吳曉波借殼上市失敗后，羅振宇帶著他的得到App，再次沖擊A股知識(shí)付費(fèi)第一股。

9月25日晚間，北京思維造物信息科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“思維造物”）發(fā)布招股說明書，宣布思維造物即將在創(chuàng)業(yè)板上市。

這也是外界第一次看到得到的經(jīng)營數(shù)據(jù)。截至今年一季度末，得到App月活人數(shù)超過350萬，累計(jì)注冊(cè)用戶數(shù)2135萬人，累計(jì)付費(fèi)用戶數(shù)563萬人。得到大學(xué)每期學(xué)費(fèi)超萬元，線下校區(qū)已覆蓋全國11個(gè)城市，錄取學(xué)員超過7000人。

自2013年以來，思維造物已經(jīng)經(jīng)歷了五輪融資，包括紅杉資本、真格基金、啟明創(chuàng)投、騰訊投資、華興資本等明星資金介入。上市前，公司創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)羅振宇共持有公司股份41.66%，以D輪融資80億元的估值計(jì)算，羅振宇的身價(jià)已經(jīng)超過30億元。

招股書顯示，思維造物本次公開發(fā)行股票不超過1000萬股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%，擬募集資金10.37億元。募集資金將用于公司主營業(yè)務(wù)建設(shè)，提高公司線上線下知識(shí)服務(wù)生產(chǎn)、研發(fā)和服務(wù)能力。

思維造物 股權(quán)結(jié)構(gòu)圖

三年?duì)I收近20億元

羅振宇畢業(yè)于華中科技大學(xué)新聞系，畢業(yè)后曾擔(dān)任央視制片人，并策劃節(jié)目《第一財(cái)經(jīng)》。

2012年，羅振宇和獨(dú)立新媒創(chuàng)始人申音聯(lián)手打造了知識(shí)類視頻節(jié)目《羅輯思維》，并成為年度最令人矚目的自媒體之一。2013年8月9日，羅輯思維開始設(shè)立付費(fèi)會(huì)員，本以為5天能全部出售，結(jié)果只花了5個(gè)小時(shí)，這讓羅振宇看到了知識(shí)付費(fèi)大門外的潛在市場(chǎng)。

2014年，羅振宇與搭檔脫不花等人創(chuàng)辦了思維造物公司，作為“羅輯思維”的運(yùn)營主體。拿下B輪融資后，羅振宇在水立方舉辦了個(gè)人跨年演講會(huì)《時(shí)間的朋友》，時(shí)長(zhǎng)超過4小時(shí)，在線超過百萬人觀看，現(xiàn)場(chǎng)4000張門票悉數(shù)售出。

他還推出了得到Ap?p，將書籍內(nèi)容濃縮為1萬-2萬字的“干貨”，并陸續(xù)推出李翔、李笑來、薛兆豐、寧向東、萬維鋼、梁寧、武志紅、香帥、劉潤等人的付費(fèi)課程。其中，《薛兆豐的經(jīng)濟(jì)學(xué)課》售價(jià)199元，截至2020年3月31日，已經(jīng)賣出48.6萬份，合計(jì)收入超過9000萬元。

盡管外界關(guān)于“知識(shí)付費(fèi)是偽風(fēng)口”爭(zhēng)議不斷，但思維造物在該領(lǐng)域沒少賺錢。

根據(jù)招股書披露信息，2017-2019年，思維造物營業(yè)收入分別為5.56億元、7.38億元、6.28億元；同期凈利潤為6131.96萬元、4764.41萬元、1.15億元。

值得注意的是，2019年公司營業(yè)收入同比下降14.91%，其中，線上知識(shí)服務(wù)業(yè)務(wù)收入同比下降18.75%，電商業(yè)務(wù)同比下降16.77%。而年度凈利潤增長(zhǎng)則是因?yàn)楣就顺鲈庸尽翱岬蒙倌辍笨刂茩?quán)，獲取投資收益6740.41萬元。

2019年，酷得少年引入新投資人兼董事長(zhǎng)張泉靈，公司日常業(yè)務(wù)經(jīng)營決策權(quán)由張泉靈及其帶領(lǐng)的團(tuán)隊(duì)享有，發(fā)行人不再參與酷得少年的日常業(yè)務(wù)經(jīng)營。截至目前，張泉靈持有酷得少年22%的股份，發(fā)行人持股比例下降至34.59%。

真風(fēng)口，還是偽焦慮？

隨著付費(fèi)收入的水漲船高，羅振宇本人也被認(rèn)為是中國最會(huì)販賣焦慮的人。

招股書用了大量篇幅描繪了終身教育的愿景，并將業(yè)務(wù)對(duì)準(zhǔn)了大學(xué)畢業(yè)進(jìn)入社會(huì)后的50年再教育：提供優(yōu)質(zhì)教育資源、持續(xù)學(xué)習(xí)動(dòng)力和知識(shí)轉(zhuǎn)化。

但并不樂觀的是，近年來進(jìn)入知識(shí)付費(fèi)領(lǐng)域的熱錢也在逐年遞減。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年關(guān)于知識(shí)付費(fèi)的投資有52起，2018年減少至41起，2019年只剩下不足10起。

除此以外，知識(shí)付費(fèi)賽道也出現(xiàn)了不少羅振宇的競(jìng)爭(zhēng)者，比如年均月獨(dú)立設(shè)備數(shù)在100萬以上的知乎、樊登讀書，以及年均月獨(dú)立設(shè)備數(shù)在20萬-100萬之間的創(chuàng)業(yè)黑馬、混沌大學(xué)等。

這些強(qiáng)勁的新玩家或許讓羅振宇感到壓力。但思維造物認(rèn)為，目前國內(nèi)終身教育行業(yè)市場(chǎng)格局相對(duì)分散，尚未出現(xiàn)巨頭壟斷、寡頭競(jìng)爭(zhēng)等現(xiàn)象。公司在該領(lǐng)域起步早，有較好的品牌信用及用戶口碑，可以應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。

盡管長(zhǎng)期飽受詬病，但羅振宇可以說是最為勤奮的那批媒體創(chuàng)業(yè)者。一個(gè)廣為人知的故事是，在做羅輯思維的時(shí)候，羅振宇每天都要早晨6點(diǎn)鐘起床，為公眾號(hào)錄一段音頻。時(shí)長(zhǎng)必須卡在60秒，為此他甚至可以一段話說30多遍。

知名媒體研究者魏武揮也為知識(shí)付費(fèi)站臺(tái)，稱“知識(shí)付費(fèi)是一種對(duì)出版市場(chǎng)的重新定義”，反對(duì)知識(shí)付費(fèi)就是割韭菜、薅羊毛的說法。但他同時(shí)也認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)不景氣的大環(huán)境下，口紅經(jīng)濟(jì)、娛樂經(jīng)濟(jì)會(huì)受益，讀書充電可能相對(duì)不那么容易推行。