在經(jīng)歷兩年IPO歷程，三輪問訊后，今日，合合信息終于通過上會(huì)“大考”，距離科創(chuàng)板上市更進(jìn)一步。

作為一家人工智能及大數(shù)據(jù)科技企業(yè)，合合信息業(yè)務(wù)以B端智能文字識別與商業(yè)大數(shù)據(jù)服務(wù)和C端掃描全能王APP、名片全能王APP、啟信寶APP等產(chǎn)品雙輪驅(qū)動(dòng)。

根據(jù)招股書顯示，合合信息2020年才扭虧為盈，不過最近連續(xù)三年?duì)I收和凈利潤增長。今年以來，隨著ChatGPT出圈，AI技術(shù)迎來新一輪革新，AI行業(yè)也迎來一波IPO熱潮。

除了合合信息之外，根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，僅上半年就有5家AI企業(yè)排隊(duì)沖刺IPO，包括第四范式、出門問問、云知聲、聲通科技、英矽智能等。

2020年扭虧為盈，最近連續(xù)三年?duì)I收凈利潤增長

談起合合信息離不開創(chuàng)始人鎮(zhèn)立新。

鎮(zhèn)立新出生于 1968年，從小就是學(xué)霸，畢業(yè)于中國科學(xué)院自動(dòng)化所，模式識別與智能系統(tǒng)博士。

畢業(yè)后，鎮(zhèn)立新短暫的擔(dān)任過中國石化集團(tuán)公司洞庭氮肥廠電氣工程師，后又任職于大連海事大學(xué)講師。

2000年開始，鎮(zhèn)立新入職摩托羅拉，成為其全球?qū)嶒?yàn)室的主要負(fù)責(zé)人，主攻 OCR 技術(shù)，即光學(xué)字符識別，不久后，該技術(shù)運(yùn)用到摩托羅拉“明”系列的觸屏領(lǐng)域，鎮(zhèn)立新成為了全球首位將OCR、名片識別及手寫識別技術(shù)運(yùn)用到智能手機(jī)上的科學(xué)家。

伴隨著智能時(shí)代的到來，手機(jī)市場風(fēng)起云涌，鎮(zhèn)立新意識到智能手機(jī)將帶來新的商機(jī)。2006年，還任職于摩托羅拉的鎮(zhèn)立新果斷創(chuàng)立了合合信息的前身合合有限，2009年，鎮(zhèn)立新離開摩托羅拉，正式全職創(chuàng)業(yè)合合信息。

合合信息的定位是一家人工智能及大數(shù)據(jù)科技企業(yè)，業(yè)務(wù)既有面向B端客戶的基礎(chǔ)技術(shù)服務(wù)、標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)和場景化解決方案的服務(wù)，也有面向C端的基于自主研發(fā)的智能文字識別及商業(yè)大數(shù)據(jù)核心技術(shù)的產(chǎn)品。

2011年至 2019年，合合信息共完成 7輪融資，其中不乏經(jīng)緯創(chuàng)投、東方富海等明星投資機(jī)構(gòu)加持。

IPO前，合合信息董事長、總經(jīng)理鎮(zhèn)立新持股32.25%，為公司的控股股東、實(shí)際控制人，東方富海持股6.76%，經(jīng)緯創(chuàng)投持股5.24%。

雖然有明星投資機(jī)構(gòu)加持，但從招股書公布的最早的數(shù)據(jù)來看，直到2020年，合合信息才剛剛扭虧為盈。2018-2022年，合合信息營收分別為1.96億元、3.4億元、5.78億元、8.06億元和9.88億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為-7871.43萬元、-1.96億元、1.3億元、1.4億元和2.84億元。

可以看到，2020年開始合合信息才扭虧為盈，對于此前的虧損原因，合合信息在招股書中透露，2018-2019年公司的股份支付、研發(fā)投入和營銷推廣金額較大，導(dǎo)致持續(xù)虧損。

不過從2020年后，合合信息的營收和凈利潤均連年增長，2020至2022年，合合信息營收年復(fù)合增長率為30.74%。

雖然合合信息業(yè)務(wù)以“B＋C”雙輪驅(qū)動(dòng)，不過從營收結(jié)構(gòu)來看，合合信息主要營收來源還是來自C端業(yè)務(wù)。

目前，合合信息主要有三款C端產(chǎn)品，分別是智能掃描及文字識別APP掃描全能王、智能掃描及文字識別AP名片全能王和企業(yè)商業(yè)信息查詢APP啟信寶。

2020年至2022年，合合信息C端收入分別為4.18億元、5.84億元和7.3億元，占比分別為72.23%、72.63%和73.86%。

這其中，掃描全能王是合合信息當(dāng)之無愧的“現(xiàn)金牛”，報(bào)告期內(nèi)，掃描全能王收入分別為3.33億、4.93億、6.33億，年復(fù)合增長率為37.87%，占比分別為58%、61%、64%，是合合信息最主要的收入來源。

掃描全能王于 2010 年上線，截至2022年12月31日，掃描全能王曾在App Store上105個(gè)國家和地區(qū)（含中國）的效率類免費(fèi)應(yīng)用下載量排行榜位列第一。

研發(fā)方面，合合信息近三年研發(fā)投入也保持持續(xù)增長。報(bào)告期內(nèi)，其研發(fā)費(fèi)用分別為1.7億元、2.4億元和2.8億元，年復(fù)合增長率29.48%；研發(fā)費(fèi)用占營收比分別為28.87%、29.57%和28.32%。

啟信寶式微，市占率僅為7%

在合合信息核心的C端業(yè)務(wù)中，啟信寶這兩年的業(yè)績表現(xiàn)并不佳，2020年至2022年，啟信寶收入分別為0.68億、0.73億、0.76億，年復(fù)合增長率僅為6.28%，收入占比從11.69%降至7.72%，對合合信息的收入貢獻(xiàn)逐年降低。

在商業(yè)信息查詢C端市場，天眼查、企查查、愛企查和啟信寶的定位、業(yè)務(wù)模式和技術(shù)路線均相似。

但啟信寶的市場占有率與行業(yè)前兩名天眼查、企查查存在一定差距，根據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)顯示，2022 年中國商業(yè)信息查詢 C 端市場中市場占有率前三名分別為企查查、天眼查、啟信寶三家，前兩者合計(jì)市場占有率近80%，而啟信寶的市場占有率約為7%。

在招股書中，合合信息也將啟信寶與其他競品進(jìn)行橫向?qū)Ρ龋瑢⑹袌稣加新实偷脑驓w結(jié)于“未能在確定競爭格局的早期階段大規(guī)模進(jìn)行營銷推廣”。

2015年，啟信寶上線后不久，商業(yè)信息查詢C端市場便迎來確定競爭格局的關(guān)鍵時(shí)期，由于涉及商業(yè)信息查詢 C 端領(lǐng)域，需要樹立公正、可信賴、具有知名度的品牌形象，各家都不遺余力的加大營銷推廣。

從啟信寶披露的可比較資料顯示，2017年至2019年，天眼查在全國各地投入近2億元進(jìn)行宣傳推廣。天眼查、企查查也都通過聘請代言人、線下廣告等營銷方式擴(kuò)大品牌影響力。而目前，啟信寶尚未聘請代言人。

但實(shí)際上，2017年至2022年，啟信寶廣告宣傳費(fèi)分別為525.93萬元、930.29萬元、5925.35萬元、7095.48萬元、6384.77萬元和2204.43萬元，合計(jì)也超過2.3億元。

合合信息在招股書中坦言，啟信寶的確存在競爭劣勢，并且市場的同質(zhì)化競爭預(yù)計(jì)將短期內(nèi)持續(xù)存在，啟信寶短期內(nèi)無法盈利。

不過從C端數(shù)據(jù)覆蓋度來看，啟信寶匯集了2.3億家企業(yè)及機(jī)構(gòu)的動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)，根據(jù)可比較資料顯示，企查查、天眼查這一數(shù)據(jù)分別為2億和2.8億。啟信寶在這一方面的差距與前兩家并不明顯。

畢竟啟信寶對于合合信息而言有著C 端與 B 端業(yè)務(wù)的協(xié)同性的意義，既可以在算法打磨、實(shí)際應(yīng)用場景的落地方面均形成積累，為后續(xù)發(fā)展 B 端企業(yè)服務(wù)、將大數(shù)據(jù)技術(shù)在不同行業(yè)場景上實(shí)現(xiàn)真正的商業(yè)落地奠定了技術(shù)基礎(chǔ)，也是合合信息在商業(yè)大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)口碑的重要傳播者。