近期民生加銀美女基金經(jīng)理陳潔馨火出圈，不僅在公募行業(yè)大火，而且也因?yàn)闃I(yè)績(jī)大虧頻頻登上熱搜。對(duì)于陳經(jīng)理，筆者并不陌生，近2年多來(lái)一直在跟蹤其業(yè)績(jī)表現(xiàn)，只是最近因?yàn)闃I(yè)績(jī)虧損過(guò)大，成為輿論關(guān)注的焦點(diǎn)，而且此次由于虧損超70%，直接火出公募圈。

除了陳潔馨業(yè)績(jī)差外，筆者還發(fā)現(xiàn)，近期民生加銀還有一位基金經(jīng)理的職業(yè)發(fā)生了變化。8月21日，民生加銀基金公告稱(chēng)，柳世慶因個(gè)人原因離職，目前柳世慶旗下已經(jīng)沒(méi)有在管基金，此前在管基金都交由王亮管理，但筆者發(fā)現(xiàn)，近年來(lái)王亮旗下基金業(yè)績(jī)也不好。

01

陳潔馨近3年來(lái)虧了73%

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，陳潔馨女士畢業(yè)于美國(guó)佩珀代因大學(xué)商學(xué)院碩士。自2013年11月至2016年2月在東方證券股份有限公司研究所任高級(jí)研究員;自2016年2月至2018年5月在建信基金管理有限公司任研究員。2018年5月加入民生加銀基金管理有限公司,曾任行業(yè)研究員、基金經(jīng)理助理,現(xiàn)任基金經(jīng)理。

2021年12月3日擔(dān)任民生加銀創(chuàng)新成長(zhǎng)混合型證券投資基金基金經(jīng)理。2021年12月3日至2023年8月21日擔(dān)任民生加銀醫(yī)藥健康股票型證券投資基金基金經(jīng)理。陳潔馨累計(jì)任職2年又264天，目前管理的總規(guī)模0.21億元，在管基金最佳任期回報(bào)-69.04%。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng) 截至8月23日）

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，陳潔馨在民生加銀基金只管理過(guò)兩只基金，但近年來(lái)這2只基金虧得一塌糊涂，其中還在管理的民生加銀創(chuàng)新成長(zhǎng)混合A/C虧損最大，分別虧損-73.72%、-69.04%。而民生加銀醫(yī)藥健康股票A/C基金也出現(xiàn)大幅虧損，收益率分別為-49.26%、-46.28%。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng) 截至8月23日）

我們先來(lái)看看陳潔馨目前仍在管的基金--民生加銀創(chuàng)新成長(zhǎng)混合A，我們看看到底問(wèn)題出在哪里。據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，民生加銀創(chuàng)新成長(zhǎng)混合A 成立于2018年12月26日，截至2024年2季度末規(guī)模僅剩0.19億元。截至8月23日基金單位凈值0.6019。

自基金成立來(lái)收益率-39.81%,今年來(lái)收益率-29.95%，近3月來(lái)收益率-15.98%，近6月來(lái)收益率-18.14%，近1年來(lái)收益率-29.69%，近2年來(lái)收益率-65.99%，近3年來(lái)收益率-73.10%，近5年來(lái)收益率-48.17%。從各周期的基金狀態(tài)來(lái)看，各周期都是不佳。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng) 截至8月23日）

從基金經(jīng)理任職一覽表看出，從2022年后該基金基本上由陳潔馨接管，中間有177天孫偉曾參與過(guò)共同管理，但從基金操作的連續(xù)性來(lái)看，應(yīng)該還是以陳潔馨主管為主。然而，從業(yè)績(jī)來(lái)看，陳潔馨的任職回報(bào)是最差的，特別是在其單獨(dú)管理的1年又112天，任職回報(bào)-52.48%；其實(shí)，該基金業(yè)績(jī)最好的時(shí)候應(yīng)該是孫偉和王曉巖共同管理時(shí)期，當(dāng)時(shí)1年又249天，任職回報(bào)90.43%。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng) 截至8月23日）

基金業(yè)績(jī)虧損，8月19日有基民擔(dān)憂(yōu)，請(qǐng)問(wèn)這只基金是不是快清盤(pán)了？民生加銀基金客服回復(fù)，您好親，本基金目前沒(méi)有清盤(pán)的公告。有基民在帖子下面評(píng)論，臉皮夠厚，還好意思回復(fù)。也有基民表示，真是爛泥扶不上墻，你看看最大回撤，50%你讓基民怎么活。

也有基民表示，高換手率意味著高交易成本，對(duì)基金業(yè)績(jī)的負(fù)面影響不言而喻?；鸾?jīng)理應(yīng)更注重長(zhǎng)期穩(wěn)健的投資策略，避免盲目追逐熱點(diǎn)，以保障投資者的利益，民生加銀此次的教訓(xùn)值得行業(yè)深思。還有基民表示，看看這收益都想哭。其民生加銀基金的客服已讓在下面回復(fù)，理解親的心情，基金經(jīng)理會(huì)勤勉盡責(zé)、努力地去運(yùn)作基金。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng) 截至8月23日）

彪悍的換手率，從換手率上看，在2022年1前該基金的換手率維持在3位數(shù)波動(dòng)，相較于其他基金來(lái)說(shuō)，這個(gè)基金的換手率已經(jīng)算很高。但從2022年后該基金的換手率都維持在4位數(shù)，2022年2季度最高達(dá)1588.36%。2023年4季度還維持在1241.24%。

接下來(lái)我們從基金選股的分析一下，在陳潔馨管理任期內(nèi)，我們以2022年為界限，其到底買(mǎi)了什么股票。筆者翻看各季度持倉(cāng)發(fā)現(xiàn)，這只基金每個(gè)季度都有新的持倉(cāng)變化，這直接導(dǎo)致持股不具備可持續(xù)性，短的持股可能就是一到兩個(gè)季度，快速的買(mǎi)入賣(mài)出，不像別的基金低買(mǎi)高賣(mài)。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2022年1季度持有3.58萬(wàn)股的康泰生物，到了2022年2季度又沒(méi)了康泰生物的持倉(cāng)，在這期間2022年1月3日-2022年6月30日股票價(jià)格下跌了54.15%?；鸪謧}(cāng)周期過(guò)短，如同股民自己炒短線(xiàn)一樣，那基民又何苦去買(mǎi)基金。

筆者還發(fā)現(xiàn)，該基金在2022年2季度持有1.25萬(wàn)股的容百科技，到了2022年3季度又沒(méi)了持倉(cāng)，在這期間2022年4月1日-2022年9月30日股票價(jià)格下跌了34.98%。這種持有期如此短的基金，筆者也是第一次遇到這樣的持倉(cāng)的基金，這除了增加虧損的幅度，這也會(huì)對(duì)基金業(yè)績(jī)?cè)斐捎绊憽?

而且頻繁地調(diào)整基金的前十大重倉(cāng)持股，上一季度還在醫(yī)藥生物行業(yè)，下個(gè)季度全面轉(zhuǎn)向電力設(shè)備行業(yè)，這種行業(yè)間的快速切換導(dǎo)致了投資組合不穩(wěn)定性和業(yè)績(jī)波動(dòng)。頻繁調(diào)倉(cāng)還有一個(gè)隱患，容易踩雷，特別是一些接連受到監(jiān)管處罰的公司。

舉個(gè)例子，據(jù)2023年報(bào)顯示，民生加銀創(chuàng)新成長(zhǎng)混合A基金2023年4季度曾持有過(guò)深科達(dá)，在報(bào)告編制日前一年因違法違規(guī)被中國(guó)證監(jiān)會(huì)深圳監(jiān)管局處罰。除了深科達(dá)緊外，2024年1季度該基金重倉(cāng)的浙江豐立智能科技股份有限公司，也因違法違規(guī)被中國(guó)證券會(huì)浙江監(jiān)管局處罰。

我們?cè)倏纯瓷羁七_(dá)持有期間的表現(xiàn)，筆者發(fā)現(xiàn)，該基金還在2023年4季度買(mǎi)入了1.97萬(wàn)股的深科達(dá)，到了2024年1季度已經(jīng)沒(méi)了持倉(cāng)。不過(guò)，在這期間深科達(dá)的股票價(jià)格卻出現(xiàn)下降，從2023年10月8日-2024年3月30日股票價(jià)格下跌了24.69%。

基金持股頻繁變換股票，業(yè)績(jī)持續(xù)虧損的后果是基金回撤率擴(kuò)大。從回撤率上看，該基金在近1年中，該基金的下行風(fēng)險(xiǎn)為21.8142%，大于同類(lèi)平均；最大回撤為33.3554%，大于同類(lèi)平均；綜合該基金的下行風(fēng)險(xiǎn)和最大回撤在同類(lèi)基金中的排名，該基金過(guò)去一年風(fēng)險(xiǎn)為高。

在近3年中，該基金的下行風(fēng)險(xiǎn)為20.0547%，大于同類(lèi)平均；最大回撤為74.5901%，大于同類(lèi)平均；綜合該基金的下行風(fēng)險(xiǎn)和最大回撤在同類(lèi)基金中的排名，該基金過(guò)去一年風(fēng)險(xiǎn)為高。在近5年中，該基金的下行風(fēng)險(xiǎn)為18.0807%，大于同類(lèi)平均；最大回撤為77.0050%，大于同類(lèi)平均；綜合該基金的下行風(fēng)險(xiǎn)和最大回撤在同類(lèi)基金中的排名，該基金過(guò)去一年風(fēng)險(xiǎn)為高。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng) 截至8月23日）

基金業(yè)績(jī)虧損，基金的規(guī)模也在持續(xù)下降。民生加銀創(chuàng)新成長(zhǎng)混合A成立之初募集了2.26億元，但在封閉期解除后，該基金在2019年1季度時(shí)被贖回了1.11億元，基金過(guò)降至1.32億元。2020年2季度出現(xiàn)大額申購(gòu)，基金規(guī)模出現(xiàn)上升，在2020年4季度曾升至5.89億元。不過(guò)，在進(jìn)入2022年后，該基金規(guī)模就開(kāi)始持續(xù)下降。截至2024年6月30日，民生加銀創(chuàng)新成長(zhǎng)混合A,期末凈資產(chǎn)0.19億元，比上期減少13.68%。

02

柳世慶離任王亮能否順利接班？

除了陳潔馨業(yè)績(jī)差外，筆者還發(fā)現(xiàn)，民生加銀還有一位基金經(jīng)理的職位發(fā)生變化。8月21日，民生加銀基金公告稱(chēng)，柳世慶因個(gè)人原因離職，卸任民生加銀城鎮(zhèn)化混合、民生加銀質(zhì)量領(lǐng)先混合、民生加銀價(jià)值發(fā)現(xiàn)一年持有期混合、民生加銀內(nèi)核驅(qū)動(dòng)混合、民生加銀內(nèi)需增長(zhǎng)混合這5只基金的基金經(jīng)理。

據(jù)公開(kāi)資料顯示，柳世慶于2013年加入民生加銀基金，2016年開(kāi)始管理公募產(chǎn)品。2021年年中，柳世慶的公募管理規(guī)模曾高達(dá)到110億，隨后管理規(guī)模持續(xù)下降。截至離職前，他管理的5只基金最新規(guī)模合計(jì)約32億元。同日，民生加銀基金管理有限公司公告，柳世慶離任民生加銀質(zhì)量領(lǐng)先混合，增聘王亮管理。

其實(shí)，對(duì)于柳世慶，筆者也是較為熟悉，在2023年10月24日曾寫(xiě)過(guò)一篇關(guān)于《民生加銀換高管難阻凈利下滑，一產(chǎn)品跌超44%遭投資者質(zhì)疑》，在文章中分析過(guò)柳世慶旗下基金的數(shù)據(jù)分析。截至目前，柳世慶旗下已經(jīng)沒(méi)有在管基金，此前在管的民生加銀質(zhì)量領(lǐng)先混合A交由王亮單獨(dú)管理，不過(guò)，筆者發(fā)現(xiàn)，王亮旗下基金業(yè)績(jī)也不是太理想。

我們先來(lái)看看王亮的個(gè)人信息，據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，王亮自2007年7月至2011年7月就職于長(zhǎng)盛基金管理有限公司,擔(dān)任研究員職務(wù);自2011年8月至2017年8月,就職于泰康資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司,歷任行業(yè)研究組組長(zhǎng)、投資經(jīng)理職務(wù)。

2017年9月加入民生加銀基金管理有限公司,現(xiàn)擔(dān)任權(quán)益研究部總監(jiān)兼投資部副總監(jiān)、基金經(jīng)理、權(quán)益資產(chǎn)條線(xiàn)投資決策委員會(huì)成員。截至目前，累計(jì)任職時(shí)間6年又296天，目前在管基金規(guī)模37.00億元，在管基金最佳任期回報(bào)50.24%。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng) 截至8月23日）

然而，筆者這次先不寫(xiě)王亮剛接管的民生加銀質(zhì)量領(lǐng)先混合，我們這次以民生價(jià)值優(yōu)選6個(gè)月持有股票A為例，通過(guò)數(shù)據(jù)分析，看看王亮單獨(dú)管理基金業(yè)績(jī)到底怎么樣。據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，民生價(jià)值優(yōu)選6個(gè)月持有股票A 基金成立于2021年6月8日，截至8月23日基金單位凈值0.5683。自基金成立來(lái)收益率-43.17%，今年來(lái)收益率6.16%，近3月來(lái)收益率-2.89%，近6月來(lái)收益率4.93%，近1年來(lái)收益率-0.61%，近2年來(lái)收益率-28.11%，近3年來(lái)收益率-40%。

筆者發(fā)現(xiàn)，王亮的持倉(cāng)與陳潔馨有所不同，陳潔馨是高頻換股，王亮卻是高位持股后，即使股票一路下跌，直到股價(jià)腰斬了才會(huì)止損。比如在隆基綠能的持倉(cāng)，筆者發(fā)現(xiàn)，民生價(jià)值優(yōu)選6個(gè)月持有股票A基金在2021年3季度持有118.18萬(wàn)股的隆基綠能，2021年4季度持有181.63萬(wàn)股。

2022年1季度持有122.59萬(wàn)股，2022年2季度持有192.70萬(wàn)股，2022年3季度持有135.41萬(wàn)股，2022年4季度持有135.41萬(wàn)股。到了2023年1季度已經(jīng)沒(méi)了持倉(cāng)，不過(guò)，在其持股期間，從2021年7月1日-2023年3月30日股票價(jià)格下跌了54.51%。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2021年3季度持有57.39萬(wàn)股的藥明康德，2021年4季度持有76.02萬(wàn)股。2022年1季度持有61.06萬(wàn)股，2022年2季度持有78.80萬(wàn)股，到了2022年3季度已經(jīng)沒(méi)了持倉(cāng)。在這期間，藥明康德股票價(jià)格從高位出現(xiàn)下跌，從2021年7月1日-2022年9月30日股票價(jià)格下跌了54.22%。

然而，到了2023年該基金又在2023年3季度持有37.49萬(wàn)股的藥明康德，2023年4季度持有35.51萬(wàn)股，但到了2024年1季度又沒(méi)了藥明康德的股票持倉(cāng)，但在這期間股票價(jià)格仍然出現(xiàn)下跌，從2023年7月3日-2024年3月29日股票價(jià)格下跌了25.89%。

筆者還發(fā)現(xiàn)，該基金一直持有五糧液，在2021年3季度持有32.40萬(wàn)股，2021年4季度持有48.60萬(wàn)股。2022年1季度持有35.82萬(wàn)股，2022年2季度持有36.31萬(wàn)股，2022年3季度持有36.77萬(wàn)股，2022年4季度持有29.24萬(wàn)股。

2023年1季度持有22.13萬(wàn)股，2023年2季度持有23.22萬(wàn)股，2023年3季度持有21.19萬(wàn)股，2023年4季度持有18.80萬(wàn)股。2024年1季度持有19.15萬(wàn)股，到了2024年2季度已經(jīng)沒(méi)有了倉(cāng)位。不過(guò)，筆者發(fā)現(xiàn)，該基金持有五糧液期間股票價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌，因此，該基金的凈值自然也受影響，該基金從2021年7月1日-2024年6月28日股票價(jià)格下跌了57%。

筆者甚至發(fā)現(xiàn)，該基金在2021年4季度持有30.45萬(wàn)股的紫光國(guó)微。2022年1季度持有31.14萬(wàn)股，2022年2季度持有38.01萬(wàn)股，2022年3季度持有39.49萬(wàn)股，2022年4季度持有13.12萬(wàn)股。到了2023年1季度已經(jīng)沒(méi)了紫光國(guó)微的股票倉(cāng)位，不過(guò)，在該基金持倉(cāng)期間，紫光國(guó)微股票價(jià)格出現(xiàn)大幅波動(dòng)，從2021年10月8日-2023年3月31日股票價(jià)格下跌了46.26%。

筆者還發(fā)現(xiàn)，該基金在2021年4季度持有281.32萬(wàn)股的華測(cè)檢測(cè)，2022年1季度持有287.47萬(wàn)股，2022年2季度持有289.62萬(wàn)股，2022年3季度持有280.18萬(wàn)股，2022年4季度持有280.18萬(wàn)股。2023年1季度持有235.09萬(wàn)股，2023年2季度持有171.86萬(wàn)股，2023年3季度已經(jīng)沒(méi)了持倉(cāng)。然而，在持有期間，從2021年10月8日-2023年9月30日股票價(jià)格下跌26.31%。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金還在2021年4季度持有69.33萬(wàn)股的中航光電，2022年1季度持有90.87萬(wàn)股，2022年2季度持有103.60萬(wàn)股，2022年3季度持有94.58萬(wàn)股，2022年4季度還持有94.58萬(wàn)股。2023年1季度持有75.60萬(wàn)股，2023年2季度持有98.28萬(wàn)股，2023年3季度持有92.69萬(wàn)股，2023年4季度已經(jīng)沒(méi)有了持倉(cāng)。然而，在該基金持有期間，中航光電股票價(jià)格出現(xiàn)下跌，從2021年10月8日-2023年12月30日股票價(jià)格下跌了52.46%。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng) 截至8月23日）

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，民生價(jià)值優(yōu)選6個(gè)月持有股票A成立之初募集了19.48億元，從規(guī)模變動(dòng)詳情表中看出，該基金申購(gòu)的份額不大，但每個(gè)季度都有份額被贖回。截至2024年6月30日，民生價(jià)值優(yōu)選6個(gè)月持有股票A,期末凈資產(chǎn)7.63億元，比上期減少0.35%。從最初的19.48億元降至現(xiàn)在7.63億元。