在近期的金融市場中，滬深股指呈現(xiàn)出令人矚目的大漲態(tài)勢，為市場注入了一劑強心針。隨著滬深股指的大幅上揚，公募權(quán)益類基金也隨之水漲船高。權(quán)益類基金主要投資于股票市場，滬深股指的上漲直接帶動了基金凈值的提升。

市場整體的樂觀情緒和資金流入也為公募權(quán)益類基金的上漲創(chuàng)造了有利條件。隨著股指上漲，賺錢效應(yīng)吸引更多資金進入市場，進一步推動了基金凈值的提升。然而，筆者發(fā)現(xiàn)，長城基金旗下經(jīng)理廖瀚博業(yè)績?nèi)蕴潛p18%，相較于其他同類型基金產(chǎn)品，旗下產(chǎn)品的業(yè)績并不理想。

46.98億元理成3.14億元

長城成長先鋒混合曾遭遇大額贖回

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，廖瀚博2012年7月-2014年6月曾就職于長城證券有限責(zé)任公司,2014年7月-2015年10月曾就職于海通證券股份有限公司,2015年10月-2017年6月曾就職于深圳市鼎諾投資管理有限公司。2017年6月加入長城基金管理有限公司,歷任行業(yè)研究員、“長城環(huán)保主題靈活配置混合型證券投資基金”基金經(jīng)理助理。

自2019年1月至2020年6月任“長城行業(yè)輪動靈活配置混合型證券投資基金”基金經(jīng)理,自2018年3月至今任“長城環(huán)保主題靈活配置混合型證券投資基金”基金經(jīng)理,自2019年7月至今任“長城久鼎靈活配置混合型證券投資基金”基金經(jīng)理,自2020年9月至今任“長城成長先鋒混合型證券投資基金”基金經(jīng)理,自2021年7月至2025年01月17日任“長城競爭優(yōu)勢六個月持有期混合型證券投資基金”基金經(jīng)理,自2022年9月至今任“長城遠見成長混合型證券投資基金”基金經(jīng)理。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)截至3月14日）

廖瀚博累計任職時間7年又10天，現(xiàn)任基金資產(chǎn)總規(guī)模15.74億元，在管基金最佳任期回報110.31%。然而，目前管理著5只基金，但其任職業(yè)績并不理想，大多數(shù)基金任職回報均超20%，長城競爭優(yōu)勢6個月混合A/C已于2025年1月17日卸任，但任職回報卻-30.12%、-31.58%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)截至3月14日）

筆者發(fā)現(xiàn)，長城成長先鋒混合A基金業(yè)績波動較大，該基金成立于2020年9月9日，基金規(guī)模3.14億元。截至3月14日基金單位凈值0.8164，自基金成立來收益率-18.36%，今年來收益率12.92%，近3月來收益率9.63%，近1您來收益率7.15%，近2年來收益率-17.31%，近3年來收益率-14.27%。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2020年4季度買入了189.99萬股的江山歐派（股價高位重倉買入），2021年1季度持有189.99萬股（前十大重倉股首位），2021年2季度持有190.00萬股（前十大重倉股首位），2021年3季度持有140.00萬股（前十大重倉股首位），2021年4季度持有28.00萬股。

到了2022年1季度已經(jīng)沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2020年10月8日-2022年3月31日股票價格下跌了45%。2022年2季度又買入21.00萬股，到了2022年3季度已經(jīng)沒有了此前購買的股票倉位。然而，在該基金持有期間，在2022年4月1日-2022年9月30日股票價格又下跌了20%。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2021年4季度買入12.80萬股的瀘州老窖，到了2022年1季度此前購買的股票份額又消失了，在這期間，在2021年10月8日-2022年3月30日股票價格上漲了56%。2022年2季度又買入14.50萬股，2022年3季度持有16.00萬股（前十大重倉股首位），2022年4季度持有14.50萬股（前十大重倉位列第二），到了2023年1季度已經(jīng)沒有了此前購買額的股票份額。

然而，在該基金持有期間，在2022年4月1日-2023年3月30日股票價格上漲39%。2023年4季度買入4.43萬股，到了2024年1季度又沒有了此前購買的股票份額。然而，在2023年10月8日-2024年3月29日股票價格下跌了14%。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2023年4季度買入82.20萬股的廣鋼氣體，2024年1季度持有116.72萬股，2024年2季度持有53.08萬股，到了2024年3季度已經(jīng)沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2023年10月9日-2024年9月30日股票價格下跌了19%。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2024年1季度買入17.72萬股的富創(chuàng)精密，2024年2季度買入17.88萬股，到了2024年3季度已經(jīng)沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2024年1月3日-2024年9月27日股票價格下跌了27%。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2023年4季度買入43.33萬股的興瑞科技，2024年1季度持有49.50萬股，2024年2季度持有23.47萬股，到了2024年3季度已經(jīng)沒有了此前購買的股票份額。然而，在持有期間，在2023年10月9日-2024年9月30日股票價格下跌了14%。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2023年2季度買入51.90萬股的繼峰股份，到了2023年3季度已經(jīng)沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2023年4月1日-2023年9月30日股票價格下跌了1%。2023年4季度再度買入32.01萬股，到了2024年1季度此前一個季度購買的份額又消失了。

在該基金持有期間，在2023年10月9日-2024年3月29日股票價格下跌了10%。2024年2季度該基金又買入24.33萬股，到了2024年3季度所持股票再度被出售。然而，在該基金持有期間，在2024年4月1日-2024年9月27日股票價格下跌了5%。

筆者還發(fā)現(xiàn)，該基金在2022年3季度買入43.00萬股的中航光電，2022年4季度持有32.00萬股。2023年1季度持有37.73萬股，2023年2季度還加倉至51.95萬股，到了2023年3季度已經(jīng)沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2022年7月1日-2023年9月28日股票價格下跌了12%。

2023年4季度又買入了31.01萬股，到了2024年1季度已經(jīng)沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2023年10月8日-2024年3月30日股票價格下跌了18%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)截至3月14日）

基金業(yè)績下降，基金規(guī)模也會出現(xiàn)下滑。長城成長先鋒混合A成立之初募集了46.98億元，但成立后不久，該基金連續(xù)5個季度遭遇大額贖回，2020年4季度被贖回3.70億份，2021年1季度被贖回18.35億份，2021年2季度被贖回6.86億份，2021年3季度被贖回9.64億份，2021年4季度還被贖回2.48億份。后面的各季度也有份額被贖回，但沒有前面5個季度的量大。截至2024年12月31日，長城成長先鋒混合A,期末凈資產(chǎn)3.14億元，比上期減少6.50%。

換手率曾高達439%

為何高位買入圖南股份？

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)截至3月14日）

除了長城成長先鋒混合A基金，筆者發(fā)現(xiàn)，長城遠見成長混合A業(yè)績A業(yè)績也不理想，該基金成立于2022年9月28日，目前規(guī)模2.59億元，截至3月14日基金單位凈值0.7875。自基金成立來收益率-21.25%，今年來收益率12.77%，近1年來收益率5.45%，近2年來收益率-19.08%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)截至3月14日）

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金換手率較高，2023年2季度高達439.32%，高換手率意味著頻繁交易，這會導(dǎo)致投資組合的波動性增加。頻繁買賣股票使得基金的持倉結(jié)構(gòu)不斷變化，難以形成穩(wěn)定的投資組合。當(dāng)市場出現(xiàn)波動時，高換手率的基金更容易受到影響，凈值波動幅度可能會加大。

其次，高換手率會增加基金的交易成本。每一次交易都需要支付手續(xù)費、印花稅等費用，頻繁交易使得這些成本不斷累積，降低了基金的收益。據(jù)統(tǒng)計，高換手率的基金交易成本可能會比低換手率的基金高出數(shù)倍甚至更多。最后，高換手率還可能導(dǎo)致投資目標(biāo)不清晰。頻繁交易使得基金的投資策略難以保持穩(wěn)定，投資者難以判斷基金的投資方向和重點。這也會引起投資者對于基金團隊能力的不信任，影響基金的市場聲譽和投資者的信心。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2022年4季度買入了4.50萬股的貴州茅臺，2023年1季度持有2.34萬股（前十大重倉股首位），2023年2季度大降至0.70萬股，2023年3季度又增至2.31萬股（前十大重倉股首位），2023年4季度又降至0.75萬股，到了2024年1季度已經(jīng)沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2022年10月9日-2024年3月30日股票價格下跌5.4%。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2022年4季度買入35.00萬股的舍得酒業(yè)（前十大重倉前三），2023年1季度持有17.76萬股，到了2023年2季度已經(jīng)沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2022年10月9日-2023年6月30日股票價格下跌了10%。

筆者還發(fā)現(xiàn)，該基金在2022年4季度買入5.00萬股的振華科技，2023年1季度大舉買入33.07萬股，到了2023年2季度已經(jīng)沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2022年10月10日-2023年6月30日股票價格下跌了16%。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2023年2季度持有92.65萬股的圖南股份，到了2023年3季度已經(jīng)沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2023年4月1日-2023年9月28日股票價格下跌了10%。2023年4季度又買進了16.85萬股，到了2024年1季度已經(jīng)沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2023年10月9日-2024年3月30日股票價格下跌了22%。

筆者還發(fā)現(xiàn)，該基金在2023年4季度買入118.16萬股的廣鋼氣體（股票價格正位于高位），2024年1季度持有168.54萬股（股票價格下跌，還重倉指持有。），2024年2季度持有80.77萬股（股價下跌開始減倉），到了2024年3季度已經(jīng)沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2023年10月8日-2024年9月27日股票價格下跌了17%。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2024年3季度買入38.14萬股的滬電股份，2024年4季度持有31.26萬股，目前2025年1季報未公布，還是以持倉為主來分析。然而，筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在持股期間，滬電股份的股票價格，在2024年7月1日-2025年3月15日股票價格下跌了2%。如果接下來股票價格繼續(xù)下跌，那對基金凈值會造成影響。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2022年4季度買入60.00萬股的中航光電，2023年1季度持有63.40萬股，2023年2季度加倉至84.99萬股，到了2023年3季度已經(jīng)沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2022年10月8日-2023年9月30日股票價格下跌了4.25%。2023年4季度又買入49.65萬股，到了2024年1季度已經(jīng)沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2023年10月9日-2024年3月30日股票價格下跌了19%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)截至3月14日）

筆者發(fā)現(xiàn)，廖瀚博長城久鼎混合A、長城成長先鋒混合A、長城遠見成長混合A，筆者發(fā)現(xiàn)，廖瀚博旗下有3只基金所持股票，其中拓普集團、三花智控、寧德時代、宇通客車、福萊特、德業(yè)股份、春風(fēng)動力、中國重汽、滬電股份，這3只基金有9只股票是一致的。

持股同質(zhì)化有可能放大市場波動，基金的同質(zhì)化極有可能放大了市場的波動。市場能不能逐步降低其波動性，基金的同質(zhì)化對于降低波動性是一個非常大的障礙。筆者發(fā)現(xiàn)，如果買的時候大家都在買，賣的時候一起賣，而看到基金有很多的名字，但是實際上基本投資風(fēng)格和投資特點都隨著市場形勢的變化而變化，這最終也只是是千人一面。　

持股同質(zhì)化也會導(dǎo)致基金凈值集體縮水，如果隨著市場估值水平的不斷推高，系統(tǒng)性風(fēng)險的壓力導(dǎo)致業(yè)績優(yōu)良的基金重倉股也呈現(xiàn)殺跌走勢，“不怕看不準(zhǔn)，就怕跑得慢”的潛規(guī)則勢必引發(fā)基金間的相互廝殺，從而導(dǎo)致股票的大幅下跌以及基金凈值的集體縮水。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)截至3月14日）

基金業(yè)績下降，對基金規(guī)模影響也很大。長城遠見成長混合A基金成立之初募集了7.44億元，但經(jīng)過多年運作，基金規(guī)模不增反降。截至2024年12月31日，長城遠見成長混合A,期末凈資產(chǎn)2.59億元，比上期減少11.52%，相較于該基金成立之初降了4.85億元。