（數據來源于天天基金網 截至11月13日）

十一黃金周之后，股市行情再次進入新階段，普漲行情暫告一段落后，股市出現結構分化、波動加劇等特點。盡管在長期樂觀和短期避險情緒的共同作用下，投資者追求相對安全一些的權益類產品。紅利主題基金因其配置品種主要為具有一定安全墊，同時波動相對較小，但長期收益又有跑贏大盤可能性的高股息證券，持續受到市場關注。

近日筆者發現，浦銀安盛基金正在發行一款新產品，2024年11月7日，浦銀安盛紅利量化混合A/C，計劃募集期為2024年11月7日——2024年11月27日，基金管理人為浦銀安盛基金管理有限公司。值得注意的是，該基金擬任基金經理為孫晨進。

（數據來源于天天基金網 截至11月13日）

從就職履歷上看，孫晨進在華安基金任職過，2021年后又去了申萬菱信基金任職，但在申萬菱信任職期間業績并不理想，其中申萬菱信量化成長混合A/C，任職周期1年又246天，任職回報-27.08%、-24.83%；另一只申萬菱信碳中和智選混合發起A/C，任職回報-17.45%、-17.62%。這回到了浦銀安盛基金，又要發行浦銀安盛紅利量化混合A/C希望能為基民獲得正向收益。除了孫晨進外，筆者還發現，浦銀安盛基金旗下經理蔣佳良的產品業績依然處于虧損狀態。

01

蔣佳良高位持有晶澳科技

蔣佳良旗下4只基金相互抄作業

蔣佳良曾于2006年至2008年任職中國工商銀行法蘭克福分行資金部,2009年至2011年任職華寶證券有限責任公司證券投資部擔任投資經理,2011年至2015年任職于平安資產管理有限公司擔任投資經理,2015年至2018年任職中海基金管理有限公司投研中心,歷任基金經理和研究部總經理。

2018年6月加盟浦銀安盛基金管理有限公司歷任權益投資部總監助理,現擔任研究部副總監。2018年11月起,擔任浦銀安盛新經濟結構靈活配置混合型證券投資基金基金經理。2019年2月起任研究部副總監。目前累計任職時間7年又157天，管理的基金規模21.33億元，在管基金最佳任期回報123.17%。然而，筆者發現，即便是大盤漲成這樣，蔣佳良旗下的基金產品依然有虧損接近48%的產品。

（數據來源于天天基金網 截至11月13日）

據天天基金網顯示，浦銀安盛品質優選混合A成立于2021年12月28日，基金規模8.36億元。截至11月13日基金單位凈值0.5177，自基金成立來收益率-48.23%，今年來收益率-0.99%，近3月來收益率19.04%，近6月來收益率10.45%，近1年來收益率-2.98%，近2年來收益率-33.70%。

（數據來源于天天基金網 截至11月13日）

筆者還發現，該基金的換手率都極高，2023年4季度算是換手率最低的一個季度，但也有483.87%，換手率最高的一次是在2022年4季度換手率655.41%。最新的一個季度換手率也在558.98%。高換手率意味著頻繁交易，這會導致投資組合的波動性增加。

頻繁買賣股票使得基金的持倉結構不斷變化，難以形成穩定的投資組合。當市場出現波動時，高換手率的基金更容易受到影響，凈值波動幅度可能會加大。其次，高換手率會增加基金的交易成本。每一次交易都需要支付手續費、印花稅等費用，頻繁交易使得這些成本不斷累積，降低了基金的收益。

據統計，高換手率的基金交易成本可能會比低換手率的基金高出數倍甚至更多。最后，高換手率還可能導致投資目標不清晰。頻繁交易使得基金的投資策略難以保持穩定，投資者難以判斷基金的投資方向和重點。這也會引起投資者對于基金團隊能力的不信任，影響基金的市場聲譽和投資者的信心。從2該基金兩次基金經理任職能看出，高換手率下，蔣佳良任職管理的194天，任職回報-2.02%。2022年7月11日至今，由蔣佳良和楊達偉共同管理，任職天數2年又126天，任職回報-47.50%。

我們看看，蔣經理到底選了什么股票，筆者發現，該基金在2022年3季度持有107.01萬股的陽光電源，2022年4季度持有108.30萬股。2023年1季度持有126.37萬股，到了2023年2季度已經沒了持倉，在該基金持有期間，在2022年7月1日-2023年6月30日股票價格下跌了33.96%。

筆者發現，該基金在2022年3季度持有17.38萬股的派能科技，2022年4季度持有9.88萬股。到了2023年1季度已經沒了持倉，但在該基金持股期間，在2022年7月1日-2023年3月31日股票價格下跌了21%。筆者翻看后面的數個季度，還好沒有繼續持有派能科技。

筆者還發現，該基金在2022年3季度持有435.58萬股的吉祥航空，2022年4季度持有435.58萬股。2023年1季度持有258.83萬股，到了2023年2季度吉祥航空的份額已經被清倉。然而，該基金在持有期間，在2022年7月1日-2023年6月28日股票價格下跌了20%。

筆者甚至發現，該基金在2022年2季度持有34.64萬股的瀘州老窖，2022年3季度持有32.04萬股，2022年4季度持有12.75萬股。2023年1季度持有20.25萬股，2023年2季度持有23.67萬股，2023年3季度持有19.98萬股，到了2023年4季度該基金對瀘州老窖的持股已經消失。

然而，在該基金持有期間，在2022年4月1日-2023年12月29日股票價格上漲了0.5%。到了2024年2季度又買進了0.43萬股，但這期間在2024年4月1日-2024年9月30日股票價格下跌了19.49%。

筆者發現，該基金在2024年2季度持有了數只白酒股票，今世緣、古井貢酒、迎駕貢酒、貴州茅臺，大部分都是在9月份清倉了，其中，在2024年2季度買入0.87萬股的今世緣，都了2024年3季度已經被清倉，這期間2024年4月1日-2024年9月28日股票價格下跌了18%。

（數據來源于天天基金網 截至11月13日）

除了浦銀安盛品質優選混合A基金業績差外，筆者發現，浦銀均衡優選6個月持有混合A基金業績也不太理想，該近成立于2021年5月25日，截至11月13日基金單位凈值0.8072，基金規模0.79億元。自基金成立來收益率-19.28%，今年來收益率9.17%，近1月來收益率8.20%，近6月來收益率12.83%，近1年來收益率8.88%，近2年來收益率-19.59%，近3年來收益率-33.49%。

（數據來源于天天基金網 截至11月13日）

基金業績虧損，有基民表示，還好跑到快，躲過這個坑，掉別的基金坑里去了，不過這只基金是深坑。筆者發現，這只基金換手率更高，從各季度看換手率最低的是2024年2季度的560.08%，換手率最高的一個季度是2022年2季度換手率853.16%。

筆者發現，該基金在2022年1季度持有11.25萬股的晶澳科技，2022年2季度持有15.76萬股，到了2022年3季度就沒了股票份額，在這期間，晶澳科技在2022年1月4日-2022年9月30日股票價格下跌了3%。到了2022年4季度又買進3.75萬股，2023年1季度持有10.42萬股，2023年2季度持有7.27萬股，到了2023年3季度所持股票已經被清倉，在這期間，在2022年10月10日-2023年9月30日股票價格下跌了44%。

（數據來源于天天基金網 截至11月13日）

筆者在翻看蔣經理旗下多只基金持倉發現，有4只基金前十大重倉股存在相互抄作業的問題，以2024年3季度為例，有恒玄科技、廣日股份、立訊精密、水晶光電、金地集團、寧德時代、迎駕貢酒、阿特斯、寒武紀，4只基金前十大重倉股有9只股票是一致的，這種想象對基民極為不利，近期是因為政策依托股市才能上漲，要是這9只股票出現下跌，那對這4只基金的凈值會同時造成影響。

持股同質化有可能放大市場波動，基金的同質化極有可能放大了市場的波動。市場能不能逐步降低其波動性，基金的同質化對于降低波動性是一個非常大的障礙。筆者發現，如果買的時候大家都在買，賣的時候一起賣，而看到基金有很多的名字，但是實際上基本投資風格和投資特點都隨著市場形勢的變化而變化，這最終也只是是千人一面。　

持股同質化也會導致基金凈值集體縮水，如果隨著市場估值水平的不斷推高，系統性風險的壓力導致業績優良的基金重倉股也呈現殺跌走勢，“不怕看不準，就怕跑得慢”的潛規則勢必引發基金間的相互廝殺，從而導致股票的大幅下跌以及基金凈值的集體縮水。

02

浦銀安盛基金經理青黃不接

除了蔣佳良旗下基金業績不理想外，浦銀安盛基金經理胡攸喬業績也不好。據天天基金網顯示，胡攸喬于2015年11月至2018年6月在中海基金管理有限公司歷任投研中心助理分析師、分析師;2018年6月至2020年4月在華夏久盈資產管理有限責任公司任職研究員。

2020年5月加盟浦銀安盛基金管理有限公司,任職行業研究員、基金經理助理。2020年12月3日起任浦銀安盛醫療健康靈活配置混合型證券投資基金基金經理。2022年7月11日起任浦銀安盛價值精選混合型證券投資基金基金經理。2023年3月3日起擔任浦銀安盛精致生活靈活配置混合型證券投資基金的基金經理。

（數據來源于天天基金網 截至11月13日）

據天天基金網顯示，目前胡攸喬累計任職時間3年又346天，目前管理的資產總規模7.23億元，在管基金最佳任期回報2.33%。目前在管3只基金，但3只基金都出現虧損，任職期間虧損最大的是浦銀安盛醫療健康混合A/C，任職回報-21.55%、-44.17%；浦銀安盛價值精選混合A/C，任職回報-43.-6%、-43.60%。

（數據來源于天天基金網 截至11月13日）

據天天基金網顯示，浦銀安盛醫療健康混合A成立于2015年5月25日，基金規模3.71億元。截至11月13日基金單位凈值1.0280，自基金成立來收益率20.21%，今年來收益率-10.53%，近1月來收益率3.68%，近6月來收益率-7.04%，近1年來收益率-11.04%,近2年收益率-27.37%，近3年來收益率-42.68%，近5年來收益率17.51%。浦銀安盛醫療健康混合 A 近期表現不盡人意。

（數據來源于天天基金網 截至11月13日）

基金業績虧損，有基民表示，這個還能買嗎，還虧好多呢，買點進去拉下成本，會不會又陷進去。有基民跟帖表示，還是換別的吧！醫藥主題基金比他強的有很多，為啥要在這只基金這耗著。也有基民表示，這個胡經理獨立掌管這只基金之后虧了多少了？y醫療指數昨天漲了8%，你漲4%，請問胡經理是咋選的股？收費比ETF高，你好意思嗎？

（數據來源于天天基金網 截至11月13日）

胡攸喬任職期間,用了3年又111天，任職回報-44.43%。從該基金變動一覽表看出，胡攸喬和“老將” 陳蔚豐共同管理基金，其任職回報41.17%；但該基金大部分收益都是陳蔚豐創造的，其管理的3年又32天，任職回報104.59%。

從收益來看，這些新人管理的基金表現不佳，說明人才隊伍出現斷層。隨著 “老將” 業績回撤，初出茅廬的新基金經理無法帶給投資人信心，受制于人才梯隊的 “青黃不接”，浦銀安盛旗下的權益類基金突破現有局限面臨明顯障礙。

我們以2021年為界限，看看胡攸喬的業績，不過，一些持續也具有延續性，在2020年就持有。筆者發現，該基金在2020年2季度持有36.05萬股的藥明康德，2020年3季度持有25.05萬股，2020年4季度加倉至45.18萬股。2021年1季度持有27.64萬股，2021年2季度持有29.19萬股，2021年3季度持有43.85萬股，2021年4季度大舉加倉至104.68萬股。

2022年1季度持有95.00萬股，2022年2季度持有77.02萬股，2022年3季度持有38.64萬股，2022年4季度持有43.56萬股。到了2023年1季度藥明康德股票被清倉了，在持股期間，在2021年2、3、4季度藥明康德股價創新高，這時候該基金加倉至高位，2022年發覺股票價格一直在下跌，才開始減倉，在減倉的過程中，也拉低了基金凈值。

筆者還發現，2020年4季度持有76.66萬股的愛爾眼科，到了2021年1季度已經沒了持倉，在這期間，愛爾眼科漲幅18%。到了2021年2季度又買進58.77萬股，2021年3季度持有90.47萬股，2021年4季度大舉持有176.28萬股。2022年1季度持有175.05萬股，2022年2季度持有196.01萬股，2022年3季度持有179.36萬股，2022年4季度持有127.58萬股。到了2023年1季度已經沒了持倉，在該基金持股期間，在2021年4月1日-2023年3月30日股票價格跌幅11.3%。

筆者發現，該基金在2020年4季度持有27.27萬股的泰格醫藥，到了2021年1季度沒有了倉位，在這期間，股票價格上漲了46%。2021年2季度持有14.32萬股，2021年3季度持有37.21萬股，2021年4季度持有50.41萬股。到了2022年1季度又沒了泰格醫藥的股票倉位，在這期間，在2021年4月1日-2022年3月30日股票價格下跌了28%。2022年2季度持有44.05萬股，2022年3持有持有37.46萬股，2022年4季度持有26.81萬股。到了2023年1季度沒了持倉，在這期間又下跌了10%。

筆者發現，該基金在2020年4季度持有30.23萬股的盈康生命，到了2021年1季度已經沒了股票份額，在這期間2020年10月8日-2021年3月30日股票價格下跌了28%。到了2021年2季度又一次性買入125.50萬股，在這期間在2021年4月1日-2021年9月30日股票價格又下跌了25%。2022年4季度又買入了92.23萬股的盈康生命，到了2023年1季度又沒了持倉，在這期間股票價格上漲12%。

2020年4季度持有17.81萬股的凱萊英，2021年1季度持有10.33萬股，2021年2季度持有12.67萬股，2021年3季度持有10.86萬股，2021年4季度持有19.16萬股。到了2022年1季度所持有的凱萊英已經沒有份額，在這期間股票價格上漲了50%。然而，到了2022年2季度再度買入2.61萬股，想輕倉試一下，結果2022年4月1日-2022年9月30日股票價格下跌了48%。2022年4季度又買入4.44萬股，到了2023年1季度又沒了股票份額，在這期間股票價格下跌4%。

（數據來源于天天基金網 截至11月13日）