從這個(gè)維度看的話，華安基金旗下一些基金的業(yè)績(jī)并不理想，王春旗下基金產(chǎn)品業(yè)績(jī)深陷虧損泥潭，旗下有基金虧45%。作為首批成立的公募基金之一，華安基金一直是國(guó)內(nèi)基金行業(yè)的領(lǐng)軍者，目前規(guī)模達(dá)6824億元。然而，近年來華安基金的一些基金的業(yè)績(jī)正在與同類基金產(chǎn)品拉開距離。

01

王春深陷虧損泥潭

王春旗下基金虧45%

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，王春曾任德恒證券有限責(zé)任公司研究員，興業(yè)證券股份有限公司市場(chǎng)研究部主管，平安資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司投資經(jīng)理兼研究總監(jiān)，匯豐晉信基金管理有限公司基金經(jīng)理及策略與金融工程總監(jiān)。曾任匯豐晉信動(dòng)態(tài)策略基金、匯豐晉信動(dòng)態(tài)策略基金、匯豐晉信龍騰基金的基金經(jīng)理。2015年5月加入華安基金管理有限公司。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)截至6月25日）

王春目前累計(jì)任職時(shí)間14年又329天，目前管理總規(guī)模23.00億元，在管基金最佳任期回報(bào)18.35%。目前在管4只基金，業(yè)績(jī)都不理想，其中近1年來虧損最大的是華安品質(zhì)領(lǐng)先混合A/C，其收益率-10.65%、-11.19%；近2年虧損最大還是華安品質(zhì)領(lǐng)先混合A/C，其收益率-34.61%、-35.39%，其他三只基金都跌超24%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)截至6月25日）

筆者發(fā)現(xiàn)，華安品質(zhì)領(lǐng)先混合A基金業(yè)績(jī)也不理想，該基金成立于2022年3月8日，目前規(guī)模0.62億元。6月25日市場(chǎng)大漲，但該基金凈值卻不為所動(dòng)，截至6月25日基金單位凈值0.5531，自基金成立以來收益率為-44.69%，今年來基金收益率為-6.06%，近1月來收益率為-5.27%，近3月來收益率為-8.91%，近6月來收益率為-7.80%，近1年來收益率為-10.65%，近2年來收益率-34.61%，近3年來收益率-48.64%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)截至6月25日）

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金剛成立之初由張亮單獨(dú)管理，任職149天，任職回報(bào)5%；之后由王春?jiǎn)为?dú)管理，2022年8月5日至2025年6月8日，任職天數(shù)2年又308天，任職回報(bào)-43.73%；2025年6月9日至今，又變成王春和李楊共同管理，目前僅任職16天，任職回報(bào)-6.01%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)截至6月25日）

從基金換手率來看，該基金各季度中，換手率最低的一個(gè)季度2022年4季度，換手率274.17%；2024年4季度的換手率高達(dá)458.06%。高換手率意味著頻繁交易，這會(huì)導(dǎo)致投資組合的波動(dòng)性增加。頻繁買賣股票使得基金的持倉(cāng)結(jié)構(gòu)不斷變化，難以形成穩(wěn)定的投資組合。

當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)時(shí)，高換手率的基金更容易受到影響，凈值波動(dòng)幅度可能會(huì)加大。其次，高換手率會(huì)增加基金的交易成本。每一次交易都需要支付手續(xù)費(fèi)、印花稅等費(fèi)用，頻繁交易使得這些成本不斷累積，降低了基金的收益。據(jù)統(tǒng)計(jì)，高換手率的基金交易成本可能會(huì)比低換手率的基金高出數(shù)倍甚至更多。頻繁交易使得基金的投資策略難以保持穩(wěn)定，投資者難以判斷基金的投資方向和重點(diǎn)。這也會(huì)引起投資者對(duì)于基金團(tuán)隊(duì)能力的不信任，影響基金的市場(chǎng)聲譽(yù)和投資者的信心。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)截至6月25日）

基金業(yè)績(jī)虧損，有基民表示，這利潤(rùn)被吃了？去年9月23年到至令，基金持倉(cāng)的股漲了，但凈值沒漲？剛剛看了一下，持倉(cāng)十大持倉(cāng)的個(gè)股走勢(shì)，有幾個(gè)還創(chuàng)新高了，從9月23日開始基本都是上漲的狀況，為何凈值中間還破9.23新低，被誰吃了？

筆者發(fā)現(xiàn)，2022年2季度買入2.59萬股的錦江酒店，2022年3季度持有30.15萬股，2022年4季度持有18.27萬股（前十大重倉(cāng)股首位）。2023年1季度持有9.70萬股，2023年2季度持有18.37萬股，2023年3季度持有22.67萬股，到了2023年4季度已經(jīng)沒有了此前購(gòu)買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2022年4月1日-2023年12月30日股票價(jià)格下跌了40%。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2022年2季度買入16.27萬股中國(guó)中免（前十大重倉(cāng)股首位），2022年3季度持有4.86萬股，2022年4季度持有1.78萬股，到了2023年1季度已經(jīng)沒有了此前購(gòu)買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2022年4月1日-2023年3月31日股票價(jià)格上漲了12.9%。

筆者還發(fā)現(xiàn)，該基金在2022年2季度買入1.59萬股的寧德時(shí)代，2022年3季度持有1.82萬股，2022年4季度持有0.29萬股。2023年1季度持有1.36萬股，2023年2季度持有4.53萬股（前十大重倉(cāng)股首位），2023年3季度持有4.77萬股（前十大重倉(cāng)股首位），2023年4季度持有3.04萬股，到了2024年1季度已經(jīng)沒有了此前購(gòu)買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2022年4月1日-2024年3月29日股票價(jià)格下跌了32%。

2024年2季度第二次買入0.78萬股，2024年3季度持有1.75萬股，2024年4季度持有2.11萬股，到了2025年1季度已經(jīng)沒有了此前購(gòu)買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2024年4月1日-2025年3月31日股票價(jià)格上漲了36%。筆者發(fā)現(xiàn)，可能是上次買入時(shí)虧損較大，第二次買入的股份數(shù)額沒有第一次大。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2022年2季度買入11.74萬股的安井食品，2022年3季度持有11.74萬股（前十大重倉(cāng)股首位），2022年4季度持有3.68萬股。2023年1季度已經(jīng)沒有了此前購(gòu)買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2022年4月1日-2023年3月31日股票價(jià)格上漲了49%。2023年4季度又買入6.85萬股，到了2024年1季度已經(jīng)沒有了此前購(gòu)買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2023年10月9日-2024年3月29日股票價(jià)格下跌了32%。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2023年4季度買入6.98萬股的金博股份，2024年1季度加倉(cāng)至15.69萬股，2024年2季度持有1.74萬股，到了2024年3季度已經(jīng)沒沒有了此前購(gòu)買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2023年10月9日-2024年9月30日股票價(jià)格下跌了58%。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2024年4季度買入7.66萬股的姚記科技，2025年1季度持有7.79萬股，2025年2季報(bào)還未公布，我們以繼續(xù)持有來分析。然而，在該基金持有期間，在2024年10月8日-2025年6月25日股票價(jià)格上漲10%，如果接下來股票價(jià)格繼續(xù)下跌，預(yù)計(jì)對(duì)基金凈值會(huì)造成影響。

從業(yè)績(jī)來看，姚記科技發(fā)布2024年年報(bào)。報(bào)告顯示，公司2024年?duì)I業(yè)收入為32.71億元，同比下降24.04%；歸母凈利潤(rùn)為5.39億元，同比下降4.17%；扣非歸母凈利潤(rùn)為5.06億元，同比下降2.59%；基本每股收益1.31元。

2025年4月30日披露2025年第一季度報(bào)告。公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入7.79億元，同比下降20.67%；歸母凈利潤(rùn)1.41億元，同比下降6.70%；扣非凈利潤(rùn)1.4億元，同比下降6.39%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為5028.87萬元，同比增長(zhǎng)38.94%。

筆者還發(fā)現(xiàn)，2023年2季度買入27.08萬股的圣農(nóng)發(fā)展，2023年3季度持有24.22萬股，到了2023年4季度已經(jīng)沒有了此前購(gòu)買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2023年4月1日-2023年12月30 日股票價(jià)格下跌了30%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)截至6月25日）

基金業(yè)績(jī)不理想，基金規(guī)模也會(huì)出現(xiàn)下降。華安品質(zhì)領(lǐng)先混合A基金成立之初募集了4.29億元，但成立后不久，該基金在2022年2季度被贖回0.90億份，2022年3季度再度被贖回2.90億份，后面各季度都有份額被贖回。截至2025年3月31日，華安品質(zhì)領(lǐng)先混合A,期末凈資產(chǎn)0.62億元，比上期減少1.69%。

02

基民詢問何時(shí)能回本？

王春旗下3只基金相互抄作業(yè)

高位持有亞虹醫(yī)藥致業(yè)績(jī)虧損

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)截至6月25日）

筆者還發(fā)現(xiàn)，華安新絲路主題股票A基金業(yè)績(jī)也不太理想，該基金成立于2015年4月9日，截至6月25日基金單位凈值1.2070，目前基金規(guī)模3.95億元。自基金成立以來收益率為26.31%，今年來基金收益率為1.26%，近1月來收益率為2.46%，近3月來收益率為-1.23%，近6月來收益率為-0.25%，近1年來收益率為1.43%，近2年來收益率-24.84%，近3年來收益率-42.55%，近5年來收益率-32.74%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)截至6月25日）

基金業(yè)績(jī)虧損，有基民表示，我不知道說點(diǎn)什么好？你讓我承受了巨大的虧損。我當(dāng)初買你是因?yàn)槟闶莻€(gè)五星的，可是幾年過去了，還賠了這么多？這么多基金都在回本，您這里懨懨欲睡。請(qǐng)問這只基金能回本嗎？？也有基民表示，買這基真的受雙重打擊，跌的時(shí)候跌別人雙倍，漲的時(shí)候只有別人一半，真是讓人心寒。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)截至6月25日）

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金的經(jīng)理經(jīng)歷過四次調(diào)整，最初由楊鑫鑫單獨(dú)管理，任職3年又205天，任職回報(bào)-13.50%。謝振東和謝昌旭的收益最高，其在1年又7天的任職，任職回報(bào)66.71%；之后改由謝昌旭單獨(dú)管理，2年又140天，任職回報(bào)40.93%；2022年3月份改由王春?jiǎn)为?dú)管理，3年又90天，任職回報(bào)-38.67%。從任職業(yè)績(jī)看出，王經(jīng)理的業(yè)績(jī)最差。

本文以分析王經(jīng)理選股為節(jié)點(diǎn)，從2022年后的持股節(jié)奏，筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2024年4季度買入1.19萬股的天齊鋰業(yè)，2025年1季度大舉加倉(cāng)至26.68萬股，目前2025年2季度未公布，我們以繼續(xù)持有來分析。然而，在該基金持有期間，在2024年10月8日-2025年6月25日股票價(jià)格下跌了10.45%。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2024年2季度買入99.02萬股的國(guó)電南瑞，到了2024年3季度已經(jīng)沒有了此前購(gòu)買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2024年4月1日-2024年9月30日股票價(jià)格上漲了16%。

2024年4季度又買入42.76萬股，2025年1季度持有38.47萬股，目前2025年2季報(bào)還未公布，我們以急繼續(xù)持有來分析。然而，在該基金持有期間，在2024年10月8日-2025年6月20日股票價(jià)格下跌了17%。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2021年2季度買入20.71萬股山西汾酒，到了2021年3季度已經(jīng)沒有了此前購(gòu)買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2021年4月1日-2021年9月30日股票價(jià)格上漲了32%。2021年4季度第二次買入21.72萬股，2022年1季度持有14.17萬股，2022年2季度持有14.17萬股，2022年3季度持有12.62萬股，到了2022年4季度已經(jīng)沒有了此前購(gòu)買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2021年10月8日-2022年12月30日股票價(jià)格下跌了9%。

筆者還發(fā)現(xiàn)，該基金在2023年2季度買入168.83萬股的亞虹醫(yī)藥，2023年3季度大舉加倉(cāng)至295.04萬股，2023年4季度持有365.59萬股，到了2024年1季度已經(jīng)沒有了此前購(gòu)買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2023年4月1日-2024年3月31日股票價(jià)格下跌了53%。

筆者還發(fā)現(xiàn)，該基金在2023年4季度買入0.02萬股的恒工精密，2024年1季度大舉加倉(cāng)至30.98萬股，2024年2季度繼續(xù)加倉(cāng)至48.17萬股，2024年3季度持有45.59萬股，到了2024年4季度已經(jīng)沒有了此前購(gòu)買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2023年10月9日-2024年12月31日股票價(jià)格下跌了15%。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金的一些持股與上只基金雷同，如錦江酒店，在2022年2季度買入49.69萬股，2022年3季度持有70.75萬股，2022年4季度持有64.27萬股。2023年1季度持有36.30萬股，2023年2季度持有69.46萬股，2023年3季度持有88.66萬股，到了2023年4季度已經(jīng)沒有了此前購(gòu)買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2022年4月1日-2023年12月30日股票價(jià)格下跌了40%。在股票的買賣點(diǎn)和下跌幅度都一致。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金也持有金博股份，2023年4季度買入32.59萬股，2024年1季度持有73.99萬股，2024年2季度持有13.08萬股，到了2024年3季度已經(jīng)沒有了此前持有的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2023年10月9日-2024年9月30日股票價(jià)格下跌了58%，這與上文的買賣點(diǎn)位和下跌幅度也是一致，這可能存在持股同質(zhì)化的問題。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)截至6月25日）

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，目前王經(jīng)理旗下華安品質(zhì)領(lǐng)先混合A、華安產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)混合A，這2只基金持股同質(zhì)化問題較為嚴(yán)重。以2025年1季度為例，相繼持有阿里巴巴-W、騰訊控股、愷英網(wǎng)絡(luò)、ST華通、姚記科技、金域醫(yī)學(xué)、北京人力、神州泰岳、泛微網(wǎng)絡(luò)、深信服，前十大重倉(cāng)股完全一致。

還有3只基金華安品質(zhì)領(lǐng)先混合A、華安產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)混合A、華安宏利混合A，以2025年1季度為例，相繼持有愷英網(wǎng)絡(luò)、ST華通、姚記科技、金域醫(yī)學(xué)、北京人力、神州泰岳、泛微網(wǎng)絡(luò)、深信服，3只基金有8只股票全部一致。持股同質(zhì)化有可能放大市場(chǎng)波動(dòng)，基金的同質(zhì)化極有可能放大了市場(chǎng)的波動(dòng)。市場(chǎng)能不能逐步降低其波動(dòng)性，基金的同質(zhì)化對(duì)于降低波動(dòng)性是一個(gè)非常大的障礙。

筆者發(fā)現(xiàn)，如果買的時(shí)候大家都在買，賣的時(shí)候一起賣，而看到基金有很多的名字，但是實(shí)際上基本投資風(fēng)格和投資特點(diǎn)都隨著市場(chǎng)形勢(shì)的變化而變化，這最終也只是是千人一面。持股同質(zhì)化也會(huì)導(dǎo)致基金凈值集體縮水，如果隨著市場(chǎng)估值水平的不斷推高，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的壓力導(dǎo)致業(yè)績(jī)優(yōu)良的基金重倉(cāng)股也呈現(xiàn)殺跌走勢(shì)，“不怕看不準(zhǔn)，就怕跑得慢”的潛規(guī)則勢(shì)必引發(fā)基金間的相互廝殺，從而導(dǎo)致股票的大幅下跌以及基金凈值的集體縮水。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)截至6月25日）

基金業(yè)績(jī)下降，基金規(guī)模也出現(xiàn)下降。華安新絲路主題股票A基金成立之初，募集了78.24億元，之后再2015年2季度被贖回了13.13億份，2025年3季度被贖回19.59億份，2015年4季度又被贖回4.61億份。之后基金份額持續(xù)被贖回，截至2025年3月31日，華安新絲路主題股票A,期末凈資產(chǎn)3.95億元，比上期減少1.69%。