文|卓宇

來源|博望財經

本周二，移動社交平臺陌陌公布了今年第三季度的“成績單”，盡管外界對于陌陌三季報評價不錯，但投資者們似乎并不感冒，財報當天其股價就跌了6.5%。

據陌陌的2019年第三季度財報顯示，其Q3凈收入為44.5億人民幣，同比增長22%；凈利潤則從2018年的5.80億人民幣上升為8.94億人民幣，實現了連續19個季度的增長；NON-GAAP凈利潤從2018年同期的7.776億元增至2019年第三季度的10.881億元，同比增長40%。對比早前來自華爾街的6.0525億美元營收的預計數據，陌陌的財報成績遠超預期。

陌陌還給出了超出預期的第四季度猜測，預計四季度營收將會增長18—20%，足以顯示出其業績增長穩定的信心。

那么投資者對這張成績單到底有什么不滿？

用戶被“搶”了

2011年，陌陌以陌生人社交切入社交領域。沿著走心與走腎之間的那條模糊界線，刺破了千千萬萬個寂寞男女的防線，上線一年多用戶數量已激增到3000萬。經過兩年多的野蠻生長，逐漸打下用戶基礎的陌陌開始尋求品牌的轉型，大費周折的對外宣稱自己做的不是荷爾蒙生意，但“約炮神器”的標簽至今也沒有擺脫。

2014年開始，陌生人社交產品在商業化探索上逐步成熟，陌陌迎來了營收爆發期，并一鼓作氣遠赴納斯達克敲了鐘。近年來，在熟人社交領域，微信已然站在了峰頂，不甘放棄社交領域這塊大肥肉的投資人、創業者開始把目光放到陌生人社交圈。

陌生人社交圈變得熱鬧起來，陌陌不再寂寞。在與探探廝殺了幾年之后，終于在2018年花重金將其買下。可讓陌陌始料未及的是，這一邊大戰剛結束，又一大波對手襲來。

2018年初，主打“靈魂社交”的Soul獲得了DST領投的B輪融資，一問市就獲得了不少VC和大廠的青睞；2018年末，上線一個月的“音遇”，拿到紅杉資本和高榕資本等投資的數千萬美元A輪融資；“相看”也獲得2億元融資。

除了創業新秀，互聯網巨頭們也沒閑著。今年4月，快手全資收購圖片投票社交軟件“蝦頭”，布局陌生人社交；7月，映客以8500萬美元的價格全資收購“積目”，發力陌生人社交市場；最近，騰訊又被曝出內部正秘密測試一款主打“高品質脫單”的戀愛交友App……

毫無疑問，當下陌陌的主要壓力來自于流量之爭。當然，陌陌也沒有坐以待斃。2018年以來，加上收購的探探，陌陌已經先后推出5款新產品，其中4款具有社交屬性。這更加印證了陌陌想用主業社交爭搶用戶的想法，但效果卻不如人意。

財報顯示，自2018年開始陌陌的季度營收增長率就一度從兩位數逐漸下滑到個位數，甚至在今年第一季度還出現負數增長情況。可以看出，陌陌的整體營收增長已經放緩腳步。

而陌陌現在的用戶增長情況幾乎處于停滯狀態。三季報顯示，陌陌Q3用戶數達到1.141億，較上一個季度增長僅為60萬，環比增長1%；略高于2018年同期的1.105億，增速上遠低于2018年Q3的17%，以及2017年22.0%。

我們不是直播公司

更讓陌陌哭笑不得的是，很多人已經把陌陌當成了一個直播公司。盡管陌陌一再聲稱自己不是一家直播公司，直播只是變現工具。但從財報中可以看出，陌陌的直播業務不僅是變現工具，完全就是它的“盈利奶牛”。

財報顯示，2019年三季度陌陌直播服務營收32.8億元，同比增長18%，占比69%。這還是是陌陌上市以來，直播營收占比最低的一次。2018年三季度，陌陌直播營收占比76%，此后三個季度直播營收占比分別是77%、72%、75%。雖然直播收入占比越來越低，但能看出目前陌陌的營收依然主要依賴于直播。

僅次于直播業務的是增值服務，主要包括虛擬禮物收入以及會員注冊費用收入。陌陌該業務收入從2018年的5.73億元已上升為2019年的10.65億元，增幅高達86%。對于開設直播業務的平臺來說，增值業務一直都是其收入的一大頭。

但在當前直播風口已過的環境下，擺脫對于直播業務的過度依賴才是陌陌想看到的。為此，陌陌也開始不遺余力的進行多元化布局。然而，陌陌想把社交流量引流到其他業務的“算盤”并沒有打好。

陌陌2019年Q3的游戲收入僅為1580萬元，比2018年第三季度的2790萬元下降了43%。這項收入在陌陌上市之初，曾是其營收的重要支柱，而如今管理層甚至在三季度會議上表示，游戲業務將逐漸在平臺上退出。付費用戶的大量減少是其被打入冷宮的致命原因。

值得一提的是，陌陌的移動營銷業務也出現了大幅縮減。陌陌2019年第三季度廣告營收為8190萬元人民幣，較去年同期的1.17億元人民幣下滑30%。陌陌解釋，營收下降的主要原因是廣告和營銷客戶需求下滑，以及平臺的廣告屬性下降。

當前來看，陌陌的多元化布局進程正陷入僵局。

社交圈“淘金”難

就在陌陌發布財報的前幾天，探探悄悄上線了一個叫“閃聊”的新玩法。閃聊功能不用雙方喜歡，即可配對一個在線“蒙臉”用戶，聊天達到20句，頭像會自動變清晰。其實這也算不上新鮮，都是之前的競爭對手玩剩下的。

探探上線閃聊功能，無非是為了更好的留住用戶，閃聊打破了雙雙匹配的局限，降低了用戶互動門檻。簡而言之就是，一個匹配的都沒有去跟誰聊天啊，閃聊就是為了預防用戶一氣之下卸載軟件所上的保險。但《博望財經》發現，閃聊除了首次免費匹配，再匹配就要沖會員，這意思是人丑不怕，別沒錢就行？真不知道應不應該多謝官方的提醒。

而探探的會員制更加凸顯了“有錢就是任性”這句話，無限匹配、更改定位、超級喜歡、錯過重回，不得不說探探的“吃相”變得越來越難看。當然，它也是有苦說不出。

財報顯示，2019年三季度陌陌主App的運營利潤13.6億元，探探的運營虧損為1.6億元，去年同期虧損1.3億元。不難看出探探的虧損還在擴大，其活動開支和海外營銷費用也在拖累整體利潤水平。怪不得如此急著掏用戶腰包，原來是自己拖了后腿。

探探的力不從心其實也反映著多數社交平臺的“淘金”困境。一面要跟同行爭妍斗艷，一面還要躲避著“巡捕”，一不留神就可能關門大吉。

今年年初，網信辦便約談了微信、聊天寶、馬桶MT和多閃等四款社交類新功能新應用企業負責人。不久后，針對傳播違法違規信息、匿名注冊、欺詐誘騙、下線違法等行業亂象的小眾即時通信工具專項整治活動就正式展開。4月16日，比鄰、密語、聊聊等9款App關停；20日，音遇因內容審核問題而下架處理；29日，探探因內容違規下架整改兩個月。

在其后陌陌Q1財報會議中，CEO唐巖表示將加大內容審核業務上的資源投入，回歸后的探探不僅在資料修改和朋友圈都增添了審核狀態。同樣因整改而下架的Soul，也在重新上架后加大了審核力度，同時還上線了青少年保護功能。

對于如探探這樣的陌生人社交App來說，下架意味著沉重的打擊。在本季財報會議上，探探CEO王宇也表示，探探的日活和月活用戶至今還沒有完全恢復到下架前的狀態。而這樣的打擊對于陌陌來說顯然不是今年的第一次。

兩個月之前的“ZAO”事件，想必很多人都印象深刻。陌陌打造出爆款換臉App“ZAO”一夜走紅，但帶來的卻是霸王條款、信息安全、用戶隱私和版權等種種風波。拋開隱私問題不談，“ZAO”又為用戶解決了哪些痛點？只有用戶自己知道。

最后回過頭來看看如今的探探，見縫插針的“氪金”體驗，真的是挖掘和留存用戶的最佳手段嗎？