1月9日晚間，科大訊飛公告稱，公司擬將控股子公司訊飛醫(yī)療分拆至香港聯(lián)交所主板上市。訊飛醫(yī)療本次發(fā)行規(guī)模不超過發(fā)行后總股本的15%。

分拆完成后，科大訊飛仍將維持對(duì)訊飛醫(yī)療的控制權(quán)。

作為A股市場(chǎng)的人工智能明星企業(yè)之一，科大訊飛長(zhǎng)期以來備受關(guān)注，其股價(jià)不斷創(chuàng)歷史新高，去年股價(jià)最高時(shí)達(dá)81.9元每股，市值曾一度逼近2000億元大關(guān)。

時(shí)至今日，科大訊飛股價(jià)逐漸震蕩回落，市值跌破千億大關(guān)，相較于最高點(diǎn)已經(jīng)跌去超五成，截至1月10日收盤，最新市值為912.38億元。

早在2021年8月，科大訊飛就擬分拆訊飛醫(yī)療上市，不過之后并無下文。此時(shí)重啟分拆上市計(jì)劃，科大訊飛釋放出其持續(xù)加碼AI醫(yī)療賽道的又一信號(hào)。

開年大動(dòng)作：醫(yī)療業(yè)務(wù)赴港“單飛”

AI浪潮下，各行各業(yè)涌現(xiàn)出新的變革機(jī)會(huì)，而在人工智能的所有應(yīng)用中，醫(yī)療領(lǐng)域被認(rèn)為是人工智能最具潛力和價(jià)值的應(yīng)用場(chǎng)景之一。

1999年，科大訊飛以語音技術(shù)起家，之后以人工智能技術(shù)為底層，在教育、智慧城市、安防等領(lǐng)域探索。2015年底，伴隨著人工智能“深度學(xué)習(xí)”的浪潮，科大訊飛嘗試進(jìn)軍醫(yī)療。

科大訊飛做醫(yī)療的思路很清晰，它并沒有選擇大而全的鋪開，而是基于自身在語音、影像以及深度學(xué)習(xí)方面的優(yōu)勢(shì)，打造相應(yīng)產(chǎn)品。

2016年，訊飛醫(yī)療成立，官網(wǎng)介紹顯示，基于科大訊飛二十余年積累的國(guó)際領(lǐng)先的智能語音和人工智能技術(shù)，訊飛醫(yī)療在智慧醫(yī)院和基層醫(yī)療AI應(yīng)用領(lǐng)域，利用語音識(shí)別、圖像識(shí)別、自然語言理解等核心技術(shù)，實(shí)現(xiàn)AI導(dǎo)醫(yī)導(dǎo)診、語音電子病歷、影像識(shí)別、輔助診斷、外呼隨訪等功能模塊。

根據(jù)科大訊飛發(fā)布的公告，通過系統(tǒng)性創(chuàng)新，訊飛醫(yī)療在提升醫(yī)院信息化、智能化水平，提高基層醫(yī)生診療能力等諸多方面取得了良好效果，賦能各級(jí)醫(yī)療機(jī)構(gòu)、區(qū)域管理平臺(tái)、居民和患者。

業(yè)績(jī)層面，根據(jù)公告中披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，訊飛醫(yī)療的虧損在不斷擴(kuò)大。2020年-2022年，訊飛醫(yī)療的營(yíng)收分別為3.2億元、3.56億元、4.94億元；凈虧損分別為1923萬元、1.03億元、2.6億元；扣非后凈利分別為1428萬元、-8356萬元、-2.16億元。

在訊飛醫(yī)療發(fā)展的過程中，引來了包括科訊投資、鴻道投資的加注，此外，招商資本旗下的深圳市天正投資有限公司也曾入股。

根據(jù)分拆預(yù)案，訊飛醫(yī)療本次發(fā)行的股票為在香港聯(lián)交所主板掛牌上市的境外上市外資股 ( H??股)，均為普通股;以人民幣標(biāo)明面值，以外幣認(rèn)購，每股面值為人民幣1元。發(fā)行規(guī)模方面，訊飛醫(yī)療本次發(fā)行的初始發(fā)行規(guī)模為不超過緊接發(fā)行后經(jīng)擴(kuò)大后總股本的15%?超額配售權(quán)行使前)，即不超過 2008.99萬股。

據(jù)悉，本次分拆上市后，科大訊飛仍將維持對(duì)訊飛醫(yī)療的控制權(quán)，持股比例為52.47%。

拆分上市，意欲何為？

早在2021年8月，科大訊飛就曾籌劃分拆訊飛醫(yī)療赴港上市，計(jì)劃集資約5億美元，但后續(xù)并無更多消息。

2023年，在ChatGPT的帶動(dòng)下，作為AI概念股的科大訊飛，繼續(xù)探索大模型出現(xiàn)給醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)帶來的發(fā)展機(jī)遇。

同年10月24日，訊飛星火醫(yī)療大模型——“訊飛曉醫(yī)”，正式面世，這款A(yù)PP面向普通人群開放，可以提供預(yù)問診、體檢報(bào)告分析等能力。

進(jìn)入2024，科大訊飛對(duì)于訊飛醫(yī)療的分拆進(jìn)一步提上日程。業(yè)界普遍認(rèn)為此舉是科大訊飛釋放其加碼AI醫(yī)療賽道的又一信號(hào)。

本次分拆完成后，訊飛醫(yī)療將進(jìn)一步深耕醫(yī)療行業(yè)市場(chǎng)，科大訊飛則進(jìn)一步重點(diǎn)提升人工智能核心技術(shù)及通用大模型和其他主要應(yīng)用場(chǎng)景的產(chǎn)品布局的性能水平。

從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化角度，訊飛醫(yī)療分拆上市有助于其進(jìn)一步拓寬融資渠道，進(jìn)而提高上市公司整體融資效率，降低整體資產(chǎn)負(fù)債率。

從業(yè)務(wù)發(fā)展角度，訊飛醫(yī)療將作為獨(dú)立融資平臺(tái)深耕醫(yī)療人工智能相關(guān)業(yè)務(wù)，有利于增強(qiáng)訊飛醫(yī)療在行業(yè)的技術(shù)儲(chǔ)備及市場(chǎng)開拓的能力，提升綜合競(jìng)爭(zhēng)力，從而提高上市公司綜合實(shí)力。

值得一提的是，智慧醫(yī)療作為科大訊飛下一步業(yè)務(wù)成長(zhǎng)中非常重要的支撐領(lǐng)域，有望為集團(tuán)提供巨大營(yíng)收增長(zhǎng)點(diǎn)，打開科大訊飛“第二增長(zhǎng)曲線”。

畢竟，當(dāng)下的科大訊飛正面臨短期的業(yè)績(jī)承壓。去年前三季度，科大訊飛的業(yè)績(jī)并未隨著AI概念飛升。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為126.14億元，同比下降0.37%；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)約為9936.21萬元，同比下降76.36%。

其中，科大訊飛第三季度業(yè)績(jī)下滑明顯。第三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為47.72億元，同比增長(zhǎng)2.89%；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)約為2579.01萬元，同比下降81.86%。

科大訊飛在2023年三季報(bào)中表示，公司第三季度歸屬凈利潤(rùn)的下滑，主要原因系公司積極搶抓通用人工智能的歷史新機(jī)遇，在通用人工智能認(rèn)知大模型等方面堅(jiān)定投入。

隨著拆分的落定，訊飛醫(yī)療的發(fā)展有望提速，其業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)將同步反映到上市公司的整體業(yè)績(jī)中，流動(dòng)性也將顯著改善。

隱形的“投資捕手”

事實(shí)上，分拆訊飛醫(yī)療上市，只是科大訊飛資本運(yùn)作的冰山一角。

作為國(guó)內(nèi)的AI龍頭，科大訊飛在專注人工智能技術(shù)的研究的同時(shí)，還多次向資本市場(chǎng)出手，通過對(duì)外投資，拓展其產(chǎn)業(yè)布局。

據(jù)天眼查顯示，成立至今，科大訊飛共有47條投資動(dòng)態(tài)。僅在過去的2023年，就對(duì)外出手十余次，其中包括AIGC社區(qū)服務(wù)商元碼智能、文旅行業(yè)5G+AR智慧云平臺(tái)提供商方天圣華、致力于超寫實(shí) AI 數(shù)字生命體研發(fā)的良勝數(shù)字……

這些年來，科大訊飛的投資主線逐漸清晰，涉足智慧教育、智能城市、AI語音、智能汽車等領(lǐng)域，均與科大訊飛重點(diǎn)業(yè)務(wù)賽道十分吻合。

放眼整個(gè)資本市場(chǎng)，科大訊飛投出過不少“獨(dú)角獸”，部分企業(yè)已完成IPO，還有一些正走在IPO的路上。

2020年5月，三人行傳媒集團(tuán)股份有限公司在上海證券交易所主板上市。其中，科大訊飛占其首次公開發(fā)行后總股本的3.19%，為公司第六大股東。

2020年7月，寒武紀(jì)在科創(chuàng)板上市。上市前，科大訊飛持有公司股份數(shù)量426.87萬股，占比1.19%。

2023年12月，優(yōu)必選成功登陸港交所，正式成為港股“人形機(jī)器人第一股”。在2015年就已入股優(yōu)必選的科大訊飛，獲利匪淺，當(dāng)年12月，科大訊飛耗資900萬美元入股優(yōu)必選。

IPO之前，科大訊飛系仍持有優(yōu)必選約0.21%股權(quán)。若以開盤價(jià)376億港元市值計(jì)算，科大訊飛系持有的股權(quán)價(jià)值約7900萬港元。

2023年11月23日，智慧出行領(lǐng)域的美行科技，在遼寧證監(jiān)局進(jìn)行上市輔導(dǎo)備案，股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，科大訊飛持股19.02%；騰訊旗下的林芝騰訊科技有限公司持股10%。

對(duì)外投資之外，科大訊飛還做起了LP。

2022年6月21日，科大訊飛發(fā)布公告，擬與普通合伙人蘇州科訊創(chuàng)業(yè)投資管理合伙企業(yè)，及有限合伙人蘇州天使投資引導(dǎo)基金、蘇州恒泰控股集團(tuán)有限公司共同出資，設(shè)立蘇州科訊園豐天使創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)。

這并非科大訊飛第一次做LP。自2016年起，科大訊飛就以LP的身份，出資成立了訊飛海河基金、合肥連山基金等多家公司。

此外，科大訊飛還低調(diào)地孵化了另一獨(dú)立運(yùn)作的投資品牌——訊飛創(chuàng)投。

據(jù)悉，訊飛創(chuàng)投重點(diǎn)圍繞人工智能硬科技及其在企業(yè)服務(wù)、教育、醫(yī)療、智能出行、科技金融、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)升級(jí)等領(lǐng)域的落地，展開AI+賦能型的產(chǎn)業(yè)生態(tài)投資，主要投資對(duì)象為技術(shù)驅(qū)動(dòng)的成長(zhǎng)型公司。自團(tuán)隊(duì)成立以來，訊飛創(chuàng)投先后投資了商湯、主線科技、國(guó)儀量子等優(yōu)秀獨(dú)角獸公司。

這些年來，科大訊飛的身影開始密集出現(xiàn)在投資圈，如何通過投資強(qiáng)化自己的生態(tài)，并在人工智能方面開啟新的盈利點(diǎn)，是科大訊飛需要持續(xù)探索的課題。