從一個(gè)支付工具到萬億金融帝國，螞蟻集團(tuán)是如何長成巨象的？

如果說在過去的16年，螞蟻集團(tuán)通過一系列技術(shù)、牌照搭起了帝國的骨架，那么從骨架到金融巨象螞蟻還需要場(chǎng)景來構(gòu)筑一個(gè)龐大的生態(tài)。118萬億的交易流水，比中國國民GDP的總額還要高出很多，螞蟻成為巨象行走，還需要海量場(chǎng)景加持。

打造這一切，螞蟻沒有親自動(dòng)手，而是通過戰(zhàn)投織就了一張龐大的場(chǎng)景地圖。通過螞蟻金服過往197次的投資出手，螞蟻集團(tuán)網(wǎng)羅了更多的場(chǎng)景，鞏固了支付地位。

天眼查顯示，截至今年8月31日，螞蟻集團(tuán)共發(fā)生了197次投資，覆蓋了出行、餐飲、教育、保險(xiǎn)、小貸、理財(cái)、電子商務(wù)、企業(yè)服務(wù)、媒體、人工智能、房產(chǎn)家居、在線票務(wù)等23個(gè)領(lǐng)域。螞蟻集團(tuán)這197次對(duì)外投資累計(jì)耗資近3000億人民幣，全球投資布局橫跨英、美、印度、新加坡等12國。

螞蟻集團(tuán)投資部總監(jiān)黃海曾總結(jié)，螞蟻的戰(zhàn)略投資團(tuán)隊(duì)更多是把自己定義為“用投資的方法幫助公司做業(yè)務(wù)”。

黃海指出，螞蟻的主航道是金融支付能力、金融場(chǎng)景能力、基礎(chǔ)技術(shù)能力和全球化能力，圍繞四個(gè)主航道進(jìn)行日常戰(zhàn)略投資。

具體說來，第一是金融業(yè)務(wù)本身，完善在各個(gè)領(lǐng)域的金融服務(wù)；第二是金融場(chǎng)景，吃喝玩樂各個(gè)方面；第三是技術(shù)能力“BASIC”：區(qū)塊鏈、人工智能、安全、IoT、云計(jì)算；第四是全球化，將螞蟻集團(tuán)的經(jīng)驗(yàn)帶出海。

透過這197次投資，我們?cè)噲D了解螞蟻如何成為“巨象”，又將走向何方。

1、金融版圖：投資拓展邊界

螞蟻集團(tuán)的戰(zhàn)略投資部創(chuàng)立于2011年，那時(shí)螞蟻金服還未成立，仍以支付寶為主在阿里體系內(nèi)運(yùn)營。

2014年10月螞蟻金服正式成立，在此時(shí)期，螞蟻金服的戰(zhàn)投思路非常明確，即圍繞金融主航道，通過投資來進(jìn)入需要牌照的行業(yè)和金融周邊行業(yè)。

在金融領(lǐng)域，螞蟻的投資版圖最廣、投資次數(shù)最多，涵蓋了支付、風(fēng)控、互金、保險(xiǎn)、理財(cái)、保險(xiǎn)代理等多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，投中網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)如下：

保險(xiǎn)類：萬通保險(xiǎn)、國泰產(chǎn)險(xiǎn)、信美相互

小貸類：重慶螞蟻小微小額貸款、重慶螞蟻商城小額貸款、中和農(nóng)信

支付類：支付寶、中交金卡

金融資產(chǎn)交易所：網(wǎng)金社、天金所

基金類：螞蟻（杭州）基金銷售、天弘基金、德邦基金

商業(yè)保理類：商融（上海）商業(yè)保理、商誠（上海）商業(yè)保理

信用管理類：杭州靈芝信用、芝麻信用

（截至8月31日，螞蟻集團(tuán)金融投資版圖，金額不完全為螞蟻獨(dú)投，來源：天眼查）

早在2013年10月，螞蟻金服就以11.8億元認(rèn)購天弘基金管理有限公司2.623億元的注冊(cè)資本，持51％股份，成為天弘基金最大控股股東。

天弘基金的余額寶為支付寶盤活資金起到了關(guān)鍵作用，日后也成為螞蟻理財(cái)業(yè)務(wù)板塊的核心支柱。

2014年，螞蟻確立了以科技服務(wù)金融的定位，這是業(yè)務(wù)發(fā)展的關(guān)鍵，于是在該領(lǐng)域做出了一系列投資：包括金融信息化服務(wù)商潤和軟件和恒生電子等。

恒生電子是中國最大的面向金融行業(yè)的IT解決方案提供商，目前螞蟻集團(tuán)已經(jīng)成為恒生電子第一大股東。

此外的大手筆投資還包括：8億入股臺(tái)資保險(xiǎn)公司國泰產(chǎn)險(xiǎn)、7億美元入股貨幣兌換支付商“WorldFirst”等，頗引人注目的還包括在海外的支付工具投資。

經(jīng)過一系列密集投資后，目前螞蟻集團(tuán)旗下自有和作為股東的業(yè)務(wù)包括：支付寶、余額寶、網(wǎng)商銀行、螞蟻花唄、芝麻信用、螞蟻借唄、螞蟻財(cái)富、招財(cái)寶、網(wǎng)商貸、螞蟻達(dá)客、螞蟻金融云等板塊，分別涉及支付、基金、理財(cái)、保險(xiǎn)、銀行、消費(fèi)金融、小額貸款、現(xiàn)金貸、征信、股權(quán)眾籌等金融基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。

2、全球化：投資成為最好的手段

在2016年10月，螞蟻金服集團(tuán)總裁井賢棟正式接替彭蕾出任CEO一職，并宣布了未來螞蟻金服發(fā)展的三個(gè)方向。第一個(gè)方向就是國際化——未來10年服務(wù)全球20億人。

螞蟻出海的背景是：在支付寶在國內(nèi)已十分普及的情況下，同時(shí)遭遇微信支付的激烈競(jìng)爭，可能面臨增長天花板的情況下，加速海外擴(kuò)張不失為明智之舉。

后來，螞蟻陸續(xù)在全球范圍內(nèi)投資了9個(gè)本地版“支付寶錢包”，例如印度的Paytm、泰國的AscendMoney、菲律賓的Mynt、韓國的Kaokao Pay等，形成以支付寶為主的全球收付網(wǎng)絡(luò)。

其中，東南亞是螞蟻的重點(diǎn)布局區(qū)域，涵蓋了印度、越南、緬甸、菲律賓等主要國家，而印度市場(chǎng)又是重中之重。

在印度，螞蟻大手筆投資了美食推薦平臺(tái)“Zomato”和移動(dòng)支付平臺(tái)“Paytm”，耗資或超過20億美元。

（截至8月31日，螞蟻集團(tuán)在海外投資，金額不完全為螞蟻獨(dú)投，來源：天眼查）

從人口數(shù)量和經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度來說，印度均是具有極大發(fā)展空間的國家。印度的人均GDP僅相當(dāng)于中國五分之一，并且貧困人口多、銀行網(wǎng)點(diǎn)稀缺、支付場(chǎng)景少，是理想的藍(lán)海。

當(dāng)小米華為在印度建廠賣手機(jī)時(shí)，支付寶聯(lián)合阿里也在印度開啟了大筆投資行動(dòng)。

以Paytm為例，2014年10月，就在阿里巴巴赴美上市后不久，印度最大的電子錢包Paytm的母公司One97的創(chuàng)始人Vijay Shekhar Sharma，在其投資方賽富基金的介紹下，來到杭州與馬云和彭蕾探討合作事宜，雙方達(dá)成了初步投資意向。

隨后，螞蟻對(duì)Paytm進(jìn)行了三輪投資，投資金額或超過十億美元。有消息稱，阿里系已成為Paytm的第一大股東。

阿里巴巴不僅向Paytm投入了資金，還專門派團(tuán)隊(duì)到印度負(fù)責(zé)對(duì)接，試圖將中國第三方支付的成長經(jīng)驗(yàn)復(fù)制到印度。

在支付寶團(tuán)隊(duì)的建議之下，Paytm對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行了改進(jìn)，不僅僅是支付，還加入餐飲、團(tuán)購、打車、電影票等生活服務(wù)場(chǎng)景。

根據(jù)螞蟻金服團(tuán)隊(duì)的規(guī)劃，螞蟻金服的國際化大致可以分為三輪：

第一步，瞄準(zhǔn)出海游玩的中國游客，讓這些人也可以使用支付寶。

第二步，主要專注于幫助非中國消費(fèi)者在阿里巴巴平臺(tái)上網(wǎng)購。為此，馬云親自出面和東南亞國家首腦多次接觸。

第三步，通過國際市場(chǎng)拓展規(guī)模，即通過合作輸出支付寶的整個(gè)模式，比如與當(dāng)?shù)匾殉钟信普铡⒑弦?guī)流程成熟的企業(yè)合作，如螞蟻金服并購Lazada旗下在線支付公司hello pay。

重金在海外布局背后，馬云的最終目標(biāo)是：在海外復(fù)制阿里巴巴和螞蟻金服。

3、場(chǎng)景：吃喝玩樂都不放過

從2016年開始，螞蟻集團(tuán)已不滿足于單純的金融業(yè)務(wù)，做了一系列“生態(tài)型投資”，開始關(guān)注零售、醫(yī)療健康、旅游、物流運(yùn)輸、文娛傳媒等領(lǐng)域，這些投資形成了一個(gè)龐大的生態(tài)體系，也是一個(gè)龐大的金融場(chǎng)景集合。

螞蟻金融明白，僅是支付工具，無法支撐用戶黏性，進(jìn)入“衣食住行”的消費(fèi)四大支柱，目的在于布局更多的場(chǎng)景帶動(dòng)主營業(yè)務(wù)的增長。

其次，巨頭之間的競(jìng)爭已演變?yōu)樯鷳B(tài)的競(jìng)爭。在構(gòu)建自身生態(tài)環(huán)境時(shí)，螞蟻金服以金融為主，通過投資、并購等方式逐漸拓展多元化的場(chǎng)景：餐飲、電商、旅游、文娛、健身等等，幾乎覆蓋了吃喝玩樂的方方面面。

在文化傳媒方面，螞蟻投了“財(cái)新”、“虎嗅”；在餐飲，螞蟻投了眾多訂餐平臺(tái)，包括國內(nèi)的餓了么、印度的Zomato、全球餐飲集團(tuán)百勝中國；在共享經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，螞蟻也是深度參與，投資了包括共享圖書、雨傘等；在電商，螞蟻投了多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的電商平臺(tái)，包括男裝、包包、數(shù)碼等等。

其中，餐飲是螞蟻投資版圖中的“重頭戲”，也是一大關(guān)鍵的支付場(chǎng)景。

自2018年開始，螞蟻陸續(xù)四次投資印度美食推薦平臺(tái)“Zomato”，共耗資11.6億美元；在餓了么的投資中，螞蟻聯(lián)合阿里巴巴一共投資了115億美元；還對(duì)阿里旗下的本地生活平臺(tái)“口碑”大手筆投了60個(gè)億。

（截至8月31日，螞蟻集團(tuán)的生活服務(wù)投資版圖，金額不完全為螞蟻獨(dú)投，來源：天眼查）

在交通出行領(lǐng)域，其作為一個(gè)重要的支付場(chǎng)景和流量入口，螞蟻也是大筆投資。比如，數(shù)億美元投資小黃車、數(shù)十億美元領(lǐng)投哈羅出行；還參與了滴滴的45億美元融資。

（截至8月31日，螞蟻集團(tuán)的交通出行領(lǐng)域投資版圖，金額不完全為螞蟻獨(dú)投，來源：天眼查）

2017年，螞蟻集團(tuán)先是撮合永安行和哈啰的合并，又在年底領(lǐng)投了哈啰單車總計(jì)3.5億美元的D1輪融資，此后又有多輪加倉。

對(duì)于哈啰單車，螞蟻提供了信用支付、風(fēng)控等方面的支持，并助其在短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)全面免押，使當(dāng)時(shí)不占優(yōu)勢(shì)的哈羅單車后來居上。

4、科技：決定了螞蟻的未來

今年7月，螞蟻金服正式更名為螞蟻科技集團(tuán)股份有限公司。螞蟻集團(tuán)CEO胡曉明曾表示，作為一家科技公司，預(yù)計(jì)未來五年螞蟻收入的80%將來源于技術(shù)服務(wù)費(fèi)。

在金融公司紛紛向科技公司轉(zhuǎn)型的背后，是監(jiān)管收緊的大環(huán)境，金融公司的高利潤收入背后將是更嚴(yán)苛的監(jiān)管。而科技公司不僅監(jiān)管壓力小得多，估值也更高。

同時(shí)，隨著央行對(duì)金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管推進(jìn)，螞蟻金服作為中介角色，提供的支付和連接服務(wù)的利潤空間將越來越小，而金融科技公司的利潤空間則更大，長期來看有利于螞蟻的利潤率。

2018年，螞蟻金服提出“BASIC”戰(zhàn)略，分別對(duì)應(yīng)：區(qū)塊鏈（blockchain）、人工智能 (AI)、安全（security）、物聯(lián)網(wǎng)（IoT）和云計(jì)算（cloud computing）。

天眼查顯示，在這方面，螞蟻投資了8家人工智能公司，其中包括了曠視科技、奧比中光等知名企業(yè)；一家區(qū)塊鏈公司；以及三家大數(shù)據(jù)公司。

（截至8月31日，螞蟻集團(tuán)的硬科技投資版圖，金額不完全為螞蟻獨(dú)投，來源：天眼查）

其中，對(duì)3D傳感設(shè)備商奧比中光的投資，促成了支付寶的刷臉支付。

在投資奧比中光之前，螞蟻金服一直在探索新一代支付手段，曾在實(shí)驗(yàn)室研究過虹膜、聲紋等一系列識(shí)別技術(shù)，目的在于解決刷臉支付方案在國內(nèi)落地。

當(dāng)時(shí)，人臉識(shí)別還并不是標(biāo)配，除了IphoneX之外，眾多手機(jī)廠商還處于觀望狀態(tài)。而奧比中光是第一個(gè)研發(fā)基于安卓系統(tǒng)人臉識(shí)別硬件并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的公司。投資奧比中光之后，螞蟻將人臉識(shí)別運(yùn)用到多個(gè)場(chǎng)景中，算是沒有錯(cuò)過“刷臉”這一技術(shù)浪潮。

除了解決當(dāng)下的技術(shù)需要，螞蟻通過對(duì)企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域的投資，參與到云計(jì)算的進(jìn)程中。

天眼查顯示，在企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域，螞蟻集團(tuán)入股了多達(dá)39家企業(yè)，包括了各個(gè)行業(yè)的信息化服務(wù)商，涵蓋了財(cái)務(wù)管理、信息安全、公用事業(yè)、人力資源等多個(gè)領(lǐng)域。

不過，對(duì)企業(yè)服務(wù)的投資中，涵蓋全面但金額較小，更多的是提前戰(zhàn)略布局。在已披露的投資案例中，最大的投資金額是5.1億參與入股財(cái)稅服務(wù)平臺(tái)“諾諾網(wǎng)”。

（截至8月31日，螞蟻集團(tuán)的企業(yè)服務(wù)投資版圖，金額不完全為螞蟻獨(dú)投，來源：天眼查）

至此，通過十幾年的業(yè)務(wù)布局和對(duì)外投資，目前在螞蟻金服體系內(nèi)部，實(shí)現(xiàn)了場(chǎng)景與支付、數(shù)字金融、科技服務(wù)三大業(yè)務(wù)板塊聯(lián)動(dòng)：

通過場(chǎng)景+支付的入口，實(shí)現(xiàn)引流與數(shù)據(jù)沉淀；通過數(shù)字金融變現(xiàn)；通過科技服務(wù)將金融級(jí)的技術(shù)對(duì)外輸出，解決不同行業(yè)的痛點(diǎn)。最后通過國際化，在海外國家拓展與發(fā)展，構(gòu)建全球網(wǎng)絡(luò)。

從螞蟻到巨象，從支付寶到螞蟻集團(tuán)，螞蟻創(chuàng)造了一部中國金融科技創(chuàng)新的發(fā)展史。馬上，螞蟻集團(tuán)即將進(jìn)入資本市場(chǎng)，其能否支撐萬億估值，上市之后還能持續(xù)帶來哪些金融創(chuàng)新，靜待揭曉。