在近幾年人工智能大行其道下，早年成立的AI主題基金如今情況如何呢？2016年5月4日成立的前海開源人工智能就是最早的一批，但截止今年6月6日，該基金在2025年表現慘淡，同類基金中排名倒數第七位。

審視該基金的基金經理，第一任基金經理曲揚在今年的6月3日離任，從2021年3月中旬就與他一起搭檔的魏淳開始獨自管理該產品，但是這位形象亮麗的美女基金經理業績卻難以拿得出手，目前在管基金今年全部下跌。

令人困惑的是，她所管理的基金類型包含了人工智能、高端裝備制造、滬港深強國產業、滬港深新硬件、滬港深樂享生活等多類，究竟哪類賽道是她的主打能力圈呢？

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前海開源人工智能跌至同類倒數

從最新的年化收益來看，前海開源人工智基金約為1.73%，其在881只同類基金中排在了第726位。這樣的糟糕表現也跟該基金的業績大起大落有關；除去今年迄今成績一塌糊涂外，其還在此前的2023年和2022年同樣凈值增長率和排名落伍。

誠然，當時的成績應該由主要掛帥的曲揚負責，那么接下來由雙基金經理變成單基金經理后，女將魏淳能否逆天改命呢？天天基金網顯示，她是香港中文大學、北京理工大學碩士，2006年至2011年任職于中興通訊股份有限公司;2013年6月加盟前海開源基金管理有限公司，歷任前海開源基金管理有限公司研究部研究員。現任前海開源基金管理有限公司權益投資本部基金經理，她的基金經理生涯開始于2019年。

回到年內業績慘淡的前海開源人工智能上，從基金一季報重倉股來看，彼時基金經理選擇的主要是科創板的公司，畢竟這類公司的漲跌板設置為20CM，包括了芯原股份等7家公司，另外的三家公司分別是創業板的藍思科技和主板的瑞芯微和移遠通信。

從近三個月的漲跌幅來看，其十大重倉股幾乎全軍覆沒，僅有恒玄科技實現了大約11%的上漲，同時有包括偉測科技等四只重倉股的跌幅超過了20%。拉長時間線看年初至今的股價漲跌表現，其中表現最差的是中科藍訊的下跌22.70%。從大體的背后原因看，二季度以來大科技板塊整體出現較大回調，具備20CM的雙創類標的，體會到了雙刃劍效應無情的另一面！

在一季報總結中，基金經理表示：“本基金是主題型基金，主要投資于人工智能主題相關證券，在本報告期內保持了較高倉位，精選具有高成長性、高盈利性和高壁壘性、代表產業發展升級的主要方向的個股，重點配置了以端側 AI為主線的電子、通信、機械等領域的股票。”

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管理滬港深基金卻少配港股

魏淳的能力圈覆蓋留有疑問

與曲揚調離人工智能基金幾乎同一時間，魏淳也卸任了前海開源滬港深景氣行業精選混合的基金經理。從該基金的實盤情況來看，她和另一基金經理王可三從去年4月24日開始合作管理，該基金長期單邊重倉香港股票，比如今年一季度重配了包括騰訊、阿里巴巴等十只港股標的。

不過從基金契約來看，該基金的比較基準設定為“滬深300指數收益率*35%+恒生指數收益率*35%+中證全債指數收益率*30%”，也可以理解為本應在A股和港股市場上等比例配置。進一步分析，在魏淳獨自管理的即便是滬港深基金中，重倉股中也很少見港股的身影。

首先是前海開源滬港深新硬件，魏淳從2019年1月開始管理該基金直到現在，該基金同樣在今年到目前的同類排名不佳：同時間段在大約2300只基金中排在大約2000位。從基金的業績比較基準來看，其設定同樣為“滬深300指數收益率*35%+恒生指數收益率*35%+中證全債指數收益率*30%”，也就是同樣大致可以理解為在A股和港股應該均衡配置。

但從實戰的情況看正好和前海開源滬港深景氣行業精選混合的情況相反。從一季報來看，只有上海復旦和中芯國際兩只港股，剩余的八只標的股均為A股。她在一季報中闡述：“本基金是主題型基金，主要投資于新硬件主題相關證券，在本報告期內保持了較高倉位，在A 股與港股市場中，精選具備競爭力、估值與成長相匹配的優質個股，重點配置了以國產替代為主線的半導體等領域的股票。”

此外，她目前還掛帥的滬港深基金有前海開源滬港深樂享生活和滬港深強國產業，其中由她獨自掛帥的是后者。仍然是以今年一季報為參照標的分析，一季報中的十大重倉股是以中科星圖和中天科技為首的10只A股標的，這其中雙創類的標的僅占少數。她在季報總結中強調：“本基金是主題型基金，主要投資于強國產業主題相關證券，在本報告期內保持了較高倉位，挖掘十三五規劃建議中構建的新產業體系所帶來的投資機會，重點配置了機械、計算機、通信行業的相關股票。”

對比分析，在前海開源滬港深樂享生活中，魏淳是和梁策一起搭檔管理的，后者是在去年底加入一起管理該基金。在一季報的重倉股中，筆者同樣沒有看到任何一只港股的身影。基金經理表示：“基于此，我們接下來的策略是盡可能規避短期不確定性較高的資產，同時在AI 模型和 AI 基礎設施領域尋求局面逐漸明朗的資產進行投資。”有所區別的是，該基金的業績比較基準是“滬深300指數收益率*50%+中證全債指數收益率*30%+恒生指數收益率*20%”，雖然并非內地一半香港一半的設定，但也并非單邊重倉內地股票。

再回頭分析她近期卸任的前海開源滬港深景氣行業精選混合，或許此前她僅僅是掛名而已！