7月28日，華潤化學(xué)材料科技股份有限公司（下稱“華潤化學(xué)材料”）的創(chuàng)業(yè)板上市申請獲受理，計劃募資8.52億元。

公開資料顯示，該公司是“世界500強”華潤集團旗下——華潤化工控股有限公司下屬的專業(yè)化生產(chǎn)、銷售非纖維級聚酯切片全資子公司，也是目前生產(chǎn)規(guī)模處于國內(nèi)前三的瓶級聚酯切片供應(yīng)商。

其產(chǎn)品主要用于生產(chǎn)飲用水瓶、熱灌裝飲料瓶、碳酸飲料瓶、食用油瓶以及醫(yī)用采血管、膜、片材等領(lǐng)域，是可口可樂、頂津、娃哈哈、怡寶、農(nóng)夫山泉等國內(nèi)外知名大型飲料品企業(yè)的供應(yīng)商。

財報數(shù)據(jù)顯示，2017年-2019年以及2020年1-3月，華潤化學(xué)材料實現(xiàn)營收分別為124.81億元、144.81億元、123.84億元以及23.96億元；實現(xiàn)凈利潤分別為2.22億元、5.18億元、4.48億元以及0.67億元。公司收入和凈利潤雖存在一定的波動，但仍處較高水平。

如今，隨著塑料瓶對環(huán)境的白色污染日益得到重視，綠色可回收材料也廣被提倡。華潤化學(xué)材料的塑料瓶生意能走多遠(yuǎn)？綠色技術(shù)進(jìn)展如何？環(huán)保新材料能否產(chǎn)業(yè)化？

640億個塑料瓶，能繞地球多少圈？

聚酯瓶片的源頭是石油。通俗些講，石油經(jīng)過處理生產(chǎn)出石腦油，再經(jīng)過催化、加氫精制、結(jié)晶、分離等若干步驟制得PTA，MEG亦是由石油制得。PTA和MEG經(jīng)過聚酯流程生成聚酯切片。

聚酯瓶片是聚酯切片的下游產(chǎn)品，具有無毒、無味、透明度好、強度大、質(zhì)量輕、阻隔性能好的特點。由于易于加工且尺寸穩(wěn)定，聚酯瓶片常作為包裝材料被廣泛用于飲用水瓶、碳酸飲料瓶等領(lǐng)域。

根據(jù)CCF數(shù)據(jù)，2014-2019年，全球聚酯瓶片產(chǎn)能從2700萬噸增長至3321萬噸。預(yù)計到 2023年，全球總產(chǎn)能將達(dá)到3721萬噸。

值得一提的是，中國聚酯瓶片產(chǎn)能居全球首位，產(chǎn)能占比從2014年的28%增長至2019年的32%。而華潤化學(xué)材料，是中國產(chǎn)能曾經(jīng)的“老大”。

招股書顯示，華潤化學(xué)材料擁有年產(chǎn)160萬噸聚酯瓶片的產(chǎn)能，在2017年位列中國第一。截至2019年末，該產(chǎn)能仍為160萬噸/年，位列全球第五、中國前三。

年產(chǎn)160萬噸聚酯瓶片產(chǎn)能是什么概念？據(jù)華潤公眾號解釋，以瓶子計算的話，一噸料可以生產(chǎn)4萬個瓶子，160噸料可生產(chǎn)約640億個瓶子。“香飄飄奶茶，一年賣出三億多杯，杯子連起來可繞地球一圈。”這句廣告詞大家都聽過，640億個瓶子可以繞地球多少圈？

（圖片來源：中國華潤有限公司公眾號）

但即便如此，華潤化學(xué)材料目前的發(fā)展也在一定程度上受限于產(chǎn)能。招股書顯示，2017-2019年，同行業(yè)企業(yè)三房巷、逸盛等加快產(chǎn)能擴張步伐，分別新增產(chǎn)能50萬噸/年和35萬噸/年，在產(chǎn)能方面分別躍居為第一、第二。華潤化學(xué)材料則由于產(chǎn)能受限，在需求不斷增長中被蠶食市場，份額從2017年的23%，降至2019年的19%。

（圖片來源：招股書）

為了解決此問題，華潤化學(xué)材料此次IPO募集資金將投資于珠海華潤材料年產(chǎn)50萬噸聚酯三期工程。該項目建成后，華潤化學(xué)材料的聚酯瓶片產(chǎn)能將達(dá)到210萬噸/年，超過目前第一的三房巷。

“可回收塑料瓶”不是夢

若1噸料可生產(chǎn)4萬個瓶子，每年210萬噸料意味著年產(chǎn)840億個瓶子。那么，聚酯瓶片會對環(huán)境造成高污染嗎？

華潤化學(xué)材料在招股書中稱，公司生產(chǎn)的主要產(chǎn)品為聚酯瓶片，未列入《環(huán)境保護部辦公廳關(guān)于提供環(huán)境保護綜合名錄（2017 年版）的函》所列示“高污染、高環(huán)境風(fēng)險產(chǎn)品名錄”。報告期內(nèi)，公司未發(fā)生關(guān)于環(huán)保的重大違法行為。

不過，招股書也顯示，從當(dāng)前國家產(chǎn)業(yè)政策對聚酯材料行業(yè)的導(dǎo)向看，國家采取了限制和淘汰落后和高耗能單體產(chǎn)能的政策，鼓勵發(fā)展特種聚酯 PETG、PET泡沫等新型聚酯材料產(chǎn)業(yè)。

華潤化學(xué)材料正在建設(shè) HSE 智能安全環(huán)保平臺，也在不斷發(fā)力綠色環(huán)保新材料，提高新材料產(chǎn)能。

我國第二代居民身份證、港澳通行證等證照的制作，便是廣泛應(yīng)用的PETG。該產(chǎn)品透明度高，是現(xiàn)有聚碳酸酯（PC）、聚甲基丙烯酸甲酯材料理想的替代品。而且，PETG符合食品接觸管理要求，對人體和自然環(huán)境無毒無害，焚化時不會釋放有毒氣體，填埋處理后也不會污染地下水源。

目前我國PETG主要依靠國外進(jìn)口，美國Eastman公司占我國市場份額約70-80%，韓國SK公司占我國市場份額約10-20%。兩家公司對PETG材料的全過程實行了技術(shù)保護措施。根據(jù)江蘇化工網(wǎng)的公開信息，受技術(shù)壁壘限制，國內(nèi)僅有3家企業(yè)實現(xiàn)了PETG工業(yè)化生產(chǎn)，但國產(chǎn)PETG產(chǎn)品尚未大規(guī)模在市場流通。

招股書顯示，華潤化學(xué)材料經(jīng)過長期技術(shù)攻關(guān)及國際技術(shù)合作，已掌握 PETG生產(chǎn)的關(guān)鍵技術(shù)，產(chǎn)業(yè)化條件已經(jīng)成熟。本次募投項目包括珠海華潤材料10萬噸/年P(guān)ETG特種聚酯工程，該項目一期5萬噸/年工程預(yù)計于2021年試車投產(chǎn)。

此外，公司在PET泡沫技術(shù)方面也取得多項專利技術(shù)，計劃于2020-2021年進(jìn)行產(chǎn)業(yè)化可研及投產(chǎn)。截至目前，華潤化學(xué)材料共擁有專利50項，其中發(fā)明專利11項，另有15項在審發(fā)明專利。

或成“國內(nèi)第一、世界第三”的 PETG 特種聚酯供應(yīng)商

結(jié)合上述信息不難發(fā)現(xiàn)，若項目成功實施，華潤化學(xué)材料聚酯瓶片年生產(chǎn)能力將達(dá)到210萬噸，PETG特種聚酯瓶片年生產(chǎn)能力10萬噸/年。招股書稱，屆時公司將成為國內(nèi)第一、世界第三的PETG特種聚酯供應(yīng)商。

需要注意的是，報告期內(nèi)，華潤化學(xué)材料的主要原材料之一PTA全部來自外部采購，原料自主性仍不足。相比之下，國內(nèi)其他廠商如三房巷、逸盛、澄星等已組建成PTA-PET一體化的生產(chǎn)集團，實現(xiàn)了對上游原材料的掌控。

與此同時，原材料PTA價格受原油等基礎(chǔ)原料價格和市場供需關(guān)系影響，呈現(xiàn)不同程度的波動，公司原材料采購價格也存在一定的不確定性。報告期內(nèi)，采購單價分別為4402.66元/噸、5518.07元/噸、5061.91元/噸、3804.78元/噸。

（圖片來源：招股書）

華潤化學(xué)材料在招股書中稱，公司于2020年已與碧辟中國建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，強化與其在PTA等原材料供應(yīng)方面的合作。公司不排除未來通過產(chǎn)業(yè)整合的方式并購其所處產(chǎn)業(yè)鏈的上游企業(yè)，以進(jìn)一步降低原材料的采購成本，提高原材料供應(yīng)的穩(wěn)定性。