近年來，浦銀安盛基金在總體規模上表現亮眼且呈增長態勢，但內部產品規模差異較大。優質產品憑借良好業績推動規模擴張，而部分業績不佳的產品則面臨規模萎縮困境，這也對基金公司后續在產品管理、投研優化以及投資者關系維護等方面提出了更高要求。

然而，考察一家基金公司賺錢能力的關鍵指標之一還是主動權益產品業績，而主動權益產品中，頭部基金經理的業績表現又決定著該公司當下和未來對投資人的吸引力及潛在規模。從這個維度看的話，浦銀安盛基金旗下一些基金的業績并不理想，近年來蔣佳良旗下基金產品也出現虧損。

01

自基金成立以來收益率-52.27%

據天天基金網顯示，蔣佳良曾于2006年至2008年任職中國工商銀行法蘭克福分行資金部,2009年至2011年任職華寶證券有限責任公司證券投資部擔任投資經理,2011年至2015年任職于平安資產管理有限公司擔任投資經理,2015年至2018年任職中海基金管理有限公司投研中心,歷任基金經理和研究部總經理。

（數據來源于天天基金網截至7月11日）

2018年6月加盟浦銀安盛基金管理有限公司歷任權益投資部總監助理,現擔任研究部副總監。然而，他所管理基金的業績表現卻不盡人意。截至2025年 7月11日，浦銀安盛品質優選混合A成立以來收益率為-52.27%，近3年收益率 -50.32%，自成立后凈值曲線一路下行，長期跑輸同類平均與滬深 300 指數。

浦銀安盛新經濟結構混合C基金，任職3年341天，任職回報-46.34%；浦銀興耀優選一年持有混合A/C，任職3年又35天，任職回報分別-31.73%、-32.77%。與持續虧損形成鮮明反差的是蔣佳良管理產品的高換手率。通常高換手率意味著基金經理頻繁調倉換股，這種操作方式本應是為了追逐市場熱點、獲取更高收益，但在蔣佳良這里，高換手率不僅沒有帶來業績的提升，反而可能加劇了業績的波動，讓投資邏輯變得混亂不堪，也讓投資者對其投資策略的合理性產生了深深的質疑。

（數據來源于天天基金網截至7月11日）

筆者發現，蔣經理旗下基金產品中浦銀安盛品質優選混合A基金業績并不理想，該基金成立于2021年12月28日，基金規模7.92億元。截至7月11日基金單位凈值0.4773，自基金成立以來收益率-52.27%，今年以來收益率為-1.95%，近3個月收益率為3.74%，近6個月收益率為0.08%，近1年收益率為4.56%，近2年收益率為-25.25%，近3年收益率為-50.32%。

（數據來源于天天基金網截至7月11日）

據天天基金網顯示，該基金最初由蔣經理單獨管理，任職回報-2.02%；2022年7月11日-2025年6月26日，又換成蔣佳良與楊達偉共同管理，任職2年又351天，任職回報-52.29%；2025年6月27日至今，又換成蔣佳良與李浩玄共同管理，基金經理換了又換，但業績依然虧損，問題到底出在哪里？有基民表示，我都不知該用什么語言來表達，三年多了還一直在虧，是要虧完才罷休嗎？甚至有基民表示，基金經理換一個還不如上一個，何時能回本。

筆者發現，該基金在2022年3季度買入107.01萬股的天合光能，2022年4季度持有108.30萬股，2023年1季度持有126.37萬股，到了2023年2季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2022年7月1日-2023年6月30日股票價格下跌了33%。

筆者發現，該基金在2022年2季度買入34.64萬股的瀘州老窖，2022年3季度持有32.04萬股，2022年4季度持有12.75萬股。2023年1季度持有20.25萬股，2023年2季度持有23.67萬股，2023年3季度持有19.98萬股，到了2023年4季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2022年4月1日-2023年12月29日股票價格下跌了3%。

筆者發現，該基金在2022年1季度買入67.09萬股的晶澳科技，2022年2季度持有84.64萬股，到了2022年3季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2022年1月3日-2022年9月30日股票價格下跌了3%。

其實，這期間是該股票的下跌初期，這時候該基金已經清倉，不應該再接入。但2022年4季度該基金又買入57.12萬股，2023年1季度持有123.27萬股，2023年2季度持有90.90萬股，到了2023年3季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2022年10月8日-2023年9月30日股票價格下跌了44%。

筆者發現，該基金在2024年3季度買入107.81萬股的三星醫療，2024年4季度增持至127.86萬股，2025年1季度持有90.75萬股。然而，在該基金持有期間，在2024年7月1日-2025年7月11日股票價格下跌了27.91%。從業績來看，三星醫療業績還算不錯，三星醫療4月24日公告，2025年第一季度實現營業收入36.31億元，同比增長20.03%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4.89億元，同比增長34.33%。

同日公告，三星醫療2024年實現營業收入146億元，同比增長27.38%；歸屬于上市公司股東的凈利潤22.6億元，同比增長18.69%；基本每股收益1.6元；擬向股東每10股派發現金紅利（含稅）8.9元。不過，股票價格卻一直在下跌，該基金買入時還正是該股票價格的高位，這對基金凈值影響較大。

筆者發現，該基金在2022年3季度買入435.58萬股的吉祥航空，2022年4季度持有435.58萬股。2023年1季度持有258.83萬股，2023年2季度已經沒有此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2022年7月1日-2023年6月30日股票價格下跌了14%。

筆者發現，該基金在2024年4季度還買入86.02萬股的甬矽電子，2025年1季度持有92.65萬股，目前不清楚2025年2季度是否還持有，我們以繼續持有來分析。然而，在該基金持有期間，在2024年10月9日-2025年7月11日股票價格上漲了28%。

（數據來源于天天基金網截至7月11日）

基金業績下降，基金規模也出現下降。浦銀安盛品質優選混合A基金成立之初募集了26.25億元，但成立后不久基金有申購，也有贖回，而且每個季度都有份額被贖回，其中2022年2季度被贖回1.4億份，2023年3季度被贖回1.33億份。截至2025年3月31日，浦銀安盛品質優選混合A,期末凈資產7.92億元，比上期增加0.07%。

02

換手率曾高達810.49%

（數據來源于天天基金網截至7月11日）

除了浦銀安盛品質優選混合A基金業績差外，筆者發現，浦銀均衡優選6個月持有混合A基金業績也不理想，該基金成立于2021年5月25日，目前規模0.73億元。截至7月11日基金單位凈值0.8072，自基金成立以來收益率-19.28%，今年以來收益率為3.83%，近3個月收益率為9.53%，近6個月收益率為4.59%，近1年收益率為14.68%，近2年收益率為-4.44%，近3年收益率為-31.90%。筆者發現，該基金一直由蔣經理單獨管理，任職4年又48天，任職回報-19.44%。

（數據來源于天天基金網截至7月11日）

基金業績下降，有基民表示，和同類產品差別太大了，沒有機構持倉的就只收管理費，不管基民死活。也有基民表示，還好以前跑到快，躲過這個坑，掉別的基金坑里去了，不過，相較于其他基金，這只基金真是一個大深坑，到底什么時候能回本？

（數據來源于天天基金網截至7月11日）

筆者還發現，該基金的換手率也很高，2024年4季度換手率最低也達517.11%，2023年2季度換手率也曾達692.84%。在已經公布的數據中，換手率最高的是2022年4季度換手率高達810.49%。高換手率意味著頻繁交易，這會導致投資組合的波動性增加。

頻繁買賣股票使得基金的持倉結構不斷變化，難以形成穩定的投資組合。當市場出現波動時，高換手率的基金更容易受到影響，凈值波動幅度可能會加大。高換手率會增加基金的交易成本。每一次交易都需要支付手續費、印花稅等費用，頻繁交易使得這些成本不斷累積，降低了基金的收益。

據統計，高換手率的基金交易成本可能會比低換手率的基金高出數倍甚至更多。最后，高換手率還可能導致投資目標不清晰。頻繁交易使得基金的投資策略難以保持穩定，投資者難以判斷基金的投資方向和重點。這也會引起投資者對于基金團隊能力的不信任，影響基金的市場聲譽和投資者的信心。

筆者發現，該基金在2022年3季度買入1.77萬股的德業股份，2022年4季度持有0.90萬股，到了2023年1季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2022年7月1日-2023年3月31日股票價格下跌了7%。

筆者發現，該基金在2021年4季度買入43.50萬股的雅化集團，到了2022年1季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2021年10月9日-2022年3月31日股票價格下跌了12%。2022年2季度第二次買入24.73萬股的雅化集團，到了2022年3季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2022年4月1日-2022年9月30日股票價格下跌了11.8%。

筆者發現，該基金在2021年4季度買入4.24萬股的古井貢酒，2022年1季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2021年10月9日-2022年3月31日股票價格下跌了28%。2022年4季度該基金第二次買入1.18萬股，到了2023年1季度已經沒有了此前購買的股票份額。

然而，在該基金持有期間，在2022年10月8日-2023年3月31日股票價格上漲8%。2024年1季度該基金第三次買入1.13萬股，2024年2季度持有1.01萬股，到了2024年3季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2024年1月3日-2024年9月27日股票價格下跌了20%。

筆者發現，該基金還買過騰訊控股，但買賣節奏也存在一些問題，該基金在2023年1季度買入1.50萬股，2023年2季度持有1.50萬股，到了2023年3季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2023年1月3日-2023年9月30日股票價格下跌了3%。如果該基金能繼續拿著騰訊控股的份額，那對基金凈值自然有提升作用。

筆者發現，該基金在2024年4季度買入7.92萬股的明陽電氣，2025年1季度 持有5.61萬股，目前2025年2季報并未公布。然而，在該基金持有期間，在2024年10月9日-2025年7月7日股票價格下跌了1%。如果接下來股票價格繼續下跌，那對基金凈值也會造成影響。

不過，從業績上看，明陽電氣業績不錯。明陽電氣2025年第一季度營業收入13.06億元，同比增長26.21%，主要得益于業務規模增長；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.12億元，同比增長25.01%，盈利能力保持穩定。但經營活動產生的現金流量凈額為-6.40億元，同比下降257.69%，主要原因是大量票據兌付、原材料備貨增加以及日常經營支出增加。

公司總資產89.29億元，較上年末下降4.37%，主要受貨幣資金減少影響，但歸屬于上市公司股東的所有者權益47.91億元，較上年末增長2.54%。公司前十大股東持股比例較為集中，其中中山市明陽電器有限公司持股比例最高，為41.82%。

（數據來源于天天基金網截至7月11日）

基金業績下降，基金規模也會出現下降。浦銀均衡優選6個月持有混合A基金成立之初募集了4.74億元，2021年3季度曾增至6.18億元，但后面基金基金規模出現下降。截至2025年3月31日，浦銀均衡優選6個月持有混合A,期末凈資產0.73億元，比上期減少4.87%。