除了上述機構，月之暗面的投資方還包括：礪思資本、今日資本、襄禾資本、 招商局中國基金 、趣加游戲、九安醫療、順為資本、藍馳創投、五源資本、云九資本、源碼資本等。

這還沒有包括騰訊、高榕創投正在進行中的30億美金估值的新一輪融資。

80后”師姐成“90后”師弟貴人

在這三筆融資中，讓月之暗面的估值如火箭般速度上升的，是2024年2月，由阿里領投的那次10億美金的融資。這次融資完成后，月之暗面的估值由3億美元飆升至25億美元。

而將楊植麟與阿里聯系起來的，是一個女人，她就是金沙江創業投資基金前主管合伙人張予彤。

張予彤與楊植麟同為清華校友，張予彤是80后，本科畢業于清華大學電子工程學系，碩士畢業于斯坦福大學。

張予彤在金沙江創投主要專注于創業和科技投資。在職期間，張予彤投出了小紅書、AI芯片公司深鑒科技等明星項目，并于2023年2月晉升為金沙江創投的主管合伙人。

同為金沙江創投主管合伙人的，還有風投圈中著名投資人朱嘯虎。相比于張予彤，在對于大模型企業的態度上，朱嘯虎則顯得比較“謹慎”。他公開表示，自己不會投目前場上任何一家中國大模型公司。

“楊植麟（月之暗面創始人）做科研是可以的，但我不知道他怎么商業化。月之暗面在國內大模型上是領先的，但長遠看，還是要證明自己價值，至少能追上美國開源。如果能超過開源，團隊就真的有價值了?！?2024年，金沙江創投管理合伙人朱嘯虎在一次采訪中表示。

截至今日，金沙江創投并未直接投資月之暗面。

來源：鈦媒體

盡管金沙江創投并未投資，但據“市界”報道，身為金沙江創投主管合伙人的張予彤在新加坡，牽頭促成了月之暗面與阿里之間一筆超過10億美金的融資。

阿里曾投資過張予彤主導的經典投資項目中之一——小紅書。自2013年起，張予彤就深度參與了小紅書團隊創業方向的早期探尋和迭代過程，并為其介紹了多位關鍵高管。2018年6月，小紅書完成超3億美元的融資，就是由阿里、騰訊、金沙江創投一起投的。

至于在月之暗面的融資事宜上，張予彤是如何出力的，外界無從得知。不過在北京從事投資業務的李彤表示，搭橋牽線是（創投）圈里常有的事，有單純“為愛發電”的，也有的按照FA收費的。但總的來說，這是投資人的本事，也會增加其在創投圈的美譽。

同為清華校友，張予彤對楊植麟的提攜也引來了外界揣測。在脈脈的社區上，有網友發帖問，kimi是否為夫妻店？張予彤也曾對新媒體“暗涌Waves”公開回應：“月之暗面的楊植麟是我的師弟，我現在只是幫忙”。

來源：脈脈 截圖

在月之暗面成立之前，張予彤投資過楊植麟的上一個投資項目“循環智能”。

2020年9月24日，循環智能獲得1200萬美元的天使輪融資，由紅杉資本中國領投，萬物資本、金沙江創投跟投。此后，金沙江還繼續參投了循環智能多輪融資。在月之暗面的創始團隊中，聯合創始人兼CTO張宇韜、聯合創始人周昕宇均為楊植麟在循環智能期間的創始成員。

來源：愛企查 截圖

高瓴資本創始人張磊曾說：“投資就是投人，要找靠譜的、真正有格局觀、有胸懷又有執行力的創業者?！?在循環智能項目上，金沙創投參投其多輪融資。

在小紅書上，有網友猜測，楊植麟在循環智能的融資是由張予彤主導的。張予彤此次給阿里與月之暗面“搭橋”，可能與包括股權在內的某種特殊安排有關？

這在行業中曾有“先例”。當初羅永浩錘子科技創業失敗，后來進行AR創業，于2022年6月成立了北京細紅線科技有限公司（下稱“細紅線”），致力于打造智能手機之后的下一代個人計算設備平臺，就曾用細紅線的股權“置換”原來錘子科技股東在錘子科技的股權。相關操作因為創始人、投資人之間意見出現分歧，羅永浩與原錘子科技投資人、紫輝創投創始合伙人鄭剛之間一度在朋友圈“開撕”，也讓這種特殊安排曝了光。

不過，也有投資圈人士認為，投資是一件嚴謹的事情，尤其在一些股權分配等方面，需要以合規的方式來進行規定。從法律意義上，不存在把一個項目的份額，“騰挪”到另一個項目的份額里去。因為這是兩個不同的實體、不同的公司，但在實際操作中，會存在一種情況，就是投過上一個項目的老股東，再投同一個人的新項目時，可能會有一些優先投資的權利。

目前，從股權關系上看，金沙創投并未直接參投月之暗面。不過，據“鈦媒體”報道，張予彤有意離開金沙江創投入職月之暗面。月之暗面則回應稱，張予彤并未入職。張予彤也表示，自己正處于在基金做顧問和投后支持的“過渡期”。

開了打賞功能

騰訊、阿里押對了嗎？

不僅在一級市場成功吸引了20多家知名投資機構，在二級市場上，月之暗面也掀起了“Kimi概念股”漲停潮。

自3月19日起，投資方九安醫療(002432.SZ)股價起飛，從當日開盤41.96元/股，在4個交易日內一度漲至最高54.98元/股。此外，“龍頭股”華策影視、掌閱科技、中廣天擇等公司的股價均有不同程度上漲。

“Kimi概念股在資本市場表現搶眼，相關公司股價大幅上漲，反映出市場對其前景的看好?！?深度科技研究院院長張孝榮表示。

來源：罐頭圖庫

集萬千寵愛于一身的月之暗面，說到底還是大模型公司，如何盈利仍是公司考慮的重要問題之一。

賽智產業研究院院長趙剛表示，大模型商業變現主要有三種模式：一是企業通過大模型平臺使用費變現，采取按使用時間計費或按信息量計費，主要面向個人用戶；二是企業通過大模型App應用定制化開發和部署收費變現，主要面向企業用戶；三是通過廣告等增值服務變現。

在2024年5月16日的“奇績創空間”活動上，楊植麟也曾表示過對大模型商業模式的看法，他表示：“訂閱模式現在被驗證過的、成立的商業模式，但天花板有限，按照多少人用來收費，無法（隨著產品迭代）創造越來越大的價值。我覺得這個模式不是最終的模式。”

另一種商業模式是抽成模式，又細分為廣告抽成和GDP抽成。楊植麟認為，因用戶的時間與注意力有限，廣告抽成的商業模式，其機會也相對局限。他進一步表示，產品本質上是在創造新的GDP，（生產環節中的）大部分GDP由智能創造出來后，模型公司可以從增量的GDP里面去抽成。（GDP抽成即從產品產生的價值中抽成）

來源：罐頭圖庫

Kimi智能助手向消費者提供的是免費試用服務。直到最近，有用戶發現Kimi推出了打賞功能，用戶可支付購買5.2元-399元不等的禮物，獲取不同的高峰期優先使用時長。

Kimi智能助手網頁版顯示，禮物“送一朵花（5.2元）”、“加雞腿（9.99元）”、“請Kimi喝咖啡（28.8元）”、“給Kimi充充電（49.9元）”、“請Kimi吃頓飯（99元）”、“和Kimi一起登月（399元）”這6個選項，高峰期的優先使用權限天數分別為4天、8天、23天、40天、93天、365天。

“該業務目前在小范圍灰度測試階段，后續會對Kimi持續擴容和優化。公司對于其他商業化模式的探索，仍保持開放的態度。”月之暗面表示，

“目前Kimi的獲客成本較高，需要探索可持續的盈利模式。Kimi最近嘗試了打賞收費模式，但效果還有待觀察?！鄙疃瓤萍佳芯吭涸洪L張孝榮表示。

關于Kimi大模型何時能商業化落地，張孝榮表示，Kimi大模型在技術、市場等方面展現出強勁的發展勢頭，但要實現商業化落地，還需要進一步提升技術成熟度，在商業模式、產品創新、行業應用等方面進行更多探索和努力。隨著AI技術的不斷進步和市場需求的增長，Kimi有機會在未來幾年內實現商業化突破。