2024年第一天，YY從“小甜甜變成了牛夫人”。

三年多前，百度斥資36億美元慷慨訂婚，成為彼時(shí)互聯(lián)網(wǎng)史上最大并購案。官宣三天后，YY就遭到渾水做空，但這并未影響雙方“熱戀”。

如今，“證”還沒領(lǐng)到，百度在協(xié)議最終截止日后宣告“退婚”，天價(jià)彩禮或?qū)⑾?shù)返還。

對(duì)于YY來說，身為事實(shí)上的“外嫁女兒”，娘家人歡聚集團(tuán)的發(fā)展重心已然在海外市場(chǎng)，回門后如何自處，則是其不得不思考的尷尬問題。

在1月1日百度發(fā)布的公告中提到，其關(guān)聯(lián)方Moon會(huì)就終止股權(quán)收購協(xié)議后交易未來安排尋求與歡聚進(jìn)行協(xié)商，探討合理解決方案。

隨后，歡聚方面也表示，正在尋求法律建議，并將針對(duì)百度的通知考慮其可以采取的所有選擇。

換言之，一切尚未塵埃落定，雙方或?qū)⑦M(jìn)行長期的“拉鋸戰(zhàn)”。

開局：李彥宏進(jìn)，李學(xué)凌退

早在百度與YY傳出緋聞時(shí)，就有業(yè)內(nèi)人士分析稱，“一個(gè)認(rèn)為有得打，所以接盤；一個(gè)認(rèn)為沒得打，所以撤退。”

一方面，錯(cuò)過了短視頻的百度，正在向長視頻乃至直播發(fā)力。

2020年5月，百度上線直播，在隨后的萬象大會(huì)上，李彥宏宣布，宣布將“做以信息和知識(shí)為核心的直播”；6月，原YY游戲直播負(fù)責(zé)人、虎牙創(chuàng)始人古豐加入百度，成為直播團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人；9月，百度執(zhí)行副總裁、百度移動(dòng)生態(tài)負(fù)責(zé)人沈抖表示，“百度直播月覆蓋用戶已過億”。

與此同時(shí)，直播電商驟然興起，直播市場(chǎng)的新發(fā)展空間，李彥宏顯然也不想再錯(cuò)過。

在百度龐大的用戶覆蓋之下，收購YY，能夠?yàn)楹笳咛峁┣岸肆髁恐С郑苿?dòng)YY在更大的生態(tài)體系里加快成長；對(duì)于百度而言，收購YY不僅能為其帶來現(xiàn)金流，也能通過YY的團(tuán)隊(duì)收獲其直播業(yè)務(wù)所需的資源支持。

另一方面，歡聚早在2016年就開啟全球化嘗試，逐步將重心轉(zhuǎn)向海外市場(chǎng)，并已取得了不錯(cuò)的成績。

2020年二季報(bào)顯示，歡聚全球平均移動(dòng)端月活躍用戶同比增長21.0%至4.571億，其中91%來自海外市場(chǎng)。李學(xué)凌當(dāng)即表示：“歡聚將堅(jiān)持全球化的戰(zhàn)略大方向不動(dòng)搖，在全球拓展更多市場(chǎng)。”

幾乎在雙方官宣的同一時(shí)間點(diǎn)，歡聚發(fā)布的三季報(bào)也顯示，其海外業(yè)務(wù)已經(jīng)可以撐起自身的未來：總營收達(dá)62.864億元，其中BIGO收入達(dá)33.948億元，已經(jīng)占據(jù)了過半的收入，而凈收入與直播收入的大幅度增長，都得益于BIGO的用戶持續(xù)增長及直播收入持續(xù)增長。

而由于YY其他收入減少，第三季度，歡聚其他收入同比下降了20.8%。換言之，“甩掉”YY后，歡聚甚至可以更好。

面對(duì)重心在國內(nèi)市場(chǎng)的YY，李學(xué)凌或許也早已做好了告別準(zhǔn)備。2020年10月，虎牙、斗魚宣告合并（最終同樣未能實(shí)現(xiàn)）。隨后，YY將賣身百度的消息第一次傳出。彼時(shí)，他在朋友圈中寫下，“以前專注于戰(zhàn)斗，總想著贏，今后要專注于給別人提供價(jià)值”，這也被看作是“告別感言”。

插曲：渾水做空，無礙熱戀

有意思的是，就在百度與YY正式簽署“收購協(xié)議”三天后，知名做空機(jī)構(gòu)渾水公司的做空?qǐng)?bào)告緊隨而來。

渾水在報(bào)告中稱，通過研究了近1.5億筆交易，預(yù)期歡聚旗下YY直播業(yè)務(wù)報(bào)告的營收中有近90%為偽造數(shù)據(jù)，且歡聚集團(tuán)海外直播業(yè)務(wù)BIGO LIVE的營收數(shù)據(jù)也存在80%的偽造成分。按照渾水的估算，歡聚營收造假比例高達(dá)84%，即便是按最保守的估算該數(shù)據(jù)的造假比例也高達(dá)73%。

相關(guān)報(bào)告顯示，直播平臺(tái)上“打賞”主播的道具大多數(shù)為主播本人不斷“內(nèi)循環(huán)”此前收到的打賞，甚至還有部分“打賞”來自YY服務(wù)器。其中，YY直播有約50%的禮物打賞收入來自YY服務(wù)器，另外有約40%的收入來自外部機(jī)器人或者主播刷單。

渾水隔空發(fā)問：百度真的想購買一個(gè)幾乎全是假業(yè)務(wù)的“增長”嗎？

對(duì)于做空?qǐng)?bào)告的發(fā)布時(shí)間節(jié)點(diǎn)，渾水方面也解釋稱，早在百度收購YY的消息發(fā)布之前就在撰寫這份報(bào)告。

只是，彼時(shí)的百度與YY已然官宣，對(duì)于這種觸霉頭的糟心事，正在熱戀期的雙方也只能捏著鼻子認(rèn)了。

百度與YY，選擇“一致對(duì)外”。

歡聚集團(tuán)回應(yīng)稱：渾水的報(bào)告充滿了對(duì)直播行業(yè)和直播生態(tài)的無知，報(bào)告中邏輯不清、數(shù)據(jù)混亂、以偏概全，包含了大量的錯(cuò)誤。

百度方面也表示，在訂立有關(guān)收購的購股協(xié)議前及渾水發(fā)表有關(guān)JOYY的做空?qǐng)?bào)告后，均曾進(jìn)行財(cái)務(wù)、法律及商業(yè)方面的盡職調(diào)查。

如今，回頭來看，如果渾水的報(bào)告再早三天，一切會(huì)不會(huì)不一樣，誰又敢保證呢。

中局：YY遇冷，百度回AI

此后數(shù)年間，YY與百度直播的融合，并不盡如人意。

2021年年底，YY直播和百度迎來大規(guī)模人事變動(dòng)，YY直播總裁、原歡聚集團(tuán)高級(jí)副總裁張瑩，百度副總裁、移動(dòng)生態(tài)用戶增長部負(fù)責(zé)人、互動(dòng)文娛平臺(tái)總負(fù)責(zé)人曹曉冬離職……

一位百度直播的前員工曾說，“YY和百度直播沒有整合好，兩者沒有平衡到位”。兩塊業(yè)務(wù)都?xì)w曹曉冬負(fù)責(zé)，但經(jīng)常掐架，百度直播搶YY的資源，YY后來也對(duì)百度直播毫不客氣，畢竟兩者一個(gè)在百度總部，一個(gè)遠(yuǎn)在千里之外的廣州，協(xié)調(diào)事宜遇阻。

此后，市場(chǎng)瞬息萬變，百度寄予厚望的直播業(yè)務(wù)終究未能騰飛，YY也悄然由曾經(jīng)的“小甜甜”，終于變成了“牛夫人”。

2023年，大模型熱潮，來勢(shì)洶涌。百度2017年時(shí)“All in”的舊愛——AI，再次站上風(fēng)口浪尖，并終于開始反哺百度。

李彥宏在2023年2月發(fā)布財(cái)報(bào)時(shí)就表示，“憑借在AI領(lǐng)域的長期投入，百度將抓住即將到來的AI拐點(diǎn)，為我們的整個(gè)業(yè)務(wù)組合——從移動(dòng)生態(tài)到智能云、自動(dòng)駕駛、智能硬件等——開拓全新的機(jī)遇。”

同時(shí)，在發(fā)給百度全員的財(cái)報(bào)信中，李彥宏重點(diǎn)介紹了百度將在三月份推出的生成式AI產(chǎn)品文心一言（ERNIE Bot），宣布計(jì)劃將多項(xiàng)主流業(yè)務(wù)與文心一言整合。

后續(xù)，文心一言的發(fā)展也并未讓百度失望。2023年11月發(fā)布的第三季度財(cái)報(bào)顯示：近三個(gè)月內(nèi)，文心一言向全社會(huì)開放，百度發(fā)布文心大模型4.0版本，目前文心一言用戶數(shù)已達(dá)7000萬。

最終，百度該季度的營收達(dá)344.47億元，歸屬于百度的凈利潤（non-GAAP）達(dá)73億元，同比增長23%，營收、利潤均超市場(chǎng)預(yù)期。

李彥宏也在財(cái)報(bào)發(fā)布后表示，“在生成式AI和基礎(chǔ)模型的新興機(jī)遇背景下，百度不斷強(qiáng)化技術(shù)、改進(jìn)產(chǎn)品，特別是推出了文心大模型4.0，這是百度最強(qiáng)大的基礎(chǔ)模型。我們還利用文心大模型和文心一言的能力，重構(gòu)了消費(fèi)級(jí)、企業(yè)級(jí)產(chǎn)品及自身運(yùn)營，在帶來AI原生體驗(yàn)的同時(shí)，不斷提升效率。”

“退婚”：不是終局，而是起點(diǎn)

終于，在2024年開年第一天，百度通過一紙公告宣布“退婚”。

根據(jù)公告，百度關(guān)聯(lián)方Moon曾于2020年11月16日與歡聚集團(tuán)就YY在國內(nèi)視頻娛樂直播業(yè)務(wù)簽署股權(quán)收購協(xié)議，并約定如未在最后期限日之前完成交易交割，交易的任何一方有權(quán)終止協(xié)議。

截至2023年12月31日即協(xié)議最終截止日，股份購買協(xié)議規(guī)定的交割前提條件未能全部滿足。

此前，雙方簽訂的收購協(xié)議顯示，收購交割完成需滿足某些條件，其中包括YY直播并無受到任何重大不利影響、YY直播的財(cái)務(wù)報(bào)表在所有重大方面都公允地反映其經(jīng)營業(yè)績、取得政府監(jiān)管部門的必要審批、JOYY（歡聚集團(tuán)）完成有關(guān)YY直播的若干重組步驟，以及JOYY訂立為期10年的不競(jìng)爭(zhēng)承諾，同意不會(huì)在JOYY直播業(yè)務(wù)的某些領(lǐng)域與百度競(jìng)爭(zhēng)。

雖然，百度方面在公告中僅稱“交割前提條件未能全部滿足”，但據(jù)澎湃新聞消息，有知情人士表示，“YY一直在獨(dú)立運(yùn)營，收購一直沒獲批，就跟買房拿不到房產(chǎn)證、沒辦法過戶一樣，交易肯定沒法繼續(xù)下去。”

上述知情人士表示，交割條件沒有滿足，雙方都清楚哪里沒滿足，在此期間百度為了維持業(yè)務(wù)的平穩(wěn)，一直在代管，并且雙方都在為交割條件滿足作努力，“宏觀環(huán)境的不穩(wěn)定性確實(shí)給交易帶來更多不可預(yù)料的影響。收購終止有利于百度，解套止損。”

百度可以瀟灑“退婚”，但有人歡喜有人憂。盡管分析師認(rèn)為，“該公告為雙方協(xié)議日到期的正常動(dòng)作，不會(huì)影響YY Live正常運(yùn)營。”對(duì)于YY來說，顯然不能坦然接受。

根據(jù)百度此前在年報(bào)中的披露，如果“擬議交易最終終止并解除，則可以通過退還預(yù)付款和釋放托管金額的方式收回。”換言之，就是YY回到歡聚，歡聚退還收到的20億美金并將百度放在托管賬戶的16億美金釋放。

三年多的青春，“終究是錯(cuò)付了”。歡聚方面當(dāng)即表示，“正在尋求法律建議”。

需要注意的是，這并不是終局，反而是新的起點(diǎn)。雙方的“拉鋸戰(zhàn)”，才剛剛拉開大幕。