近日，上交所官網披露監管函顯示，新華基金旗下兩只資管產品此前持有金種子酒業5%以上的股份，在持股比例變動達到1%時，未按規定及時履行信息披露義務，因此對其予以監管警示。對于上交所的監管函，新華基金稱，這是公司歷史專戶產品持有的金種子酒股票，在減持過程中，進行了集中披露，未滿足相關規則要求。公司已督促業務人員加強業務學習，嚴格按照相關規定執行。

新華基金被上交所監管警示

據監管警示函顯示，2019年4月4日至2022年9月15日，新華基金旗下兩只資管產品“新華基金一金種子1號資產管理計劃”和“新華基金一金種子2號資產管理計劃”合計持有金種子酒5%以上的股份。2022年5月10日，金種子酒披露新華基金減持股份計劃公告，截至2022年8月4日，金種子1號和金種子2號合計減持2%，新華基金在所持金種子酒股份每變動達到1%時未及時履行相關信息披露義務，遲至2022年8月11日才在減持進展公告中說明相關情況。

上交所指出，新華基金作為金種子酒持股5%以上的股東，在持股比例變動達到1%時，未按規定及時履行信息披露義務，上述行為違反了《證券法》、《上海證券交易所股票上市規則（2022年修訂）》的有關規定。鑒于上述違規事實和情節，根據有關規定，上交所上市公司管理一部對新華基金予以監管警示。

筆者發現，除了上交所此次對新華基金予以的監管警示外，近年來新華基金旗下基金經理變動也是較為頻繁。此前，欒超就因個人原因“清倉式”卸任全部在管產品的基金經理，不久后便離職。進入2024年基金經理趙強4月份也卸任了2只基金，趙強目前管理5只基金，但筆者發現，趙強旗下基金產品的業績也是出現大幅虧損，而且旗下5只基金持股同質化問題尤其嚴重。

趙強旗下有基金近2年來虧45%   

我們先看看趙強旗下基金的業績，據天天基金網顯示，趙強歷任國金基金高級研究員、英大基金基金經理、中歐基金投資經理,2016年11月加入新華基金管理股份有限公司,現任權益投資部總監，目前累計任職8年又76天，目前管理規模17.75億元，任職期間最佳基金回報63.26%。

（數據來源于天天基金網 截至6月5日）

據天天基金網顯示，趙強旗下管理著5只基金，但各周期的業績都不理想。近6月來5只基金都出現虧損，虧損最大的是新華行業靈活配置混合A/C，其收益率分別-16.58%、-16.67%。近1年來5只基金也都出現虧損，其中新華行業靈活配置混合A/C虧損最大分別-29.04%、-29.20%。近2年來也有5只基金出現虧損，其中新華趨勢領航混合虧損最大，其收益率-45.67%。

（數據來源于天天基金網 截至6月5日）

據天天基金網顯示，新華趨勢領航混合基金成立于2023年9月11日，該基金成立時間較早，自成立來收益率151.88%，目前規模2.33億元。截至6月5日基金單位凈值1.6251，今年來收益率-11.48%，近3月來收益率-10.10%，近6月來收益率-13.18%，近1年來收益率-26.95%，近2年來收益率-45.67%，近3年來收益率-43.06%，近5年來收益率16.25%。

筆者發現，盡管該基金自成立來收益率較高，但近年來業績下降極快，而基金業績下降，一般與買賣的股票有關，筆者發現，該基金在2022年4季度持有45.00萬股的海泰新光，2023年1季度持有34.56萬股，2023年2季度持有54.15萬股，2023年3季度持有41.50萬股，2023年4季度持有35.85萬股。2024年1季度持有35.41萬股。然而，筆者發現，2022年4季度海泰新光的股票價格正好在高位，后來的幾個季度股票價格出現下跌，在2022年10月10日-2024年6月6日股票價格下跌了64.54%。

既然一直在持有，那咱們就不得不去看看海泰新光的業績，海泰新光4月24日晚間發布一季度業績公告稱，2024年第一季度營收約1.18億元，同比減少20.74%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約3844萬元，同比減少20.68%；基本每股收益0.32元，同比減少20%。今年1季度營業收入和凈利潤都出現下降。

除了一季報的業績，海泰新光發布2023年業績報告稱，2023年營業收入約4.71億元，同比減少1.31%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約1.46億元，同比減少20.19%；基本每股收益1.2元，同比減少20%。從業績表現來看，業績都出現下降，這對股票價格可能更為不利。

筆者還發現，該基金在2022年4季度持有7.00萬股的德業股份，2023年1季度持有8.42萬股，2023年2季度持有15.58萬股（這期間股票價格暴跌），2023年3季度持有17.87萬股，2023年4季度持有16.56萬股。2024年1季度持有14.86萬股，然而，該基金從2022年10月10日-2024年6月6日德業股份股票價格下跌了83.68%。

筆者發現，該基金在2023年2季度持有22.48萬股的澳華內鏡，2023年3季度持有25.00萬股，2023年4季度持有21.60萬股，2024年1季度持有21.58萬股。然而，在該基金整個持股期間，澳華內鏡股票價格波動還是比較大的，從2023年4月1日-2024年6月6日股票價格下跌了22.08%。

從4月9日晚間發布年度業績報告稱，2023年營業收入約6.78億元，同比增加52.29%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約5785萬元，同比增加167.04%；基本每股收益0.43元，同比增加168.75%。2023年業績持續增加，業績表現不錯。不過，澳華內鏡4月29日晚間發布一季度業績公告稱，2024年第一季度營收約1.69億元，同比增加34.91%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約276萬元，同比減少83.32%。

筆者還發現，該基金在2022年4季度持有15.00萬股的英杰電氣，2023年1季度持有18.31萬股，2023年2季度持有21.09萬股，到了2023年3季度已經沒了持倉。筆者發現，該基金在持有期間，在2022年4季度股票價格已經出現下跌，到了2023年1、2季度時英杰電氣的股票價格有所上升，但從2023年1季度股價出現止跌反彈，在2季度快結束時，股票價格出現下跌，可能是2023年3季度股價下跌幅度過大，該基金就選擇平倉。

從2022年10月8日-2023年9月28日股票價格下跌了46.56%。到了2023年4季度該基金又買進19.12萬股的英杰電氣，2024年1季度加倉至23.91萬股，然而，英杰電氣股票價格還是出現下跌，在2023年10月8日-2024年6月6日股票價格下跌了24.5%。

筆者還發現，該基金在2023年4季度持有9.14萬股的萬興科技，2024年1季度還持有12.08萬股，然而，筆者發現，該基金在2023年10月8日-2024年6月5日萬興科技股票價格下跌了46.75%。基金業績虧損，也導致規模出現下降，截至2024年3月31日，新華趨勢領航混合,期末凈資產2.33億元，比上期減少4.53%。

趙強曾踩雷國聯股份？基金經理劍走偏鋒

趙強旗下基金相互抄作業

（數據來源于天天基金網 截至6月4日）

筆者發現，趙強旗下還有一只基金的業績不理想-新華安享多裕定開混合基金，該基金成立于2018年9月13日，目前規模1.14億元。不過，該基金的凈值公布日期目前只停留在了5月31日，基金單位凈值0.8230。自基金成立來收益率-17.70%，今年來收益率-11.19%，近6月來收益率-14.40%，近1年來收益率-28.95%，近2年來收益率-38.93%，近3年來收益率-40.71%，近5年來收益率-23.48%。

（數據來源于天天基金網 截至6月5日）

基金業績下降，那到底是哪個環節出現問題，我們先回顧一下該基金離任基金經理的業績表現，據天天基金網顯示，新華安享多裕定開混合基金成立之初由崔建波管理，其收益都是正向收益。劉彬接任后，該基金還有11.96%的漲幅，但后來趙強接任后，業績就出現變化，趙強和于航管理的1年又177天，任職回報-38.06%，這其中誰的業績好，誰的業績差，自然一目了然了吧。

（數據來源于天天基金網 截至6月5日）

基金業績虧損，基民自然會抱怨，2023年曾有基民表示，基金管理人在干嘛，哪來的勇氣，全部買成了股票87%的倉位，不要拿著投資人的血汗錢給自己賭博行嗎，說好的80%債券，穩定收益哪去了，今年債券市場漲這么好，偏偏買這么多股市，跌成狗。

有基民跟帖表示，太不負責任了，說好的風格，說變就變，投資人的錢都不是錢了嗎。還有基民表示，我們要維權！甚至還有基民表示，被關小黑屋，讓基金經理蹂躪了一年，虧了差不多40%，應該查查有沒內幕交易。有時候筆者看到貼吧中基民的抱怨，也是經不住些許悲涼。

基民買基金不就想通過專業人士來幫助理財，圖個穩定的同時，能賺點小錢，但沒成想有些基金的虧損幅度如此之大，有時候甚至連投資的本金也會受損，更別提收益了，而且從個股買賣點可以看出，一些基金產品真的是在股價最高的時候買進，然后就是持續性下跌。

筆者發現，該基金在2023年2季度曾持有34.80萬股的國聯股份，2023年3季度持有32.07萬股，2023年4季度持有17.60萬股，到了2024年1季度預計是經不住連續下跌的打擊，最終平掉了倉位。我們再看看國聯股份的股票價格走勢，簡直就是一路下跌，在2023年4月1日-2024年3月31日國聯股份股票價格居然下跌了73%。

其實，近年來圍繞著國聯股份的輿情一直不絕于耳，可以看到，從2019年下半年到去年年底，國聯股份的股價上漲超10倍，但一只十倍牛股的股價是怎么突然變得跌跌不休了。據悉，曾有媒體直指國聯股份造假的文章，該文章指出，國聯股份通過“隱性”融資性貿易網持續做大自身業務規模的模式。

在互動平臺上，國聯股份表示，媒體所質疑的事項均不符合事實，公司正在積極回復問詢函。在對問詢函的回復中，國聯股份也堅稱，“媒體報道所述融資性貿易、人均創收異常、募集資金使用等事項不屬實，前期相關信息披露真實、準確、完整”“公司與億兆華盛、東岳飛達不存在融資性貿易情形，公司其他業務不存在融資 性貿易情形”。

然而，在2023年8月的一則《關于對北京國聯視訊信息技術股份有限公司有關責任人予以監管警示的決定》，經查明，2023年1月11日，北京國聯視訊信息技術股份有限公 司（以下簡稱公司）披露2022年年度業績預增公告，預計2022年度實現營業收入7,265,000萬元至 7,340,000萬元，同比增長95.14% 至97.15%；預計2022年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下 簡稱歸母凈利潤）為112,000萬元至113,500萬元，同比增長93.63% 至96.23%。

業績增長的主要原因是公司網上商品交易收入增長所致，2023 年4月27日，公司披露2022年年度業績更正公告和2022 年年度報告，公司實際實現營業收入為 4,026,897 萬元，實現歸母凈利潤112,579萬元。業績預告更正的主要原因為，公司在披露2022年業績預告時，尚未采用凈額法確認收入。

隨著年度審計工作的深入，經與注冊會計師溝通，公司對部分營業收入進行了凈額法調整，該調整導致公司營業收入出現偏差及更正情況。綜上，公司年度業績是投資者關注的重大事項，可能對公司股1價及投資者決策產生重大影響，公司理應根據會計準則對當期業績及收入確認等情況進行客觀、謹慎的估計，確保預告業績的準確性。

公司業績預告不準確，營業收入的差異幅度為44.57%，絕對差異金額高達323.81 億元，影響了投資者的合理預期，且遲至 2023 年 4 月27日才披露業績預告更正公告，更正公告披露不及時。公司上述行為違反了《上海證券交易所股票上市規則》第2.1.1條、第2.1.4 條、第2.1.5條、第5.1.4條、第5.1.5條、第5.1.10條等有關規 定。時任獨立董事兼審計委員會召集人李玉華作為公司財務會計事 項的主要督導人員，未能勤勉盡責，對公司上述違規行為負有責任， 違反了《上海證券交易所股票上市規則》第2.1.2條、第 4.3.1條、 第4.3.5條、第4.3.8條、第5.1.10條等有關規定。針對上述違規 事項以及公司其他違規行為，上海證券交易所已對公司及主要責任人作出紀律處分決定。

經過監管查證，上述事件的爭議部分逐步塵埃落定，再回到本文的寫作，作為基金經理難道不具備相應的風控意識嗎？除了新華安享多裕定開混合基金持有國聯股份外，筆者隨機挑選趙強旗下基金，翻看了新華趨勢領航混合基金持倉發現，該基金在2022年4季度持有25.00萬股，2023年1季度持有25.34萬股，2023年2季度加倉至44.95萬股，2023年3季度沒了持倉，估計是被通報后平倉了。

然而，這期間在2022年10月10日-2023年9月28日國聯股份下跌了70%。到了2023年4季度又買入了25.44萬股，到了2024年1季度又沒了持倉，這期間又跌了50%左右。難道基金經理在做交易策略時不進行盡職調研嗎？

值得關注的是，證監會在《關于加強證券公司和公募基金監管加快推進建設一流投資銀行和投資機構的意見（試行）》指出，提升投資者長期回報。督促行業機構強化服務理念，持續優化投資者服務，嚴格落實投資者適當性制度，健全投資者保護機制，切實提高投資者獲得感和滿意度，持續維護好社會公眾對行業的信任與信心。

考察一家基金公司賺錢能力的關鍵指標之一還是主動權益產品業績，而主動權益產品中，頭部基金經理的業績表現又決定著該公司當下和未來對投資人的吸引力及潛在規模。從這個維度看的話，新華基金旗下一些基金的業績并不理想，筆者發現，趙強旗下有數只基金的持股居然是一致，基金持股一致，自然業績也會出現大幅回撤。

（數據來源于天天基金網 截至6月5日）

筆者在翻看趙強旗下基金持倉，總感覺這些 基金的持倉都有相似之處。我們以2024年1季度為例，5只基金都持有海泰新光、微電生理、德業股份、寒武紀、澳華內鏡、禾邁股份、英杰電氣、源杰科技、萬興科技，這等于就是5只基金中有9只股票是一致的，這到底是基金經理懶于調研，還是另有所圖？

事實上，押注賽道或行業的基金，更多是建立在投資者對投資風險收益比缺乏必要認知的基礎上。這些投資者往往被高收益預期所蠱惑，而忽略了所要承擔的風險。從押注賽道或行業的基金業績表現看，并沒有讓投資者獲得可觀的收益，更多的是在追漲殺跌中虧損慘重，但基金公司和基金經理從中獲得了可觀回報。

持股同質化有可能放大市場波動，基金的同質化極有可能放大了市場的波動。市場能不能逐步降低其波動性，基金的同質化對于降低波動性是一個非常大的障礙。筆者發現，如果買的時候大家都在買，賣的時候一起賣，而看到基金有很多的名字，但是實際上基本投資風格和投資特點都隨著市場形勢的變化而變化，這最終也只是是千人一面。　

監管層一直以來都在強調和鼓勵分散投資，降低基金對單一上市公司的持股集中度，降低基金對單一行業的持股集中度。不過如何完善基金公司治理結構、讓機構、基金經理與投資者利益保持一致依然是需要長期引導和監管的過程。