歷經3年多的輾轉騰挪與至暗時刻，螞蟻集團終于向重返IPO往前走了關鍵一步。

近期，阿里巴巴集團創始人馬云、蔡崇信近期大幅增持阿里股票，似乎標志著馬云要重回阿里。后起之秀拼多多市值超越阿里巴巴，這讓馬云很焦慮，而一直不斷轉型去金融化的螞蟻集團，更是阿里巴巴高管們的一塊心病。

緊急叫停上市，罰沒71億之后

2020年11月3日晚間，上交所發布關于暫緩螞蟻科技集團股份有限公司科創板上市的決定，距離螞蟻集團11月15日在上交所科創板上市，當晚，螞蟻集團在港交所公告稱，暫緩H股上市，國內最大規模的IPO連夜叫停，相關部門緊急約談螞蟻集團高管、實際控制人。當時的螞蟻集團經歷了成立以來的至暗時刻。

2023年7月，這只靴子終于落地，金融管理部門公布了對部分平臺企業的行政處罰決定，螞蟻集團被罰沒71.23億元，創下了央行史上最高罰款記錄。此時，已經距離上市叫停過去了將近3年，螞蟻集團也已經做了非常多的調整。

有意思的是，罰款沒收違法所得發布的第二天，螞蟻集團宣布用自有資金回顧現有股東的部分股份，回購比例不超過總股本的7.6%，只不過當時股份占比33%的阿里巴巴表示不出售任何股份。盡管阿里不賣股份，按照當時的估算，螞蟻集團的估值約為5671億元。

螞蟻集團也在去年6月底將借唄的主體運營公司“重慶市螞蟻商誠小額貸款有限公司”更名為“重慶市螞蟻商誠信息技術有限公司”，經營范圍也去除“在全國范圍內開展辦理各項貸款、票據貼現、資產轉讓業務”，改為“技術服務、技術開發、技術咨詢、技術交流、技術轉讓、技術推廣，廣告設計、代理，廣告制作，廣告發布，計算機軟硬件及輔助設備零售，計算機軟硬件及輔助設備批發，互聯網銷售（除銷售需要許可的商品），會議及展覽服務，酒店管理，信息系統集成服務，數據處理和存儲支持服務”。

去年12月，螞蟻花唄原運營公司“重慶市螞蟻小微小額貸款有限公司”更名為“重慶市螞蟻小微信息技術有限公司”，經營范圍去除“在全國范圍內開展辦理各項貸款、票據貼現、資產轉讓業務”，新增廣告制作、互聯網銷售、酒店管理等。

借唄和花唄主體公司的更名以及營業范圍的大幅調整，意味著螞蟻集團全面退出了小貸市場，一切皆因小貸起，以后也不碰了。

全面去“馬”化，終成無實際控制人企業

退出小貸業務，是螞蟻集團整改的關鍵步驟，而種種跡象表明，3年來最大的整改，無疑是去“馬”化。2023年1月上旬，螞蟻集團發布公告，為持續完善公司治理，實現長期可持續發展，持續提升公司治理水平，螞蟻集團將引入第五位獨立董事、相關管理層成員不再擔任阿里巴巴合伙人，主要股東投票權重新調整，10名自然人分別獨立形式表決權，強化與股東阿里巴巴集團的隔離。調整前的股權結構如下：

公告顯示：在調整前，杭州君瀚及杭州君澳合計持有螞蟻集團53.46%的股份。杭州云鉑投資咨詢有限公司為杭州君瀚及杭州君澳的普通合伙人，不享有任何來源于螞蟻集團的經濟利益。馬云先生、井賢棟先生、胡曉明先生及蔣芳女士分別持有云鉑投資34%、22%、22%及22%的股權，根據云鉑投資現行章程及《一致行動協議》，馬云先生能夠實際支配云鉑投資股東會與行使螞蟻集團股東權利相關事項的表決結果，進而通過云鉑投資控制的杭州君瀚及杭州君澳間接控制螞蟻集團53.46%股份的表決權。因此，本次調整前，馬云先生為螞蟻集團實際控制人。

在調整后，螞蟻集團包括杭州君瀚和杭州君澳在內的各主要股東彼此獨立行使所持有的螞蟻集團股份表決權且無一致行動關系，各股東未單獨或共同在螞蟻集團股東大會層面形成控制，也不存在任何股東所提名的董事人數超過全體董事半數的情形。因此，不再存在任何直接或間接股東單一或共同控制螞蟻集團的情形。此次變更，在實際利益沒有變動的前提下，直接削掉了馬云對螞蟻金服的控制權。

這意味著螞蟻集團在2023年1月完成調整后，正式成為無實際控制人公司。此舉在2023年12月通過央行準許，央行同意支付寶（中國）網絡技術有限公司變更為無實際控制人。從此螞蟻集團不再姓“馬”， 與馬云的徹底隔離，意味著螞蟻集團的改革進入深水區，向著更遠的目標前進。

下一步，這只螞蟻會怎么爬？

雖然名字叫螞蟻，但這只螞蟻處處都顯示著它大象的實力。小貸業務的花唄、借唄分別升級成為“信用貸”“信用購”，從原來的運營主體分離出來，成立專門的消費金融公司，進行品牌隔離，被罰重點的相互寶業務全面關停，主動將余額寶從高峰時期的破萬億降至7000多億元，同時停止支付寶提現，轉入網商銀行II類賬戶。為了與金融徹底剝離，螞蟻集團做了艱苦卓絕而又立意深遠的工作。

拆分出來的金融業務被整編成為螞蟻消費金融，于2021年6月4日注冊成立，注冊資本80億。去年3月，螞蟻消費金融進行了大規模增資，注冊資本達到了185億，到10月的時候，注冊資本再次增加到230億元，成為消金行業注冊資本最高的公司。第二次增資中，股東不乏國有資本的身影。

截止2023年6月底，螞蟻消金融資產總額1971.04億元，超越招聯消費金融成為行業第一。負債總額1783.83億元，所有者權益總額187.21億元；2023年上半年，螞蟻消費金融營業收入38.16億元，僅次于興業消費金融，排行業第四；凈利潤4.45億元，位居行業第五。

與金融隔離的螞蟻集團，和具有極高成長性，目前個別指標已經成為行業頭部螞蟻消費金融，很有可能在未來雙雙獨立謀求上市。

無疑，螞蟻集團最終的出路，依然是回歸科技創新，目前主營的五大核心業務為：數字支付、數字互聯、數字金融、數字科技、全球化。1月24日，螞蟻集團在內部成立了 AI 創新研發與應用部門，名為“NextEvo”，由螞蟻集團副總裁徐鵬擔任負責人。去年開始，螞蟻集團就陸續發布了自己的金融大模型，并在11月完成了百靈大模型的備案。

另一方面，螞蟻集團在移動支付全球化方面提供基于Alipay+和WorldFirst（萬里匯）支付、服務，全面打通全球百萬商家和10億亞洲消費者之間的支付鏈路，支持跨境貿易公司實現數字化轉型。

基于支付寶這個10億量級注冊用戶的超級應用平臺，螞蟻集團還是有非常多的故事可講，只要不再踩紅線，保持與金融業務的有效隔離，一定會找到屬于自己的星辰大海。不管螞蟻姓馬還是姓別的，都無法抹殺它在移動便捷支付上做出的卓越貢獻。希望未來，螞蟻能夠發展成大象，帶給我們越來越多的驚喜與便利。