004年就已經(jīng)進(jìn)入公眾視野的京東，硬是讓黃征和他的拼多多給超越了，而拼多多突圍的關(guān)鍵就在于深耕下沉市場。

2015年9月，拼多多成立微信公眾號(hào)，利用“拼單”開創(chuàng)了社交電商模式，并依靠微信成功切入電商邊緣人群，避開京東集團(tuán)、阿里巴巴流量爭奪的核心戰(zhàn)場，深耕下沉市場。

再來看京東，其憑借極具競爭力的價(jià)格、精確的受眾定位、迅速高效的物流和優(yōu)良的售后服務(wù)而騰飛，這就注定了兩者的市場定位不同。根據(jù)國金證券研報(bào)顯示，在國內(nèi)電商市場中，從用戶的城市分布來看，一線城市用戶占比最高的為京東集團(tuán)，三線以下城市占比最高的為拼多多，阿里巴巴用戶分布相對(duì)均勻。

換句話說，京東集團(tuán)要想獲得增量用戶，就需要下沉到三四線城市。

當(dāng)然，京東也效仿拼多多，2019年為了獲得下沉市場的增量用戶，京東拼購APP更名為京東京喜，并正式開始運(yùn)營，還與騰訊達(dá)成新的戰(zhàn)略合作，試圖通過微信等獨(dú)特資源打造區(qū)別于京東現(xiàn)有場景模式的全新平臺(tái)。

但可惜的是，京東輸了，不僅沒有給帶來增量用戶，反而現(xiàn)有用戶有所下滑。或許，京東這次百億補(bǔ)貼又會(huì)重蹈覆轍。

03

分拆上市，互聯(lián)網(wǎng)大廠的主旋律

要說什么是京東的最優(yōu)解，或者什么能滿足劉強(qiáng)東的野心，分拆子公司上市首當(dāng)其沖。

要問當(dāng)下互聯(lián)網(wǎng)大廠的主旋律，無疑是分拆上市。

3月28日，阿里巴巴集團(tuán)董事會(huì)主席張勇發(fā)布全員信，宣布啟動(dòng)“1+6+N”組織變革，在阿里巴巴集團(tuán)之下將設(shè)立阿里云智能、淘寶天貓商業(yè)、本地生活、菜鳥、國際數(shù)字商業(yè)、大文娛等六大業(yè)務(wù)集團(tuán)和多家業(yè)務(wù)公司。對(duì)此，張勇還表示，“具備條件的業(yè)務(wù)集團(tuán)和公司，未來都將有獨(dú)立融資和上市的可能性”。

的確，上市的好處無法窮盡，但最主要的莫過于上市融資。

根據(jù)招股說明書顯示，京東集團(tuán)分別通過其全資子公司間接持有京東工業(yè)、京東產(chǎn)發(fā)已發(fā)行股本總額的77.95%、74.96%；擬議分拆后，京東集團(tuán)仍分別間接持有京東工業(yè)、京東產(chǎn)發(fā)50%以上的股權(quán)，劉強(qiáng)東無疑仍是實(shí)控人。

據(jù)悉，京東工業(yè)擬將全球發(fā)售募集資金重點(diǎn)用于增強(qiáng)工業(yè)供應(yīng)鏈能力，進(jìn)一步擴(kuò)大客群，繼續(xù)探索新的市場機(jī)遇。而京東產(chǎn)發(fā)擬將募集資金用于進(jìn)一步拓展國內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)，重點(diǎn)關(guān)注核心地理位置及戰(zhàn)略物流節(jié)點(diǎn)；同時(shí)進(jìn)一步拓展在海外市場的影響力；此外還用于客戶解決方案及服務(wù)能力，并持續(xù)建設(shè)屋頂光伏發(fā)電系統(tǒng)等再生能源管理等方面。

但在劉強(qiáng)東緊鑼密鼓分拆子公司上市的同時(shí)，也在連續(xù)減持京東系股份套現(xiàn)。

繼去年兩度減持后，3月30日劉強(qiáng)東又小幅減持0.28%京東健康股份，以每股57.6港元的均價(jià)賣出京東健康880萬股，持股比例從68.98%降至68.70%，涉資約為5億港元。

事實(shí)上，在交棒于徐雷后，劉強(qiáng)東就開啟了減持之路。2021年4月至6月期間通過在美股、港股接連減持京東集團(tuán)、京東健康的股票，累計(jì)套現(xiàn)約66億元人民幣。

總之，劉強(qiáng)東的財(cái)富隨著“京東系”布局的完善將繼續(xù)上漲，沖上“中國首富”也不是沒有可能。