近期滬深股市強勢上揚，呈現出一片繁榮景象。從盤面來看，各板塊齊頭并進，共同推動滬深股指強勢上漲，市場呈現出一片繁榮盛景。然而，在當前滬深股市指數顯著上揚、市場呈現活躍向好態勢的宏觀背景下，一些權益類基金業績表現仍并不理想，這其中平安基金旗下的一些基金產品業績仍處理虧損狀態。

01

換手率曾高達502.12%

據天天基金網顯示，黃維歷任廣發證券發展研究中心電子行業研究員、廣發證券資產管理(廣東)有限公司TMT行業研究員、廣發證券資產管理(廣東)有限公司理財5號投資經理助理,2016年5月加入平安基金管理有限公司,目前在管7只基金，累計任職時間8年又359天， 現任基金資產總規模28.33億元，在管基金最佳任期回報191.31%。

（數據來源于天天基金網截至8月8日）

筆者發現，盡管短期內黃維旗下基金業績都出現上升，但整體的凈值仍處于虧損狀態，平安優勢回報1年持有混合A 基金成立于2021年8月24日，目前規模6.7億元。截至8月8日基金單位凈值0.8118，自基金成立來收益率-18.82%，今年來收益率33.67%，近3也來收益率27.28%，近1年來收益率57.11%，近2年來收益率14.13%，近3年來收益率-5.68%。黃經理管理該基金長達3年又352天，任職回報-18.82%。

（數據來源于天天基金網截至8月8日）

據天天基金網顯示，平安優勢回報1年持有混合A 基金成立以來至今，該基金的換手率普遍都高于100%，換手率最低的一個季度也達154.02%。2022年4季度最高達508.42%，2024年4季度也高達342.76%。高換手率意味著頻繁交易，這會導致投資組合的波動性增加。頻繁買賣股票使得基金的持倉結構不斷變化，難以形成穩定的投資組合。

當市場出現波動時，高換手率的基金更容易受到影響，凈值波動幅度可能會加大。其次，高換手率會增加基金的交易成本。每一次交易都需要支付手續費、印花稅等費用，頻繁交易使得這些成本不斷累積，降低了基金的收益。高換手率的基金交易成本可能會比低換手率的基金高出數倍甚至更多。最后，高換手率還可能導致投資目標不清晰。頻繁交易使得基金的投資策略難以保持穩定，投資者難以判斷基金的投資方向和重點。這也會引起投資者對于基金團隊能力的不信任，影響基金的市場聲譽和投資者的信心。

筆者發現，該基金在2024年2季度買入65.43萬股的新天然氣，2024年3季度持有85.56萬股，2024年4季度持有84.91萬股，到了2025年1季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2024年4月1日-2025年3月31日股票價格下跌了5%。

筆者發現，該基金在2023年2季度買入61.69萬股的嶸泰股份，2023年3季度持有90.88萬股，2023年4季度持有62.60萬股，到了2024年1季度已經沒有了此前持有的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2023年4月1日-2024年3月31日股票價格下跌了42%。

筆者發現，該基金在2021年4季度買入101.50萬股的億聯網絡，2022年1季度持有113.48萬股，2022年2季度持有114.22萬股，2022年3季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2021年10月9日-2022年9月30日股票價格下跌了22%。

筆者發現，該基金在2022年2季度買入204.31萬股的蘇試試驗，2022年3季度持有253.16萬股，2022年4季度持有292.61萬股（股票價格明顯漲到36元高位，該基金選擇加倉）。2023年1季度持有267.66萬股（前十大重倉股首位，股票價格出現下跌。）。

2023年2季度持有288.66萬股，2023年3季度持有275.29萬股（股票價格繼續下跌），2023年4季度持有256.52萬股，到了2024年1季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2022年4月1日-2024年3月31日股票價格下跌了18%。

筆者還發現，該基金在2021年4季度買入5.06萬股的貴州茅臺，2022年1季度持有5.06萬股，2022年2季度持有4.69萬股，到了2022年3季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2021年10月9日-2022年9月30日股票價格上漲3%。

筆者發現，該基金在2021年4季度買入37.63萬股的舜宇光學科技，到了2022年1季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2021年10月9日-2022年3月31日股票價格下跌了38%?？梢钥闯觯摶鹗琴I在最高點位，買入后，股票價格就出現大幅下跌，還好2022年之后就沒有季度持股，要不然虧得更大。

筆者發現，該基金在2021年4季度買入119.70萬股的恒生電子，到了2022年1季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2021年10月8日-2022年3月31日股票價格下跌了24%?？梢钥闯?，該基金也是買在相對高點位置，買入后，股票價格就出現大幅下跌，還好2022年之后就沒有季度持股，要不然虧得更大。

（數據來源于天天基金網截至8月8日）

基金業績下降，基金規模也會下降。平安優勢回報1年持有混合A成立之初募集了19.89億元，2021年4季度末升至20.32億元，但2022年1、2兩個季度沒有基金份額被贖回，但基金規模仍下降，這只能說明虧損所致。之后基金放開贖回，連續4個季度都有基金份額被贖回，基金規模也出現下降。從成立之初到現在，該基金的規模一直在下降。截至2025年6月30日，平安優勢回報1年持有混合A,期末凈資產6.70億元，比上期增加1.79%。

02

黃經理旗下基金相互抄作業

旗下基金規模從9.57億元降至4.15億元

（數據來源于天天基金網截至8月8日）

除了上一只基金業績不佳外，筆者還發現，黃經理旗下的平安優勢領航1年持有混合A業績也不理想，該基金成立于2021年8月24日，基金規模4.15億元。截至8月8日基金單位凈值0.8389，自基金成立來收益率-16.11%，今年來收益率33.18%，近3月來收益率26.59%，近6月來收益率23.73%，近1年來收益率54.58%，近2年來收益率13.56%，近3年來收益率-5.94%。

考察一家基金公司賺錢能力的關鍵指標之一還是主動權益產品業績，而主動權益產品中，頭部基金經理的業績表現又決定著該公司當下和未來對投資人的吸引力及潛在規模。從這個維度看的話，平安基金旗下一些基金的業績并不理想。

筆者發現，該基金在2022年2季度買入20.46萬股的舍得酒業，到了2022年3季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2022年4月1日-2022年9月30日股票價格下跌了12%。2023年1季度該基金又買入14.59萬股，到了2023年2季度此前所購買的股票份額又消失了。然而，在該基金持有期間，在2023年1月3日-2023年6月30日股票價格下跌了21%。

筆者還發現，該基金在2022年1季度買入76.74萬股的TCL中環，2022年2季度持有74.82萬股，2022年3季度持有95.61萬股，到了2022年4季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2022年1月3日-2022年12月31日股票價格下跌了10%。

筆者還發現，該基金在2022年1季度買入27.48萬股的康龍化成，2022年2季度持有34.47萬股，到了2022年3季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2022年1月3日-2022年9月30日股票價格下跌了42%。

筆者發現，該基金的持倉與上只基金有些持倉較為一致，在2023年2季度買入36.26萬股的嶸泰股份，2023年3季度持有52.24萬股，2023年4季度持有36.50萬股，到了2024年1季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2023年4月1日-2024年3月31日股票價格下跌了42%。

筆者發現，該基金在2021年4季度也買入18.89萬股的舜宇光學科技，到了2022年1季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2021年10月9日-2022年3月31日股票價格下跌了38%，該基金的買入的位置正好是舜宇光學科技高位。

筆者發現，該基金也持有億聯網絡，在2021年4季度買入45.11萬股，2022年1季度持有50.61萬股，2022年2季度持有52.15萬股，到了2022年3季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2021年10月8日-2022年9月30日股票價格下跌了21%。

據同花順顯示，該基金選股能力α為0.0401%，列同類基金1856/4713，選股能力一般，對比同類選股能力α中位值為0.0225%。其中體現出正確選股能力的基金為949只，體現出錯誤選股能力的基金為35只，未體現出選股能力的基金為3729只。

值得關注的是，該基金擇時能力γ為-0.0291，列同類基金3647/4713，擇時能力不佳，對比同類擇時能力γ中位值為-0.0095。其中體現出正確擇時能力的基金為375只，體現出錯誤擇時能力的基金為2136只，未體現出擇時能力的基金為2202只。

筆者還發現，黃經理旗下兩只基金持股較為一致，平安優勢回報1年持有混合A 、平安優勢領航1年持有混合A，這兩只基金均持有快手-W、丘鈦科技、隆鑫通用、中國聯通、華勤技術、三生制藥、思瑞浦、阿里巴巴-W，2只基金前十大重倉股中有8只是一致的。

持股同質化有可能放大市場波動，基金的同質化極有可能放大了市場的波動。市場能不能逐步降低其波動性，基金的同質化對于降低波動性是一個非常大的障礙。筆者發現，如果買的時候大家都在買，賣的時候一起賣，而看到基金有很多的名字，但是實際上基本投資風格和投資特點都隨著市場形勢的變化而變化，這最終也只是是千人一面?！?

持股同質化也會導致基金凈值集體縮水，如果隨著市場估值水平的不斷推高，系統性風險的壓力導致業績優良的基金重倉股也呈現殺跌走勢，“不怕看不準，就怕跑得慢”的潛規則勢必引發基金間的相互廝殺，從而導致股票的大幅下跌以及基金凈值的集體縮水。

（數據來源于天天基金網截至8月8日）

基金業績下降，基金規模也會出現下降。平安優勢領航1年持有混合A基金成立之初募集了9.57億元，2021年4季度規模曾升至10.05億元。但之后就開始出現下降。截至2025年6月30日，平安優勢領航1年持有混合A,期末凈資產4.15億元，比上期增加3.94%。