一度被傳出即將破產的愛彼迎昨晚終于逆風翻盤，成為美股年內最大IPO。

民宿巨頭愛彼迎（Airbnb）昨晚正式登錄納斯達克，此次上市融資約35億美元，成為今年美股最大IPO。開盤價達每股146美元，超出IPO發行價68美元兩倍多。截至收盤，愛彼迎暴漲112.81%，市值超864億美元(約合人民幣5657億元)。

Airbnb的初始定價區間為44-50美元，后升至56-60美元，在掛牌前的競價階段價格一度達到150美元。以68美元的發行價計算，其募資金額超過35億美元，成為年內美股最大IPO（首次公開發行），遠超預期。

年入48億美元，為共享經濟的開拓者

Airbnb的上市之路一波三折。早在2017年，Airbnb就對外明確，將謀求2018年上市，后推遲至2020年，市場傳聞Airbnb原計劃在2020年3月啟動上市。但伴隨新冠疫情在全球范圍內沖擊旅游業，Airbnb上市計劃擱淺，通過債務融資20億美元以緩解資金緊張，市場對其估值一度下滑至180億美元。前三季度，Airbnb總預定額（GBV）同比下滑39%，總收入同比下降32%，三四月間的預定量大幅下滑近7成。三季度，Airbnb看到業績恢復的曙光，抓緊時間窗口沖擊上市，于8月19日秘密向納斯達克提交了招股書。

作為美國估值僅次于Uber的獨角獸，Airbnb成立于2008年，總部位于美國舊金山，截至2020年9月底平臺上有740萬房源和400多萬房東。Airbnb算得上共享經濟的開創者，短租是其最主要的收入來源，2019年共享住宿貢獻超過84%的收入。

招股書顯示，Airbnb在2017年、2018年、2019年營收分別為25.61億美元、36.52億美元、48億美元；Airbnb在2020年前9個月營收為25.19億美元，上年同期的營收為36.98億美元。2017年到2020年前三季度，同期凈虧損7000萬美元、1690萬美元、6.74億美元和6.97億美元，至9月30日，公司累計赤字21億美元。

Airbnb的利潤全部來自于中介費用，向租客要收取6%-12%的服務費，同時向房東收取3%的服務費。2017年、2018年、2019年成本與費用分別為 26.43億美元、36.33億美元、53.07億美元；2020年前9個月成本與費用為30億美元，上年同期的成本與費用為38.72億美元。

從區域來看，2019年，Airbnb63％的收入來自美國以外的地區，EMEA（歐洲中東和非洲）和北美地區業務貢獻了超80%的收入，亞太地區占比為12%收入。

至暗時刻，以180億美元估值舉債10億美元

外媒顯示，Airbnb的創業故事要從三張床墊講起。

2007年，美國的兩位年輕人Brian和Joe剛從紐約移居舊金山，無力負擔房租，便尋找維持生計的方法。隨后他們看到了機會，當地召開工業設計會議人潮涌入，所有酒店都被搶購一空。他們迅速創建了一個網站AirBedandBreakfast.com，買了三張氣墊床租給前來開會的人們。Airbnb迎來第一批客人：Michael，Kat和Amol這三位參加會議的設計師，幫助他們解決了住宿的問題并收入 1000 美元。

2008年，哈佛大學畢業的軟件工程師Nate加入，和Brian、Joe一起成為聯合創始人，他們成功搭建了一個房主和租客相互溝通信任的技術平臺，確立了將閑置房屋對外短租的共享經濟業務模式。這種新的業務模式創造了一種新的旅行方式。平臺上的客人不用像游客一樣走馬觀花，而是像當地人一樣生活在他們的社區里，能夠與全球10萬座城市的人共度時光。

招股書中，這家公司將共享經濟模式描繪的比對酒店溫馨得多，讓用戶分享自己的家為游客提供住宿，以更便宜的房價和更貼近生活的文化體驗，竊取部分酒店的入駐份額。

2009年開始，Airbnb開始獲取市場融資，隨著業務擴大，Airbnb在多輪融資中總共籌集了超過60億美元的資金。2017年最近一輪融資后，Airbnb估值 310 億美元，這個數值已經超過希爾頓酒店。

Airbnb以顛覆酒店聞名，但當全球疫情蔓延，今年3月開始，Airbnb和酒店業一起陷入困境。招股書顯示，Airbnb在2020年第二季度營收為3.35億美元，較上一季度的8.4億美元下降60%，較上年同期的12億美元下降72%。Airbnb在2020年第二季度凈虧損為5.7億美元，較上一季度的凈虧損3.4億美元擴大69%，上年同期為凈虧損近3億美元。

美國CNBC制作人Riley de Leon在今年6月22日發布的一段視頻，視頻中，在對Airbnb創始人兼CEO Brian Chesky的采訪中，Brian Chesky一度很悲觀，“從3月開始旅行幾乎陷入停滯，幾乎有二十五億人被限制，我們花了12年的時間打造了Airbnb的業務我們花12年建起來的生意，在4到6周內全沒了，而且永遠也不會回來了。”這段視頻一度被看作Airbnb即將倒閉的預告。

為節約成本過冬，2020年5月，Airbnb宣布裁員25%的員工，剝離部分資產和投資，聚焦于住宿主業。為安撫作為基本盤房東群體，Airbnb設立2.5億美元專項基金補償，并從Silver Lake和Sixth Street Partners等投資機構處籌集10億美元的債務和股權融資。據路透社的報道，參與借貸的Silver Lake和Sixth Street獲得的認股權證將可以以180億美金的估值行權，遠遠低于3月Airbnb內部估值的260億美金，更比今天上市后的市值低了800多億美金。

隨著全世界逐步的解封，Airbnb在2020年第三季度營收為13.4億美元，較上一季度出現了大幅反彈；凈利潤為2.19億美元。Airbnb上市計劃終于再度加速。

紅杉為最大機構股東

此次IPO，又有一批投資機構收獲頗豐。

成立至今，Airbnb已獲超過超60億美元的融資，包括Y Combinator 、紅杉資本、銀湖資本、DST、淡馬錫、KPCB、老虎環球基金等全球一線機構。

招股書顯示，此次為公司上市保駕護航的承銷商共有37家，由摩根士丹利和高盛牽頭擔任主承銷商。IPO后創始人兼CEO Brain Chesky持有15.3%的股權和15.1%的投票權，聯合創始人Nathan Blecharczyk以及Joseph Gebbia的持股和投票權均為13.9%，整個管理層持有42.9%的股權。

此外，Airbnb的股東名單中紅杉資本（Sequoiacapital）、Silver Lake（銀湖資本） 、Sixth Street（第六大街）、DST Global（數碼天空科技）和創始人基金（Founders Fund）也持有不少的股份。

最大的機構股東紅杉持有16.5%的股權和16.4%的投票權，彼得蒂爾旗下風投Founders Fund持股5.4%為第二大機構股東；DST Global持有2.3%的投票權。其他機構股東還包括銀湖資本、Sixth Street Partners、DST Global等。

值得注意的是，銀湖資本和第六街，這兩家公司是新冠疫情爆發期間投資的該公司，且持有股票均為A類股（普通股）。

除卻機構股東之外，Airbnb的董事會成員中也不乏全球金融服務巨頭美國運通公司的前首席執行官肯尼斯·納諾（Kenneth Chenault）和著名電腦動畫制作公司皮克斯的前高管安·馬瑟（Ann Mather）這類商業界的知名人士。

彭博數據顯示，Airbnb和DoorDash的上市已推動月IPO規模達到歷史新高，超過了2001年和2003年的83億美元規模。