近期公募基金一季報披露結束，第一季度各路基金經理的調倉全盤呈現出來，最大的變化是人工智能產業鏈上位，熱度取代了成長陣營中多個季度的王者新能源賽道，這也導致聚光燈下成長類基金經理換代，習慣了捧新能源類基金經理的公司也遭遇尷尬。

部分排名中游的基金公司這類問題最為突出，例如一季度末總資產排名第73位的中信建投基金，對于這家還是固定收益類基金占優勢的基金公司來說，它的權益部分主要就是依靠欒江偉和周紫光兩位，前者是打拼多年的名將，后者是去年快速走紅的中生代。

2022年周紫光產品殺入同類前十

今年同一產品卻進入倒數前十

天天基金網資料顯示，周紫光目前擔任基金經理將近6年時間，他也是公司從研究員開始一手培養起來的基金經理，他從2017年開始擔任基金經理，當時接手的是中信建投智信物聯網，不過他真正大紅大紫是在去年。

2022年全年，他所管理的次新基金中信建投低碳成長全年實現凈值增長率約為10.89%，在同類的超2600只基金中高居第十位，這也讓公司著實在年終榜單上大火了一把。但是今年該基金從山峰跌落谷底，截至4月25日，它的2023年排名排進倒數前十，背后的原因在哪里呢？

該產品的基金一季報顯示，3月31日時的十大重倉股變化不大，依然是幾乎全數重倉新能源的呈現，但是2023年市場的風口明顯不在已經供過于求的新能源上，因此這些公司今年走勢整體不佳。上述時間段，除去陽光電源微漲外，其余公司全部下跌，特別是儲能龍頭錦浪科技下跌更是超過了30%。

對比去年該基金的四季報，基金經理周紫光在十大重倉股僅僅是做出了一處調整，也就是用捷佳偉創替換了儲能賽道的派能科技。從幾大細分來看，周紫光是保留了對光伏的青睞，稍微降低了對儲能的配比。在季報總結中，他表示：“關于新能源，我們仍然看好今年光伏和儲能板塊的強勁基本面，主要公司的業績將會保持高速增長；風電和電動車將會迎來季度級別的困境反轉；氫能逐步進入行業爆發的拐點。”

再看他管理時間最長的中信建投智信物聯網，在一季度的十大重倉股中，最大的區別是他逆市加倉了寧德時代，基本上可以說他與今年成長中大熱的人工智能擦身而過。“因為存量博弈的市場原因，新能源板塊被嚴重抽水，主要股票的動態估值已經跌到了非常便宜的位置，我認為目前的相對性價比突顯，看好其短期的修復機會。長期來看，我們新能源的發展空間廣闊，全球趨勢不可逆，而對于產業競爭加劇的擔憂，我們認為有合理性但要分行業分階段去看待，優質公司的行業競爭力仍然需要被理性認識。”他延續對新能源的盲目自信才導致了業績的大滑坡。

頭牌欒江偉年內業績至今實現“全紅”

但五只基金合計規模僅約30億元

對比來看，當初從新華基金轉投而來的欒江偉早已成為公司實際上的權益一哥，如果單看今年的成績，上述時間段所有的基金漲幅都超過了5%，排在同類基金前列,尤其中信建投時代已經有兩只產品任職回報翻番，但是問題卻是一季度末合計規模僅為大約30億元，問題出在哪里了呢？

以他在中信建投的代表作中信建投輪換混合為例，在最近四個季度中，通過季報能夠發現每個季度的重倉行業乃至個股發生較大變化，去年二季報時，排名前三的重倉股是西藏珠峰、贛鋒鋰業、世運電路，似乎能得出基金經理偏成長的結論；但是三季報居前的公司中，西藏珠鋒還在，但是緊隨其后的變成了雙匯發展、重慶啤酒、通策醫療，價值類藍籌股開始集體進入前十。

到了去年的四季報時，不變的還是西藏珠峰，但排在后面的變成了居然之家、西藏礦業等，似乎風格再度偏向成長。但是在最近剛披露結束的基金一季報中，他僅保留了盛天網絡，將剩余的重倉股全部更換，幸運的是不僅盛天網絡接近兩倍的漲幅成為年內牛股，同時中科曙光、中文傳媒等今年人工智能領域牛股都被他成功挖掘建倉。

欒江偉指出：“基金堅持擇時和選股并重，仍然堅持精選個股，重視個股的ɑ邏輯，積極尋找個股和行業預期差，反復思考買入、賣出邏輯，對于把握性相對比較強的板塊將增加配置比例，盡量減少過早的左側交易。1季度末倉位比較低，未來將逐步適當增加倉位配置。未來將更加重視股票的流動性，增加流動性好的中大市值持倉比重，考慮到目前市場再次開始瘋狂的賽道投資，而其他無概念催化板塊持續抽血暴跌，未來板塊的集中度會適當提升，個股集中度仍然保持比較分散。”

一只基金就能折射全部，作為多年打拼的基金經理，投資風格應該相對成熟，但是他似乎每個季度都保持較高比例的換手,同時在價值與成長兩大類風格中飄乎不定，沒有定型也就讓基金的投資者不敢大膽追捧，或許這才是問題的關鍵點。