“猝不及防”的一把火，將正準備IPO的小鵬汽車“燒”上了頭條。

距離正式向美國證券交易會遞交招股書剛剛過去三天，8月11日，一輛小鵬G3在廣州街頭發(fā)生自燃。當天下午，小鵬官方對此回應稱，“經(jīng)公司人員現(xiàn)場初步勘察，車輛外觀完好。到店舉升勘察后，發(fā)現(xiàn)電池箱底部有明顯嚴重的磕碰傷痕，導致電池嚴重受損，初步判斷是該次事故的原因”。

在電池技術尚未完全成熟的背景下，自燃或起火似乎是新能源汽車普遍面臨的問題，特斯拉、蔚來汽車、理想汽車均先后發(fā)生過起火事件。小鵬汽車也不能幸免，去年12月，廣州一輛小鵬G3尾部出現(xiàn)明火的事件，小鵬汽車回應稱，該現(xiàn)象并非車輛自燃引起。經(jīng)檢測發(fā)現(xiàn)電池包完好無損，仍能正常工作，判斷事故為外部火源引發(fā)所致。

不過，由于此次起火時間點過于“微妙”，小鵬汽車或許也著實嘗到了“憂從喜來”的滋味。

IPO的最佳時機？

不同于此前外界對中國新造車企業(yè)的普遍唱衰，盡管近期出現(xiàn)了博郡汽車、賽麟汽車、拜騰汽車等多家第二梯隊新造車企業(yè)面臨被淘汰出圈的現(xiàn)象，但是作為新造車頭部企業(yè)的小鵬汽車依然選擇此時赴美IPO。

首先，在市場大環(huán)境上，作為世界范圍內新能源汽車龍頭企業(yè)的特斯拉表現(xiàn)持續(xù)亮眼，伴隨著連續(xù)四個季度實現(xiàn)盈利，特斯拉掃清了被納入標普500指數(shù)的關鍵障礙。隨后，標普將特斯拉評級從B-上調至B+，并表示該企業(yè)“前景展望穩(wěn)定”。

同為在美股上市的蔚來汽車，其股價在2019年已面臨跌破1美元、瀕臨退市的危險，卻能在今年初觸底反彈，并持續(xù)上揚，且于近期接連獲得70億元國資入股、騰訊斥資7070萬增持和6家銀行的百億授信。8月11日，蔚來發(fā)布第二季度財報，其中最亮眼的表現(xiàn)是實現(xiàn)了此前“毛利轉正”的承諾，數(shù)據(jù)顯示，其毛利率已達到了8.4%。

理想汽車也在完成5.5億美元的D輪融資后于7月底成功赴美上市，首次公開募股（IPO）籌資11億美元，上市首日其股價及飆升43%，并以139億美元的市值超過蔚來汽車的同期市值。

除此之外，小鵬汽車今年以來也頻繁傳出好消息。2020年4月，小鵬汽車成功推出對標特斯拉Model 3的電動轎車小鵬P7，旨在提高品牌溢價能力，以及進一步拉動銷量增長。5月，原廣東福迪汽車有限公司正式更名為肇慶小鵬汽車新能源投資公司，小鵬汽車借收購福迪也拿下了汽車生產資質。在過去短短不到20天的時間內，小鵬汽車又拿到由阿里等多家資方投入的9億美元融資。據(jù)其招股書數(shù)據(jù)，小鵬P7已交付了1966輛，成為造車新勢力中規(guī)模交付啟動速度最快的車型。

交付和上市，早已成為公認的、中國新造車企業(yè)要面臨的兩個分水嶺，同行襯托下的形勢大好以及明星資本的青睞，讓小鵬汽車的確擁有了赴美IPO的底氣。

不過，在與特斯拉有關“技術竊取”的訴訟懸而未決、充電焦慮依然存在，以及銷量仍待提升的情況下，此時出現(xiàn)車輛自燃事件，在小鵬汽車IPO之路上，無疑又出現(xiàn)了一只攔路虎。

外界更加關心的是，作為第三家赴美上市的中國新造車企業(yè)，小鵬汽車要靠什么牌來打動資本市場？

智能化能否成為決賽王牌？

有分析人士對AI財經(jīng)社分析稱，小鵬汽車選擇此時上市更多還是來自資本方的壓力，以及面臨一級市場“無錢再找”的困境，迫切希望在二級市場打開另一個融資通道。

該人士認為，在已經(jīng)存在蔚來和理想兩家中國新能源車企赴美上市的情況下，小鵬再行進場事實上并未給美股市場帶來更大的想象空間。同時，與同樣主打科技智能的特斯拉相比，無論是在體量、品牌還是技術積累上，小鵬汽車暫時還不具備明顯優(yōu)勢。

事實上，相比于蔚來汽車旗下兩款豪華SUV主打的用戶服務體系，或者理想汽車通過插電增程式解決里程焦慮，小鵬對自己的定位和亮點更多聚焦于“智能化”上。

此前在小鵬P7的發(fā)布會上，小鵬汽車董事長何小鵬就曾強調，“小鵬的標簽是智能，智能是小鵬的最核心優(yōu)勢”。這在它的招股書中也多處體現(xiàn)，小鵬汽車宣稱，“我們是目前唯一一家開發(fā)用于自動駕駛商業(yè)化的全棧專有軟件的中國汽車公司”。

小鵬汽車主打的另一個亮點便是在智能化方面充足的自主研發(fā)能力。據(jù)悉，小鵬汽車搭載的車載操作系統(tǒng)Xmart OS和自動駕駛系統(tǒng)XPILOT均為自主研發(fā)。在招股書中，小鵬汽車還表示將于2021年初推出最新的“XPILOT3.0”，以達到更高級的自動駕駛功能。

在研發(fā)投入上，小鵬汽車也的確花費了大量真金白銀。據(jù)其招股書顯示，在2018年、2019年和截至2020年6月30日的半年時間里，小鵬汽車的研發(fā)費用分別為10.5億元、20.7億元和6.3億元。其中，2019年以及截至2020年6月30日的六個月中，研發(fā)費用分別占公司總收入的89.2%和62.9%。

至于與同樣主打科技感、智能化的特斯拉對比，作為一家未來主要面向中國市場的小鵬汽車認為自己的優(yōu)勢在于“XPILOT”是實現(xiàn)的“本地化”。在招股書中，小鵬汽車表示，“盡管幾家全球OEM廠商已在自動駕駛方面投入了大量資源，但我們認為他們的產品還不足以針對中國市場進行本地化。”

在8月11日舉行的第十二屆中國汽車藍皮書論壇上，何小鵬表示，無論是成立十年內的新造車企業(yè)，還是傳統(tǒng)車企，誰能夠將基因和行動調整得最快，誰就能夠留下來。 “3年之后賽道很快就要變了，汽車行業(yè)會呈現(xiàn)更加集中的一個趨勢，龍頭企業(yè)只會有5家。”

不過，有業(yè)內分析人士告訴AI財經(jīng)社，對于一家車企而言，最終能夠說服資本和市場的還是銷量及其潛在的盈利能力，“不管口號喊得再響”，資本“隨時可能會用腳投票”。