張翼飛卸任公告發(fā)布的2025年7月17日，安信基金投資者的焦慮情緒在基金討論區(qū)蔓延。

在張翼飛原管理基金的討論區(qū)，有投資者表示“基金經(jīng)理離任是基金最大的風險”，還有一位基民直言，“剛想加大投資，靈魂人物卻走了”，緊隨其后的跟帖更顯悲觀——“換基金經(jīng)理，我走了”。

這位管理規(guī)模一度超過320億元，占安信基金非貨幣基金規(guī)模35%以上的“固收+”王牌，在2025年7月15日清倉式卸任9只產(chǎn)品，終結了在安信基金的13年職業(yè)生涯。據(jù)《第一財經(jīng)》報道，張翼飛離任主要是個人職業(yè)生涯的選擇，此前做財富管理以及固收等相關業(yè)務已有多年，接下來可能想去私募領域做絕對收益策略等，去嘗試更多的可能性。

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以穩(wěn)健著稱，煉成絕對收益大師

據(jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示，安信基金成立于2011年，股東為五礦資本、國投證券、佛山順德新碧貿易、中廣核財務，經(jīng)營范圍包括公開募集證券投資基金管理、基金銷售、特定客戶資產(chǎn)管理，是為客戶提供專業(yè)理財服務的資產(chǎn)管理機構。

張翼飛的公募生涯始于安信基金初創(chuàng)期。2012年加入時，這家公司尚在蹣跚學步，而他帶著企業(yè)財務總監(jiān)的嚴謹基因，從固收研究員起步，逐步構建起一套獨特的“財務風控式投資哲學”。

張翼飛代表作安信穩(wěn)健增值混合A自2015年5月成立起便由其掌舵，截至2024年底實現(xiàn)了連續(xù)9個完整年度正收益，截至2025年7月15日，任期回報高達82.81%，年化收益率為5.52%，期間最大回撤僅7.2%。這一數(shù)據(jù)在波動的A股市場中堪稱奇跡。同樣亮眼的還有安信目標收益?zhèn)疉，自2016年3月14日管理至今，任期回報達43.06%，跑贏36.61%的同類平均，在711只同類基金中位列第56位。

如此亮眼的業(yè)績，一方面是精密配置。股票倉位極致克制，即使2020年牛市狂熱期，張翼飛管理的安信穩(wěn)健增值混合A股票倉位從未突破20%，遠低于契約允許的95%上限；資產(chǎn)嚴選鐵律，純債部分聚焦中短久期高評級國企債，規(guī)避信用下沉，股票則鎖定銀行、能源等低估值高分紅周期股，轉債配置利用定價能力捕捉高溢價機會；逆向操作紀律，“下跌加倉、上漲兌現(xiàn)”的策略使其在2020年四季度精準撤離白酒與新能源，轉戰(zhàn)地產(chǎn)煤炭，成功規(guī)避次年抱團股崩塌。

另一方面則是“固收+”產(chǎn)品的現(xiàn)象級崛起。2021年市場震蕩中，張翼飛管理的產(chǎn)品以連續(xù)多年正收益的紀錄成為資金避風港。安信穩(wěn)健增值A在40個自然季度中創(chuàng)下36季盈利的驚人勝率，管理規(guī)模在2022年飆升至644億元峰值，占據(jù)安信基金半壁江山。這種“進可攻、退可守”的特性，使其成為銀行渠道最暢銷的理財替代品，也成就了安信基金躋身千億俱樂部的關鍵引擎。

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引發(fā)投資者信任危機，恐慌性贖回加劇規(guī)模下滑

值得一提的是，張翼飛的離去恰逢安信基金深陷規(guī)模縮水漩渦。

盡管2024年公募行業(yè)管理規(guī)模整體增長，但安信基金旗下公募規(guī)模卻同比縮水，不僅跌出千億梯隊，而且行業(yè)排名也順勢下滑。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年安信基金公募規(guī)模同比縮水16%至992.75億元，2025年一季度進一步降至945.31億元。更嚴峻的是，混合型基金規(guī)模連續(xù)十個季度下滑，從2022年三季度的860.78億元峰值腰斬至393.32億元，成為拖累主力。截止2025年7月21日，安信基金管理規(guī)模940.34億元，行業(yè)排名63。

當然，張翼飛的成就并非一人之功。張翼飛、李君、黃琬舒是安信基金混合資產(chǎn)投資團隊的核心。據(jù)了解，李君擁有20年證券從業(yè)經(jīng)歷，有著豐富的賣方和私募經(jīng)驗，現(xiàn)任安信基金混合資產(chǎn)投資部總經(jīng)理。黃琬舒從債券交易員、研究員做起，后涉足專戶投資，現(xiàn)任安信基金混合資產(chǎn)投資部總經(jīng)理助理。

雖然安信基金在公告中表示，按照原有的產(chǎn)品定位與策略接任管理，張翼飛卸任的9只基金由共事多年的李君、黃琬舒接棒，但繼任者李君與黃琬舒的獨立管理能力尚未經(jīng)歷完整周期檢驗。

就拿安信民穩(wěn)增長A來看，在2022年張翼飛退出后，李君獨立管理該基金期間，2024年收益率分別落后張翼飛管理的安信穩(wěn)健增值4個百分點、安信平衡增利10個百分點，收益差距成為明顯挑戰(zhàn)。黃琬舒更是資管“新兵”，從業(yè)僅3年，此前單獨管理產(chǎn)品均為純債基金，混合資產(chǎn)駕馭能力存疑。

而最為關鍵的是，張翼飛的離開引發(fā)了投資者的信任危機，基金討論區(qū)彌漫著觀望情緒。名為“凌雪我ch”的投資者表示，“翼飛一走，信任危機爆發(fā)，大神都跑了誰敢投？恐慌性贖回加劇規(guī)模下滑。”

這種擔憂不無依據(jù)。2025年一季度末，安信基金旗下已有8只產(chǎn)品規(guī)模跌破5000萬元清盤線，其中安信優(yōu)質企業(yè)三年持有混合、安信創(chuàng)新先鋒混合發(fā)起、安信價值精選股票等三只產(chǎn)品，近三年業(yè)績均跑輸基準逾20%，若張翼飛舊部產(chǎn)品業(yè)績滑坡，可能引發(fā)連鎖贖回，加劇規(guī)模坍塌。

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后頂流時代的行業(yè)鏡鑒，穩(wěn)健基因的延續(xù)命題

張翼飛的“奔私”是公募人才遷徙的典型樣本。他在告別信中強調未來仍將采用“風險友好型絕對收益方式”服務投資者，延續(xù)其投資理念。

而安信基金試圖以團隊制管理延續(xù)策略，公告稱“原混合資產(chǎn)團隊核心成員繼續(xù)留任，按原有定位與策略管理產(chǎn)品”。但這一承諾面臨兩大考驗：一是策略傳承的適配性，張翼飛的“避險優(yōu)先”與其財務背景形成的風險厭惡高度相關，繼任者李君雖延續(xù)均衡配置，但2024年收益差距暴露策略執(zhí)行差異；二是平臺化建設滯后，過度依賴單一明星經(jīng)理，2023年張翼飛升任副總經(jīng)理后又轉任首席投資官（混合資產(chǎn)CIO），凸顯投研梯隊斷層。對比中歐、易方達等公司為葛蘭、馮波增聘共管基金經(jīng)理的平臺化預案，安信顯得被動。

行業(yè)層面，2024年鮑無可、周海棟等權益名將相繼離職后，張翼飛作為首位“固收+”頂流轉身，折射公募行業(yè)人才留存困境。2025年5月發(fā)布的《推動公募基金高質量發(fā)展行動方案》雖強調“平臺式、一體化投研體系”建設，但安信基金的現(xiàn)實表明，平臺化轉型需超前于核心變動，否則后翼飛時代的陣痛難以避免。

張翼飛在致投資者信中留下意味深長的注腳：“好的資本配置推動經(jīng)濟進步”。這位財務出身的名將用十年時間證明，低波動穩(wěn)健收益同樣能創(chuàng)造77億元基民盈利和連續(xù)十年正收益的可持續(xù)價值。

對安信基金而言，真正的挑戰(zhàn)并非短期規(guī)模波動，而在于能否將張翼飛時代的“避險基因”轉化為制度化能力。當李君與黃琬舒站在百億資金的管理臺前，他們需要證明的不僅是策略的延續(xù)性，更是一個褪去明星光環(huán)的團隊，能否在行業(yè)大轉型時代守住安信在“固收+”戰(zhàn)場積累的品牌溢價。

公募基金的平臺化之路，道阻且長。而這一次的基金經(jīng)理變更，將成為檢驗平臺韌性的試金石。